23.15.曼昆-总供给与总需求的动态模型

罗泽兵 · 发表于 2024-4-10 16:00:34

各位同学大家好，那今天开始呢？我们学习第15章总供给与总需求的一个动态模型。啊，动态的这个地方，前面我们讲的都是静态的啊，现在呢，讲到动态这个模型呢，其实第15章之前很少有学校，几乎没有学校考，但是这两年呢，确实有学校考了。就刚过去的二零年，就有学校考。对吧，

过去不久的，那么由于这个情况呢，现在考的就是说已经这本教材里面呢，能考的地方呢，都都考的差不多了是吧，所以之前没有考过的地方呢？也有学校呢，开始在这个地方做文章了，所以呢。对于这个问题呢，我们也就不能够忽视，我们还是一视同仁的给大家都讲一下。一些基本要素，然后呢？就是呢？

得到这个模型啊，这但是整个的这个模型呢，总的来说呢，它是通过什么代数推导的啊，代数推导，所以呢？在这个推导过程中呢，实际上就考察了一个。这个代入消元法，我们说这一章说它有点难，它难度在什么地方呢？就是它表现的比较复杂一些，整个的式子呢？表述的比较复杂，看上去呢很。

呃，很吓人，但实际上呢，它内涵的逻辑呢，其实并没有多么复杂的，所以大家只要耐心的学都没有问题。而且呢，像这种地方呢，它如果出考题呢，它一般也不会出的特别复杂啊，因为一般来说，我们说考题是简单的地方呢，是吧？啊，灵活的考啊，

那难的地方呢，它就会简单考啊，只是你能够在线呢，基本上就差不多了，不会的，挖的特别深，这一点大家一定要有这个。啊，有这样的意识？然后呢，建立起了这个动态的。dad和DAS模型之后呢？我们就是运用这个模型呢来进行经济分析，来分析长期的增长分析，总供给冲击，

总需求冲击的分析，还有货币政策的变动的一个分析。最后呢，还就是两个应用，就是对货币政策的启示啊，这里面非常重要的一个就是这个泰勒规则啊，或者泰勒原理。大家了解一下。这是我们说的这一章的整个的啊，这个框架图下面呢，我们来看一下来建立这样的一个模型，那么第一节呢，主要是对这个模型的一些。基本要素呢，进行说明，

那么构成动态的AD as模型呢，它主要有五个关键方程，其实我们后面整个的这个对动态的总需求总供给模型的这个推导呢，都是基于这五个方程呢。给它一步步的带进去，通过带入消元呢，最后呢，得出来了。这五个方程，第一个是。对产品和服务的需求，那么对于产品和服务的需求呢？这样的一个方程，因为这个地方是动态的，所以它引入了时间t啊，

这个下标t呢，代表t时期对吧？t时期。这个式子当中，大家看一下yt=yt八减去阿尔法倍的rt-r啊，加上x方t这个地方呢？yt 8呢为？经济的自然产出水平，或者你也可以理解为潜在产出水平。那yt呢，为t时期的产品和服务的产出rt呢，为t时期的实际利率epsilon t呢，为它是一个随机的，这样的一个。需求冲击啊，

这里我们把这个需求的冲击呢，也包含在这个需求曲线方程当中。啊，这个呢，需求冲击可以是影响对产品和服务的需求的财政政策变化，你比如说扩张性的财政政策对吧？也可以是消费者的消费观念的变化，比如说大家啊，这个消费信息的这个增加，那么这个呢ap si lo nt呢，就代表一是正向的一个冲击。这里面的阿尔法呢？它代表需求对实际利率的这样一个敏感程度啊，需求对实际利率的敏感程度。一般是大于零的啊，

大于零，那么呢，它是自然利率啊，自然利率就是在没有任何冲击时呢，对产品和服务的需求。它等于自然产出水平所对应的这样的一个实际利率，也就是呢。这一个肉呢？它对应的是什么？与实际产出水平啊。啊，与自然产出水平所对应的这样的一个利率水平。好了，这个方程呢？它实现了实际利率对产品和服务。

的yt之间的这个是吧？需求之间的负相关系嗯，一般来说呢，这个实际利率越高呢，那么我们的需求呢就越低啊，实际利率越高。这个对产品和服务的需求就越低，这是第一个方程，下面我们看一下第二个方程实际利率啊，我们看一下实际利率的决定。那么还是一样，它是费写方程，我们知道名义利率等于实际利率，加上通货膨胀率对吧？或者说呢，

实际利率呢？等于名义利率减去通货膨胀率。这里面注意。这里面这个通货膨胀预期呢？它代表的是指什么？这个通货膨胀率呢？是用预期的通货膨胀代表的，它是代表了t时期形成了对t+1期的通货膨胀的预期。也就说我们下一期的这个通货膨胀呢，是用上一期的什么通货膨胀来预期的啊，变量rt呢，是我们的事前实际利率。人们是基于他们的通货膨胀预期所预计的，这样的一个实际利率啊，这也叫事前实际利率，

前面我们关于这个概念也说过。对吧，事前实际率。这是第二个方程，实际利率。第三个我们来看一下通货膨胀，就是菲利普斯曲线，我们看一下新的菲利普斯曲线的这个表达式，那这个呢？其实和我们前面的这个。菲利普斯曲线方程呢，是没有什么大的区别的，只是它表示的这个什么形式略有差别。那这是t时期的，这个什么实际利率，

这是t时期的。通货膨胀预期。这这个phi呢，代表的是这个实际利率对什么产出水水平的这个波动的这样一个反应程度啊，这个phi。然后呢？这里面的v呢？它代表的是供给冲击啊，供给冲击v呢是一个均值为零的随机变量，它刻画了。那么，除通货膨胀预期就是这一项和短期的经济条件，这一项以外的其他的影响。通货膨胀的因素，你比如说石油价格导致了全面的通货膨胀或者自然灾害，

对吧？所导致物价上涨，成本上涨这样的一个情况。这是我们第三个方程菲利普斯曲线方程。再看第四个，这个对预期的通货膨胀，那么对于这个预期的通货膨胀呢，我们这方做做进一步的处理，那么它采用的是适应性预期。就假定人们基于过去是吧？或者近来观察到的通货膨胀呢，来形成他们的通货膨胀预期。这个假设呢，并没有考虑呢，在前面所涉及到的理性预期，

对吧？我们正常是适应性预期。那么，即使这样呢，用这个适应性预期呢，我们后面的分析发现它能够呢，也能够得到很多呢，这个有用的结论。这个预期t+1期的这个对吧？对通货膨胀的预期呢，就等于t期的这个实际的通货膨胀，这是我们说的这个是。啊，预期的统筹文章啊，适应性预期最后一个啊，

关键方程是名义利率的决定，那么就是货币政策规则。这个地方名义利率的决定呢，这个看上去有点复杂了，对吧？那么这个地方看一下名义利率呢等于？t时期的民义利率等于t期的通货膨胀率，加上肉，再加上派倍的派t，减派t薪。这里面的派系系呢，它代表的是我们的这个什么目标，通货膨胀率就是政府的目标，通货膨胀率。西塔y×yt-yt一八好了，

