28.第28节课第12章利率的决定及作用

罗泽兵 · 发表于 2024-4-18 22:31:26

大家好，欢迎来到网络课堂本节课程呢，我们将要开始学习第三篇的内容，那咱们说整个金融学我们的架构是这样的，先了解金融的范畴。然后是微观的运行机制，接下来是宏观的运行机制，那么关于金融的宏观运行机制呢？其实分析的就是货币均衡与宏观政策。那所以说我们在整个这章布局的时候呢，你看一下它涉及到的章节是非常多的，对吧？从第12章一直到第21章。涉及到整整十个章节的内容，那具体来说，

这一章呃，这一大部分它的一个架构呢？是具体这么安排的啊，首先呢，先交代一下利率的决定以及作用，因为。很多学者普遍认为，利率是货币的价格，所以说利率是由货币的供求来决定的，那所以呢，我们在分析宏观的货币均衡以及宏观政策的时候呢，我们要先了解一下。哎，利率究竟是怎么决定的啊？那么这是第12章，

那么交代完了之后呢？分别从货币需求和货币供给的维度来去探讨啊。啊，关于货币的供求问题，所以13章呢，讲解的是货币需求侧重于货币需求理论的分析，那么14，15呢，讲解的是货币供给啊，14章呢，它是从机制的角度来考虑。我们现代货币是怎么去创造的？而15章呢？主要是从货币供给的维度来去探讨啊，具体的这个货币从基础货币，

然后到最终形成的货币供给量。它的一个整体的供过程，那么分别了解了需求供给之后呢？会把二者的一个结合了解一下货币的均衡。啊，那由此引发出总均呃总供求的一个问题。那么当然，我们前面所讲的13到16这几个章节呢，它都是基于国内市场，那咱们知道现代社会中我们是一个开放型的经济，对吧？不仅仅有国内的。这样一个需求供给的一个变化，那么同样的国外的供给，国外的需求也会影响到咱们国内信息发展，

所以呢，在事实上，我们所有的经济它都是一个开放型的，所以呢，我们不仅仅要了解国内的货币均衡。还要了解在开放经济条件下引入了进出口之后的这样一个均衡状态。那么了解完了均衡之后，那如果不均衡呢？它的表现往往反映为两点，一个就是通货膨胀，一个就是通货紧缩，那所以呢，咱们就来在第18章安排通货膨胀以及通货紧缩的一个学习。要了解通胀，通缩它们的成因是什么？

对吧啊，然后它们出现了之后，我们如何去治理啊？它的效应等等，那么在18章中进行安排。那么最后呢，然后再进行货币政策的一个分析，其实就是无论是通货膨胀还是通货紧缩，对于我们整个经济的发展，毫无疑问是不利的。那我们想要消除这种不利，怎么去消除呢？哎，所以我们需要去制定一些政策去通过一系列的措施，一系列的工具来去调整市场中所存在的一些不均衡。

对吧，比如说总需求不足，我们要增加总需求，总需求过剩，我们要减少总需求，所以我们要通过一系列的手段来使得经济保持一个均衡状态。那我们所使用的这个手段，如果是从货币供给量，从利率的角度去调整，那么就把它称之为货币政策，所以19章哎，我们就要讲解货币政策的问题。但实际上，宏观政策不仅仅有货币政策对吧，还有财政政策，

只不过它们两个呢，一个是通过银行体系，一个通过财政体系来解决问题。那所以呢，哎，我们讲解完了货币政策之后呢，还要结合财政政策来进行学习啊，了解一下两个政策的一个整体配合。那么最后呢，再引入啊，这个进出口啊，是吧？引入开放条件下，我们的政策搭配也就涉及到像汇率政策，对吧？

相关的一些知识。所以整体这一章的一个架构就是哎，先去了解供求，然后去分析它们的均衡与不均衡，接下来呢，为了让它们均衡，所以呢，我们会采取的一些政策措施。所以这是按照这样一个节奏呢，去安排整篇内容，所以这一篇在我们整个教材中，它的占比是非常高的。因为咱们整本教材一共也就20多章，对吧？光这一篇就占了十章啊，

所以说它的容量是很大的，希望各位同学呢，能够重点关注。好，那么接下来咱们就具体的来了解一下啊，首先第12章利率的决定以及它的作用，那么利率决定这一块儿呢，我们首先要知道什么叫利率，然后才能去分析。利率是由什么来决定的？利率有什么作用？对吧？所以第一部分呢？我们要讲解的就是利率及其分类，那么第二个呢？

