06.05.曼昆-通货膨胀：起因、影响和社会成本

罗泽兵 · 发表于 2024-4-10 15:51:07

好，各位同学，大家好，那么今天继续来学习曼昆宏观经济学的教材精讲，那这次呢，我们讲到第五章。对吧，第五章主要讲通货膨胀的这个起因，影响和社会成本是从古典理论的角度来出发，也就是说这个地方呢，要注意。那在整个的这一章是假设呢，价格是可变的，因为在古典里面，我们说研究的是长期长期呢，

我们说价格是可以具有伸缩性的。也就说价格可变啊，弹性那关于这一个这一章的这一个。整个的框架图呢，我就不再说了，大家回头都可以看一下，我下面直接呢进入到正题里面看一下本章的这个主要内容，那本章呢，就是假设呢，价格具有灵活性，这是。非常重要的一个假设，然后呢，运用古典理论呢，来考察通货膨胀的原因，

因为实际上我们说通货膨胀，它实际上就是价物价的一个。变动那只有说物价变动的时候，我们才有所谓的通货膨胀，如果物价没有变动，那么我们说它无从谈起，叫通货膨胀，所以说在研究。通货膨胀必须要假设呢，价格具有灵活性，然后在这样的假设条件下呢，我们来研究通货膨胀的原因。啊，它的起因是什么？通货膨胀有什么影响？

以及这个通货膨胀，它给社会带来的成本有哪些？同时呢，第二个问题是古典通货膨胀理论呢，不仅提供了一个对长期的一个良好描述呢，而且为我们以后的这个。进行短期分析呢，也提供了一些有用的一些基础啊，这是我们说的这这节理论的作用好，下面我们看一下第一节。那讲通货膨胀第一个问题就是专门来讲一下货币数量的。那么，货币数量论呢？说到这里，首先说第一个问题就是交易数量方程。

交易量与货币之间的关系的方程呢？我们称为是数量方程，它有这样的一下，这个关系就是说这个货币数量。与货币流通速度的乘积呢？它刚好等于价格乘以交易量啊，如果这里面我们用m呢来。来代表的这个是货币的数量啊m代表货币的数量，那么p呢代表一般价格水平v代表的是流通速度。这个t呢，实际上是代表一年中呢，货币交易的产品和服务的次数，那么PT呢？这个总这个乘积呢，它就代表这一年用于交易的货币量啊，

用于交易的货币量。这个货币数量方程的左边是有关交易的货币啊m代表货币量，我们刚刚说了这个v代表货币流通速度。它衡量的是这个货币流通速度v，它衡量的是这个货币在经济中流通的速度。流通速度。然后在这样的假设条件下呢，我们来对它展开进一步的研究。接下来我们看一下它的一个变式，就是跟这个数量方程式非常相近的一个发展，就是我们知道。在这个交易数量之间的关系的方程啊，就是建立交易和收入之间的关系的一个方程呢，我们称为收入方程式啊，收入方程式。

它有这样的一个，那么左边呢？是没有变的，是货币乘以流通速度，只是右边呢？你看到没有价格还是原来那个价格，只是呢，把这个待交易的商品数量呢，换成了铲除。为什么这样的一个改进呢？因为我们知道。由于交易次数难以确定啊，交易次数这这个t啊难以确定，因此呢，我们说交易次数t呢，

替换为我们经济中的总产出呢。这样呢，就好处理了，这个时候呢，就会有这样的一个式子，成立就是MV=py。但是这里面呢，这个对于v的解释呢，也是没有变的，就是它还是货币的流通速度，但是这里面注意啊，我们前面这个地方，我们把v呢叫什么？货币的交易流通速度啊，货币的交易流通速度，

而这里面呢，这一个呢，叫做货币的收入流通速度。其实你可以通常理解为货币流通速度就可以了，不必对它进行深入，这个纠结那么y呢，是实际GDP。啊，实际GDP。p是GDP平减指数，那么py我们说GDP平减指数呢？乘以这个实际GDP呢？它就是我们的名义GDP。名义GDP。这个在我们前面呢。

第一章国民收入核算的地方，我们已经给大家说了是吧？这个GDP平均指数，它就等于民意的。名义GDP。比上这个实际GDP。啊，GDP。那我们这个GDP平均指数，我们用p表示那么p乘以实际GDP呢，就等于我们的。这个分子名义GDP这样就来了，对吧？这个py就这么理解。好了，