我们看一下这里面，我们说了这个是派t系呢，是央行的这个通货膨胀目标。西塔派和西塔y，它是两个关键的政策参数。均假设呢，它是大于零的。这两个参数呢？它会影响到动态的总供给，曲线的斜率，同时呢，它的大小的取值呢？也会影响后面的政策效果。我们看啊，这一个sitta派如果越大。

那也就是说呢，央行对通货膨胀偏离目标通胀的反应程度就越强烈啊，越敏感，那么ctay越大，那就是呢，央行对收入偏离它自然水平的这个反应程度呢，也就越敏感。那么，将上述方程呢啊转变形式，我们可以得到这样的一个式子。就是it减派t，那它实际上就是等于什么it减派t就是名义利率减去通货膨胀率呢？就等于实际利率，我们用rt表示，那后面呢？

这一项呢？就变成了它了，那就说明实际利率是关于后面这个式子的函数，同时我们知道这个肉呢，它是自然利率对吧？自然利率。这个方式呢，当通货膨胀或者是产出呢，偏离它的自然水平时候呢，央行会通过调节名义利率呢来实来实现对实际利率的一个调节。从而实现对产品和服务的这样一个需求呢，形成影响进行宏观调控。好，这是我们说的是这是五个关键方程，那么第一节呢，

主要就是对这五个关键方程，对吧？进行个介绍，大家。在学习的过程中，一定要对这五个关键方程呢？还是需要了解一下，然后下面呢？我们第二节呢，就运用上面的五个关键方程呢，来建立我们的动态，总需求和总供给模型。我们要得到动态。总供给曲线，我们看一下，

我们可以呢，其实我们在第14章我们说过，我们可以通过呢，总需求曲线推导菲利普斯曲线方程，我们又说了总需求。啊总供给曲线啊as曲线，我们走通过总供给曲线方程呢，可以推导出菲利普斯曲线方程，我们也说了。总供给曲线呢，和菲利普斯曲线，它是什么一枚硬币的两边？它是同一个问题的是吧？不同的表述而已，所以说我们既然可以。

从总供给曲线推导出这个菲利普斯曲线方程，那我们也可以呢，反过来我们通过菲利普斯曲线方式呢，可以还原到我们的这个什么？总供给曲线对吧？我们这里面也就是用这个逻辑由菲利普斯曲线方程，我们知道啊，这是动态的，总供给曲线的这个菲利普斯曲线方程派t呢等于e。t- 1派t+f倍的yt-yt拔加上vt，这个vt就是我们的供给冲击，而且我们前面五个关键方程。中有一个就是适应这个通货膨胀预期呢，是适应性预期。啊，

适应性预期也就是说。t+1期的这个通货膨胀的预期呢？就等于什么t期的实际通货膨胀？我们把这个式子呢？把它带入了上面这个式子里面，我们。啊，联立呢，可以推导出呢，以yt和派t为变量的动态，总供给曲线方程DAS方程，我们看一下。那这个派t呢，就等于什么派t- 1？加上fyt-yt一八+vt好了，

这个呢，其实就是我们的这个什么？大家要注意啊，其实我们这通货膨胀呢，它是本身也代表着价格水平的变动，对吧？所以我们总供给曲线方程，大家一定要想到啊。并不是一定是纵轴表示价格，横轴表示产出了我们这个地方也可以，什么纵轴用通货膨胀率来表示横轴用产出来表示。这样呢，依然可以得到呢啊，这个总供给曲线就是价格和产出之间的一种正向关系的，这条曲线我们把它呢称为是动态的。

总供给曲线。这条曲线的斜率phi呢？它为正数，那看来这个phi呢是横为正的。也就说它这条曲线是向右上方倾斜的，它反映了菲利普斯曲线，就是说其他条件相同的时候呢？经济活动的高水平和什么高通货膨胀呢？是相联系的。动态总供给曲线是在过去的通货膨胀，自然产出水平外替拔和供给冲击呢？取值给定的情况下，我们推导出来了，如果这三个变量中的任何一个发生改变呢？我们这个总共你曲线就会发生移动。

啊，发生移动你比如说我们的供给冲击，比如说不利的供给冲击，那么会使得这个dst曲线呢，会向左移动是吧？左移动如果是有利的供给冲击，比如说技术的进步。对吧，这个呢，将会导致呢DAS曲线呢，是向右移动的好了。这是我们得到的这个动态的DAS曲线。下面呢，我们来推导一下这个动态的总需求曲线啊，动态的总需求曲线呢，

推导呢，要比动态的总供给曲线推导呢，要显得复杂一点儿。不过呢啊，认真看呢，其实也没什么，对吧？我们一起来看动态，总需求曲线的推导。由前面我们介绍五个关键方程，我们来看一下，我们说产品和服务的需求方程是这个开始的第一个关键方程，对吧？yt=yt一拔减去阿尔法倍的rtt肉，加上epsilon t。

现在呢，我们看一下这里面还有一个非常重要，这个什么？估这个关系式就是通货膨胀预期，那么说预期的通货膨胀呢，它是适应性预期。适应性预期。然后呢，费雪方程式前面也提到的，对吧？废铁方程式rt=it-et加乘，以派t- 1啊ET派t- 1。货币政策规则，那就是名义利率的决定哈，名义利率的决定，

那是派t加肉，加派t以yt减，派t薪，再加上y×yt-yt 120。好了，我们现在呢，就是把后面的是层次的往回带啊，带到最后呢，把它给解出来好，我们看首先。为了得到这个动态的总需求曲线方程，我们先将这个废雪方程式是吧？先将这个废铁方程式。rt=it-et派t+1呢，把它带入了产品与服务的需求方程，

这个式子当中。我们把这个rt呢，用it-e派ET派t+1呢，给它代换掉，那代换之后呢，其他媒介这个括号里面的式子呢，就变成它了啊，变成这个式子。大家看好啊。这个本身没有什么复杂的地方是吧？就是代入。代入之后呢，我们将货币政策方程你看一下，货币政策方程是名义利率的决定，对吧？

我们把名义利率的决定呢？也把它什么？代入了上面这个式子里面来。这个式子看上去好长的，对吧？但是你把它带进去仔细一点，你会发现呢？可以发现很多问题，我们还可以把它it呢给它消掉了it消掉，那这个时候呢yt=yt把减去r分贝的。这个里面it呢，是用这一串呢，全部代替掉了，然后后面这两项呢，对吧？

减去派t- 1挪下来不变这个减肉呢，也把它挪下来不变。好，先把它带进去。带去之后，然后再将这个预期的通货膨胀是适应性预期这个方程。最后把这个方程呢代进去，把这一项呢给它代换掉。化简是吧？化简那它等于派t，那么派t这减派t和这个呢啊，没有了这个肉呢？自然利率呢，和这个呢，也取定这个什么消掉了，