就是利率的决定。那么，很多经济学派呢，都对利率产生了研究，那当然呢，每一个流派也都有自己的观点。有同学说了，那为什么都有不同的观点呢？因为如果有同样的观点的话，它就不是一个单独流派，我们就没有必要学习了是吧？所以说我们要学习，当然是它有一定的可借鉴呃，可借鉴的意义，而且呢，

它与别人的观点又不同，所以我们才要把它列出来，然后进行学习，这样的话，我们通过多维度的分析。能够更全面的去了解啊他的一个思想，那么这里面呢，就会涉及到马克思的啊，律律决定理论，包括古典学派的律律决定理论，凯恩斯的。利率决定理论包括可贷资金利率理论，那么这四大流派，然后呢，就涉及到影响利率的风险因素就是利率啊，

在决定的过程中，那么它会受到一些因素的影响。啊，那么哪些因素呢？比如说像违约风险呀，流动性啊，这些啊，那么最后呢，还会涉及到利率管制，就是有些情况下，利率确确实实。它是由市场来决定的，但是呢，市场所决定的这个利率呢，并不见得是我们所需要的，

这个利率或者说并不见得是符合我们预期的利率。所以这个时候政府呢，可能会出手对绿地进行干预。哎，所以说这这个时候呢，就会涉及到利率的管制问题啊，那么最后呢，就是利率有什么样的作用呢，对吧？为什么咱们只要学金融，一定要学习利率，而且利率还很核心？啊，那我们就要去考虑对吧？对利率作用的一个估价对吧？

然后包括像储蓄的利率，弹性投资利率弹性等等啊，对我们投资啊，对我们储蓄的一个影响。啊，包括利率发挥作用，需要什么样的现实条件等等，那么这是我们整个的第12章，它的一个架构，所以主体上来说就是先了解利率，然后是利率决定，这是比较核心的。那么当然力的作用呢？它会有一定的影响，但是呢，

从重要性来说，它肯定是不如前边。那具体来看知识啊，首先第一个考点关于利率，它的分类。啊，什么叫粒率呢？那说到利率，我们得说利息对吧？我们经常说这样一个问题，包括前面在讲解课程中的时候啊，也说那么货币资金。它的分配是不均衡的。那所以说呢，有了金融中介，

有了金融市场，帮助我们融通资金，调节资金的余缺，哎，让这些资金的供给者将他手中的盈余资金。哎，转移给资金的需求者，那么在转移的过程中，那我凭什么要将我用不到的钱给你呢？是不是在这个过程中，你要给我相应的回报？所以说那么于是就有了这样一个利息，也就是利息，它是什么？它是作为资金的盈余者，

由于它哎，转让了它的资金。所获得什么？所获得的报酬，而同样的，对于资金的呃需求者来说，那我现在需要资金，但是我没有别人帮了我理所应当的，我要付出一定的回报，对不对？所以说利息可以看作是资金供给者，他的一个报酬也可以看作是作为资金的需求者，他的一个什么？代价对吧？我提前使用了，

本不属于我的资产资源，所以说我要付出一定代价，哎，这是利息，那么利息与我们。的这样一个借贷的成本，二者的比值对吧？那么这就是利率，所以说利率是什么？是借贷期所形成的利息额与借贷资本金的这样一个比。比如说我借了银行100万，那么所支付的利息呢？是比如说是十万块钱。那假如说这十万块钱是我在一年内所支付的利息，那么年利率呢？

就是我这一年所支付的利息额十万，除以10010%。但是如果我付出的这十万并不是同一年所支付的，对吧？而是十年支付了十万，那平均我每一年支付了一万块钱。那这样的话，我每一年的利率是多少？是1%？所以说那么这个利率，它一定会有一个时间的限制，一定是在一定期限内的利息额与借贷本金的比，那么这反映的就是利率，当然利率我们一般会用年利率润月利率日利率去衡量。那么，

这样的话，表示的就是在一定期限内的利率，因为如果单纯说利率的话，它不一定具有代表性，对吧？不一定具有代表性，就好像我刚才所说的。哎，我同样是借100万，同样是支付十万的，这样一个利息，那如果是一年支付十万利息和十年支付十万利息。看上去好像一样，对吧？但实际上它是有很大的区别的，

