43.第43节课第十三章联邦储备体系的起源和结构、独立性

罗泽兵 · 发表于 2024-4-17 16:08:42

大家好，欢迎来到网络课堂本节课程呢，我们将要开始学习的是第四篇中央银行与货币政策操作这一章的一个内容。那无论是第四篇还是我们后面的第六篇，那么这两篇呢，都是围绕货币来展开的啊，只不过我们第四篇呢，是从货币供给的角度来去展开。而第六篇呢，主要是从货币需求的角度以及货币供求均衡的角度去考虑，那具体呢，我们整个这一篇呢，围绕着货币供给来展开，那货币供给的主体是谁呢？中央银行。

所以说呢，咱们这一篇啊，涉及到两大块内容，一个是围绕中央银行的学习，一个是围绕货币政策的学习，但是围绕中央银行的学习这一块呢，它并非重点，原因是啥？因为咱们国内在考研的时候，我们的题目一般是围绕大范围上的中央银行以及我们国家中央银行，中国人民银行啊来进行学习。而我们第13章呢，在介绍的时候，它毕竟是美国的教材，对吧？

所以说呢，它是啊，主要讲解了美国的央行美联储啊，它的一个整个的框架。包括它的一个业务等构成，所以说呢，我们在学习的时候第13章呢，并非重中之重，但是你说能不能不学呢，还是要了解的，因为毕竟中美。作为世界上经济最领先的两个国家啊，当然我说的是总量对吧？人均的话还不算最领先，但是总量是最领先的，

而且是遥遥领先。那所以说中美之间，我们的央行，它的一个业务啊，包括它的一个啊架构，我们还是有必要去了解的，另外一个呢，就是美国作为世界上唯一的一个超级大国。所以呢，当它啊，中央银当它对中央银行做了一些调整时，比如说对货币政策进行了修改。比如说量化宽松对吧？我们前面讲过的，那么当它做了一个政策时，

它影响的不仅仅是美国，它影响的是全世界的经济。所以说那么作为啊，我们中国的一个研究学者，我们也需要去了解美国这个政策变化，我们也需要知道这些政策他们是怎么做的，是不是，所以说还是有必要去。呃，感知一下啊，美联储它究竟是怎么去运作的？这样一个机制，所以说13章呢，虽然它不是重中之重，但是还是有必要学习，

有必要了了解的。而14到16呢，就是围绕货币政策来展开，分别阐述了货币供给的过程，货币政策工具以及货币政策操作。那从具体考试维度来说，货币供给以及货币的工具毫无疑问是重要的。在任何一本儿经济学的教材中，大家可以看一看，对吧？所有的金融类的老师给大家去讲课，他一定会反复的去强调货币政策，对吧？因为咱们整个的金融体系其实就是通过货币政策的实施来改变总需求，进而实现经济的稳定发展。

实现我们经济目标，所以说啊，我们金融学啊，很重要的一个内容就是前面都是铺垫，对吧？为什么做铺垫呢？为货币政策做铺垫。所以说，货币政策工具是非常重要的，我们要频繁的去利用不同的货币政策工具来达到我们的目的。啊，这就是我们这一部分啊，要学习的内容，那么具体来看，首先第13章啊，

讲解的是中央银行与联邦储备体系啊，那这个联邦储备体系呢，指的就是美联储了啊。那所以说咱们这一章呢，它的架构是这样的，先了解一下美联储哎，它的一个具体的起源架构，它的独立性，包括它具体的实施的行为。这是美联储了解完了之后呢，去介绍中央银行，它具体的一些行为以及它的一个组织架构，最后呢，再介绍一下其它的几个主要的中央银行。它这个具体的这样一个独立性。

比如说，加拿大银行，英格兰银行，日本银行啊，它的一个整个调整，这是这样一个架构，所以说有先讲美国对吧，然后再讲世界范围内的中央银行，最后呢，落脚点。是其他的几个啊，央行，然后做一个分析啊，所以说这里面储备的独立性还是比较重要的啊，就是说为什么咱们要保证央行的独立性？