那最后你会发现括号里面只剩这两项。这两项那么剩余下来的就是这两项，后面的这个冲击呢，挪下来这个自然产出水平也是照写。整个的这个地方呢，我们就得到了这一个方程了，这个地方你看到没有，我们又得到了这一个产出水平外t呢，和通货膨胀派t之间的这一种关系。而且你发现没有从这个地方，你可以发现它们是反向关系的啊，反向关系当然这个地方呢，你还看的不是很明白，我们还需要呢。对它进行进一步的处理，

因为这里面什么这里面还有yt，我们要把它什么同类项进行合并，对吧？把它同类项合并，我们把yt呢用。后面的这些参数表示出来，那大家可以看出来啊，最后化简出来是这个式子。这个式子大家可以看出来，对吧？如果这个阿尔法西塔派和西塔y呢，它都是大于零的参数的话呢，那么整个这一项呢，就是大于零的前面一个负号。就是负的，

所以说可以看出我们纵轴，如果表示这个啊，这个通货膨胀，横轴表示产出呢，我们看出来它的斜率为负。对吧，协力为负。这和我们前面这个什么传统的总需求曲线向右下倾斜呢？其实是类似的，对吧？都是说明了这个。产出或者总需求和什么通胀之间的一种反向关系好了。这样呢，我们就得到了，这是我们刚才说了这一条动态的总需求曲线dast啊t时期的总需求曲线dast。

这是我们推导出来总需求曲线，下面我们来探讨一下啊，这个地方也是一样，我们前面讲这个总需求曲线，传统的总需求曲线向右下倾斜，我们在货币数量论的地方就是。宏观经济波动导论啊，讲的运用货币数量论呢来解释呢，这个总需求曲线向右下倾斜。我们在这个什么？我们在后面推导这个总需求曲线，就是用ism模型推导总需求曲线向右下倾斜的时候呢，也给大家补充说明了这个总需求曲线向右下倾斜的四种可能性。对吧，但是讲到这个地方动态的情况下呢，

我们通过动态的这个。总需求曲线的这个方程呢？我们也可以来解释它背后的机制就是为什么纵轴在为通货膨胀，横轴为产出。这样的一个二维坐标，平面当中为什么通货膨胀和产出之间它是反向关系的？就是我们如果能够解释。为什么通货膨胀上升会导致我们的这个产出会下降？作何解释对吧？这个地方很重要啊，后面有道题给大家看，它就是呢，在这个地方做了一点文章，好，我们看一下啊，

当通货膨胀上升的时候呢，我们知道。央行呢，会采用它的货币政策规则，就是通过呢，提高名义利率呢，来对这个通货膨胀的上升呢作出反应。因为我们前面你看到这个方程了没有？我们知道这个方程对吧？货币政策规则名义利率呢？迷离率会上升。由于该规则规定呢，央行提高名义利率的量呢，要超过通货膨胀呢，增加的量，

因此我们说这个实际通利率呢？只要名义利率也在上升，而且名义利率的上升呢？它是高于什么实际这个通货膨胀率的上升？那一定意味着实际利率呢？也必然是上升的。好了，这就很关键了。啊，实际利率上升，关键是通货膨胀上升呢，导致名义利率的一个上升，而名义利率上升呢，又会导致呢这个。实际利率上升，

实际利率的上升呢？我们说它一定会降低产品和服务的需求量的是吧？通过央行政策而产生的通货膨胀与需求之间这种。负相关系呢，就出来了好吧，你看所以我们就可以把这个是吧？链条给它写出来。就说这个。通货膨胀率上升，那它会导致呢？我们的名义利率会上升，而名义利率上升呢？那么它的上升的幅度呢？往往会超过这个。通货膨胀率的上升幅度，

所以呢，会导致你实际利率呢，也会跟着这个上升实际利率上升之后呢，就会导致我们整个社会的什么。总需求呢，就总总支出呢，就会下降，这个下降呢，就会导致了我们的y呢，怎么样啊下降？这就是它的这个什么背后的逻辑，其实关键的一个什么啊，桥梁作用就是呢，它引起了实际利率的一个。通货膨胀的上升而引起实际利率的上升，

从而导致整个社会的总需求就是产品和服务的总需求下降，从而最后呢，产出下降。这就使得啊，我们的动态总需求曲线向右下倾斜的原因出来了，对吧？啊，原因就出来了，其实我们在推导这个什么，我们在推导这个。总需求曲线向右下倾斜的时候呢？传统的总需求曲线向右下倾斜的一个重要的原因呢？也是在于这个地方是吧？影响到实际利率了。好，

下面我们来看一下第二个问题，就是动态总需求曲线的移动，我们是已经是吧？已经推导出了这样一个动态总需求曲线，它是向下倾斜的。倾斜的，那我们是在其他的变量不变的时候，你比如说需求冲击不变，对吧？那你看这个地方需求冲击不变的时候，对吧？或者其他的一些因素不变的时候呢？我们做出来了。只要其他的因素发生变化呢，这个总需求曲动态总需求曲线呢，

它一定会发生移动。所以我们说我们这个dad曲线，它是在什么自然产出水平，通货膨胀目标，派t星以及需求冲击为常数的时候，我们做出来的。如果我们说这三个变量中任何一个发生了改变，那么d与d曲线呢都会发生移动，同时呢，我们说由于这个动态总需求曲线呢？斜率中的西塔y和西塔派呢，它是由央行进行选择的，对吧？这是央行呢，它对这个。

产出和通货膨胀的这个变动的一个反应程度对吧？这个呢，一般是由央行自行决定的，而在选择的过程中呢，会有产出可变性和通货膨胀可偏可。可变性之间的这样的一个权衡。啊，那这是我们说的是这两个下面我们来看一下，一方面央行呢，假定央行设定呢。设定利率的时候呢，对通货膨胀的反应比较强，那比较强的就是这个什么？c套派比较大啊，对通货膨胀反应比较强。

那它大呢？而对产品的反应又比较弱啊，就是西塔y比较小，我们来看一下这种情况下，我们看一下西塔派比较大。对吧，派比较大y呢，又比较小。那么这个时候呢，大家看出来对吧？这个时候大家要看出来的，就是说呢，此时我们这个。将会使得ded曲线的斜率呢？变得就会比较小ded呢？

它就会变得比较坦平坦，也就是说这个时候呢？通货膨胀的一个较小变动呢？都会使得产出有个较大的一个。较大的一个效应，也就是说此时呢，这个产出呢，对通货膨胀的反应非常的敏感，那供给冲击呢，对产出的效应较大，而对通货膨胀的效应呢，就比较小。这是我们说的。第一个方面，那么我们会看一下相反的情况的分析，

就另一方面，我们来看一下甲这央行呢？它呢，设定利率呢，对通货膨胀的反应比较弱啊，就是对通货膨胀反应比较迟钝迟缓，但是呢，它对产品的这个什么？产出了这个反应呢，比较强烈，在这种情况下呢，我们说这个时候呢，就是theta pi呢，较小啊，这里面呢，

theta pi较小，而这个什么the tay呢，它较大。那这种情况下呢，当将会使得这个斜率呢较大，那么d与d呢就会较陡峭，那供给冲击呢，对产出的效益呢，较小，而对产出的这个效应较大。那央行在政策选择参数的时候呢，就面临着产出可变性和通货膨胀可变性之间的一个权衡取舍。在这两个之间，它必然是什么？有一个啊权衡。