那因为货币具有时间价值嘛，对吧？所以说我们在去衡量的时候，我们一般情况下，它会界定一个时间。就在一定时间内。我们所支付的利息额与资本金的比，那么这反映为利率啊，所以这是这样一个关系，那么不呃不同的这样一个利率以及相互之间的这样一个关系呢，就构成了我们整个。利率系统就是在我们现实生活中，我们会看到很多的利率，像日利呀，月利呀啊，

包括年利呀，对吧？包括固定利率呀，浮动利率呀，对不对？等等很多咱们见过的。那么，这些所有的利率哎，就构成了咱们整个的一个利率系统。那么接下来呢，我们就具体看一下，了解一下那么这些利率究竟是什么意思？表达了什么东西？那么第一个呢，就是根据利率的一个，

它的一个地位啊，分为基准利率，还有无风险利率？那什么叫基准利率呢？基准咱们都知道，就相当于是一个标准啊，它是一个核心，其他所有的利率都是围绕它来展开的，对不对？所以它是整个金融市场中。啊，我们整个利率体系里边儿处于关键地位的起决定性作用的，那么这样一个利率。那么，这就叫基准利率，

所以说这个基准利率一定要注意啊，它是处于关键地位的啊，起决定性作用的，这样一个利率，也就是说它。它一旦发生变化，那么与之相关的各项利率都会进行调整啊，那么这就叫基准利率，所以说它的核心。作用非常强，那么在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。啊，注意一下啊，它是通过市场机制形成的，

也就是说它是根据供求来决定的，而不是依靠政府去调节的啊，这样一个无风险利率。无风险利率什么意思呢？就是这个利率本身是没有风险的，那本身是没有风险的啊，所以它一般就用无风险资产的这样一个利率呢来去。代替啊，来去代替那么比如说像美国的联邦基金利率，包括像欧洲中央银行的三个迟到利率，包括中国的对吧？哎，我们国家央行是中国人民银行。那么，人民银行对我们的商业银行啊，

所给出的这个存贷款利率，那么这些呢，都属于无风险利率，因为它。啊，这个主体就债权债务人对吧？他们的信用等级非常的高，可以认为它没有风险啊，所以说他们的利率呢，就叫无风险利率。啊，那么这他们也会作为基准利率，你比如说像美国的联邦基金利率，美国的联邦基金利率一旦发生调整，那么整个金融市场上利率都会发生变化。

你包括我们国家，你像中央银行对各大商业银行的利率，它的贷款利率，存款利率一旦发生改变，那么商业银行的成本变化了，对不对？那么它在给我们的企业，给我们的居民放贷的时候，它的利率也会相应的。上调或下降，所以说哎，那么它会直接影响整个利率系统的，这样一个利率高低啊，这就叫基准利率。那么第二个呢，

叫无风险利率，刚才也提到是吧？那这个无风险利率指的是什么呢？那么一般情况下，我们认为利率有机会成本的补偿水平，加上风险价水平两部分所构成。啊两部分所构成什么意思呢？最典型的一个就是只要我们用别人的钱。那么，一定应当会给出相应的回报，对吧？就好像国债，对吧？当我们去购买了国债时，意味着什么？

我们自己的钱不用了。让渡给国家，让国家去使用，那么国家呢？给我们相应的这个补偿。对吧哎，就是因为这个钱本身它是应该能获创造价值的，现在呢，我们放弃了，对吧，我们给了国家，那国家呢，给我相应的补偿。那么，这是对机会成本的一个补偿嘛，

对不对？因为本身资金是有价值的，我不用了，我让别人用理所应当，他要给我一定的回报。而这种资金呢？它没有任何的风险，因为你想一想，我们怎么可能会预期说啊？国家马上就要破产，就要倒闭呢，不可能有这种预期，对吧？我们一定坚定的认为啊，国家它会长时间存在。

所以说那么它是我们认为它是不可能违约的，它是没有风险的。但是呢，有一些借债券债务关系，它有没有风险呢？肯定是有的，比如说某企业借了我一笔钱。那有可能他今天借完我的钱，半年之后这个公司就不存在了，有没有这种可能呢？完全有可能，尤其是在疫情当下的今天，是不是很多公司可能之前都属于上市公司？实力非常雄厚，可能过了一段时间之后就没这个公司了。

