23.第23节课第9章资本市场

罗泽兵 · 发表于 2024-4-18 22:30:21

好，接下来咱们看第九章资本市场，那么资本市场呢？往往和货币市场呢？是对应关系啊，所以呢，咱们在第八章讲解完货币市场之后呢？我们还要了解一下第九章对应的资本市场。那么，相对于货币市场而言，资本市场其实是更为大家所知道的原因，就是因为在资本资本市场中所交易的这些工具，比如说股票呀。债券呀，反而是大家啊，

日常生活中能够接触到的这些产品啊，那么这些产品呢，它有一个共性特征，就是它们的面额普遍是比较小的，也就是说它的门槛。相对来说比较低啊，它适合大部分的个人投资者，散户去投资，那么关于这里边呢，我们主要讲解的就是一个。股票市场啊，这也是资本市场中最为核心的一项，我们一般在说资本运作的时候，其实就是往往借助股票市场来去完成运作，那我们需要了解一下股票市场。

啊，尤其是我们国家股票市场，它这个发展情况。那么第二个就是风险投资与创业板市场啊，二者之间它有什么样的一个作用？那么紧接着就是关于债券市场里边要了解长期债券和长期债券市场。然后包括初级市场和二级市场证券价格和证券价格指数等等相关知识，那么这里边还有一个比较重要的一个点，就在于资本上的效率，我们怎么去衡量？对吧，我如何去判断一个市场是否有效率呢？往往就是根据该市场中所交易的金融产品，它的价格能不能去反映我们的信息，对吧？

哎，根据他信息的一个反应情况，来去呃做区分，那么当然这里面还会提到一个行为，金融学的问题啊，就行为金融学对我们整个的有效市场，它有个挑战。那么，最后呢，涉及到股份公司啊，所以呢，咱们主要是基于这几点，实际上这一章在整体布局上来说啊，它猛一看，好像是比较杂乱的啊，

那么具体来看一下啊。首先第一个就是资本市场的概念，我们得知道哎，所谓资本市场又称为长期资金市场，那咱们说了资本市场和货币市场最核心的一个区别就在于。货币市场，它交易的金融工具期限是在一年以内，而资本市场所交易的金融工具期限是在一年以上。所以，货币市场解决的是短期的资金问题，而资本市场呢？解决的是长期的资金问题啊，所以这是它最典型的一个不同。那么，广义上来说，

资本市场呢？包括银行中长期贷款市场，就是关于银行借贷，那么它也算是资本资本市场。那么，除此以外呢？还有有价证券市场，这是我们传统意义上所讲解的资本市场，所以狭义上咱们的资本市场呢？特指的就是包括股票的发行和流通。债券的发行，流通基金等等。哎，那么这些市场也就是我们所谓的证券市场，所以啊，

咱们这一章在去介绍资本市场时，它仅介绍的是什么？是立足于证券市场来介绍的。而这里面的基金，我们在上一章已经提到过了，所以说呢，咱们这一章中主要涉及到了两块儿，一个是股票，一个是债券，无论是它们的发行。还是流通那么这两块儿呢，都会在啊本章中进行介绍，所以我们主要围绕股票和债券来展开。那么，具体来看，

首先，股票市场啊，所谓股票，咱们知道股票它是一个所有权凭证，那这个凭证是干什么呢？是证明我们所有者身份的这样一个凭证，比如说某公司设立了对吧？我是其中的一个股东。那为了证明我的股东身份对不对？所以说要给我相应的这样一个凭证，那么这个凭证是啥呢？就是股票，那我凭借这个股票可以获得该资产的啊。哎，要求权你，

比如说我是某公司的股东，那么该公司正常盈利的情况下，我有权利要求该公司给我相应的回报，对吧？分红。啊，那么同样的，如果该公司破产清算了，那么清算完还完债了，如果有剩余财产，我有剩余财产的要求权。所以说，作为公司的股东，凭借股票可以获得该公司资产。和收益的剩余要求权啊，

那么这就是股票，那么作为股票持有人，他可以定期或不定期的获得该公司的股利收入，因为咱们知道。股东是公司的所有者，那么我们的盈利当然取决于公司的盈利，对吧？公司盈利好自然而然，股东赚的钱就多，公司盈利差。哎，股东的股息收入呢也会下降，所以说它的股利收入并不是固定的，哎，那有的时候是固定的，