好，这是我们说了这个对。总需求曲线斜率的这样的一个啊，就是它平缓与陡峭的这样一个影响因素，西塔y和西塔派。下面我们看一下一个短期均衡，就是我们把呢这个dad曲线和DAS曲线呢，把它放到一起，我们来分析一下动态的短期均衡。经济的短期均衡呢？由动态总需求和动态总供给曲线的交点决定就跟我们传统的是吧？AD as曲线相交了，决定的这个均衡是一样的。在任意时刻t我们都知道这个动态总需求曲线方程和动态总供给方程呢，连列决定了两个内生变量，

就是通货膨胀率就是t时期的通货膨胀率和t时期的产出。那么，方程组的解呢？取决于其他一些外生变量，比如说前一期的通货膨胀率啊，派t- 1对吧，自然产出水平yt。还有目标通货膨胀率太提心。以及需求冲击，这个ap si lo nt和供给冲击vt。啊，为体。这些外生变量是挺多的，对吧？短期均衡的产出水平呢？

可能是低于它的自然产产出水平，也可能是高于自然产出水平，或者是呢，一种偶然的因素，它刚好呢等于自然产出水平，这都是有可能的。对吧，同时呢，我们知道短期均衡决定的不只是产出水平，它决定了通货膨胀率。那影响了下一期呢动态供给曲线的位置，我们来看一下啊，你比如说我们这个图里面。那么，在t7那么说dat dast对吧？

它由前一期的通货膨胀率派替简易影响啊，乙种需求曲线呢，相互呢作用，形成了本期的一个通货膨胀率派替对吧，这是派替。而在t+1期呢，我们说dast 1呢，由派t的影响在原来的基础上呢进行移动。以总需求曲线呢，就形成了档期的通货膨胀率派t+1，以此类推啊，直到它呢，它的达到呢，长期均衡的时候呢为止。我们这个地方分析的是什么？

这个产出呢？低于潜在产出水平的这个地方是？啊，这个潜在产出水平。那么，我们说，随着时间的推移呢，它一定会往长期的，就是自然产出水平呢，是过渡的。这是动态。短期均衡啊，动态短期均衡。我们把这个模型呢建立起来了，下面呢，

我们运用这个模型呢来分析一些经济问题啊，经济问题我们看第一个就是说为了简化起见呢。我们假设呢，经济总是在长期均衡开始啊，开始的时候在长期均衡，然后呢，我们假如受到一个外生变量的影响呢？同时，假设其他四个外生变量，这四个变量。啊，自然产出水平通货膨胀目标，这个供给冲击和需求冲击呢，它都保持不变，我们来分析其他因素的一个影响外生变量的变化。

对这一个均衡的影响，我们看第一个就是我们来研究一下长期增长问题。在动态总供给，总需求模型当中，我们看一下长期的增长由什么因素决定。我们说，由于人口的增长，资本积累和技术进步，经济的自然产出水平随着时间而变化，对吧？这个是长期的一个经济的一个发展。由于外生变量，比如说我们这里面的这个自然产出水平，它既影响了dad，它又影响我们的DAS，

这个通过它们两个。啊，方程我们都可以看出来，它们俩确实是影响的，那么两条曲线呢，如果这个什么yt。是吧yt拔发生变化，那么两条曲线就是ded曲线和DAS曲线呢，它都会发生移动啊，都会发生移动。那实际上呢，他们都会向右移动，因为我们说在长期来说，这个yt拔呢，它一定是什么呈上升趋势的，

因为随着人口增长，技术的这个什么。积累资本，积累和技术的进步，那么会导致呢？我们的自然产出水平呢？也会增长啊，长期来说，一般来说它是增长的。那么，这个增长呢？yt的增长呢？它一方面影响dad曲线，另一方面影响DAS曲线，所以呢，

从长期来看呢，这个dad和DAS呢，都会发生移动，而且呢，我们说了，它都是一种。向右的移动，那移动大小呢？正好呢，就等于它增加了数量，并且呢，这个时候呢，通货膨胀率呢，是没有变化的，因为它是个外生的一个变量，

对吧？外t是一个外生的变量。好，我们来看一下，我们通过图来看一下，假如说开始的时候啊，开始的时候我们说起始的时候均衡，我们是从什么长期均衡开始的，那么在a点。那么dast和什么这个dad t呢？它们相交于a点，这一点呢？也是在长期的产出水平上。啊，相交了，

这是第一个点，它是吧？决定了这一个产出水平，外t以及t时期的这个稳定的通货膨胀率派t。假如现在随着时间的推移，是吧？长期经济增长，那么自然产出呢？它是什么增加了那自然产出增加呢？是外。t1拔呢，它会随着时间，假如说到t+1期，它增加了，那么只能是向右移动，

对吧？向右移动。啊，向右移动。那这个地方你会看出来是吧？动态总供给曲线呢，它也会向右移动。啊，也会向右移动，因为我们说yt+1呢，增加了之后呢，动态总供给曲线向右移动，同时呢，我们知道呢，这个时候呢。

它的动态总需求曲线呢？它也跟着向右移动了，对吧？它从这个地方向右移动，它呢？从它向右移动，那么这个地地方也达到一个新的均衡啊，稳态。那么，这个地方就是什么？这就是b点，也就是呢dast+1和dad t+1呢，它们两个呢，在新的一个什么？长期均衡点b点呢，

相交那这时候呢产yt+1的这个产出。也是在这个什么自然产出水平上达到了一个新的，这样一个稳定状态，那么这时候呢，你会发现呢，它的通货膨胀率是没有变化的啊，通货膨胀就是t时期的这个实际通货膨胀呢。等于t加一七的通货膨胀，因为这个变动呢，这个产出的增加是由什么影响的呢？是由。这个外生变量yt拔。上升呢，所造成的这个增加，也就是说自然产出水平的增加，

对吧？所以自然产出水平增加呢，会导致呢这个。产出会增加，但是通货膨胀呢，保持不变啊，这是我们通过这一个分析得到的。好，下面我们再来看一下第二个，我们来看一下这个总供给的冲击。就是vt的这个影响对吧？我们说在遭遇供给冲击的时期呢，产出呢，假如说这个什么，这是个不利的供给冲击是吧？

产出呢，将会降到最低值啊，假如说它开始一下子就降到最低值了。那这时候呢，你看一下，假如开始的时候经济的达到长期均衡点和短期的相交的点啊，这a点。那这时候呢，你看一下。dast- 1和dad呢？这条曲线啊？dad曲线呢？它是这个什么？它这个时候因为是对供给的冲击，对吧？

所以呢？这个供给冲击的变动呢？不影响呢？这个总需求曲线，所以总需求曲线。它是在任何时期。对于这种变动呢，它是无动于衷的，所以它呢，一定是没有变动的，那这个供给冲击呢，只会导致总供给曲线发生变动。那我们看一下这个时候产出呢，假如说一下子降到最低，那就是说呢，

