25.第25节课第10章金融体系结构

罗泽兵 · 发表于 2024-4-18 22:30:46

看第十章金融体系结构。那么，这章的内容呢？相对于我们前面所讲的啊，金融中介包括金融市场而言，它的重要性呢是减弱的。其实就是我们结合前面所讲的各项中介，然后呢，总体分析一下，那么在一个国家，我们整个的金融体系，它具体的一个构成。它包括了哪些具体的金融中介以及这些中介，它呈现出什么样的特征？那么，

在这一章呢？进行一个集中的反应，那么这一章的整体内容来说呢？比较少啊，第一个呢？就是了解一下金融体系。与金融功能啊，它有什么样的一个构成？它的框架是什么？那么第二个呢？就是金融体系的两种结构，就是我们目前啊，世界各国，我们主流的有两种结构。一个是以德国为代表的这种银行主导型的金融体系，

那什么叫银行主导型呢？其实就是在这个国家的金融体系中，银行占据核心地位。也就是说，我们在进行资金融通的时候，基本上啊，能有50%以上的资金是来自于银行啊，那么这叫银行主导型。那么第二个呢，就是以美国为代表的市场主导型，那所谓的市场主导型呢，就是我们的资金来源于什么？来源于市场，而这个市场怎么反映的？一般是资本市场。

就是通过资本市场来获得资金，那么这是市场主导型，你像美国啊，70%以上的资金都来自于市场，而不是银行。哎，所以说这就是两个非常典型的代表啊，这是金融体系的两种结构，那么接下来呢，就是对于存款货币银行的再论证，那这个存款货币银行咱们已经反复强调了，就是我们生活中所强调的。商业银行啊，对商业银行进行再次论证，那么第四个呢，

是关于中介与市场，它们的相互渗透。发展哎，也就是说那么关于金融中介和金融市场而言，之前我们说它们是相对而言有一定的区别，又有一定的联系，对吧？但是我们现在呢，在发展过程中，我们会发现二者的界限越来越模糊了，就是很多金融中介在从事着市场相关工作，其实也就告诉我们。商业银行在开展业务的时候，它很情况下在不断的从事资本市场业务，而另外一点呢就是。

专门儿从事资本市场的这些机构呢，也在不断的向金融中介它的业务范围内呢，进行渗透，进行呃扩张。啊，二者之间呢，是相互渗透的，也就意味着咱们在进行监管，也好在啊，业务模式创新也好，它的发展之路是啥？区域混合？所以这就是为什么目前很多国家在实施金融。都趋于大一统的这个理念，中介和市场的边界模糊了，

就像中国为什么银监会和保监会要合并，对吧？那就是由于银。也和保险业他们的边界越来越模糊，很多业务都是有机结合的，那所以我们孤立的去进行监管的话往。存在一定的缺位，所以说我们要进行统一。哎，这实际上也是整个金融的发展趋势，那么最后一个呢，就是随着信息时代的来临，对吧？那么大家。活中。

所以呢，伴随着科技的发展，那我们的金融活动呢？也逐渐的依托于信息技术产生了新的。就是互联网金融，那我们要简单进行了解好，这是关于金融体系，那么具体呢？来看一下啊，第一个考点。关于金融体系与金融功能啊，要金融体系什么样？金融体系其实指的就是在一个啊金融范畴内，比如说我们要了解一个国家，你的整个的。

啊，金融发展怎么样？那怎么去看待你的发金融发展呢？就是凡是购金融的，那么各项要素啊，它们的一个整体那么为形成了这样一个金融体系。所以一般金融体系呢，会分为这个几个方面，第一个呢就是货币流问题，因为本身金融解决的就是资金的融通问题，那所以说资金的融通当然是。啊，不可或缺的，所以说啊，货币流通，

那这是最基本的一个方面啊，这也是我们要想要实现的一个目的。那么，伴随着货币的融通，那么我们还会产生一系列的金融工具，因为金融工具其实就是来解决。啊，那么下一个呢？就是这个工具谁来产生呢？对不对？哎，由各大金融机构产生，那么同时呢？会伴随金融市场的出现啊，那么这是市场工具和货币流通。

