10.第10节课第二章关键术语

罗泽兵 · 发表于 2024-4-17 10:10:43

好，接下来呢，咱们看第二章所涉及到的关键术语，那么第二章相对于第一章来说，它其实会更集中一点，因为什么呢？因为我们这一章它涉及的面儿越广。那么，出现到的陌生的一些关键术语就越多，反而是这个章节。如果越是集中的讲解某个知识点，它讲的越深，那我们所涉及到的关键术语其实是越少的。啊，所以我们前面章节所讲的内容，

它的一个细化度啊，与我们后面啊所定的这样一个关键术语的，这个量是明显啊，成反比的啊，就是前面越细，我们这后面的越少。啊好，那么接下来呢？咱们就具体来看一下这一章所对应的关键术语，那么第一个呢就是资本哎，什么叫资本呢？其实我们在很多地方都会提到这个资本。你比如说我们在学习经济学的时候，咱们讲过经济学中有四大生产要素，劳动，

土地，资本，企业才能。那这里面的资本市场是一种生产要素，也就是说我们在开始创业的过程中，所必须投入的什么投入的这样一个资本金？那么以此呢啊，来获得我们的这样一个产出，那所以说这里面我们所谓的资本指的是啊，指的是用来创造财富的这样一个财富，因为。生产要素对吧？它实际上就是为了得到我们所需要的商品而必须投入的，这样一个啊，财富对吧？

所以说是用来创造财富的财富。那么，在经济学中呢？指的就是哎，用于生产的这些基本的生产要素啊，包括像资金呀，厂房呀，设备呀，材料等这些物质资源一定注意它。强调的是物质方面的资源，也就是像企业才能这种啊，比较抽象化的像劳动，对吧？它就不视为资本，那不视为资本，

而这个资本指的是物质资源。那在我们的金融学中也会强调资本的定义，那在我们金融学中所强调这个资本是啥呢？代表的是我们的金融财富。啊，强调金融财富，比如说我们在学习商业银行资本管理的时候，那么这里面的资本强调什么？强调的就是我们银行，比如说我们的账面资本，对吧？哎，我们的呃，这个经济资本。啊，

我们的监管资本那这里面资本是啥？就是我们在哎开始开办企业的过程中，我们在经营的过程中所必须持有的这样一个金融资产。你比如说一个企业，我们要想注册成功，那是不是得有注册资本？资本虽然咱们公司法中对哎企这个公司的设立并没有要求啊，我们的注册资本必须要达到多少多少。但是实际上，在我们的金融领域中，我们的各大金融机构在设立时都是需要有注册资本的一个监管要求的。哎，符合要求了，我们才能够去。设立这样一个公司，

如果没有呃，这个达到要求就没有办法成立，没有办法得到核准，拿不到营业执照。哎，所以说那么这个资本呢？其实就是啊，一方面啊，我们企业哎，刚开始建立的时候，它的一个启动资金，另一方面就是我们在经营的过程中不可避免的。会受到冲击，有可能会出现损失，那有了资本的存在之后呢？

我们就可以用资本来怎么样来吸收损失啊？那么这就是资本存在的一个最主要的目的啊，这就是资本。那么接下来呢？咱们就来看资本市场，所谓的资本市场，咱们也说了资本市场和货币市场最主要的区分就在于期限，资本市场所交易的金融工具期限是在一年以上的。那所以呢，它是以中长期的金融工具为媒介融通的资金期限，是在一年以上，所以呢，又把它称之为长期的资金市场。那么，它典型特征呢？

有这么几点第一个呢？就是期限比较长。啊，期限比较长，那么正是由于它期限比较长，所以呢，哎，它出现变数的可能性就比较大，对吧？你比如说一个债券，一年期的债券，我们一般不认为它轻易破产。所以它违约可能性比较低，但是十年期呢，这个变数就很大了，