下面我们来看一下第三个问题，就是货币需求函数与数量方程式的关系。那么，货币需求函数呢？我们前面已经讲过货币需求函数，它是表示人们对来刻画，人们对货币的需求的一个函数式。那它表示了人们希望持有的实际货币余额的数量呢？的决定因素那么简单的货币需求函数呢？如果我们认为这个货币需求。只是什么只是收入的方程呢？收入的函数呢？我们就可以写成货币需求，取决于这个货币收入，那么k呢？

它代表的是一个常数，那么y代表的是总收入。也就是说，实际货币余额呢，取决于总收入。啊，也就是说这个实际货币余额的需求量，它与我们的实际收入呢是成正比的。下面呢，我们来看一下，我们假定呢，实际货币余额的需求呢，等于实际货币余额的供给，也就是m比pd，这是对货币的需求方面。

这个呢？是什么货币的供给方面？左边代表需求，右边代表供给，那货币需求等于货币供给的时候呢？代表的是这个货币市场的一个均衡，那么。带进去货币供给是m比p。左边呢，我们说。是货币供给，右边的货币需求m比pd呢？它就是我们这个ky。ky那这个我们可以变形一下，我们把这个k呢，

把它除到小k，除到左边来把这个。左右呢，同时乘以个p，我们就可以得到这个m。除以k=py。你看一下，我们把这个和我们前面的说的这个MV=py呢，进行对比，你会发现它们有什么？相似的地方，那说明其实这里面的这个k啊，它是什么这个v啊，它就等于我们的k分之一。啊，

也是我们k分之一，也就是k呢，是我们的货币流通速度的这个倒数。货币流通速度的倒数，那这样呢，我们就可以把货币需求呢，以数量方式呢联系起来了。好，下面我们来正式的来分析一下这个货币数量论，但是在分析这个货币数量论的时候呢，我们有一个重重要的假设，就是说呢，是假定的，这个货币流通速度是不变的。也就是这个v啊，

是不变的，这个v不变呢，我们就用上面打一横杠代表呢，它是一个固定的数。啊，固定的数。在古典的这个经济学的理论当中呢，运用货币数量论就可以来解释呢。这个货币的变化。怎么导致物价水平的变动呢？也就是说，由货币数量的变化呢？可以来解释价格水平的变动。因为我们这里边呢，我们看一下这个货币流通速度是不变的，

那么货币数量m的变动呢，它必然会引起我们什么？名义GDP就是这个py的变化，因为这个不变，所以这个m左边m如果变动，比如上升，那右面py 1定也是上升的。对吧，也就是说，如果流通速度是不变的，货币流通速度不变，那么货币的决定了货币的量呢？就决定了经济中名义的产出量。也就决定了经济中的这个什么产出的这个货币价值。这是我们从这一个做出这样的一个假定之后呢，

能够得到的第一个这个啊，明显的结论。下面我们看一下货币数量论的三个组成部分啊，货币数量论的三个组成部分，那么货币数量论呢，它可以用来解释什么决定了经济的总体价格水平。啊什么来决定呢？总体中的价格水平这个理论呢？有三个组成部分，第一个就是我们知道。我们再写一下MV，等于py写在这啊，这个v呢，我们假设货币流通速度不变，现在我们可以不看它是不是可变的，

没关系，我们看一下。我们说生产要素与生产函数呢？决定总产出，这在古典理论当中呢啊，这个在我们在前面已经学过，对吧？生产要素如果是一定的，你比如说劳动和资本是一定的，那么资本也是一定的啊，生产函数也就决定了这个产出，这个产出呢y呢，也就是一定的。一定的对吧，而且呢，

货币供给m呢，决定产出量的名义价值py这个。对吧，这个结论是建立在什么基础之上呢？就是说我们上面刚讲过的是假设呢，货币流通速速度不变的时候。货币流通速度不变的时候，那么就由m决定了名义价值py。然后呢？第三个呢？就是说。价格水平p是产出的名义价值，以产出水平的比率啊，产出水平比例，那怎么说这个产出水平实际上就是实际GDP？

啊，实际GDP这个py呢？实际上就是我们的名义GDP。所以我们这个价格水平p呢，就是我们的名义GDP比上实际GDP。得到的那在这样的情况下，如果我们把这个货币数量方程式呢？这个呢？我们把它写成百分比的形式，那就是把这个货币数量方程呢？改写成这个百分比的形式，那么这个时候呢，就可以得到下面这个式子，当然这个具体为什么这么写？知道就可以了，