但是我们如果只有机构，只有工具，只有市场，只有货币流通的话，看上去也没太大问题，但是呢，在金融中它存在很多的风险，尤其是信息不对称，对吧？那所以我们这个时候就要建立相应的制度，来去对当事人进行约束啊，防止由于信息不对称，造成某一些啊，这个经济主体受到侵害这种情况。所以说呢，

我们需要在一定程度上去建立相关的制度啊，对他们进行监督，对他们进行调控啊，那么这是整个的啊，金融体系的构成，所以说涉及到货币流通问题。金融机构，金融市场，金融工具，还有金融制度与调控啊，这是这几个方面，那具体来说，所谓的货币流通呢，咱们一直在强调，其实就是一种资金的一个。

流通原因是因为货币在市场中分配是不均衡的，那所以呢，我们要想充分的利用资源，我们要想让有限的货币，对吧？然后发挥更大的作用。提高它的一个效率，那所以说这个时候呢，我们就要怎么办？促进它的流通或者加速它的流通，哎，让更多的闲置资金的拥有者将它的资金拿出来，让这些短缺者使用。那么，从而提高资金的使用效率。

那么，在这个过程中呢，还能够为这些资金的盈余者创造更多的收益。啊，那么当然呢，在货币流通的过程中，它要遵循货币制度规范啊，对吧？要我们说了制度存在的目的是啥？就是希望我们的各个啊，业务条件是有条不紊的发展。而不是无序的发展，所以说它要遵循我们制度啊，它的规范，这也是金融体系的基础，

我们一直在强调一个问题，金融本身研究的就是资金的融通问题。对吧，那资金融资呢，表现的就是货币的流通，所以说货币流通是存在基础，那么第二个呢，就是金融机构与金融市场前面啊，几个章节分别讲解了，对吧？啊，我们的各大金融机构啊，然后各大金融市场，那么它是我们融资运作的两大领域。那么，

金融中介呢？它是一个间接的融资领域，以善银行为代表。那作为商业银行，它会吸收哎，资金盈余者的闲置资金。那这个时候呢，作为金融中介，他就是一个哎，这个借款人对吧？而另外一个方面呢？哎，他又为。广大的资金资金的短缺者提供资金啊，那么这个时候呢，

它会充当的是一个贷款者的角色，所以说它会分别与资金的盈余者和资金的短缺者。产生交易，那么在交易的过程中呢？哎，满足了资金的融通，那么金融市场呢？它只直接融资领域，哎，直接融资领域。那么，这个直接融资领域呢？它主要强调就是啊，我们的资金的融通，资金的需求者和资金的供给者，

它是直接发生资金往来。啊，直接发生资金往来，就是说作为资金的盈余者，我直接将资金交付给资金的短缺者。那么，在这个过程中呢，从而获得相应的收益，也就是说，它并不需要中介的参与。那这个参与呢？并呃指的是什么？指的是资金融通的过程中对吧？它并不需要中介的参与，对吧？

也就是说，我并不需要把资金交给你。你再把资金交给对方，不需要我直接把资金交给对方，可能在这个过程中你会给我搭建一个平台，对吧？帮助我去找我的目标客户儿哎，或者说帮助我。让我把资金交付给对方，对吧？会有这种情况啊，所以说它并不直接参与交易，那它只是间接，所以说这是直接融资领域啊，这是关于金融机构和金融市场。

那么第三个呢，就是金融工具，那么这个金融工具呢？它形成一方的金融资产，并且形成哎，其他方的这样一个金融负债或权益工具的这样一个合同。那么，就有金融工具，也就是说，金融工具它是一个货币流通的外在表现形式，就是说我们在进行货币流通的时候，我将钱交付给你了，对吧？那么，在这个过程中，

我怎么样保证我的权利呢？对不对？我将资金给你了之后，那这个钱你能不能还呢？这是不是对我来说是一个很大的风险点？那所以这种情况下，我们需要去保障债权人的利益，那怎么办？哎，我们就有了金融工具，这个金融工具呢？它就是来表明我们强调关系。表明我们所有权关系的这样一个合同，这样一个契约，那么由于这个工具的存在，