有可能这个企业就不存在了，所以说风险比较大，大家就不愿意要，不愿意要，所以我们在变现的时候就没有人接手，因此它流动性就会比较差。所以呢，期限长的工具流动性差，那流动性比较差，想变线变不了线，那就会砸在手里，所以说它的风险就会比较的大。但风险比较大，也有一个啊，好处哪个好处呢？

就是收益一般会比较高，因为什么？因为收益和风险是相对应的，因为一个资产如果风险大，它又没有足够多高回报的话。它是不会有市场的，所以一个高风险的资产，要想能够吸引到投资者，必须得有足够高的回报。那么，足够多的风险补偿，那么才能够让投资者放心大胆的去买，对吧？所以说，哎，

资本市场这四大特征。期限长，流动性弱，风险大，收益高啊，那么咱们在评估一个金融工具的啊，性质的时候一般也是从这几个维度啊，从期限呀，流动性啊，风险性，收益性这几个方面去考量的。那么接下来呢，就是关于资本市场的参与者啊，在我们资本市场中，哪些主体会作为参与主体呢？

就是哪些主体会作为融资主体或供给主体呢？这里边像政府，对吧？政府部门绝大部分情况下，它都是会呃以资金需求者的身份存在，所以他们会发行大量的这样一个。债券啊，包括像商业银行，中央银行，还有其他的金融机构啊，包括居民个人，这都是我们主要的资本市场的参与者。那么，只不过这里边呢？像政府刚才提到的，

主要是资金的需求者，对吧？那么银行也是啊，需求者会比较多一点啊，然后包括企业哎，大部分情况下也是需求者，而个人的话主要是资金的供给者，他主要是。去投资啊，我们的资本市场工具，而中央银行的话，更多情况下，它是出于监控或者说出于调控的目的参与到我们的资本市场当中，比如说。中央银行想要通过货币政策来调节货币供给量，

怎么办呢？它会在呃资本市场上啊，去买卖有价证券，那所以说呢，它买卖证券的目的，它是为了调节。市场上的不均衡状态啊，所以说出发点是不同的，那么投资银行呢，是这里边重要的参与者，为什么投资银行是重要的参与者呢？原因是因为我们在资本市场当中。一方面，资本市场的构建离不开证券市场啊，离不开呃，

离不开这个投资银行，原因就是因为。资本市场中非常重要的啊，非常重要的一个方面就是我们的票据的来源是啥，就是我们各大工具来源啥来源于投资银行的这样一个创设。啊，所以说它是非常重要的啊，另外一个呢，就是我们在交易金融工呃，交易这个资本市场工具的时候，比如说我们要想交易股票。必须得有投资银行的参与，如果没有投资银行作为中介，那我们作为个人是没有资格参与这个市场中了，哎，

所以说它是非常重要的。那么，除此以外呢，像保险公司呀，信托公司啊，包括养老金等等，这些金融机构呢，也是我们资本市场中非常积极的参与者。啊，你像养老金对吧？保险公司它要想实现资产的保值增值，那怎么办？它必须去投资，那么投资的时候投资什么工具呢？投资资本上工具。

哎，这就是资本市场。那么，接接下来再看一下它的一个功能对吧？了解基本现状之后呢？咱们看一下它的功能，那么资本上的功能呢？主要表现为这么几点，第一个呢就是促进资本的形成。啊，促进资本的形成，因为我们说啊，你像金融学中资本的话，主要指的是啥金融资产对吧？而正是由于资本市场的存在，

那么促使了大家可以去选择多种多样的这样一个长期金融工具。从而使得金融资产的形成。所以说，促进了资本的形成。那么，第二个就是有效的动员了社会的储蓄。就是如果我们单纯的金融储蓄，比如说你把钱存到银行，咱们知道。存到银行收益是非常低的，甚至还呃满足不了我们对冲通货膨胀的这样一个目的。那所以说呢，哎，我们有了资本市场工具之后呢，我们就可以去选择投资资本市场工具，