因为教材也是这么写的，你知道就可以，那么就是m的百分比变动变动，加上v的百分比变动呢，等于价格的百分比变动加上。y的百分比变动。这样呢，我们通过这样的一个变动呢，变形呢，可以经过处理，我们就可以看出来一些问题了，第一个。m的百分比变动呢，我们知道是由谁控制的，因为m就是货币供给量的变动，

这个是由央行控制，就是一个国家的中央银行。啊，货币政策当局控制了货币流通速度，这个百分比变动呢？反映的是货币需求的变动。那一般我们说我们刚才也说了，假设呢，这个货币流通速度是不变的。啊，不变的，因此我们可以知道货币流通速度的百分比呢，它的变动量就刚好等于零了，对吧？而p的百分比变动呢，

它代表的是通货膨胀率，那比如说这个p变动了。增加了，那说明通货膨胀了，那么如果p下降了啊，变动率为负，那就是通货紧缩了，对吧？这个呢p的变动呢，刚好是这个方程需要解释的变量。而y的变动呢，取决于生产要素和生产函数。那么说，在这里面，我们知道，

由于数量方程。就是数量理论呢，说明了价格水平与货币供给呢，它是成正比的，为什么呢？你看一下。因为这个里边这个v的变动呢。是零啊是零，然后呢？这个m的变动呢，由央行控制，那么我们也认为呢它。是一定的，对吧？那么这里面呢vy的变动呢？

它是由生产要素的投入和生产函数决定的，它也是一个。确定的，所以它的也是也是变动率为零，那么这个地方我们就可以得到呢m和p之间的这个什么？对应的一种联动关系，就是如果m上升，那么p的变动呢？也是上升的，对吧？那你看一下，我们可以写一下。MV=py。那么，这个y是不变的v不变，

那所以这个m变动呢？必定影响到p的变动，也就是说，如果m上升，那么呢，这个p呢，一定是上升的。啊p已经是上升了，如果m下降了，那么p也呢也跟着下降。那说明什么？如果央行如果实行扩张性的货币政策，在古典理论来看呢？那么这种扩张性的货币政策会导致物价上升，也就说会导致通货膨胀。

这就意味着什么呢？就是控制这个货币的央行，它最终也控制了通货膨胀的增长。那么，货币供给的增长呢？也就决定了通货膨胀率。如果央行它货币宏观经济政策目标是要保持货币供给的稳定，那么它也就可以使物价稳定，那么通货膨胀呢，也就可以得到控制。如果央行啊，它迅速的增加货币供给，比如说使这个m上升了，那必然呢，也会导致通货膨胀也跟着上升。

当然啊，这里面我们说了这一个理论呢，只是在长期才会成立，对吧？只适用于长期而非短期，因为长期是研究物价可以变动的时期。在短期呢，那么这个你比如说我们短期价格粘性的情况下，对吧？那么价格粘性的情况下呢？那么这个。p呢，它一定那在货币流出速度不变的时候，短期我们实行扩张性的货币政策呢，会导致y呢？

上升对吧？这就是我们说在短期实行。需求管理政策当中，货币政策的一个理论的依据就在这个地方，要注意啊，我们在此处，我们说这个m的变动和这个。m的变动和p的变动的这种一一对应的关系呢？是假设呢？这个物价可变的长期的这样的情况。好，这是我们说了关于货币数量论的这一块，那么下面我们紧接着呢，就这个知识点呢，给大家呢？

放一个题，因为这个知识点呢，有的同学觉得很简单，但是呢，也有学校考啊，考了还是比较，我觉得还是比较有意思的一道题，这是中国人民大学八零二经济综合二零一二年考的一道题，我们来看一下。他说，二零零八年到二零一零年，一个国家的货币供应量m2。每年都以20%的速度增长。名义GDP也就是这个py，每年都以10%的速度增长。

然后呢，像这个把二零零八年，二零零九年，二零一零年的这个m2和名义GDP呢，列出来了，你看二零零八年。m2的数量是100名义，GDP是1000。然后二零零九年呢，这一个m2呢是120，然后呢py是1100，二零一零年。这个m2是114。py是1210好，现在有两问，

第一问让你计算每年的货币流通速度。保留小数点后一位。那看一下货币流通速度。呈现什么样的变化？首先是不是你看一下啊？这道题是问了两问，要注意，你不是算出来就可以了，第一问你要算出每一年的货币流通速度。然后呢？你需要通过这三年的货币流通速度大小来看一下它这个货币流通速度的变化趋势。好，我们看一下这个呢，是就是要结结合我们前的数量方程式，对吧？