哎，破产比比皆是，是不是？所以说那么我们在将资金借贷给他们的时候，它就会存在很大的这样一个风险，就是有可能我借出这笔钱是要不回来的。那我承受了这个风险了，那所以对方要想让我心甘情愿的把钱给对方，对方是不是要给我相应的补偿啊？对不对？它是对我所承受风险的补偿。所以说这叫风险溢价，因此一个利率一个，当然这里面强调就是一个金融资产，它的利率高低有两部分决定。

一个就是我们机会成本的一个补偿水平，也就是我们所谓的什么所谓的无风险利率。就是在没有风险的资产基础上，对吧？就是基础资产，比如说3%，我们定好了，那其他所有的有风险的资产都在这个3%的基础上。进行加就好像一个非常简单的例子啊，比如说各位。我现在呢，有两款债券想要大家投资a债券呢，是国债b债券呢，是某公司债券好，那么AB两种债券对吧？

那它的风险等级肯定是不一样的。a呢，我们可以认为几乎是没有风险的，而b是有风险的，对吧？那假如说它们两个收益率是一样的，都是3%，你会选择哪个？我相信所有。理性人就是，但凡能有理智，他一定会选择a，而不会去考虑b。对吧，因为什么？

因为b有风险呀，所以这种情况下那作为b的所有人，我怎么样才能把我的产品卖出去呢？那我是不是要多给投资者一些回报，对吧？3%不行，我定5%对吧？5%不行，我定8%。总而言之，我定到满客户满意为止。对吧，总有一部分投资者，他愿意承受更多的风险，从而获得更高收益，

所以他是愿意的。那我们超出这个无风险资产的，那么这样一个啊，收益那么这有啥，这就属于风险溢价。就是相对无风险资产来说，我承受的风险越多，那我当然要给你弥补的越多，这样的话你才心甘情愿的让渡这个资产嘛，对不对？所以说无风险利率往往用来表示对机会成本的一个补偿。那么，由于绝对的无风险投资并不存在，就哪怕是买了国债啊，哪怕是买了国债，

在极端情况下，它也有可能有违约的情况，对不对？虽然啊，当然这个国家是因国家而异嘛，是不是你不同国家肯定是？啊，这个风险是不一样的，对吧？那么因此呢？没有绝对的这样一个无风险利率啊，那么市场经济中呢？只有国债利率，我们可以用来代替无风险利率。尤其是短期国债利率，

对吧？像一年期的国债利率，我们一般很难会想到说一个国家一年内就会破产，就会倒闭。对不对？就没有能力还债了啊，很难去想象这个问题，所以一般情况下我们呃认为一年期的国债呢，它是没有风险的，所以呢，它的利率就是无风险利率，以它作为基准。那么，其他资产呢？与它进行做比较，

看一看其他资产，相对于该资产来说，它的风险大小如何？风险越大，我给你补偿就越高。那所以说呢，你对应的绿绿在确定的时候。它就要越高，所以说啊，利率由两部分构成，那么无风险利率指的就是机会成本的构成，就是单纯的。你让渡资金，我要给你的回报，而不是由于你有风险，

我给你的回报，所以说啊，这个利率决定两部分，一定要注意啊，一会一个是机会成本，一个是风险溢价。好，那么第二个呢？就是借贷期限内是否需要调整？啊，就是我借了一笔钱，那么在借款期限内，我始终按着一个固定利率，还是说在不同的时期会有不同利率呢？那分为固定利率和浮动利率。

所谓的固定利指的是啥？指的就是在借款的期限内不做调整的这个利率，那什么意思呢？我借银行一笔钱，比如说三年，这三年内利率始终保持在5%。那么，这就是啥？哎，这就是哎，固定利率，它不做调整，哎，那么优点呢？就是方便借贷，

双方精确计算成本和收益。因为你的利率是固定不变的，所以我们在借款的时候一目了然就可以很清楚的知道，在借款期限内，我一共要支付的利息是多少，对吧？可以清晰的计算出来。那么，这就是非常典型的固定利率，但缺点呢？就是如果存在通胀，那么我们用固定利率在进行计息的时候。那么，它会给债权人尤其是长期的债权人带来很大的损失。因为什么？