为什么不是说央行直接听从于政府，听从于国会力量啊，就可以了呢？啊，原因就是因为专业的人做专业的事啊，那么具体来看，首先关于美联储，它的一个起源与结构啊，那么这个联邦储备银行，它是怎么产生的呢？对吧？或者说美国的美联储是怎么建立的呢？主要始于一九一三年，所以说成立还是比较晚的，你像美呃英国的这个中央银行对吧？

英格兰银行它。它在17世纪就已经诞生了啊，17世纪就已经诞生了，而美联储呢，在20世纪才诞生对吧？中间差了几百年啊，差了几百年，差距还是比较大的啊。那么，联邦储备法啊，它的一个出台呢？呃，确立了联邦储备体系的建立，那么最初的目的呢，只是为了防止恐慌的频繁发生，

就是防止银行业恐慌。给我们整个金融体系带来非常大的灾难，所以呢，我们啊，建立了联邦储备体系，用于克服恐慌问题。那么，出于美国传统的这样一个分权体制，那么美国的这种中央银行体制呢？是权力分散并且具有多个制约的平衡机制。所以说，美国的中央银行，它不像中国，对吧？中国的中央银行就是中国人民银行，

是唯一的一个机构，而美国呢？它是一个联邦储备体系。啊，联邦储备体系，那么这个联邦储备体系的架构呢？大家看一下是吧，整个体系它包含了多个机构。对吧，它包含多个机构，它不是一个机构，甚至它不是一类机构，这里面包括什么呢？包括联邦储备委员会。对吧，

这相当于一个权力机构，然后呢，有储备联邦储备银行，有成员银行，有联邦公开市场委员会，然后有联邦咨询委员会。那么在这里呢？联邦储备委员会，它作为一个央行的头脑，对不对？哎，那么它可以在我们的每一家联邦储备银行，哎，任命三名董事。那么，

这个联邦储备银行呢？就是在美国的12个联邦储备区啊，专门设立的啊，该储备区的这样一个央行，所以说它相当于是两个央行，一个是美联储负责调控全国。一个是哎，各联邦储备区啊，它有自己的一个联邦银行，由这个联邦银行呢来负责调度它所所。所在的储备区的这样一个啊，整个的一个货币政策。那么，它的一呃就是这12家联邦储备银行呢？它一共有九名董事，

其中三名呢？哎，是由这个联邦储备委员会所任命的。那剩下六名呢？哎，是每家银行啊，选举每家银行哎，六名董事就是说由成员银行来去选择。啊，有成员银行来进行选举，所以说它是九名，是这样去分类的，待会还会具体讲啊，那么除了他们三个之外呢，还有联邦公安市场委员会，

光看名字就能知道。这个委员会主要的目的是干啥？就是我们的市场中啊，如果进行公开市场操作的话，我们由这个委员会来进行什么呀？来进行啊，具体的啊，这样一个实施啊去指导。那么呃，这个联邦公安委员会呢？由联邦储备委员会和12家成啊联邦储备银行啊，共同决定。那么，除此以外呢，还有由联邦储备银行它来选举联邦咨询委员会，

那么这是它的一个架构，那么架构有了之后，这些不同的单位，它具体做什么呢？你比如说我们这些政策工具里面有法定存款准备金政策，对吧？由这个呃对准备金的支付的利息，准备金利率啊，然后包括公安上操作，还有在贴现率等等。那么这里面呢？作为联邦储备银行，它是我们联邦储备体系的头脑部门，所以呢，它负责制定哎，

法定准备金率。但是呢，它在进行制定的时候呢，作为公开市场委员会，它是有建议权的，就是说作为公开市场委员会，它可以去建议联邦处置委员会去调整我们的这个准备金率。但是呢，它在调整的时候是谁来制定呢？还是由储备委员会呢来去制定？但在制定的时候呢，它是要受到限制的，并不是说我想把它调到多少，它就调到多少，对吧？

我想上调1%。又调1%并非如此啊，并非如此，那么第二个呢，就是关于准备金的利息支付这一块也是由公开市场委员会来进行建议。啊，我建议你利率定多少，但是呢，具体谁来制定呢？还是由储备委员会呢来具体的制定？啊来具体制定那么再往下呢，就是关于公开市场操作，由于有公开市场操作的一个存在，所以说呢，由公由联邦公开市场委员会呢来具体指导。