这个dast- 1呢，一下子呢它是？是吧，它一下子呢，它就啊降到了这个dat dst了，那这时候你看它和什么？它和新的这个它和原来的总总需求动态总需求曲线dad啊dad t那么相交于b点那么对应的是什么？较低的产出水平啊，由yt呢yt检疫呢，这时候呢它。减少了yt，那么此时的这个什么通货膨胀呢？上升了对吧？它从这个派t- 1呢？增加了派t。

太体那整个的引起了通货膨胀的上升。通货膨胀的上升，然后呢，产出呢，也伴随着下降。产出下降。那这时候大家可以看出这个时候呢？同时呢，我们说通货膨胀呢，达到比较高的水平，同时呢，我们说此时呢，这个由于货币政策呢，使得名义利率我们知道名义利率和实际利率呢，也达到了最高啊，

名义利率和实际利率呢，也达到最高。那冲击消失至经济恢复时期呢，我们的产出呢，就会逐渐的增长到自然产出水平。因为我们说在短期这种实际利率较高，一定是对什么对整个社会的这个总需求的这个影响呢？是就是负性负面冲击呢？是比较大的，所以呢，产出会下降。但是冲击呢，消失之后呢，又只到了新的恢复期间呢，我们说产出逐渐呢，

它会向这个什么自然产出水平靠拢。那通货膨胀呢？逐渐呢？也就降低到最初的水平了，也就是降低到我们的目标通货膨胀水平。那由于这个通货膨胀呢，降低到了目标，通货膨胀水平，所以呢，这个实际利率呢，也就逐渐的下降到自然利率水平。那么，名义利率呢？也会逐渐下降到自然利率与目标通货膨胀之间啊，这个之和了，

那这个情况下，我们说随着实际利率的下降，那么这个总需求会上升，那最后呢？它又会怎么？最后呢，又会回到这个长期的均衡点a点，这是这样的一个过程，就是我们的运用动态的总需求，总供给模型来分析。这个供给冲击的影响，而且我们这里面分析是假设是不利的供给冲击。好，这是我们说的第二个问题。下面看第三个。

看一下总需求冲击的影响，关于总需求冲击的影响呢？大家看一下。总需求冲击呢，一般它会我们假设呢，持续好几个时期，对吧？那在教材里面，我们说一般我们这里面呢，它是假设是五个时期，那么你可以是四个时期。啊，或者三个时期都可以，但是呢，我们说以五个时期为例，

我们来说一下那广义上的需求冲击呢，它刻画了在。给定自然产出水平yt和实际利率rt的情况下呢？影响对产品和服务需求的任何其他事件。只要不是yt和。rt那其他的因素呢？都可以认为是这个啊，这个需求冲击所影响的，下面我们来看一下，假如说开始的时候这个产出呢，在自然产出水平。啊，长期均衡点a点啊a点，现在我们说。发生了对总需求的一个冲击啊，

比如说一个正向的冲击，那消费的信心的增加，或者其他的一个，比如说扩张性的财政政策。那么，使得dad是吧曲线呢？从dad t- 1呢？一下子呢？从这个地方呢，向右啊。向右移动啊，移动幅度比较大。现在我们看一下，假如说开始的时候，这个总供给曲线动态总供给曲线呢，

它没有变，那么之后之后呢，它就会在b点呢，达到一个均衡。那它必然达到一个均衡，你会发现一个什么问题呢？这个时候呢，产出会增加啊，产出增加，同时呢，我们会发现呢，这个时候呢，通货膨胀呢。从派t- 1上升到派t了，那通货膨胀上升了啊，

通货膨胀上升。我们知道，由于这个实际通货膨胀是关于预期通货膨胀的，这样的一个啊函数对吧？由于过去的通，而且又是适应性预期，所以过去的高通货膨胀呢，会让大家的预期呢？啊，这个什么更高的实际通胀，所以呢，在随后的时期里面，我们说更高的预期通货膨胀呢，它会导致呢des曲线呢，会向左上方移动。

那么不断的你，比如说从这个dt dast对吧？dast- 1呢？到dat一直到什么一直往上走啊？一直往上走，从第一期t期呢？一直呢？是啊，增加了这个t加五七t加五七，你会发现这个时候啊。这个产出呢，不断的是什么？这个时候呢，产出呢不断的下降对吧？不断的向自然产出水平靠拢，

但是呢，这个通货膨胀呢？它会什么？一直在上升啊，通货膨胀一直在上升。好了，那这是我们说的，这是总需求冲击它的这样的一个刻画好，我们说了是第三个，我们下面看一下，第四个就是看一下货币政策变动的这样的一个影响啊，货币政策变动的影响。我们来看一下，假如说开始的时候呢，经济是在a点。

啊，积极的a点，然后呢？这个产出水平是yt。对吧，这个是自然产出水平，然后呢，这个dai dast和dad t呢，它们呢，在a点相交和a点这个地方，现在呢，我们说。目标通货膨胀的减少，你假如说央行呢，它要降低，

或者这个中央政府呢，降低目标通货膨胀派提薪。那它要降低通货膨胀呢，它为什么它会实行紧缩性的货币政策？那么这个紧缩性的货币政策呢，就会导致总需求曲线向左移动是吧？从这个地方呢，它向左移动了。向左移动的结果就是呢，它在短期呢，实现了一个新的均衡点b点，那在b点大家可以看出来啊，这个时候呢，产出呢？下降啊，

从自然产出水平。下降到什么yt？产出下降，然后呢？这个产出下降之后呢？会导致呢？紧接着就是这个通货膨胀也跟着下降了啊，通货膨胀呢？从派t- 1呢，下降到派t。啊派t- 1下，降了派t。那我们知道这个通货膨胀下降呢，就会引起通货膨胀的预期的下降，因为我们知道下一期的通货膨胀呢，

它是基于上一期的这个。通货膨胀水平进行预期的，那么所以说较低的通货膨胀呢？啊，较低的通货膨胀呢，导致了更低的这个通货膨胀预期，那通货膨胀预期的降低呢，会导致呢总供给曲线，它开始向右移动了，对吧？所以dast呢，它就会什么向右移动到dast+1这样呢不断的移动对吧？那么最后呢，最终达到一些个新的均衡点呢？在z点。

这一点呢，它又实现了一个长期均衡点啊，长期均衡就是呢，经济呢，又恢复到原来的这个产出水平，通货膨胀呢。比啊，之前的呢还要。对吧，还要低一些，这是我们说的是这个货币政策的冲击。啊，货币政策。这是第四种情况好，我们主要是呢，

关于这个地方的这个。模型的分析呢有。分析了两种对吧？第一个是对这个什么就是长期的增长，外替的变化。外切的变化，第二种呢，我们分析了是这个。需求冲击。啊总，供给冲击以及总需求冲击，最后呢，我们分析了这个货币政策的变动的冲击。货币政策的冲击呢？它其实对总需求的影响，

对吧？好，这是我们说的是。第三节下面我们看一下，第四节就是两个应用对货币政策的启示，就是通过dad啊DAS模型呢，我们来分析一下货币政策。它对我们的货币政策有什么启示？第一个问题，我们来看一下是。产出的可变性与通货膨胀可变性之间的权衡，这个我们在前面已经说过，对吧？产出可变性与通货膨胀可变性。那么，