因为咱们知道啊，我们实际的收益率应该是名义的收益减去什么？减去通货膨胀率。啊，减轻通货膨胀，为什么？因为通货膨胀，这反映出什么？反映出我们的这个货币的贬值程度嘛，对不对？哎，购买力的减弱。啊，那有那为什么呢？咱们说通货膨胀一般表现为什么物价的上涨涨了，

而你的收入没有变，意味着什么？你所购买的东西减弱了，就好像你30年前如果有100万的话，你可以在北京买套房子。但是30年后的今天，你再有100万的话，你在北京能买套房子吗？很显然是不能的，当然除非特别偏远啊，但凡是在比较主城区呃，就靠近主城区的位置，100万都买不到房子，是不是？你看，

同样是100万，但是怎么样？由于物价的上升，那你的购买力是减弱的，所以随着通货膨胀的发生，那么假如说我们采用固定利率型计息的话，就好像。我借了100万，我付十万的利息，看上去挺高的，对吧？但是如果我们在该期限内，我们的通货膨胀率已经涨到50%了。对吧，原来100万的东西，

现在需要卖150万了，但是你只获得了十万的补偿，那你这十万的补偿能够覆盖50万的溢价吗？不能对吧，所以说那么对于债权人来说，他是有很大损失的。哎，这就是固定利率，所以说固定利率虽然它计算起来很方便，但是你通货膨胀不可控啊，一旦发生通货膨胀的时候，损失是比较大的。那么，浮动利率是什么呢？是在期限内，

它可以定期调整的一个利率，你比如说你像咱们在买房子的时候。基本上都是浮动利率，对吧？按揭嘛，对不对？按揭贷款那都是lpi加减点形成，那比如说你是lpi加实点。好，那么只要lpr发生变化，那你的利率是不是就发生变化？lpr是四点六，那你就你的利率呢？就是四点七。那lpr是四点八，

你的利率就是四点九lpr变成四点二了，那你的利率就是四点三，所以它会随着lpr的变化，那你的利率也会发生调整，利率一旦调了，你的利息变不变？利息肯定也要变呀。所以说那它的优点呢，就是它会给债权人减少一定损失，为什么呢？因为会我们呃，这个在调整利率的时候呢，我们可以根据通胀情况。来合理的调整我们的利率，那么从而呢，

使得债权人能够减少损失，对吧？这是它最大的一个优点，但缺点呢，就是首先它的手续。啊，是比较复杂的，而且计算依据呃，比较呃多样，那么这样的话，我们在进行计算的时候呢，它就不太好控制。啊，不太好控制，就是说你比如说最典型的一个，

我们想要定期调整，到底怎么调呢？对不对？到底怎么调？到底是根据通胀，通胀变动1%，我就要调1%，通胀下降2%，我就下降2%呢？还是怎么样呢？是不是你的依据是多样化的？你到底基于什么去调整？这是需要充分思考的一个问题，如果选择不对的话，它很麻烦，

是不是那么另外一个呢？就是由于哎，它的费用呢？相对来说比较高，计算起来。比较麻烦，所以呢，我们一般只有长期呃，借贷的时候它面临的利率风险比较高的情况下，我们才会去考虑，如果是短期利率的话，没有这个必要，对吧就是？本身啊，这个事儿可能不是个大事儿，

结果呢，你弄了一堆公式去利用啊，反而呢，画蛇添足啊，所以说一般只有长期面临的风险比较大的情况下呢，我们才会选择普通利率。所以一般都是三年期以上的啊，当然现实生活中呢，五年期以上的可能会多一些啊，一般就是一年期的，一到五年的，对吧？我们一般采用固定利率啊，超过五年的话，会用浮动利率。

当然，现实生活中呢，我们个人在借贷的时候，那么涉及到浮动呢，一般都是像房贷对吧？而房贷的话，很少有五年以内的。基本上都是少的话，十年多的话，20年30年。啊，这是关于固定和浮动。那么接下来呢，就是是否包含了通货膨胀因素？也就是说，

我们在确定利率的时候，到底有没有去考虑通胀问题？那么，分为民义利率和实际利率，所谓的实际利率呢？就是物价水平保持不变，也就是货币购买力保持是不变的。那么，在这种情况下的一个利率。那么，它的计算公式呢？I就等于一+2÷1+p- 1。什么意思呢？对吧，这个地方什么意思呢？