啊，做这个公安上场操作啊，就是这样一个情况，最后呢，就是这个天现率那么贴现率这一块呢，它是由储备委员会来指导，就是储备委员会呢，去指导各家银行，我们在进行贴现的时候。贴现利率是多少？但是具体谁来定呢？由储备银行自己定，为什么呢？因为我们各商业银行在进行贴现的时候，那么都是去找这个储备银行进行贴现的。

所以说储备银行具体实施这件事，因此它可以自己确定。所以啊，不同的单位，你看它有不同的这样一个工具，所以说我们的呃货币政策工具集中在不同的手人手中。所以它并不是完全集中在一个人手里，而是由多个单位啊共同决定。啊，所以它是这样一个操作体系，所所以我们说美国并没有真正意义上的央行，它是一个央行体系啊，它是一个央行体系。那么具体来说啊，那么整个的一个架构呢，

是这样的，首先就是由联邦储备银行所构成啊，那么这个联邦储备银行呢，是由各联邦储备区。设立啊，各联邦储备区设立，所以说美国一共12个联邦储备区，那所以说呢，每个储备区它设有一家联邦银行，也就是我们所谓的联储银行。啊，联储银行，所以说各有一家，一共12家，那么并且呢，

可以在本储备区内其他城市设立分行，所以说。每个储备区有一个联储银行，那么这个联储银行设立之后呢？它会在各个城市设立分行。来对整个区域呢进行一个调控，那么各联储银行它是哎私，它是这个私营的公用事业股份机构，所以说你看。它的联储银行美国因为本身它就是个民营经济是吧？资本主义国家嘛，所以说啊，它的资本都是私私立私有的，哎，资本都是私有的，

因此呢，我们的联储银行它也是一个私人的。啊，也是一个私人的，所以说私营的公用事业的股份制机构，那么股东呢？就是本储备区内作为联邦储备体系成员的这些私人商业银行，所以说。储备银行啊，储备银行，那么他们的股东是所在储备区内的私人的商业银行。那么，股息支付呢？哎，不超过6%，

它会有这样一个利息的要求啊？不超过6%，然后各联储银行，它是由九名董事所组成董事会。那么，这九名董事里边呢？一共是分为这么几类，有六名呢？是由成员银行来进行选举。啊由成员银行来进行选举。啊，那包括呢三名职业的银行家，也就是我们所谓的A类成员，还有三名工商农业界的这样一个知名企业家，这是b类对，

所以说你看。银行家是A类，企业家是b类。那么还有三名呢，是由啊联邦啊这个储备理事会啊来进行任命，那么代表公众的利益，所以说代表公众利益的那么这三个董事呢？它是c类，所以说分为ABC 3类，一共是九名啊ABC各有三名。那么并且呢，它不是银行官员，也不是雇员，或者说股东，所以说代表公众利益，

它就不能够有利益牵扯。啊，有不能利益有牵涉，所以说他们一定是严格分离的，所以呢，我们代表公共利益的这三个董事，他一定不能是银行的官员，因为银行官员的话，从银行里选对不对？哎，有银行职业押税代表了，也不能是雇员或股东啊，也不能是雇员或股东，那么目的呢？就是保证董事会它能够充分的反映公众各界的一个意见，

你看。这一共三类，一个是代表银行的，一个是代表公众的，还有一类呢，介于银行和公众之间的，这些企业家对吧？这些企业家所以说各代表一个阶层。啊来共同的啊去制定我们的相关制度，这是这一点。那么，首尔家联邦储备银行参与货币政策的渠道呢？是这样的，就是它们的董事确定天现率，咱们前面是不是提到了是吧？

是吧，因为毕竟银行在开展提前业务的时候，那么成员银行的交易对手呢？就是我们的储备银行，所以说储备银行直接来确定。那么，决定可以从呃获得的啊，贴现贷款的银行啊，那么董事呢？推选一名本储备区的商业银行家供职于联邦咨询委员会，所以说你看他选。一个商业银行家去供职，那么纽约联邦储备银行在联邦储备体系中发挥着特殊作用。就是纽约联邦储备银行，它也是12家联邦储备银行之一。