那么以此呢啊来去提高我们的收益，哎，所以说这样的话就可以动员我们的储蓄。那么，将其合理的配置于不同的地区和不同的产业，因为我们不管哪个地区，不管哪个产业，它都有龙头性的企业，对吧？都有一些上市公司，他们可以去发行股票。发行债券，所以呢，我们可以将这些资源进行一个重新的配置啊，那么资本市场呢，

按照交易金融工具的不同呢，哎，我们分为银行中长期信贷市场，还有证券市场。那么，这里面所谓的银行中长期信贷市场，指的就是由银行所提供的期限为中长期的。那么，这样一个资金借贷，你比如说你像。住房贷款，这就是一个非常典型的长期信贷市场，对吧？这就属于资本市场，那么第二个就是证券市场了，

那么证券市场呢？咱们知道交易证券所形成的市场吧？所以它指的就是按照交易工具的类别不同呢，又分为债券市场和股票市场啊，那债券市场咱们前面是不是也反复强调过了是吧，发行和交易债券所形成的市场。那同样的股票市场呢？发行和交易股票所形成的市场，它们都分为股票市场和流通市场，那由发行市场和流通市场那么再往下，按照交易工具的性质和层次来划分。分为发行和流通市场，那么所谓发行市场呢？指的就是新发行的证券对吧？与首次购买的投资者之间完成交易所形成的市场。

那么这个叫什么？这个叫发行市场，它是我们整个市场的基础，而流通市场呢，提供了呃资产流通性。啊，是一个重要的补充啊，就是交易已经发行了的市场啊，已经发行了的这样一个证券哎，从而形成的市场，那么这就叫流通市场。那么，证券市场呢？是目前筹资者最主要的筹资场所，所以说呢，

大家在进行筹资的时候呢，主要是利用证券市场来筹资啊，那么同样的也是投资者在进行投资的时候，主要的场所因为。证券市场相对于借贷市场来说，它的风险呢？呃，这个虽然会高一点，但是收益呢？也更可观，所以呢，大家还是比较倾向于选择在证券市场上进行投融资的。这是这一列。那么，与之对应的叫货币市场啊，

资本市场期限在一年以上，那货币上呢？交易的金融工具期限在一年以内。所以呢，它通常是以短期的金融工具为媒介融资期限呢，在一年以内啊，这样一个资金市场。啊，我们又把它称之为短期资金市场，所以啊，货币市场它交易的金融工具，注意一下它的期限啊，短期啊，一年以内的。所以呢，

把它称之为短期的资金市场，那它与资本市场的特征正好相反。资本市场呢，是期限长，流动性差，风险高，收益高。那货币市场呢，期限很短，对吧？期限很短，有的呢工具你像同业拆借这一块儿，85%以上的同业拆借都是隔夜拆借，就是今天借完，明天就还了。

所以期限非常短，哎，流动性呢非常高啊，流动性非常强，那风险也比较低，但是收益呢也相对来说比较低啊，这是它的特征。那么，它的交易对象这一块儿呢？有银行存款，但这里面呢？主要指的是银行的短期存款啊，然后包括像这个短期的证券啊，比如说一年期的国债啊，像国库券是吧？

啊，包括商业票据啊，你像商业票据很多都是六个月，四个月，三个月，一个月啊，那么这个交易的对象啊，都是期限短的金融工具。那么，主要的参与者呢？和这个资本市场有点类似啊，包括政府，商业银行，中央银行，金融机构，

还有企事业单位。但是这里边你会发现一个问题，少了谁，少了居民个人。哎，为什么货币上少了居民个人呢？因为资本市场的投资门槛是比较低的，哎，很多啊，投资你可能有1000块钱就可以投资了。对吧，但是货币上的投资门槛普遍比较高。啊，一般起点呢，都得十万往上，

所以说呢，作为居民个人来说啊，一般参与货币市场的机会会比较少，大部分都是机构去参与的。所以呢，它的参与者里面没有个人啊，那么其中商业银行呢，是最主要的参与主体，因为货币市场相对而言比较重要的就是在银行间市场。所以说，商业银行是最为主要的，那么它的主要功能呢？和资本市场也比较类似啊，第一个就是融通资金，只不过它融通资金的目的是为了促进资本的流动，