这里面的I表示什么呢？表示的就是实际利率。二呢，表示就是名义利率，你比如说我在借贷的时候对吧？我在银行存了100万，那么银行呢？给我确定说名义利率10%，也就是说。它在给我支付利息时，它会按照100万去计算，100万×1加10%。那么，这样的话就是我一年后可以得到的110万。那我们要保持物价水平不变，

对吧？哎，我们要保持物价水平不变，那么这种情况下，但是我们现实生活中我们很清楚一个问题啊。就是物价，它肯定是变化的，对不对？物价是肯定变化的，也就是说我今年我存了100万，那么一年之后它肯定会有一个物价变化。那所以说呢，我们在用计算的时候呢，哎，就是我们的实际利率等于多少，

也就是说如果我们的本金是p的话，那p×1+I，这是我们的实际的收益。对吧，就是一年前我存了100万，一年后那么我的实际的收益应该是多少p×1+I。啊p10乘以呃p×1+I，这是实际利率，但是呢，我们在实际存到银行的时候，银行会给我们有一个市场的收益，对不对？那么就是p×1加上多少p乘以加二对不对？二是民意收益嘛。啊p乘以加号，

比如说我存100万利率10%，那一年后就是110万，但是110万能不能购买到一年前的价值110万的商品吗？不能为什么？因为市场上物价它是会变化的，对不对？它是会变化的，那所以说如果物价变化变动率是p。那么，也就意味着一年前价格为单位一的商品，一年后变成了一+p。对不对？那所以说一年后我名义收入p×1+2，那么除以一+p。啊，

这个这两个批的话应该。不太合适对吧？那假如说我们用这个p呃，用什么呢？用这个pv来反映吧是吧？哎，用pv表示本金啊。这个批表示本金这个小批的表示是价格。啊，表示价格好，那么这样的话，我们本金乘以一+2反映的什么反映的就是我们一年后的这样一个本息和对吧，一年后的本息和除以它的一个物价，一年后的物价。那么，

这是不是就是我实际的购买力，对吧？这个实际的购买呢？应该和我们一年前存的这个钱，它的实际收益相等。所以说pv×1+I就等于pv×1+2÷1+p，那所以说这个本金约掉，所以说一+I就应该等于一+2除以减p。呃除以一+p那，所以说那I就等于多少就等于一+2÷1+p- 1。对吧，这就是实际利率的一个计算，当然呢，我们在用计算的时候呢，我们会发现一个问题。

会发现什么问题呢？就是咱们好像在学习的时候，我们一般说实际利率就等于民营利率减去通货膨胀率是不是？哎，那也就意味着I。就等于二减p，这是我们一般学到的这个公式，对吧？咱们在本科期间学到的一个公式，那为什么这俩公式不一样呢？实际上，我们下面这个公式呢？它是简化出来的，对吧？简化出来的，

因为咱们知道你看呃一+2÷1+p。啊一+2除以加p，然后再减去一，那么我们在进行换算的时候呢，本身二和p它是一个小于。啊，远远小于一的一个数一般都是零点几嘛，是不是零点几？所以呢，我们就可以进行拆分啊，就可以拆分。啊，进行拆项的话，那么它就可以进行简化，那所以说你看它减一的话就相当于一+p×1+2，

然后。然后减去一减去p对吧？所以说等于一减p分之呃二减p，那么一加p呢？它接近于一。就是一点儿零几嘛，物价变动一般百分之三一点儿零三，所以你看一个数除以一点儿零三和除以一差别不大。所以呢，可以进行进似啊，近似化简的话，它就变成了二阶梯啊，它是这样去化简的啊，所以这是这一点。那么，

民义利率呢？就是包含了通货膨胀的那么这样一个利率，也就是说我们在计算时候不需要把通货膨胀因素排除掉。不需要刨除，对不对？那不需要刨除，所以说呢，这个名义利率r它就等于多少呢？其实它这个公式虽然我们这样写了，现实生活中二是直接给的。对吧，现实生活中20g也给的啊，为什么现实生活中20g也给呢？因为这个民义利率其实就是我们市场上所公布的这个利率。啊，