根据动态的AD as模型，那么dad曲线的斜率呢？它部分取决于这个货币政策的参数，斯塔y。然后呢，也部分取决于什么这个通货膨胀的，这个什么西塔派？由动态总需求曲线方程，我们知道这个是我们前面推导出来的啊，动态总需求曲线方程。这个地方我们知道参数ctay和ct ap呢，它描述了这一个利率呢，对通货膨胀和产出的反应程度。当dad曲线呢相对平缓的时候，你我们前面我们说过啊，

比如说这个第一种情况是吧，15杠八这个图。比较平缓的时候ded曲线，比较平缓的时候，那么供给冲击呢？对通货膨胀的影响呢？它就比较小，而对产出的影响比较大，你看一下我们同样一种相同幅度，那在这个地方呢，这个通货膨胀的下降呢，是比较小的啊，变动比较小，但是产出呢，变动却很大。

啊，产出变动性很大。那你看看这个地方就不一样了，这个地方是总供给曲线呢，总需求曲线dad曲线呢，比较陡峭的时候，那我们总供给曲线呢？这个冲击就是向右向左双方移动的是吧？同样的幅度呢，最后发现了它的这个通货膨胀的变动很大，产出呢变动且很小了，对吧？所以。所以说这是第一种情况，就是说当dad曲线比较平缓的时候呢，

我们说供给冲击呢，它对通货膨胀的影响较小，而对产出的影响较大，你比如说不利的供给冲击。比如说石油价格的上涨，对吧？那么这个时候呢？dad。dst+1呢，它会什么？dst- 1，它向左移动到dst。那么这个时候呢，通货膨胀上升的幅度比较小，产出确实衰退的比较严重啊，

衰衰退比较严重。那么相反的，当我们的这个ded曲线呢，比较陡峭的时候呢，就是我们第二种啊，图里面第二种情况了，对吧？这个时候呢，我们面临同样的这个总供给冲击呢。而且是移动的幅度是相同的情况下呢，我们导致呢这个通货膨胀呢，有较大的提升，而产出呢，衰退的比较少。啊，

涉及比较少。所以我们可以看出来，央行呢，它在选择这个参数，斯塔y和斯塔派的时候呢，它面临了通货膨胀可变性和产出可变性之间的一个权衡，如果。是吧，如果他想啊，如果是想要什么总供给型，比如说向右移动，对吧？移动同样的幅度呢？那我们说这个总需求呢？如果是产出增加的幅度比较大，

那么意味着什么？这个通货膨胀的变动就比较小。对吧，这是我们说的这个ctay和CTA派的它的不同呢，它的不同会影响到这个什么总需求曲线的斜率，而总需求曲线的斜率或者它陡峭程度的不同呢，又会导致呢？对经济变量的冲击的反应呢，又不一样。好，这是我们说的是第一个，那就是产出可变性和通货膨胀可变性之间的一个权衡，下面我们来看一下第二个问题。泰勒原理啊，这个也非常重要。

啊泰勒原理也就泰勒规则，我们看一下，为了能够是吧？联邦基金利率呢？对通货膨胀和实际利率活动的变化，到底做出了多大的反应呢？那么，经济学家呢？泰勒。他为联邦积金利率提出了这样的一个规则。这样的一个规则，那么这个。规则呢，是民意联邦基金。利率呢，

等于通货膨胀率加上。二再加上零点儿五乘以通货膨胀减二，然后呢，再加零点儿五×GDP的缺口，这地方注意GDP的缺口，它是实际GDP呢。偏离自然产出水平估计的一个百分比，如果这个GDP超出自然产出水平，那么GDP缺口就是正的，对吧？那相反的呢，就是呢，基金缺口就是负的，它通过这样的一个公式呢来给什么联邦基金利率呢，提出了这一个。

这个确定的一个规则，这就叫做泰勒规则好，下面我们看一下，我们对这个呢，一般是呢，进行一个什么抽象，这就是我们后前面已经介绍过的这样的一个。就是货币政策方程啊，货币政策方程就是名义利率。确定了一个规则好的货币政策规则，那就是我们前面开始第一节给大家介绍了五个关键方程的最后一个方程。对吧，因为我们说假设呢，这两个政策参数就是theta派和the tay呢，都是大于零的。

那我们可以看到，通货膨胀如果实际通货膨胀派t它上升一个百分点，那将会呢，引起名义利率上升，我们看一下多少呢？是不是一加派个百分点？看到没有，这个地方上升了这个西塔啊，这个派对吧？派t，但这个地方还上升了什么西塔派t，所以呢，你派t上升一个百分点呢，将会使得民意利润呢？它要跟着上升什么？

一+theta派。它一定是大于一的，所以我们说如果通货膨胀率上升将会引起。名义利率呢，以更大的幅度上升，对吧？更大的幅度上升，这就是为什么我们前面说了这一个。通货膨胀率上升之后，会导致呢？名义利率上升，而且呢，它的上升呢，是我们知道它是什么？它是。

大于什么？上升的幅度呢，是大于这个。通货膨胀率上升的，所以呢，必然会导致什么导致呢？实际利率呢，也会跟着上升了啊，实际利率就会上升。这是我们前面呢，进行解释动态总需求曲线向右下倾斜的地方，我们说了，关键是呢。通货膨胀的上升呢，导致呢实际利率的上升，

但是我们这地方呢，只能是是吧，我们只需要知道通货膨胀的上升呢，它上升一个百分点呢，导致呢名义利率的上升，一加斯塔派克百分点。它远远高出了这个。通货膨胀上升的这个幅度就够了啊，这是我们说的，通过这个货币政策方程，我们可以看出来的，这样的一个情况。现在我们假定货币政策参数呢，假如说小于零是吧？如果小于零，

那么这个什么？这个派它如果小于零呢，你看一下它整个的什么，这个就是负的了，这个地方呢是吧？这个是负的负负呢，就是正的了，那这个地方你看到本来我们说总需求曲线，它是斜率是负的。是吧，向右下倾斜了，如果这个东西是正的了，那这时候呢，我们会发现呢，这个时候动态总需求曲线呢，

它是向右上方倾斜的了，它就和什么总固定曲线一样了，都有正的斜率。那在这种情况下呢，我们看一下动态，总需求曲线。它这个时候呢，它的移动呢，将会最终导致呢不稳定的通货膨胀，为什么它会导致不稳定的通货膨胀呢？我们来看一下。假如说开始的时候经济呢，在a点。啊，这是t- 1期，

在t- 1期呢，这一个。对吧，这个时候呢，这个通货膨胀为派t- 1，然后呢，产出是yt- 1。啊，外力系减一，假如说这个时候呢？受到了一次这个冲击，那么总需求曲线呢？从dt- 1呢？向右移动到什么dt+1？那么经济呢？