但是呢，由于它太重要，咱们知道你像世界金融中心华尔街在哪？在纽约。所以说，由于纽约它集中了大量的这样一个金融资源，而且呢，联邦储备银行，它整个的一个呃占比在整个美联储体系都是。啊至高无上的一个地位，所以说呢，很多情况下，它属于联邦储备银行，但是它又独立于储备银行，就是很多情况下，

其他储备银行没有能力做的事儿。纽约，它是可以做的，所以它很特殊啊，它很特殊，它并不是完全意义上的这个联邦储银行，很多情况下，它的它的不能说很多，是它的地位是超过了其他11家联邦储银行的。就是其他银行不能做的事，它是可以做的，所以说我们在去理解的时候呢，就是做一个了解就可以了啊，你不能完全的按照他们的啊，这个职权，

然后去分类。那么第二个呢，是成员银行所有的国民银行啊，所有的国民银行什么叫国民银行呢？就是在通过监理所注册的这两个商业银行都必须是联邦处置体系的成员。注意，所有的国民银行，所以说美国的银行分两种，对吧？一个是在通货管理署所注册的，那么这是国民银行，那么还有一类呢？就是在各联邦储备区啊，所注册的。所以说一个是地区的银行，

一个是国家的银行，所以说一个联储一个国民，那么在各州注册的商业银行呢，不需要加呃，不必要。啊，加入到这个联邦储备体系当中，目前的话只有三分之一的商业银行是联邦储备体系的成员，所以说并非所有的银行都是联邦储备体系的战略成员，所以说我们说。虽然联美联储它是中美国的这样一个央行，但是呢，哎，它只是央行的一部分啊，它只央行的一部分，

它并不是真正意义上的独立的央行。那么，在一九八零年呢，我们通过了放款，存款，机构管管制和货币控制法，那么规定了一九八七年之前。所有的商业银行都必须在联邦呃，在联储保有准备金。啊，都必须保有联邦这个储备金，实际上咱们都很清楚啊，因为银行缴纳准备金，它很重要的一个目的并不在于它自身对不对，对于它自身是有利的，

对于央行，对于公众来说都是有一定帮助的，所以说呢，我们。会要求所有的银行都必须在联储呢，保有准备金，并且呢，所有的银行都必须平等的享有联邦储备体系提供的更加便利。比如说贴现贷款呀，支票清算呀，这样的话就缩小了成员和非成员之间的区别，这言外之意就是虽然咱们有成员和非成员之分。但是呢，你不管是成员也好，非成员也好，

那么在某些领域你是一视同仁的，对吧？比如说准备金的缴纳，比如说贴现贷款呀，支票清算这些，你不管是成员还是非成员都可以享受。这样一个便利。那么第三个呢？是联邦储备委员会啊，联邦储备委员会呢？是储备体系的最高管理层，所以说我说它是咱们央行的头部，对吧？哎，设在华盛顿。

哎，因为美国首都在华盛顿特区是吧？哎，所以说其七名成员呢，由总统来提名哎，七名成员由总统来提名。那么，征得参议院同意之后，任命那么为了限制总统，控制我们的储备体系，哎，所以说呢，哎，我们这个理事呢，会有要求。

啊，就是关于啊，关于这个呃联邦储备委员会啊，它的一个理事，它的任期呢，长达14年，而且呢，是不连任的。不能连任啊，因为一旦连任的话，就容易出现什么呢？出现由于人与人为造成的操作风险，所以说呢，不能连任啊，那么同时呢，

理事他的任期要错开。那么，李氏必须来自不同的储备区，所以说我们的李氏啊，一定是来自不同储备区，你不能说所有的李氏全部来自于纽约，这是不可以的是吧？一定要是来自不同的储备区。这样的话，它可以代表不同储备区的利益，以防止突出某个区的利益，那么主席呢？是由李事来产生的任期呢？是四年，而且呢？

传统上，我们的主席离任之后，立刻要退出理事会，也就是说，你要么是主席，要么不是主席，之后立马退出。你不能说我退出之后，我再变成理事不可以啊，那么理事会呢，对于货币政策的决策具有非常重要的作用，并且呢，由于联邦公开事场委员会。啊，它的12名成员中有七名就是理事会的成员，