市场上所公布的利率，所以说它一般是已知条件，那么二呢，就等于一+I×1+p反而是这个I1般，它不是直接给的。啊，一+2×1+p- 1那么粗略计算的话，那么它就等于二二就等于i- 2。二+p为啥呢？因为你看一+I乘以呃，一+p它就等于多少？一+I×p+2。哎，加上I，然后加上p，

加上I。是吧，这就没了是吧？这就没了，然后再减个一那么减个一一减一消掉了，所以说它就等于I乘以p加上二加上I加上p那I乘以p呢？你看实际利率一般是百分之几对吧？就是零点零几，然后物价变动呢？零点零几零点零几乘以零点零几等于几？以零点零三为例，零点零三×0点零三万分之九。那万分之九是不是远远小于二，小于这个利率是吧？所以说它们就接于零啊，

就不看了。所以呢，它粗略计算的话，那这个名义利率就等于实际利率加上。这个价格。啊，加上这个价格就物价变动率。所以啊，一我认为啊，咱们虽然书上是这么写的，但我认为啊，这个名义利率一般是已知条件是直接给的。反而是实际这种，我们需要通过这个公式呢去测算啊I呢，就等于r-p。

啊I呢，就等于r-p。那所以说那ri=r-p那二呢？就等于I+p是不是啊？所以说民意之余就等于实际之余，加上物价变动。啊，加上物价变动。啊，但是呢，它们两个的变化呢，它并不是完全同步的啊，并不是说我的物价。只要变成1%。那么，

立刻民意率就会上调，它不见得会这样。往往利率在进行调整的时候呢，它会有一定的滞后性。啊，往往会有一定滞后性啊，所以说这是关于民意距离和实际距离，二者之间关系。那么接下来呢，就是按照是否啊？这个按照常规的规律啊，来自由的这样一个变动。那么分为什么呢？分为市场利率，官方汇率和行业利率，

那所谓的市场利率是啥呢？市场利率就是由市场规律。所决定的这样一个利率，也就是说这个利率完全是由市场的供求来决定，因为市场规律反正就是市场供求嘛。所以，根据市场供求来确定的这样一个利率水平，那么这就叫市场利率。那么第二个呢，是官方利率，那么这个官方利率呢？它是由政府金融部门儿或者说央行所确定的这个利率，这就叫官方利率。这一点和汇率是一样的啊，我们后面还会讲到汇率对吧？

市场汇率啊，官方汇率啊，这些实际上是一样的哎，所以说啊，官方利率市场利率市场利率就是由市场决定，官方利率由官方决定，官方谁？货币当局央行。那么第三个呢，叫行业利率，所谓行业利率就是由行业所确定的啊，由行业所确定的，所以说一般是非政府部门的非呃，民间的金融组织，它为了维护公平竞争所确定的利率，

比如说。你像咱们银行业，咱们有银行业协会对吧？银行业协会所确定的这样一个利率，那么这就叫行业利率。啊，这是根据什么来变动？那么再往下呢，就是利率是否带有优惠性质，那就是有优惠和没有优惠，有优惠的就叫优惠利率，没有优惠的呢，叫一般利率。啊，一般利率那么这个优惠利率呢？

顾名思义就是。一个债务人去借款时，那么他可以获得比他人更低的这样一个利率，那么这叫优惠利率。啊，那么这个优惠利率呢？往往是提供给那些信誉非常好的经营状况，比较良好的有发展前景的这些借款人。哎，那么它的利率呢？会低于一般的贷款利率，比如说市场上我们一般的贷款利率可能是5%。但是呢，这个企业它经营状况非常好，信用很不错，

对吧？哎，又有发展前景，那么它是申申请借贷的时候呢，我们就会给它打个折。可能他只需要3%就能拿到资金，或者说我们为了扶持某一个行业发展，那凡是属于这个行业的企业来申请借贷了，我就给他相应的啊，这样一个低。比较低的一个利率的，这样一个利率，那么所以说呢，这个叫优惠利率，所以说它会低于一般的贷款利率，

那么在我国呢，主要表现就是贴息贷款。啊，就是贴息贷款，那么它指的就是接受贷款的这些单位支付低于一般利率水平的利息。由此而导致的利息差额由谁批准呢？由这个批准利贴息的这样一个部门来支付，就是比如说。哎，某地。该地的政府呢，想要大力的发展先进制造业，那凡是属于先进制造业的这些企业，找银行申请贷款，那么都可以享受比其他。