那么我将我的资金交付给你了之后，那我要么形成对你的债权。要么形成我对你的资产的所有权，那么这种情况下我就可以凭借这个债权，凭借这个所有权来获利来获得资产的求偿权。那么就可以哎，保障我自身的权益，对吧？所以说这是金融工具。那么，它也是金融机构和金融市场哎，交易的一个对象哎，就是说我们的金融机构也好，我们的金金融市场也好，在进行直接融资的时候，

在进行间接融资的时候。我们以什么为媒介完成了资金的流通呢？对吧？就是以金融工具为媒介啊，那么第四个呢？就是金融制度和调控机制，前面也提到了啊，我们在整个的融通过程中。它会存在哎，很多的风险，那所以说呢，我们需要在一定程度上对这些风险进行一个管控，进行一个监督。所以我们要建立相应的制度，而这个制度呢？

哎，它又是一种准供物品，哎，问什么叫准供物品呢？那咱们说所谓的公共物品是满足社会公共需要的物品。那么，这叫公共物品，那之所以这个公共品前面加了一个准字儿，是因为什么它在一定程度上是为了满足社会公共需要的？但是呢，我们在供给的时候，它就它还在一定程度上呢哎，能够进行收费，那么通过这种收费呢啊，来获得相应的收益。

所以说啊，我们在区分这个公用品的时候，纯公用品的话，只能由国家去提供，由政府去提供。因为这种纯公共品，它具有呃非排列性和非竞争性啊，而准公共品呢，它就一定程度上是具有啊非竞争性和非排列性的，但是不管是一定程度也好，是完全的也好。总而言之，那么这个制度本身或者说这个产品本身，它是具有一定的非排列性的，那么也就意味着有人是有机会可以免费搭车的。

那么，在这种情况下呢？哎，我们就没有呃很强的一个意愿去供给这些公共品，那么就会造成它的供给不足，没有办法满足市场需要。所以这个时候就需要国家来出面哎，来去制定相应的框架，来去进行相应的调节，那么只有这样的话才能够保证我们的市场有序进行。那么，这就是金融体系整个的一个啊，构成要素，所以我们在讲解金融的时候，其实你会发现咱们整个的金融学教材研究什么？

他就在研究货币流通问题啊，研究金融机构，研究金融市场，研究金融工具，研究金融制度进行调控，所以咱们整个的教材的逻辑其实就是围绕这几个方面来展开。啊好，这是这一点，那么第二个就是关于金融功能啊，金融功能金融，什么叫金融功能呢？其实就是这一个啊，金融体系，它能够给我们带来什么样的服务，对不对？

哎，那一个机构它的功能是？是强还是弱？功能是多还是少？其实就是你能够提供的服务多还是提供的服务少啊？那么它具体含义那就是我们应该从金融功能而不是从金融机构的角度来去分析，金融机构在不同的国家。不同的时期，有所不同的原因，哎，这句话其实是比较绕的，对吧？就是说我们再去区分金融机构的时候，我们会发现。金融机构在不同的时期或者在不同的国家，

它的表现是不一样的。那有人同学会可能会疑惑了，对吧？那为什么会不一样呢？对吧？那我们就要从什么呀？从精工的角度也就是。从这个金融机构，它的业务开展的角度。去分析为什么一个机构在不同时期它有会，它会有变化？对吧，它会有变化，你比如说咱们国家对吧，那如果是在一零年之前的话，

我们所想象的银行都是一个个的营业网点。对吧，那我们所有的这些业务都是依托于实体的营业网点来开展业务的，但是一零年之后，尤其是一五年之后，我们会发现我们与银行的接触，或者说与银行的关系怎么样，感觉好像疏远了。对吧，为什么呢？因为我们几乎一年可能都去不了一次银行会有这种会有这种感觉，对吧？那为什么会这样呢？原因就是因为哎，在不同的时期。

啊，那我们的业务开展形势变化了，那所以这种情况下呢，我们的金融机构，它的一个特性呢，也会发生一定的转变。啊，所以呢，我们是从金融功能的角度来去区分，哎，为什么在不同时期大部分国家有所不同？那么主要原因呢？有两点，第一个呢，就是我们的金融功能，