因此呢，在这个联邦公安部委员会的制定有关货币政策表决中呢，理事会掌握了很多的这样一个票。啊，掌握了很多的这个票，这是关于储备委员会的问题，那么第四个呢？是联邦公开市场委员会啊，就是fomc。啊，那么这个联邦公安上委员会呢？顾名思义啊，它主要是在公开市场上啊，来哎，去相应的指导我们公开市场操作的。

啊，它是由呃，这个联邦储备委员会的七名成员，然后加上纽约联邦储备呃，银行的行长以及另外四个联储银行的行长。哎，共同组成的，所以说这一共啊，一共是有这么12个啊，一共是有这么12个，所以说你看这里面。有七个是联邦储备会的成员，然后加上一个纽约，然后还有四家这个航站，虽然一共是五个航站。

但咱们一共是12个，这个储备区对吧？这12个储备区刚才也说了联邦银行啊，就是纽约银行呢，由为它地位太突出了，因为整个纽约。联邦银呃联储银行，它所持有的这个资金呢，占到美国的五分之一，基本上啊，所以说这个占比是非常高的。那因此呢，它的地位比较特殊啊，就是纽约的联储银行行长，他必然是联邦公开市场委员会的成员之一。

但是剩下11家联储银行呢，它就不一定了啊，它不一定了，它一共只能选出来四家哎来代表它们的利益。那么选的时候怎么选呢？剩下11家里面去轮流，所以说纽约是固定不变的，一直都是成员，但是其他的呢？是轮流的。啊，而且这个联邦公开市场委员会，它的主席呢？就是委员会的主席，所以说联邦公开市场委员会的主席。

啊，然后联邦委员会的主席，那么他们都是就是美联储的主席嘛，对不对哎？然后另外七个地区，它的联邦储备银行呢？列席会议并参与讨论。也就是说。我虽然不是成员，但是我会列席。对吧，因为毕竟代表我们储备区利益嘛，我没有表决权，但是我可以参与讨论。我可以表达我的想法，

所以说就是我们只有参与权，但是没有表决权啊，那么由于公开市场操作，它是联储最重要的货币政策工具。那么，实际上咱们在讲解货币的工具时，会给大家强调你像公安呃货币市场工具里面比较重要的一般性的货币市场工具，包括准备金政策，再贴现政策，公开市场操作。但是，公开市场操作是用的最频繁的，也是最重要的一个工具，而这个工具呢，恰恰是由公开市场委员会来负责的。

所以说啊，它的呃地位呢，也是非常高的，那么公开委员会呢，也就成为了决策的焦点与法定准备金比率和经营比率有关的，这样一个决策呢？实际上也是在这里做的，也就意味着我们的货币政策名义上，它是由不同的机构来制定的，但实际上我们在操作的时候呢，往往是由公开市场委员会。来进行制定啊，那么公开社产委员会呢？它并不直接从事证券买卖，只是向啊这个纽约联储银行啊，

交易部发出指令，由它实际性操作。也就意味着什么？也就意味着我们这个公开市场委员会，它虽然会制定一下公开市场操作规划，但是具体在执行的谁来进行公开市场操作呢？是由纽约联储银行来操作的。而在其他国家，你像中国，我们的公安市场操作谁来做呢？中央，中国人民银行。所以说你看在这里的话，相当于是纽约联储银行发挥了央行的作用，所以说我们说整个美国的联邦储备体系，

它是很复杂的，它是由多个机构所构成。不同的机构在不同的领域扮演不同的角色。所以说我们真正要说哎，美国的央行是谁？只能说是联邦储备体系。啊，只能说联邦储备体系美联储嘛，对吧？但是它实际上有不同的机构所构成。啊，这是整个这这样一个情况。那么，接下来第二个呢，是联邦处理体系的独立性啊，

那么关于央行独立性这一块呢，它的表现或者它的类型呢，一共分两类。第一个叫工具的独立性。所谓工具独立性呢，就是说作为央行，我们在使用货币政策工具时。啊，我们可以怎么样？哎，我们可以独立使用，换句话说，我想采用哪个工具？这是我自己来决定的。而不是说国会说了，

我们要采用公开市场操作，国会说了，我们要调整法定存款准备金率并非如此，所以说这里面就是使用工具，是保持独立的。哎，我自己判断那么第二个就是目标独立性，指的就是中央银行在设定货币政策目标时。我如何设定？比如说我的货币政策目标是通货膨胀标志，我要预防通胀，对吧？所以说我定了一个百分之三点五的通胀率。这是我的目标，那这个目标设定完全基于中央银行自身而非他人，