对吧？比如说我们公司一直是高速发展带来很高的利润。那这个时候呢，我们就会有一个比较稳定的股利收入，但是反过来，如果公司的盈利状况呢，并没有那么乐观，那我们可能就是不定时的去发放一些股利。那么，股票呢？是公司融资的一个重要工具，那么也是资本市场重要的投资工具，所以股票对于投资者而言啊，那么它属于投资工具，那么对于公司来说。

它属于筹资工具啊，这是关于股票，它的一个性质，那么所谓的股票市场，那就是专门对股票进行交易的这样一个场所。那么，分为场内和场外两个市场，所谓的场内，这个场内指的啥？指的就是证交所啊，你像在咱们国家，如果是在上交所，深交所，北交所交易啊，那么这个。

这种情况下，这个股市这就属于场内交易，那如果我没有在专门的证券交易所交易，而只是私下在，比如说啊，证券公司的营业部啊，来完成这种交易，那么这就属于场外交易。啊，这是关于股票市场，那么当然呢，除了场内场外，这个划分之外呢，还有初级次级的划分，一级二级的划分等等，

那么这些呢，都是股票市场划分的依据，只不过依据不同而已。那接下来咱们就具体说一说场内和场外，对吧？所谓的场内交易场指的啥？哎，指的是证券交易所。所以，所谓的场内交易市场，就是通过证券交易所进行集中交易。那么，这样一个市场，我们就把它称之为场内交易市场，一定注意是在证券交易所。

只要没有在证券交易所交易，所有的这些股票市场都叫场外交易。那么，场内交易呢？我们采用的是竞价的方式来完成的成交，一定注意是竞价。什么叫竞价呢？哎，并不是说价高者得，对吧？哎，它价高者得只只是其中一个方面，那你在出售的时候当然是价低者优先，对吧？所以说竞价成交，

它是呃指我们的系统会按照价格优先，时间优先的原则。依序逐笔的将排列在前面的买方委托和卖方委托呢，进行配对成交，那么这里面的价格优先，时间优先指的是啥呢？一定注意啊，所谓价格优先，它包括两个方面。一个是针对于买方来说，毫无疑问，买方肯定是价高优先，对不对？哎，所以说买方是价高优先。

啊价高优先，所以说针对于买方，我们在排序的时候是价高的，排在前面价低的排在后面。而对于卖方来说，那么卖方的话，那就是价低者优先，所以说啊，卖方是价低优先。把价格报的比较低的排列在前面，价格报的比较高的排列在后面，所以我们根据这样一个优先原则进行排序。那有同学说，如果我们的价格报价是一样的，那怎么办？

按照时间的先后顺序啊，你报的比较早的，那肯定是排在前面报的比较晚的，排在后面。根据这样的原则呢，然后进行竞价，那么竞价的时候呢，我们是按照这样一个原则就是最高的买入申报和最低的卖出申报相等，就是在正常交易的过程中啊。只要一个最高的买入申报和一个最低的卖出申报，二者相等，那么它就可以成交啊，那么这就是在连续竞价的时候，我们所采用的方式。那么当然呢，

如果是集合竞价，也会有所区别，你比如说咱们上交所也好，深交所也好，对吧？那么在开盘的时候，那么这个这个开盘价。它是怎么定呢？它就是在开盘之前九点十五到九点二十五，中间有十分钟对吧？那么这十分钟呢？所有的买卖双方你都会给出一个报价。那么，给出一个报价时，我们会确定一个价格，

使得开盘的时候最大成交量的，那么这个价格来作为我们的十分钟内竞价结果。所以说，如果是集合竞价的话，这十分钟里最终只形成一个价格。但是如果是连续竞价呢？哎，它会形成无数个价格，这也是为什么咱们在正常的营业时间内啊，我们的价格。它会瞬息万变的一个主要原因啊，那么竞价成交之后需要办理证券的一个交割和过户对吧？因为你既然发出了这样一个委托，也成交了，那成交完了之后，

我们要进行交割。对吧，我该卖证券就卖证券，该收证该收钱就收钱啊，所以呢，交割证券指的是结算过程中投资者与证券商之间的资金结算。啊，所以说这个交割指的是资金的一个结算问题啊，你比如说我买证券，我那我要付钱对吧？那我卖证券呢？我就要收钱。所以，证券过户是啥呢？是证券的所有者向新的所有者转移有关资产全部权利的这样一个技术行为。