它相对来说是比较稳定的。啊，注意这个词是相对来说比较稳定的，它比机构自身会更稳定，就是说我们在去区分机构的时候，我们是从功能的角度来去区分你，比如说咱们。国际上比较通行的金融机构的区分都它会分为银行以及非银行。金融机构对吧？它会这样一个角度去区分那银行，非银行，那不就是从它的一个金融功能吗？对吧？那银行它更多的一个是信用中介，支付中介对吧？

而作为非银行金融机构呢？它是一个信用中介嘛？它不是。对吧，所以说我们从这个维度去考量，去区分，那么第二个呢，就是金融功能一旦发生变化，那么它的变化呢，它会影响到金融机构的形式。也就是说，一个机构，如果我们的业务开展发生变化了，对吧？我们的主营业务变了，

那自然而然我们这个机构的形式呢？也会进行相应的调整。啊，那么金融机构的竞争啊和创新能够促进金融功能效率的一个提升，就是通过竞争，通过创新，我们的业务开展效率是不是大幅度提升啊？对吧，为什么我们鼓励创新，就是因为创新，它能够提升效率啊，那么这是它的一个含义那。那么第三块呢，就是关于金融系统，它这个基本功能。

啊，就说整个的金融体系对吧？那么它有什么样的功能呢？一般认为有这么几点，第一个呢，就是在时间和空间上能够配置资源。正是由于有了金融系统的存在，所以当我需要钱的时候，哪怕比如说啊，我现在想要买套房子，哪怕我现在没有钱。只要我的预期，未来我是有足够多的资金的，那么这种情况下我就可以怎么样，我就可以进行哎介入资金。

购房，然后未来进行偿还，这实际上就是一种非常典型的时间，空间上的配置资源，对吧？我把我未来的钱提前预支。然后进行消费。啊，将来呢，再进行偿还，所以说就是我现在就花了物业的钱，那么这就是非常典型上的时间上的配置。那包括还包括有一些空间上的你，比如说那我在我们在进行借钱的时候，那其实就是从一个人主体哎，

然后转移到另外一个主体，这实际上是用空间的配置。啊，那么第二个呢？就是分散风险，转移风险，管理风险啊，那么正是因为金融系统的存在，我们可以分散风险，怎么样分散呢？哎，你比如说哎，我手里面有一个项目，可能风险呢，是比较高的，

我不太愿意承受，那怎么办？我可以把这个项目转让出去，对吧？哎，转让给那些愿意承受高风险。哎，并获得高收益的这些人群。所以说呢，我通过这种资产转让，我就可以把风险转移出去，那么同样的，包括我们在投资的时候对吧？哎，我们经常说不要把鸡蛋放在同一个篮子里，

为什么？因为你如果把所有的资产全部投向一个项目，一旦这个项目凉了，那自然而然你就会血本无归，但是如果我们通过多样化投资，通过资产呃组合资产的这种方式。啊，比如说我可能啊，60%哎，投资的是债券，20%哎，投资的是股票。还有20%呢是银行存款，那么这样的话啊，相对来说这个结构呢是比较稳健的啊，

当然不能说特别稳健啊，是比较稳健的，因为你有80%的资产。都是属于固定收益类的资产，那么这样的话相对来说安全性就比较高，那我们投资股票的时候我也可以投资多个模块，那么这样的话除非出现。整个大环境发生剧烈变化，这种情况一般，它就可以通过股票之间的这种对冲来去降低，所以说这就是分散风险啊，刚才转移风险已经提到了。是吧，那那我们在呃分散风险也好，转移风险也好，

其实这些都属于管理风险的措施。因为你风险怎么管理，其实就是你要么降低它对不对哎，要么消除它，那么在降低的时候怎么降低分散风险就是典型的降低，那消除怎么消除？转移那就消除对吧？所以说这些都属于管理风险措施，那我们在利用金融系统是可以完成的啊，那么当然最直呗，最直接一点呢，就是利用金融衍生品，你比如说。啊，我在哎，