从a点呢？移动到b点？那会发现呢，这个时候呢，这个通货膨胀会怎么样？这个通货膨胀是不是会上升？对吧？通货膨胀上升。b点的通货膨胀，你看在这个地派t嘛，它一定是大于派t+1的，由于我们说这个预期通货膨胀的预期呢，是适应性预期，上一期较高的通货膨胀呢，一定会影响到下一期。

较高的预期，通货膨胀，从而导致下一更高的什么实际的通货膨胀，所以呢，这个通货膨胀上升之后呢，就会导致呢des。曲线呢，它不断的向左移动，对吧？不断向左移动啊，比如说在c点对吧，然后呢，又到d点那等等，它这样的一个什么？DAS曲线DAS曲线不断的向左移动呢，

最后你会发现呢？这个时候呢，它的这个通货膨胀呢，一定是什么螺旋式的上升？啊，一旦通货膨胀发生呢，它就相当于一个什么啊，就像没有刹车的车一样是吧？它一直往前开着，那这样的一个情况呢，就会通货膨胀呢，一直是向上。增加了，那就是我们的。螺旋式的螺旋式上市的通货膨胀，

它就出现了，这是我们说了，如果我们。放松这样的里面的这个啊情况就是货币政策参数，如果让它小于零呢，就会出现这样的一个情况了。啊，这我们从模型中能够得到的。那么，根据动态的AD as模型呢，它导致了一个结论，也就是我们所说的泰勒原理就是为了通稳定通货膨胀，对吧？我们对于通货膨胀的上升呢？央行必须通过将名义利率呢上升到更多了。

来应对啊，这个就是说如果想使什么为了稳定通货膨胀，那么对于通货膨胀的上升，央行必须通过将名义利率上升到。通货膨胀上升的幅度以上，这样呢，才能应对这样一个通货膨胀上升的影响好，这是我们说的这一个。好整个的分析呢，我们差不多也结束了哈，下面我们给大家呢看一道题，这个地方我不是说之前呢，要一般的情况下呢，都不怎么讲，因为确实没有学校考，

但这两年确实有学校考了，你看。这是二零二零年中国人民大学八零二经济学综合的一道考题。那看一下这个地方就考了，是实际上就是我们这一章的内容。啊，之前呢，人大是没有在这个地方出题的啊，今年第一次。但它又不是单独命题，它是和前面的第知识点呢，结合起来命题的。看一下这个题，说基于泰勒规则得到的总动态，总需求曲线和基于is im模型得到的传统总需求曲线，

对吧？这个传统的总需求曲线就是我们说的这个什么静，你可以理为就是就是静态的就是我们没有引入时间因素的这样的一个情况。这个总需求曲线，它都是向右下倾斜的，对不对？啊，都是向右下倾斜的。现在的问题是请分别说明这两条总需求曲线向右下方倾斜的原因。好像我们都说过，对吧？我们说传统的总需求曲线，我们在两个地方说了它的向右向倾斜的原因，在第十章。经济波动导论的地方，

我们通过货币数量来说明了它的这个向右下倾斜的原因。而在这个第12章我们讲到is im模型的应用的时候，我们在推导总需求曲线之后我们。我给大家呢。总结了四个原因，导致总需求曲线向右下倾斜，对吧？那么，这两个地方呢？你都可以结合着看一下，以及这两个曲线中所包含的货币政策传导机制方面的差异。啊，货币政策传导机制方面的差异，你看一下这个题呢？对吧？

好了，这个题它本身没有让你去推导这个什么，两个总需求曲线，所以这个题呢开始呢啊，在做的时候呢，也有同学说老师我是不是需要把这个什么？动态的总需求曲线和传统的总需求曲线我都给它推导出来，然后我再给它回答后面两个问题。啊，其实呢？你要这么做了啊，那你自己给自己增加了负担啊，因为我个人觉得它这个地方前面它已经告诉你是向下右下倾斜了，它的重心不在前面，重心是在后面，

问题是在后面，对吧，所以你应该从后面答，后面是两问。第一问第一个问题，你要回答一个层面，就说这两条总需求曲线向右下倾斜的原因是什么？你要把这个问题呢单独给它啊摆清楚对吧？然后呢？再说一下，这两条曲线所包含的货币政策传导机制方面的差异，你要先单独说它们各自的传导机制，然后呢，再把它综合在一起，它们有什么差异？

它们又有什么相同点？那这样说就可以了，对吧？好了，当然你是作为这个作为这个练习呢，我建议大家呢，关于这个动态总需求曲线的推导呢，大家一定要去掌握一下。对吧，传统的这个什么运用is i模型推导出了总需求曲线呢，那这个就不用多说了，肯定是需要呢。肯定是需要这个把它呢掌握好了，好下面我们来看一下啊，这个答案是我们给的一个参考答案啊，

看一下。我们说首先看一下基于泰勒规则呢，得到的动态总需求曲线和基于呢。ism模型得到的总传统的总需求曲线都向下倾斜的原因，我们来看一下，这是先说原因，那么就是说花开两朵，各表一枝，你先看一下第一个。我们现在动态总需曲线向右下倾斜的原因，我们来说明白，对吧？好了。它的原因，这个地方呢？

我们说我们这个动态总需求曲线呢，它是根据货币政策规则，就是名义利率的表达式呢，这个地方呢？推导出来了，前面我们说有几个关键方程，那翻回去给大家再看一眼好吧？啊，我们这个地方，我们来看一下啊。啊，还在在前面对吧？这个地方是吧？这几个关键方程一共是用了那四个方程，其实把后面的往前面带是吧？

代入销员啊。代入校园，整个的代入过程呢，还显得有点复杂，其实它本身并不麻烦大家，回头大家呢，再熟悉熟练一下，那这是我们的推导。好，下面我们看看我们得到的最后的结果就是说。我们得到动态总需求曲线呢。我们得到动态总需求曲线就是这个样子。它是向右下倾斜的。下面我们来看一下它向右下倾斜的原因。啊，

向右下倾斜的原因，它向右下倾斜的原因，我们看一下这个地方，其实你看因为纵轴表示通货膨胀，横轴表示的是。产出它向右下倾斜，我们看一下啊，这个文字这是文字啊，我是把教材里面那个内容啊整合成一个文字来作为答案的，那么这个呢，其实文字里面背后逻辑给大家说一下。其实就是让你呢，你要给他解释为什么这个派t啊，我们这引入时间因素派t上升的时候，为什么这个什么？

yt会下降。你要能解释它对吧？你要能解释它用经济学的角度来去解释它，那我们看一下怎么去解释呢？你要把中间的这个传导机制给它捋捋出来，对吧？我们前面其实已经说了。根据这个泰勒规则，我们知道这个派t呢，它如果上升了对吧？它上升一个百分点，我们说前面已经说了，根据泰勒规则对吧？它将会使得的这一个名义利率呢，上升一加派倍的百分点，

对吧？它上升多少呢？是导致呢？这个名义利率呢，上升。一+theta派的百分点，那它的一个上升的幅度呢，是吧？远远是大于什么？前面的，所以这个。导致呢，最后我们的实际利润必然也是意味着一次上升的，对吧？关键是就是引起了这个实际利率的上升。