所以说啊，交割指的是资金的结算问题，证券过户指的是变更所有权的问题啊，所以这是关于证券的交割与过户。那么第三个呢？也就是第二类市场叫场外交易市场，所谓的场外交易呢？也叫柜台交易，或者说店头交易。那为什么叫柜台或店铺交易呢？是因为它没有在固定的交易场所交易，而是在一个不确定的场所，比如说在一个证券公司的营业部，对吧？那在营业部的话，

那就是在他们的柜台上。来完成的这种交易，所以说叫柜台交易。那么，它主要特点就是没有集中性的交易场所哎，它不像证券交易所那样对吧？固定不变，它没有固定场所。那么，交易呢？通常是通过网络来完成的，来在网络上直接完成指定的一个发布和成交。那么第二个就是交易的对象，它是未在交易所登记上市的，这些股票因为如果这个股票本身在证券交易所上市，

那我们就直接在证券交易所进行交易就可以了。但是这个股票呢，没有在证券交易所上市，所以我们无法在证券交易所完成交易，所以往往呢，需要在场外交易。那么第三个呢，就是证券交易，它可以由客户直接进行操作啊，就是说我们直接有系统对吧，我们在系统中直接就啊进行买卖。啊，直接买卖那么当然呢，如果不是由自己本人去交易的话，有交易商或经纪人去交易也是没有问题的，

所以它可以由客户直接进行。也可以通过交易商或经纪人进行啊，这是第三个。第四个特点呢，就是它的价格由双方协商确定，所以说场外交易它往往它的价格是溢价。对吧，往往是溢价，就是通过双方协商确定一个价格，你情我愿嘛，是不是？但是呢，在场内的话，它是通过竞价哎，这两个是不一样的。

那么，它的优势有什么呢？就是从技术上来说，哎，帮助市场参与者能够打破地域的限制，因为我们通过线上就可以了，我并不需要说非得跑到上海，非得跑到深圳才能完成交易，没有这个必要。啊，那么许多场外交易呢？都是信息披露要求很低，那这样的话，对于筹资者来说，他也没有那么大的心理负担，

对吧？所以场外交易是场内交易的。重要的补充。一个是披露低，它没有那么多的啊，这个严格的监管，另外一个呢，就是打破了地域的限制，使得我们的啊，资金的来源更加的广泛。啊，这是场外交易。好，那么接下来呢？我们再了解一下风险，

投资和创业板市场啊，那么首先什么叫风险投资呢？咱们前面讲了一个基金叫风险投资基金，对吧？那么这个风险投资基金呢？就是我看好某一个公司。那我就在它未上市的时候哎，然后去投钱投钱，获得一定的直接的权益，然后通过啊转让，或者说通过这个呃。股票的这个卖出这种方式呢来进行变现。那我们这里面的风投它和前面所讲的风投有没有区别呢？其实是没有区别的，只不过我们前面的风投呢？

它是以基金的方式进行投资。而我们这里面的风投呢，哎，它并不是以基金的方式啊，它是由专门的投资机构向具有发展潜力。高风险的中小科技企业或高成长的企业提供权益资本，并辅之以管理追求最大限度的资本增值这样一个行为，那么这就叫风投。所以说他投的也是权益性资本，对吧？哎，获得的是股权，然后让这个股权啊，实现大幅度的增值，那从而呢，

进行变现，获得收益。这是风险投资，那么它的投资方式呢？都是非公开的方式啊，非公开你看咱们前面基金的话就是私募基金嘛。那这个地方呢？在经投资的时候也是私募的啊，也是非公开的资本市场上进行了投资，所以说呢，采用的也是私募的方式筹集。那么，投资对象这一块呢？一般投资于高风险的一些新项目，新企业对吧？

尤其是高科技企业，因为高科技企业变现很快呀。你像咱们目前啊，就是比较啊，出名的你像字节跳动对吧？在一六年才成立，所以短短几年这个市值就非常的高了，所以说高科技企业它变现的速度是非常快的。所以呢啊，投资人是特别热衷于啊，投资于这些高科技企业的，因为他可以非常快速的就把他的钱收回来了，而如果是传统的一些制造业。一方面，它的成长潜力有限，