为三个月后可能将要买入一批小麦，但是我担心小麦价格上涨。那我就可以直接在期货市场上，现在就买入一个啊，三期限为三个月的小麦期货，那么三个月后我要现货市场上买小麦的时候，我直接在期货市场上把小麦期货卖掉。那么这样的话，我就可以利用期货市场和现货市场，哎，它们进行反向对冲，那么通过这样一个措施呢，来去把风险控制锁定住。所以说啊，我们可以利用金融系统来控制风险，

防防范风险发生。那么第三个呢？就是提供清算和结算系统啊，当然这里边的话一般啊，对于央行而言对吧它是啊，我们全呃这个全国银行的这样一个清算中心。啊，所以说呢，银行会给我们提供这样一个清算系统，结算系统，那当然呢呃，我们呃，这些居民。企业之间在进行清算的时候呢，银行其实也可以对吧啊，

其实也可以也可以帮助我们去完成这件事情，那么第四个呢，就是集中资金和股份债券的一个分割。啊，就是说我们在进行投资的时候，对吧？利用金融系统，你比如说如果我自己去投资一个股票，我可能觉得我自己没有那么多时间去关注这个股票。而且我自身的专业度呢，可能也不足以支撑我去分析那么多的这样一个投资标的，那所以怎么办呢？我干脆去买基金。对吧哎我去看呃，我去寻找那些我认为比较合适的基金，

然后呢，把钱交付给这些基金，让基金经理帮我去投资。那么，这种方式呢？它就能够有效地降低我的风险，而且还能带来比较可观的收益。那么，通过这种方式呢？你看基金经理，他将闲置资金聚集起来，形成资金池，然后利用规模经济哎带来比较高的收益。那么另外一个呢，就是作为公司来好也好，

对吧？我们在经营的过程中，我们可以利用股票的发行，利用债券的发行来对我们的呃，这个债务对吧？然后进行一个分割。啊，包括我们通过股份的发行来将嗯，这个呃所有权啊，然后进行一定的分离啊，那么通过这种方式呢，它都可以有效的去哎，解决一些问题啊。那么第五个呢，是提供利率，

汇率等有呃，相应的这个价格信息啊，就是我们在金融市场中啊，那这个利率汇率怎么反映出来的呢？它往往是通过市场交易反映出来的，就是说我们在交易过程中，你比如说我将我的闲置资金哎交付给某个公司了，然后他给我一笔钱。那么，这笔钱啊，与我的本金二者之比，那么这就是利率，当然这个利率呢？它没有考虑时间问题，对吧？

那如果我们考虑时间的话，就是在单位时间内。我们所获得的利息与本金的比，那么这就是利率啊，那么它是通过交易反映出来的，因为如果没有交易的话，我们是不确定这个价格到底是怎么样的？对吧，你不确定你的价格是偏高了还是偏低了，那么只有通过交易哎，我们会发现我定了一个价格利率3%。哎，那我定了了之后有人借钱。那就说明我们这个价格是合理的，对不对？

当然这个价格有可能是偏低的，是不是？但最起码的它一定不是过高的，因为什么？因为你的。呃，定了一个价格之后，你的东西有人要，那就说明它是满足一定需求的啊，包括像汇率，我们在兑换外汇的时候，我按了一个汇率，我完成了一个兑换。那就说明我的定价，它没有过呃，

它是有一定合理性的。什么叫没有合理性呢？你定了个价格，压根就无人问津，那就不合理。对吧，你只要能卖出去，你的东西，那就说明它的价格有一定合理性，只不过说你这个价格到底是偏高了还是偏低了，不确定是吧？那么再往下呢，就是关于啊提解决委托代理矛盾的方法，你比如说啊，咱们在啊，

现代经济中啊，经常会出现这个委托代理问题，最为直接的一点是啥？就是在一个公司里边对吧啊，公司的所有权和公司的经营权，它们往往之间是分离的。对不对？往往之间是分离的，那么在分离的过程中呢？它就会产生委托代理关系，你比如说作为一个公司的CEO，那么他实际上就是一个公司的代理人。而作为公司的股东，那么他是一个什么？他是一个委托人，

那所以二者之间他就会有这样一个委托代理关系，那么二者目标呢？它就不一致。对吧，为什么不一致呢？因为这个公司的CEO，如果他没有股权，那么这种情况下就会存在一个问题，存在什么问题就是。我的收入和公司的发展可能没有直接关系，那么这种情况下，那我在努力的时候，我在安排制定决策的时候。那么，所有的这些方案都是围绕着能让我的啊，