所以说啊，这里边独立性的表现，一个是工具独立性，一个目标独立性。那它的具体表现呢？就是一个是使用工具是独立的，一个是制定目标是独立的。那么，委员会的成员呢？任期比较长对吧？长达14年，而且呢，法律规定委员不能够连任。那么，这样的话就有效的保证了我们的成员，

他不会由于连任造成对我们整个的会议的垄断，或者说委员会的垄断。那么美联储呢？可以从其证券资产中获得可观独立的收入来源，因为我们在实施货币制的操作时，尤其是在买卖证券的过程中。它肯定会存在一个价差，那么存在价差的话，它就有获利的可能性。然而呢，由于规范美联储的资产结构的法律由国会所颁布，并且呢，可以随时的调整。所以说。美联储还是要受到国会影响的，

所以呢，虽然它能够保持独立性，但是呢，你毕竟啊，名义上是要听人家的，是不是？所以说你这个法律是由国会颁布的，那国会不给你同意，国会非得给你调，那你也没有办法，所以说它也会受到这个国会的影响。那么，此外呢？国会还可以以法律啊，要求美联储对自己的行为承担更多的责任，

就说你有这么大权力，对吧？有这么大自主性了？理所应当的，你要对你的行为负责，所以理所应当也需要承担更多责任。啊，所以这是独立性的类型，这一块那么总统呢，也可以影响到联邦储备企业，为啥咱们前面讲了联邦储备委员会里边有七个理事都是由总统来任命的？那所以说总统完全可以选择他认为能够啊，服从他的人对不对？所以说总统可以通过影响国会，进而影响美联储，

对吧？刚才说了。美联储的法律是由国会通过的，那么作为总统，他当然可以影响国会啊，是不是哎？所以说他可以惨间接的对美联储产生影响，那么其次呢？虽然表面上看总统在于。任期内只能任命一名或两名的这两个委员会成员，但实践中他往往任命的成员呢？超过一到两名就是说，虽然咱们规定了作为。总统，你可以选一到两名，

但实际上往往实际呃，就是听从于总统的不止一到两个。啊，不同于那两个，但是呢，决定权还是有限的，对吧？所以说你看在美国就经常会出现美联储的主席直接开始公开啊，怼这个总统是吧？会出现这种情况，这是这都是有可能的。啊，那么再往下呢？就是联邦处理体系，它与其他的政府机构相比，

具有非常非同寻常的这样一个独立性。啊，但是呢，不能够完全摆脱政治压力，对吧？任何一个国家，它的央行都会有一定的独立性，但是这个独立性都是相对的。毕竟什么毕竟一个国家，它不仅仅只有经济对不对哎，它不仅仅只有经济，还有社会，还有一些其他的侧面。所以说呢，金融固然重要，

但是并不能够把金融凌驾于其他金融的发展，还是服务于我们整个社会发展。所以说那么在这个大社会发展的大目标之下，那么作为央行在制定的时候，它要考虑一下这个问题。所以它不能够完全的摆脱政治压力啊，那么公众对美联储政策行动的支持呢？发挥了重要作用，这是这样一个情况，所以说啊，它是不能够完全摆脱政治压力，也就是说。它的独立性是相对的，你具有独立性，你的工具，

你的目标都是独立的，但是。你也在某些方面会受制于他人，比如说受到国会的影响，受到总统的影响，受到政治压力的影响，那么在此情况下，你在做这个。啊，公开账套呃，你在做这个货币政策工具的时候，它的独立性就变成了相对独立性，而非绝对独立性。那么第二块呢？就是为什么我们要支持美联储独立呢？

对吧？哎，就是有有人支持，有人反对，当然各有各的道理。哎，各有各的道理，那为什么要支持独立性呢？原因就是因为如果美联储受制于更多政治压力，那么这样的话就会导致货币政策出现通货膨胀倾向，为什么？咱们很清楚一个问题，适度的通货膨胀，它能够刺激经济的增长，而怎么样展现出啊？