另一方面呢，就是它的回报的周期非常的慢啊，所以呢，一般投资者是不愿意去投资那些。而传统项目的所以说高配企业是一个热点。那么，它的作用呢？就是推动了科技向实体生产能力的转换。因为正是由于大家很看好它，不断的去向这个领域去投钱。所以呢，才加速了这个企业的发展，那么加速这个企业发展，怎么让它发展呢？就是把我们想法对吧？

哎，就是我们可能很看好这个公司的某项。项某个项目，但这个项目可能只是想法，那我们给他投钱，让他项目变成实际对不对哎，产生实际的生产力，推动我们技术的进步。那么当然，退出的方式是什么呢？比如说最典型的一个特点，公司上市，我投的时候它还没上市呢，现在上市了，对不对？

一旦公司上市，它的。它的整个的一个市值是不是就大幅度膨胀啊？所以在这种情况下，它就可以实现大幅度的资本增值，然后完美推出。那么当然，除了上市之外呢，还可以通过兼并收购，通过股呃公司的股份回购，哎，这也是一种比较突出，比较典型的一个方式就是。我在他幼小的时候投了一笔钱，获得一定股份，

对吧？当他比较大的时候，我想退出，怎么退出呢？让其他股东接手嘛，是不是哎公司股份回购哎，把我手中所持有的股份？全部回购啊，这也是一个比比较典型的方法，那么包括像股份的转换呀啊，包括亏亏损的清偿呀，注销啊等等，那这些呢，就属于非常规的方式了。比较常规的就是公司的上市和股份的回购啊，

这两种会比较多一些。这是关于风险投资啊，那么第二个就是创业板市场，咱们知道你像咱们国家创业板在哪？深圳对吧？哎，深圳有创业板，当然上海呢，成立了一个科创板。但本质上，科创板其实也是创业板，只不过呢，它为了区分深圳创业板，专门又起了个名字叫科创板，那么又称为二板，

或者说小盘股市场。那么，它指的就是有别于成熟企业所发行呃股票的发行和交易的啊，专门针对小型企业或者说创业型企业，它的一个股票交易的场所。那么，这就叫创业板市场，所以说创业咱们都知道，一个企业如果很大的话呢，要创业型公司嘛，那肯定是规模比较小，是不是？哎，你像世界上最为著名的就是纳斯达克。啊纳斯达克，

然后零四年深交所呢也推出来了中小板，然后零九年呢又推出来了呃，这个创业板。那么，在一九年的时候呢，上交所也设立了科创板，那么这些？板块它其实都是服务于我们科技创新，服务于高科技企业的啊，所以这是关于创业板市场。那么，第三个考点呢，是关于长期债券，还有长期债券市场，那什么叫长期债券呢？

那要了解长期债券得知道什么叫债券，对不对？所谓债券顾名思义，它代表的是债权债务关系。比如说我发行了一笔债券。向谁发行？那么谁买了对吧？他就是我的债权人，我就是对方的债务人，所以说债券它是一种资金借贷的凭证。证明了双方的债券债务关系，那么债券的发行人就是债务人，债券的投资者就是哎，这个债权人。那么，

它的要素呢？包括债券的面值啊，一般就是债券票面上它会有个价值，然后有到期的期限，有债券的发行者，有发行人，因为他要确定一下债务人是谁？有票面的利率，利息的输入方式等等，那么这些内容呢？都是在债券上要集中体现的，而且我们要特别强调一点。股票的票面上，它没有到期日，但是债券有为啥？

因为债权债务，它必须要清偿。那么，既然清偿，它就得有时间点。而股票的话，它不需要清偿，对吧？它不需要清偿那么长期债券呢？指的就是债券中期限在一年以上的，那么这些债券。包括像公司债呀，长期的政府债呀等等都可以。啊，期限在一年以上。

那么，长期债券的种类了解一下啊，第一个就是长期的政府债券，顾名思义，它本身是一个政府债，那什么叫政府债？政府作为债务人发行的债券，那么这就叫政府债，所以它的发行主体哎，记住是政府。啊，政府那有什么特征呢？首先它一般肯定是有息票的，对吧？一般都是有息票，

就是你投资这个债券肯定是有利息的。那么定期付息啊，到期还本这种呢，比较常见啊，那或者说到期四还本付息也是可以的，所以说付息的方式有分期付息，到期还本什么意思呢？比如，某债券是3700，那么在持有期间一二。三啊，这是三个时间段对吧？那我在每一期期末我可能都有一个利息，但是一直到第三期，那么它才会有一个本金的偿付，