这个薪酬待遇更高而去努力的，所以说他们的目标不一致。啊，它的目标不一致，你比如说作为股东来说，他肯定希望这个公司价值越大越好，然后从而带动股东价值最大化，对吧？而作为。经理人来说，那么他的目的就是能让他的薪酬越高越好，那么如果一个经理人，他的薪酬的高低和这个公司股东价值最大化，没有直接的关系。那么，

这种情况下，二者目标就不一致，就会存在委托代理关系呃，委托代理问题。那所以说呢，我们就可以利用金融市场呢去解决这个问题。啊，去解决这个问题，你比如说我们可能会啊，进行一定程度的这样一个股权激励，那么有了股权激励之后呢？相当于是我把一个外人变成了自己人。那么，这样的话，大家的目标是一致的，

那么当目标一致了之后，自然而然，哎，那问题就得以解决了，对吧？那么，这些呢？就是。关于金融系统，它的一个基本功能问题。那么，接下来呢？第二个考点就是关于金融体系两种结构啊，金融体系两种结构，那么第一个呢就是金融中介与金融市场对比的。

啊，这样一个不同结构，那么如果从银行和资本市场在融通资金过程中的对比关系来出发，那我们可以认为有美德。啊，美国，德国两种代表的这样一个金融体系，那如果从各个国家融资的这样一个角度去区分。那么，在外部的资金来源中，银行贷款占主导地位，哎，股权融资通常比较小，那么表明各国金融体制并没有实质区别，那什么意思呢？

就是说如果我们单纯的去比较一个国家，在资金融通过程中，银行的占比和资本市场的占比，就看一下二者之间的这样一个关系。那么，它会分美国和德国两种结构，但是如果我们单纯的从各个国家在企业融资的过程中，比如说咱们所有的企业啊，你是通过银行借贷来融资，还是通过发行股票，发行债券来融资？那么，如果从这个维度来考虑的话，世界各国没有多大区别。不管是美国还是德国，

他们都是哎，银行借贷占比高。啊，银行借的占比高，而股权也好，债权也好，占比少，为什么会出现这种情况呢？咱们在讲米什金的货币金融学的时候啊，给大家用了一章了。第时间来给大家讲解委托代理关系，就是在这个过程中啊，就是如果是依靠股权，依靠债权，那么它会存在很多的风险。

哎，由于信息不对称的存在，它会使得我们的融资主体面临很大的风险，那所以呢，它为了克服这个风险，那我们往往会依托于银行借贷这种方式来进行融资。所以说银行借贷是主体。啊，所以世界各国并没有实施区别，那么如果从家庭金融资产的结构来构来去区分的话，那么各国的啊，会存在不同的这样一个。体系啊，会存在不同的体系格局，就是作为家庭资产的一个配比，

你像美国很多家庭，它的资产呢，主要都是以股权的形式存在的。啊，但是你像中国储蓄率就非常高，包括像日本对吧？所以说你像亚洲国家那么家庭资产中啊，这个。啊，储蓄的占比会非常的高，但是在欧美很多国家呢，它们的储蓄的占比就非常低，你像中国的储蓄呢，大概能占到百分之四十百分之50。甚至多的时候能到60%，

但是呢，你像这个美国的话，它的储家庭储蓄只占10%几，所以差异性还是非常大的啊。那么一般认为啊，金融体系存在不同的结构，那么即以德国为代表的银行主导型，还有以美国为代表的市场主导型，也就是说我们主要是根据第一个。就是银行资本市场，二者在融资金融通过程中的对比关系来去区分。那我们看一下两个体系的一个比较啊。首先，我们从银行角度对吧？我们从银行，

证券，保险啊，不同领域呢，来去区分一下。那么，美国和德国，它们的一个不同啊，这两个体系的不同，那么首先从银行的角度来说啊，那么分啊，有商业银行，然后还有储贷机构。那处贷机构那么从商业银行维度来说呢？美国它的商业银行提供了短期的工商企业贷款，住宅贷款，