一届政府有没有能力？对吧？有没有为政府办了一些事儿呢？你就看一下这个经济发展怎么样？经济发展比较好，说明这届政府比较给力，对吧？如果经济发展受到停滞。那么，这样的话说明这届政府是有问题的，政绩不好嘛，是不是？所以说很多情况下，某一届政府，它为了让它的政绩显得更好。

所以它会怎么样？它会放任通胀哎，它会放任通胀，那么从而呢，使得通胀的发生。那所以如果美联储由于受到了政治压力，那么它就会被迫的和政府站在一个角度，那它一旦和政府站在一个角度之后。它自然而然，它的货币政策就失效了，对吧？它就不再会去预防通胀了，所以它会有通胀倾向。那么，政府的行为呢？

具有短期性，政治家为了自身的目的，往往会追求短期目标。对吧，这就好像一个企业里边CEO对吧，我为了彰显我的能力，我才不管你未来长期这个资本增值怎么样的，我只考虑当下业绩怎么样，业绩非常好，是不是？所以说由于他的目标是短期的，他为了追求短期目标，他会放弃一些长期的利益。所以美国的政治程序呢，会导致所谓的政治经济周期那么受制于国会或者说总统的美联储呢，

会使得这种周期呢更加明显就是说。那政府的带头人，总统，那他会把这种周期性的显得更加淋漓尽致。啊，会加更加淋漓尽致，这是这样一个情况，那么第二个呢，就是政治家缺乏解读呃，解决复杂经济事物的才能，这就是我们所谓的专业的事儿，由专业的人来做。因为整个的经济金融的运行，它是一个很复杂的一个系统，所以说我们什么时候去采取什么样的措施？

那么，这些必须具有很强的专业性的人才，才能解决，所以说呢，作为政治家，他可能政治方面很出彩。但是它的经济金融能力呢，并不见得很优秀，所以说针对那些复杂的经济事物，它并不具备相应的才能。所以说我们在进行呃实施的时候，应该把专业的问题交给专业的人来做，应该交给美联储来做，而不是由政家来做。哎，

所以说郑家比美联储的委托代理问题呢，会更加严重，所以在这种情况下呢，我们支持美联储要保持独立。其实说白了就是政治家在这方面，他没有能力哎，不具备管理能力。那为什么还有人反对它独立呢？哎，对吧？为什么有人反对它的独立呢？就像我们前面所说的啊，一个国家，我们发展并不只有经济这一个角度。而如果让央行完全独立了，

那作为央行在制定实施货币政策的时候，它不会去考虑别的问题，它只考虑当下的经济能不能增长。对吧，所以说它的目标是不一致的，一旦目标不一致，那就会背道而驰。所以说，作为美联储来说也是如此，那由于货币政策几乎影响到经济社会中每个人，因此呢，有一批不对任何人负责，精英分子对其进行控制是不民主的。那咱们知道啊，我们说专业的问题，

专业的人来做，但是专业的人只有那么一小撮，是不是哎让这一小撮决定？全社会所有人的命运，这是不公平的。所以说呢，哎，我们认为货币政策，它影响到每一个人。影响我的事儿，你不让我去表决，让他们去表决，虽然他们可能比我呃，这个更具有扎实的学识，但是这不民主。

所以呢，我们为了保证我们政策的连续性，促进经济的稳定发展，货币政策需要和财政政策相互协调。那么，只有将货币政策交给管理财政政策的政家来控制，那么这样的话才能够使得我们的政策相统一。因为我们知道财政政策是由财政部来决定的是吧？那就是政治家来决定，而货币政策呢？如果交给美联储来决定意味着什么？意味着这两个政策是由两个不同的单位来控制。如果这两个单位目标不一致，那么就会出现两个政策背道而驰。因此呢，

我们希望啊，美联储它不具有独立性，对吧？这是第一个角度，第二个角度就是独立的，美联储并非总是成功地运用它的自主权，换句话说就是。美联储拥有独立性，但是呢，作为美联储自身在实际过程中，它并没有表现出。它具有自主性。正所以它没有表现出它具有自主性，所以呢，我们觉得即便让它独立了，

它也没有用。那于于是乎，那还不如直接让他公开放弃是吧？直接反对他独立就好了，这是反对的理由。

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