所以说这是。分期付息，到期还本。那么当然呢，还有一种情况就是我在持有期间，不管是一年两年还是三年，没有任何的利息支付，一直到持有到期。那么，他才能连本带利的来获得这样一个收益，那么这就是到期一次还本付息，这是它的一个特征。那么，关于公司债这一块呢？也比较清晰，

对吧？发行主体就是企业嘛，对吧？公司啊，公司所发行包括像金融类的公司，包括非金融类的公司都可以啊，都可以。所以这是公司债。那么，公司债的分类呢？有这么几类，第一类呢就是抵押债。哎，所谓的抵押债，指的就是以实物资产来作为抵押所发行的债券。

比如说咱们经常啊，会看到，比如说一个公司啊，我们要发行债券，怎么发行呢？将我自己的厂房设备这些固定资产来做抵押，然后出资呃，然后来募集资金，对吧？这种债券的话叫抵押债。那么，抵押债有什么好处呢？这就涉及到咱们呃，这个物权法中的相关知识啊，就是关于啊，

关于抵押。他在行使权利怎么行使？如果债务人到期无法偿还债务，那么作为债券的持有人，他就有权利出售抵押品。他可以将对方。抵押的这些固定资产出售掉，拍卖掉，然后获得的价款呢？优先受偿，那当然有同学说那如果。对方欠了我100万，但这个抵押品呢，卖了200万怎么办？那多余的钱应该还给债务人啊，

多余的钱还给债务人，你不能说多余的钱，我自己要了，那肯定不行，是不是？所以说这是抵押债券，那么第二个呢？是担保信托债券，所谓担保信托债券呢？就是以有价证券来做抵押，这样一个证券。啊，这样一个债券就是哎，我买的a公司的债券，那有可能a公司手里面会持有其他公司的这些债券，

或者说其他公司的股票或其他公司的票据等等。这些有价证券，那么它对方呢？就可以凭借这些有价证券呢来做抵押发行债券，那么这就叫信担保信托债券。那么，第三类呢？叫信用债券，这个呢？也是政府债的表现形式。因为政府在发债时，它不需要提供抵押，也不需要提供担保。那无担保的这个债券呢，我们就把它称之为信用债券，

那么这个信用债券注意一下啊，它不以任何资产来作为担保品。啊，不以任何资产作为担保品，那么但是呢，该债券的持有人拥有对债务人尚未用于担保或者说抵押的资产收益的这样一个求偿权。并且呢，求偿的资产价值甚至可以高于债务的这样一个面值，什么意思呢？就是说我在发债时，我不需要提供任何担保，我只靠个人的信誉。就我只要报上我的名字，大家都相信，我就直接买了，

而不是说我非得提供一个抵押，提供一个担保，没有必要啊，没有必要。但是即便如此，如果债务人对吧？比如说到期了，该还债了，没有还，那怎么办？那作为债券的持有人，他可以对这些债务人没有用于抵押担保的这些财产，比如说。某公司。有60%的资产已经做抵押了，

对吧？还有40%没有抵押，那么作为债券的持有人，他就可以对剩下的这40%拥有求偿权。啊，拥有求偿权，至于这个价值到底是高低无所谓对吧？哎，但是他有这个权利啊，那么第四个呢是次级信用债券，那为什么叫次级呢？原因是因为持有人对于债务人的资产还有收益的求偿权，它排列在抵押债券之后啊，就是排列在各个债券就前面，这几个债券之后。

所以说叫次级信用债券，所以咱们经常说次级债，次级债什么叫次级债就是这个债呀，在清偿的时候它的顺序比较靠后。诶，所以说叫次级债，所以这里面呢，叫次级信用就是它比信用债券呢。清偿顺序还靠后。有同学说了，那这几个债券之间有没有顺序呢？有的是吧？你像抵押债券当然是比较靠前的，为啥呢？因为你都有抵押物了，

所以呢，作为债权人，那我在行使权利的时候，我就可以直接将你的抵押品进行出售。啊，所以说如果设立有这样一个担保物权的，那么担保物权呢，是要优先执行的啊，但是如果没有设立担保物权的话，那肯定就要落后了啊，就要落后了。所以说物权是优先于债权的啊，这一点一定要清楚，因为债券它反映的是债权债务关系，但是一旦设立抵押，