农业贷款以及同业贷款。啊，所以说他们提供的是各项贷款啊，各项贷款那么呃，这个格拉斯啊啊利格尔法呢，他这里边呢就提出禁止商业银行从事投资一项业务。那么，正是由于这个法案的出台呢？也意味着美国它的一个经营模式是什么？啊，它是一种哎分离型的，它是一种分离型的，这样一个结构，什么叫分离型的结构呢？就是说呃，

我们是分业监管啊，或者说分业运营啊，分业运营，所以银行只能从事银行业务。而不能从事投资银行业务，但是呢，他在九九年的时候就放松了。注意是放松了，不是废除了啊，是放松了，所以我们在讲解金融模式的时候对吧？不管是金融的运营模式还是监管模式，那么美国为代表的都属于分页模式。哎，分解监管，

分解运营。那只是说我们现在是放松了它的边界，越来越模糊，但是呢，并没有完全废除啊，那么德国呢，它主要包括三大全能银行啊，德意志银行。然后德利斯顿银行还有德国商业银行那么从事存贷款，生命保险，有价证券承销，还有投资等等。也就意味着，德国的银行，那么它是一种全能型的银行，

它不仅仅可以从事银行业务，还可以从事保险。哎，以及证券承销，也就是投资银行业务，对吧？所以说不管是证券保险还是银行业务，它都可以做，但是美国的银行呢，只能从事贷款业务，也就是银行业务。所以这是一个很典型的不同。那么第二个呢，就是储贷结构这一块儿啊，那美国呢？

传统上它提供的是抵押以及其他的消费信贷。所以就是抵押贷款，然后消费贷款，那么很多情况下都是互助性质的啊，所以说它叫互助处于协会嘛，所以说它是互助性质的，那么存户呢，同时又是股东。哎，存货就是股东，而德国呢？它是兼顾公共利益，不以盈利，哎，最大为目标。

注意啊，这个词不盈利，最大目标的意思上。就是它以盈利为目标，但是呢，它并不追刻意的去追求盈利最大化。啊，追求盈利，但是呢，不追求盈利最大。那么，共有三级啊，有地方州，还有中央储蓄银行啊，分为这三个级别啊，

那么这是储贷结构。那么接下来呢，就是保险哎，所谓的保险，它的定义是啥？那么，在美国来说，它分为生命保险公司，还有财产保险公司。那么，生命保险公司顾名思义，与人的生命有关系的，对吧？一般就是。啊与人的，

比如说寿险。对吧哎，寿险，重疾险，这就属于生命保险公司的范畴，那么它提供税收比较优惠的这样一个储蓄手段。你像买寿险对吧？它实际上也是一种储蓄，但是呢，相对来说，它它与正常储蓄相比，肯定收益是低的，但是它毕竟保险有个保障功能。而财产保险这一块儿呢哎，它主要的目的就是提供相应的保险啊，

那么投资工具呢，只是一个副产品而已，所以说啊，财产保险这一块儿更多情况下，它就是提供保障，你比如说买了车险。它就是防止如果车出了一些问题，对吧啊？能够给予相应的保障，所以说生命保险更多的是一种储蓄手段，那财产保险呢？最核心的就是一个保险手段啊。那么，很多这种处于保险公司呢？都属于互助性质的，

而德国呢？哎，全能银行有保险公司都能够提供保险，咱们已经强调了是吧？全能银行嘛？保险是可以提供的，那保险公司本身呢，也能提供那么，但是呢，它与银行不同啊，保险公司会受到严格监管，哎，全银行这一块呢，没有特别高的监管。但是保险公司呢，

监管会比较严格。那么具体来说啊，养老保险这一块呢，分公共和私营啊，公共和私营有公共的养老保险，有私营的。那么在这里呢啊，那美国的特点呢，第一个就是它涵盖了所有的员工。啊，所有的员工他都会有公共的养老保险，那么保费与平均收入相啊，是有联系的，也就是说你的保费的高低取决于你的平均收入的高低，对吧？

你收入率越高，肯定保费越高嘛。而第三个呢，叫替代率较低哎，这个词呢，可能很多同学感觉是比较陌生的啊，什么叫替代率呢，就是养老保险替代率。那么，这也是我们各个国家在分析养老保险的时候，非常重要的一个概念啊，那么它指的是啥呢？就是我们所发放的养老金。与平均收入之间的比。简单来说就是哎，