那么，这个实际利率上升之后呢？就会导致呢？整个社会的什么总支出下降，总支出下，从而导致了什么？产出下降对吧？这个向右下倾斜的原因就是这个关键是影响了实际利率，实实际利率上升，就说通货膨胀上升之后呢，一定。但是引起了实际利率的上升，最后导致呢，总产出下降，那最后呢，

我们就可以推推导出呢，这个逻辑就出来了啊。派t上升导致yt是下降的。咳。好了，这是我们说的是第一个方面的问题，就是说我们这个。动态总需求曲线向右下倾斜的原因，我们说明白了，下面我们来看一下这个传统的总需求曲线为什么向下向右下倾斜。当然这个地方呢，只说了一种层面，对吧？好了，那我们来看一下，

那么我们说对于任何的一个给定的货币供给量m就是名义货币供给量那么更高的价格水平，我们看因为我们要解释这个总需求曲线，传统总需求曲线是什么？它向下倾斜，你要能解释我价格上升之后，为什么我这个什么产出是下降的？为什么啊？你要能解释清楚就可以了。需要来解释，对吧？为什么我们看一下更高的价格水平，较高的价格水平，对吧？那在货币供给量不变的时候呢？我们看一下。

这个不变，是不是导致这个实际货币供给余额就会怎么？就会减少啊，对吧？那么更低的实际货币余额供给呢？将会使得I im曲线向右动，对吧？从而提高了均衡的利率水平和均衡的收入水平，那么为什么呢？你看。这个它减少之后，我们知道实际货币余额供给减少呢，将会导致呢，我们的这个什么？对吧，

因为大家这时候呢，实际货币余额供给减少，那么大家为了满足交易性的需求就会什么？从银行呢，提取提款，或者是呢，出售也加正确，那这时候呢，就会导致实际利率呢，会怎样？实际利率一定是上升的，那实际利率上升呢？我们说导致了什么？导致整个社会的投资对吧？投资就会下降，

那导致整个社会总支出下降。最后呢，导致产出呢是下降的，看一下没有？这个逻辑关系就说明白了。实际上，这就是我们说的凯恩斯的利率效应，对不对？我们当然还有其他的我们说啊，财富效应是吧？税收效应等等，但是对主流的呢？你可以从这个地方解释。好了，这是我们说的，

这是关于传统的总需求曲线向右下倾斜的原因，我们说明白了。下面我们看一下。这两个曲线所包含的货币政策传导机制方面的差异啊，差异其实呢，第一问其实为第二问就埋下了伏笔，你看一下。啊，我们来看一下啊，我们来看一下第一个，我们这个地方基于泰勒规则得到的这个动态总需求曲线。它是吧，它的这个传导机制，我们来看一下它呢，首先是我们假如说这个央行，

它提高了自己的这个目标的通货膨胀率。那么，这个目标通货膨胀率上升之后，意味着它什么实行的是扩张性的货币政策，对吧？通过实行扩张性的货币政策来提高这样的一个。目标通货膨胀，那么目标通货膨胀上升之后呢？将会导致呢？名义利率呢？会下降，那就对于给定的这样一个啊，实际通货膨胀水平来说呢，派t型上升那么名义利率下降，为什么呢？

你看我们前面货币政策规则。看到没有？如果你看这个，这是个被减数啊，这个是减数，你看啊派奇星，如果如果什么如果上升的话呢，那整个的这个什么？it呢，就会下降对吧？名义利率下降。好那么名义利率下降之后呢？其实呢，它就会导致实际利率呢？也跟着下降了，

那实际利率下降之后呢？对。社会来说呢，这个企业投资成本就会下降，所以呢，投资会上升，投资上升呢，就会导致产出增加。这就是说这是我们的啊，基于泰勒规则得到了动态，总需求曲线的，它的货币政策传导机制，它关键是什么呀？关键是实行扩张性的货币政策呢，影响了实际利率，

关键是影响了实际利率。实际利率下降啊，产出增加，这是我们说的第一种情况。下面我们看一下基于ism模型得到的传统的总需求曲线，它的货币政策传导机制是什么呢啊？跟我们这个地方，我们用ism模型呢来分析。那就是我们实行扩张性的货币政策，最后为什么产出会增加？就是说要说明它的机理，对吧？机理是什么呢？你看我们这个SM模型呢，是基于价格水平固定的情况下推导出来了，

那么货币供给上升。那么，价格水平不变的情况下呢？名义货币供给量就会增加，那这个时候我们说。假如货币需求不变的情况下呢？那你货币供给增加了，那这时候呢？实际上是货币余额供给呢？就会什么？就会大于实际货币余额需求，那么这个时候呢，人们手中就有过多的货币了，那这时候呢，这些过多的不用于交易的货币呢，

大家都可能会什么去购买有价债券或者是什么？或者是呢，这个进行这个存入银行，那无论是这哪种情况都会导致呢？利率呢？实际利率会下降，那利率下降之后呢？就导致我们的投资呢？会上升对吧？投资上升之后呢？最后呢？产出就会增加。看到没有，这是我们说基于ism模型推导出的传统的总需求曲线情况下的货币政策传递机制。好了，

这是它们的两个情况，那我们看一下这两个呢，取现了，它包含了货币政策传导机制呢，有什么？共同点呢，我们可以看出来。我们这地方强调了，对吧？这个动态的总需求曲线当中，我们实行扩张性的货币政策，那主要是影响的什么？实际利率是实际利率。什么下降？那在这个地方也是一样，

实际利率下降，所以它们共同点都是什么？这个扩张性的货币政策最终影响了什么实际利率？啊通通过利率的下降，然后影响投资，再通过投资呢，再影响产出。对吧，这是它们相同点。对吧，但是呢，它们两个也有差异的，我们说传统的货总需求曲线呢，是以货币供给作为。决策工具的对吧？

这个地方要注意啊，传统的这个总需求曲线是以货币供给作为这个政策工具而动态，总需求曲线是以利率作为政策工具。利率名义利率的决定规则名义利率泰勒规则还记得吧，对吧？我们前面说了泰勒规则，所以你要知道他们这个什么。这个。决策的这个工具不一样。传统的是，以货币供给，货币供给呢作为工具，而这个动态的呢，是以利率作为工具的好，这道题我觉得考察的还是比较综合的啊，

可能呢，有些同学呢。如果没有关注的这一章，对这一章的了解不熟悉呢，可能最多能得一半分，能够把什么啊传统的总需求曲线向右下倾斜的原因给他说。巴拉巴拉说一遍啊，然后呢，再把它的传递机制说完。那么，这个假如说有十分，假如说啊，有十分的话呢，你可能最多最多得到五分了，对吧？

有你黑一半儿，其实可能还得不到五分，因为你另一半儿没说完，你对它们对比你都无从说起，对吧？如果你强行的说，可能就说错了。对吧，这是这样一个问题，所以说啊，对于后面的复习呢，一定要把整本儿书里面应该有的内容呢，还是要沉下心来都学一下，不要存在侥幸心理。不要存在侥幸心理。

好，关于这一章，第15章我们就讲到这里好。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

23.15.曼昆-总供给与总需求的动态模型

浏览过的版块