也就是提高流动性。啊，而我们资本市场呢？更多的是为了实现资本的形成，所以说虽然都是融通资金，但是融通资金的目的不一样，哎，一个只是为了让我们的流动性更强。另外一个呢，是为了资本的形成，那么第二个呢，就是协调与廉洁金融机构呃，资金就是我们通过货币市场能够让各金融机构之间我们的资金怎么样？变成一个整体，比如说同业拆借市场规模非常大，

上百万亿的规模啊，那正是由于同业拆借市场的存在，那么使得我们各大金融机构形成变成了一个整体，变成了你中有我，我中有你。对吧，我没钱的时候我找你借一借，明天还对吧？你有钱，你没钱的时候你找我借对吧，明天还给我就可以了，所以说使得我们的资金的使用效率呢，进一步的提升。那么第三个呢？就是货币上的供求，

以及它的变动状况，是我们金融市场啊，银根松紧的一个重要指标，也就是说我们再去判断一定时期内一个国家或地区。哎，我们的银根是收缩状态还是扩张状态？我们怎么区分呢？其实就可以看一看我们货币市场的供求，如果货币供给量比较高，对吧？那这种情况下，那就是银根是放松的一个状态。那如果我们的货币供给呢？非常的少，对吧？

那是实际上就是一个收缩的一个状态。那么，同时央行在实施货币政策的时候，对吧？所谓货币政策就是货币当局为了实现既定目标，通过对货币总量还有信用总量进行调节，哎来使得。社会总需求等于社会总供给的，那么这样一个方针措施，那么这叫货币政策，所以央行在实施货币政策的时候，它的一大法宝就是公开市场操作。而这个公开市场操作呢，就是在银行间市场上去买卖有价证券对吧？哎，

在银行间市场上买卖证券的时候呢？哎，它就可以利用货币市场来去。实现啊，尤其是像它啊，在调节流动性的时候，释放流动性对吧？通过回购协议啊，那这就是非常典型的货币市场。啊，那么它的子市场呢？包括短期信贷市场啊，一年期以内的，包括短期证券市场也是一年期以内的，包括贴现市场。

那这里面又出现一个名词叫贴现啊，什么叫贴现呢？比如说我手里面有一张票据，100万。但是这张票据啊，三个月之后我才能够进行变现，但是我现在呢，有一个非常好的投资机会，我现在头一年哎，它就可以挣多少呢？可以挣50%。那假如说现在银行告诉我，如果我现在把这100万的票据给他，他会给我90万，那我会会不会去这样做呢？

会对吧？答案是会为什么呢？因为我现在把100万的票据给他，他给我90万之后，我直接去投资。一个月是可以能挣到50%的，所以说一个月后我这90万就变成多少了，就变成了135万，那一个月后的135万与。三个月或者100万相比，毫无疑问，第二种方案是更合适的，对吧？所以说我一定会选择进行呃交易，那么这样一个交易过程，

我拿着未到期的票据找商业银行。进行提现兑付，银行收取我贴现息，那么这样一个行为就叫啥就叫贴现？所以，从事票据贴现这样一个市场，就叫贴现市场。那么当然，如果是商业银行持有未到期票据，找中央银行提前兑付，那么这就叫再贴现啊，那贴现也好，再贴现也好，这都属于贴现市场。啊，

这是关于货币市场。那么第四个呢？叫欧洲债券哎，欧洲货币，那什么叫欧洲货币呢？它以前指的就是欧洲各国境外流通的。啊，该国的货币资本换句话说。在英国以外的地区，流通的英镑。哎，在欧元区以外的地区流通的欧元，当然以前称为欧洲货币的时候呢，还没有欧元这个说法对吧？那么这些呢，