退休之后的收入和退休之前的收入，二者的比例关系，所以替代率越低，说明哎这个。退休之后，他的生活保障越弱。对吧，生活保障约束啊，那么是有替代率，而德国呢，哎，它也是涵盖所有员工，那么保费与工作期间的平均收入呢，相联系，注意您看。

都是与平均收入相联系，但是呢，美国这一块儿呢，是整体的平均收入，而德国是只考虑工作期间的平均收入。那么，它的替代率呢？比较高，那也就是退休之后的这样一个收入。与退休前的收入，二者的比值呢？会比较大。那这样的话啊，相对来说啊，那么它。

退休之后啊，退休之后那么他的收入呢啊，是比较高的生活保障是比较好的。那么当然呢，正是因为如此，那美国呢？它除了公共之外，还有私营的这样一个养老保险，因为它需要对公共呢进行补充，因为它毕竟替代率低是吧？那么，它主要呢？包括最呃根据最终收入所决定的这样一个固定受益人，然后通常呢，不采用指数化。

啊，那么这个固定的啊，任缴计划呢啊，也是日趋重要的啊，所以说它主要是根据最终收入。啊来确定一下它的固定收益啊，固定收益，这是私营的。那么，再来看关于啊，金融市场，也就是证券类对吧？证券类那么它主要包括呢？这几个市场有股票市场，有债券市场，

还有衍生市场。那么，关于股票市场这一块儿呢？像美国三大交易所对吧？三大交易所纽约对吧？啊像纳斯达克这两个相对来说呢？就最为出名儿对吧？最为出名儿。那么，他们呃，是经由初次发行啊，这样一个筹集资金的一个渠道就是IPO的时候啊，各个公司上市。在进行融资的时候，主要是利用股票市场来进行融资，

而这个德国呢？以法兰克福为中心啊，它有七个区域性的交易所，那么上市公司的数量相对来说比较少。啊，你看上市公司这一块，主要就是美国，对吧？美国啊，那么债券市场这一块呢啊，美国各级政府呢，以及企业哎，也是它非常主要的资金来源。就是作为政府，不仅是美国啊，

各国的政府在进行融资的时候，它的融资的渠道基本上都是债券。啊，基本上都是债券儿，那么德国这一块儿呢？各级政府与银行重要的资金来源，那么对于非金融企业不重要。啊，所以你看对于美国来说啊，不管是什么样类型的企业，那么债券融资都是比较重要的一个资金来源，但是对于德国来说呢，哎，银行类型的。金融企业，

那么它的债券发行呢？是比较可观的，是比较重要的，而对于非金融企业来说，一般不利用债券来进行筹资。那么，衍生市场这一块儿啊，那美国的衍生市场呢？也是呃，相对来说比较成熟的啊，像商品期货市场在19世纪晚期的时候。就已经开始了19世纪，啥时候一八几几年对吧？100多年了啊，那么金融期权还有期货市场呢？

它始于20世纪70年代早期。啊，就是在一九呃七零年的时候啊，七零年的时候，那么它逐渐开始那么互换以及其他金融衍生品，它的交易量呢，还是比较大的。而德国相对来说呢，就会晚一点啊，它的金融期权包括期货呢，它是始于u九零年啊u九零年交易量呢，比较小啊，交易量比较小。所以说相对来说啊，那么作为经济霸主的美国啊，

在我们整个的金融体系中，尤其是近代的这样一个啊，金融发展过程中呢，它都是相对来说比较领先的。好，那么接下来呢，咱们就围绕着刚才所讲解的这两种金融体系的结构啊，来看一下题目啊。资料一那么哪个国家目前金融体系格局属于银行主导型，那咱们说了两种金融体系，一种是银行主导，一种是市场主导。那么，以美德为代表对吧？美国就是市场主导型，

德国是银行主导型，那所以说哪个属于银行主导型呢？那我们的答案一定是德国。对吧，德国那所以a德国b美国c英国d澳大利亚那所以呢，我们这道题选择的是a项德国。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册