呃，这个企业贷款低于两个百分点的，这样一个福利。那么，这两个百分点谁来支付呢？谁批准的对吧？谁来支付？所以说由批准的啊，这个部门。啊，或者说由批准的这个地方来进行支付啊，这是关于优惠利率。因为毕竟作为债权人，他没有资格去配合这一点，对吧？

哎，那我们为了响应号召，那响应的是政府的号召，那所以说政府要出这笔钱，所以说从财政资金里面呢去。哎，拨付啊，这是优惠利率，那么第二个就是一般利率了，所以它与优惠利率相比，那当然就是没有任何的这样一个啊。好处了是吧？或者没有拿到任何的这样一个补贴，没有拿到任何的这样一个优惠啊，不做相应优惠的这样一个原始利率。

那么，这又叫啥？这又叫一般利率。啊，这是根据粒率啊，能不能带有优惠性质来划分？那么接下来呢，就是根据计算利息的期限单位啊，就是说我们在计算利息的时候，那么到底实验跨度怎么样呢？是吧？有年历有月历，然后还有日历。那么，所谓的年率呢？

就是以年为单位所计息的啊，就是我这一年内所支付的利息与我借贷本金的比，那么这叫年率？那同样道理，那月历呢？它描述的就是以月为单位的这样一个基期。啊，就是说我这一个月内所支付的利息与我的本金的比对吧？然后呢？日历呢？那自然就指的就是用每一天所支付的利息额。与借贷本金的比啊，这就是年率，月率，还有日率啊，

当然有的地方也叫年历，月历和日历啊是一样的。这是期限单位，当然呢，我们在换算的时候，有的同学可能会说了啊，那这从年到月很好判断，因为什么一年都有12个月，所以说呢，我们在计算月历的时候，直接用年历除以12就可以了。但是呢，我们从月到日的时候就麻烦了，是不是因为不同的月份呢？天数不一样，

你像一月份呢？31天，二月份呢？有28的，有29的。三月呢，三十一四月30，所以说你看有28的，有29的，有30的，有31的，那所以我们的计算怎么计算呢？我们在利率计算的时候，通通按照30，也就是说用月历除以30，

那么得到就是日历。啊，就是日历，所以这是关于它们的汇算问题啊，是需要清楚的，那么再往下呢，就是根据信用行为，它的一个期限长度啊。也就是我们在借贷的时候，这个借贷期限哎是期限在一年以内还是一年以上，如果我们借贷期限呢？是在一年以内的。那我们就把它称之为什么短期利率？那同样的，如果我们借贷期限呢，

是在一年以上，那么我们就把这个利率称之为长期利率，所以长期利率指的是一年以上的信用行为，所对应的利率。那一般来说，长期制水平高于短期制水平，注意这个词啊，叫一般来说。在现实生活中，也会存在一些利率倒挂的情况。啊，会存在这种情况，就是一般来说就是长期率高，短期率低，因为什么？

因为长期借贷，它的风险更大。啊，短期借贷的话就好像一个企业，你看看它目前还不错，对吧？那么在短期内啊，即便它发生了一些问题。那么，短期内破产可能性也不大，但是你期限长的话，那变数就多了是吧？所以说一般长期的借贷风险高，短期借贷风险低。所以一般长期利率要比短期率要高一些。

但这是一般情况，那么也会存在一定的差异啊，也会存在一定差异，你比如说咱们在一九二零年的时候啊，那么咱们的国债率就存在一种情况，就是一年期的国债率，它比十年期的国债率还要低。啊啊，还要高啊，还要高，所以就存在这种利率倒挂啊，所以这是一般行为啊，那么但是呢，由于信用条件存在差异，那么在各种不同的信用行为之间是不能够直接对利率进行简单比较的，

什么意思呢？就是如果是同一个信用主体，那我们在进行借贷时，那么它的利率呢？是有可比性的，而如果是不同的主体，那它就没有可比性。你比如说同样是一年期的利率，一年期的国债利率，一年期的公司债利率，那么这两种不同的利率，你就会发现它的高低是有差异的。而且你在对比的时候呢，你又不能单纯的从期限去考虑。对吧？

唉，原原因是啥原因？是因为你的信用主体不同，信用条件也不一样，唉，一个主体风险大，一个主体风险小，也会制约它的一个利率水平。啊，所以这是关于利率的问题。

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