都叫做什么欧洲货币？啊，那么这个欧洲货币呢？实际上它是在欧洲美元基础上发展起来的啊，它是在欧洲美元基础上发展起来的，那么最初呢啊，咱们所指的这个欧洲货币就是。咱们想象中的这个欧洲货币就是地理上的欧洲这个货币啊，那么它指的是存放在欧洲各国的美元啊，存放在欧洲各国的美元。啊呃，和欧洲货币那么这个叫欧洲货币啊，那么随着亚洲地区啊，境外金融市场的发展，那么欧洲货币的含义就扩大了，

就是说把欧洲理解为什么理解为境外的意思？所以说，凡是是在发行国之外的地区啊，所流通的这些货币，那么这些呢，都叫欧洲货币，所以说欧洲货币的范围就广了啊，它泛指。在发行国境外流通而不受发行国政府法定管制的这些货币啊，我们就把它称之为欧洲货币，也叫境外货币。所以说欧洲指的就是境外的意思，你比如说只要没有在中国流通的，对吧？这样一个人民币，

那么这都叫什么？这都叫欧洲货币啊，叫欧洲货币。那么，除了美元之欧洲，美元之外呢？哎，欧洲货币还包括欧洲英镑，对吧？欧洲马克，欧洲瑞士法郎，欧洲荷兰顿，欧洲日元，欧洲啊，加拿大元等等啊，

那么这些都有啊，当然你要现在的话就没有马克了是吧以前？马克地位还是非常高的啊，但是现在自从德国用欧元之后呢，它自然而然就没有马克了啊，那么由于各国商业银行的竞相办理外币存放啊，这样一个业务。啊，使得我们啊一个庞大的这样一个欧洲货币建设市场呢，不断形成和发展啊，那么最终呢，变成了一个国际性的这样一个货币市场。那么，这就是欧洲货币了解一下就可以了啊，重点关注黄色字体来标注的欧洲货币当下的含义啊，

欧洲货币。又称境外货币，它指的就是在货币发行国以外所流通的，不受该发行国啊，政府法令限制的。那么，这样一个货币，那么就叫欧洲货币。那么第五个呢，叫欧洲美元啊，欧洲美元也属于欧洲货币的一种啊，那么它指的就是存放在美国境外的。不受美国政府法律的限制的，那么这样一个美元存款，或者说从美国银行的国外分支机构所获取的这样一个美元贷款。

换句话说啊，你这个欧洲美元，你要么就是哎，在非美国地区啊，所发行的对吧，这所存放的这样一个美元。啊，要么就是在美国的银行啊，所呃申请的贷款，但是这个美元呢啊，它是从。美国银行的国外分支机构啊，它不是在美国本土哎，比如说美国银行可能在欧洲有这个分支机构对吧？它在欧洲的分支机构申请的这个美元贷款啊，

那么这个呢也属于欧洲美元。那么，由于这种境外存放业务呢？属于欧洲，因此呢，被称为欧洲美元，所以说这个欧洲指的是境外的意思，只不过呢，之所以叫欧洲，是因为它最开始是在欧洲出现的。啊，最开始就是欧美之间嘛，对吧？展开的这样一个金融交易，所以说很多我们金融史上的啊，

涉及到的这些。术语。都是与欧洲和美元有关系啊，那么它与美国境内所流通的美元呢？是一种货币具有同样的价值区别，仅限于账务处理是不同的，对吧？你像在美国流通的美元，这是本币。对吧，在流通的时候，它的方式和在外国流通的美元，它的处理方式肯定是不同的，因为一个是本币，一个是非本币啊。

那么，欧洲美元的存在呢？首先要有一笔美元存款，就是我得在哎某个国家有这样一个存款，那么比如说一个公司啊，或者说一个单位在欧洲一家银行里边存入一笔。欧洲美元那么实际上相当于是把它原来在美国银行里面的一笔美元存款转存到这个欧洲银行里。相当于是我原本在美国有存款，我现在怎么样呢？我现在把它存到了欧洲啊，存到欧洲啊，那么同样的一家欧洲银行贷。一笔欧洲美元，那归根到底呢？其实也只能是把它原来存放到美元银行里面的钱，