设立担保了，那么它就开始产生物权了。那么，物权是优先于债权的。然后是第五个啊，关于担保债券啊，就是由另外一个实体来作为债务的啊担保，比如说。某公司啊，要发行债券，但是呢，社会上可能会担心这个公司的偿债能力不足，所以该公司就可以哎呃，要求它的母公司来作，为什么呢？

来作为担保人。那当他到期不能偿还债务时，由他的母公司代为清偿，所以说由另外一个实体来担保债务责任。那么，这样一个债券呢？这就叫担保债券啊？这是关于公司债，它的几个分类。那么第二个呢？是信用评级问题啊，咱们前面在讲政府债的时候没有提到对吧？因为政府债发行债券时，它不需要提供信用评级。因为政府咱们是信任度非常高的，

对吧？是可信的啊，但是公司就不一样了啊，公司不同的公司这个信用差异非常大。啊，而且呢，它的资金实力也好，风险承受能力也好，都是区别很大的，并且呢，还弱于政府，所以呢，导致公司债风险普遍是高于政府债的，而且要远远高于。所以说公司债在发行之前，

它一般要通过权权威的中立的这些信用评级机构对它的这个信用进行评级。评级完了之后呢，才能够进行交易，所以说哎，作为公司在发行债券时，如果它没有进行信用评级，它是不能发行的。啊，那么信用评级越高，那当然啊，那这个安全性就越高，那信用评级越低呢，安全性就越低。所以为什么要进行评级？其实就是让广大投资者知晓啊，

该发行人他到底情况怎么样？为什么？因为作为一个个人投资者，我们想要去了解债券发行人，他的资金状况其实是非常困难的，我们也没有这种途径。即便有成本也很高，所以呢，这个成本完全没有办法去覆盖我们的收益，那在这种情况下呢，我们有一个公允的这样一个机构对各。呃债券进行评级，那么评级完了之后呢？我们可以根据评级结果呢来去判断该债券它的风险大小如何，所以说信用评级旨在向投资人。

展示各债券发行人他的一个盈利能力，还有偿债能力，那信用等级越高，偿债能力越强，那自然安全性就越高，安全性高了，那么作为债务人。它的融资成本呢？就可以有所下降，对不对？有所下降，所以它就可以哎，有较高的发行价，有较低的这样一个洗跑利率。哎，

一方面价格很高，对吧？另一方面呢啊，利率很低，为什么呢？因为价格的高低反映出我们筹资的额度，对吧？你价格越高，筹资额度越多。那么利率越低，说明你筹资的成本越低呀，所以说有较低的利率，有较高的价格啊，那么这是评级啊，评级的一个好处。

那目前呢，标普呃标准普洱啊，然后穆迪惠誉那么这三家公司呢，是国际上三大信用评级机构。啊，这三国呃，这三个公司，它甚至能够对国家进行评级，你像正常情况下政府债券是不需要评级的，但是。这三家巨头对吧？它可以对国家评级啊，直接对某个国家，然后进行评级啊，三一级二一级这种评判。

那我们看一下这一块的题啊，标准普尔将r公司它的评级从3A级调到3b级，那么r公司它的发债。哎，利率与之前相比会怎么样？会升高还是下降呢？这就涉及到咱们的评级问题，你像标准普尔在评级的时候A级肯定高，对吧？b级。四支级更低，所以它分为ABC不同级别，那么A级呢？又分3a，2a和a对吧b呢？

3b，2b和b。那所以a越多肯定级别越高呀，那3A级这就是我们啊，整个的信用评级中评级最高的了，而3b级呢，上面还有a呢，是不是？所以说3b就属于比较次的了，所以说从3a到3b说明什么？说明评级在下降。那一个债券。它的评级的下降意味着什么？意味着风险的提高，那风险提高了，

所以它的票面的利率。要怎么样？要提高，否则的话就没有人要了啊，就没有人要了，所以说那么该公司所发行的债券票面利率与之前相比要怎么样？要升高啊，要升高，所以我们这道题选择a项。那么第二个就是长期债券市场，那所谓长期债券市场顾名思义。发行长期债券交易，长期债券的这样一个场所，那么这就叫长期债券市场，那么这也是企业，

政府或金融机构等等，那么这些主体在融资的时候啊。比较核心的这样一个平台，了解一下就可以了。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册