然后转给对方了，对吧？所以说就是你，要么就是从美国银行里。进行美元贷款，那相当于是把啊美元贷出来，对吧？要么就是什么呢？要么就是把这把这个美元呢存放到美国之外的这样一个机构里。所以说不管怎么样，它实际上都涉及到什么呀？都涉及到这样一个货币的转移，对吧？这就是欧洲美元这个地方了解一下就可以了啊。其实考试的时候很少考。

那么，第六个和第七个分别指的是欧洲债券和外国债券，那么这两种债券呢？都属于非常典型的国际债券。啊，这两种债券都属于非常典型的国际债券，那么所谓的欧洲债券指的是啥呢？指的就是某货币发行国之外，以该国货币面值发行的这样一个债券。什么意思呢？就是我们在发行债券的时候，这个债券的币种，它和我们的发行国是怎么样是不一致的？哎，是不一致的，

比如说我在中国发行债券，但是在中国发行债券呢，不是人民币。对吧，是人民币以外的其他货币唉，那么这个叫什么？这个叫欧洲债券唉，这里面也给大家放个例子对吧？比如说在伦敦。伦敦发行的货币应该是英镑，对吧？但是它发行的什么？发行的是美元，对吧？那美元和伦敦毫无疑问不一致。

所以说这就叫什么，这就叫欧洲债券，唉，又称欧洲美元债券，所以说欧洲债券典型的标志就是。发行的这个债券的货币啊，和发行国不一致啊，发行国不一致，那么第七个呢是外国债券，这个外国债券呢是？筹资者在国外所发行的以当地的货币为面值的这样一个债券，换句话说，如果是外国债券的话，它发行的债券所用的货币。和发行地是怎么样？

是保持一致的。唉，那么这就是外国债券，所以你看欧洲和外国这两种国际债券，它们的区分就在于。发行的债券的币种是不是和它的发行地保持一致一致的，是外国债券不一致的，叫欧洲债券。那比如说我们这里面举的例子，对吧？在中国，中国的货币是啥？中国的货币是人民币，对吧？那所以说如果中国人在美国发行的美元债券，

那美国的货币是美元，它们保持一致。那么就叫外国债券啊，那么某些主要的西方国家呢？哎，随由于这个外国债券规模很大，筹资了很多，所以说呢，它会给它起相应的这样一个名字。比如说所有的外国人在美国所发行的这样一个美元债券，我们都把它称之为洋基债券。啊，所有的在日本发行的日元债券，那么这就把它称之为五市债券，那么同样在中国发行的人民币债券，

我们又把它称之为熊猫债券。所以世界上主要的这几个金融市场，那么所发行的这个外国债券都是有自己统一的名字的啊，以发行地啊，它的一个标志性的啊，这个。物或者说精神啊，来作为代表啊，那中国的话，国宝熊猫对吧，所以说叫熊猫债券，这就是欧洲债券和外国债券的一个区分，那咱考试的时候呢，一定要注意啊。这两种债券如何进行对比？

哎，如果给了一道题啊，告诉我们某主体对吧？发行了一个什么样的债券，那么我们就把它称之呃，我们要会区分啊，举个非常简单例子啊。比如说在中呃世界银行，在中国发行了一笔人民币债券，那么这就是非常典型的外国债券。但是啊，假如说我举个简单例子啊，假如世界银行在中国发行了一笔以sdr为面值的这样一个债券，那么这样的话，它叫什么债券呢？

叫欧洲债券。为什么呢？因为我们发行的这个债券是以sdr货币篮子作为面值的，而sdr货币篮子里面包括什么？包括五种货币对吧？里边有美元，有欧元，有人币，有日元，有英镑，而这五种货币呢？哎，它是五个国分，属于五个国家，所以ser它不属于任何一个国家。

因此，以ser发行为面值发行的货币，不管它在哪发行对吧？不管它在哪发行，它都不属于该发行地。那因此呢，只要是以sdr为面值发行的货币，那么它都属于欧洲债券啊，这就是国际债券中欧洲债券和外国债券，它的一个不同，大家呢，要会注意。

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