来进行这个。根据货币数量方程来解题，你看我们说货币数量方程MV=py。但这里面大，这个题目当中y呢，用小写的，我们前面那个y呢是用大写的，这个没有关系，它都代表的是这个是实际的国民收入。那么，这里面就要让你算的是货币流通速度，你就通过这个等式呢？怎么样变形把这个v呢？提出来就是名义GDP呢，比上大m，

那么就可以得到货币的流通速度。根据它呢，直接带进去算就行了。二零零八年的这个货币流通速度，那等于二零零八年的名义GDP比上货币供给量。那就是这个1000比上100啊，1000比上100，那么货币流通速度呢？是十。看一下到二零一九年啊，二零零九年那么说，拿二零零九年的名义GDP，比如说二零零九年的这个货币供给量。1100比上120，等于算下来是九点二。

二零一零年，那么名义GDP是1210，那么这个货币供给量呢？是144比下来是八点四。啊，八点四。八点四大家看出来啊，这个算出来之后第二问就是问你这个它的这个变动趋势是什么？就是货币流通速度，你看货币流通速度是不是这个下降的呀？是吧，那么就是货币流出速度呢？从二零零八年呢到二零一零年，是呈现递减的趋势，那你只要看出递减的趋势，

你不用是说啊这个。二零零八二零零九年比二零零八年下降了多少？二零一零年又比二零零九年下降了多少？那么这个就没有必要，它只是问这个变化的。情况对吧？变化的情况，你只要说明总体的变化情况就行了。好，第二问。第二个说，如果其他条件不变。其他条件不变，货币流通速度呢，都保持着二零零八年的水平，

我们刚刚算了第一问，算出了二零零八年的这个流货币流通速度是。十那么现在说二零零九年和二零一零年的名义GDP应当分别是多少？然后问你这个结果说明什么？好看一下，就是说这个地方让你重新算一下什么这个名义GDP，但是呢，这个。货币的这个流通速度呢？要用到什么？要用基期的二零零八年的，那我们从这里面还是看这个题怎么做呢？你看一下。啊，第二问。

我们说还是通过这个货币数量方程MV=py。好啦。那么这个地方呢？要求的是这个东西名义GDP二零零九年和二零一零年的这个m呢是？每一年呢，比如说二零零九年就二零零九年的这个货币供给量，二零一零年就二零一零年的这个货币供给量，但是这个速度v呢，货币流通速度v呢，是要用二零零八年的这一个。去算它。所以说你带进去就行了，二零零九年的这个。用二零零八年的这个货币流通速度，乘以二零零九年的货币供给量，

那实际上它的这个。名义GDP应该是多少呢？算下来是1200，但实际上我们这个表里面给的题目题干中给的是什么？1100。这说明什么呀？说明什么？是不是这个货币流通速度下降，导致名义GDP呢？是下降了对吧啊？下降了。二零一零年的也是同样的，那么是144×10=1440，其实呢？二零从表格里面可以看出，

二零一零年呢，它的这个名义的这个GDP呢，是1210，那么通过这个计算可以发现，这两年的这个。如果按照零八年的这个货币流通速度为基准来算呢，那么这个实际上呢？这个经济可能进入了通货紧缩，或者出现了经济衰退，也就交易量下降了，这样的一个情况。啊，这是我们能从这一个题目当中能够看出来的，这一个经济现象啊。好，

这是这道题啊，这道题呢，其实本身呢，也不难啊，不难，只考的是紧抓货币数量方程式就可以了。那么，第一节我们就讲到那里，我们现在看第二节货币主造税。货币主造税呢，也就是从货币发行当中得到的收益，但这个货币主造税一般由谁得到的呢？一般就是由货币发行机构嗯，比如说。一个国家的政府啊。

央行获得了，我们看一下政府为其支出有三种融资方式。首先知道政府融资的途径，第一个就是征税嘛。啊，对个人征税，对企业征税，对吧？那么，税收呢？一般占了一个国家的这个财政的绝大部分，第二个呢？它还可以发行债券啊，就像是借钱一样的是吧？先借。

发行债券第三个就是通过发行货币。货币主造税这个概念要注意，有学校还考过名词解释，不要小看它啊，有的同学呢，不太注意啊，考了呢，不知道该怎么去组织这个语言来解释这个货币主造税。那么，所谓的货币主造税呢？就是政府发行货币得到的收入啊，通过就是政府通过发行货币从中捞到了好处，对吧？它实际上是对货币持有者所征收的一种税。对吧好。

那您看这个怎么形象的理解呢？你比如说以前这个社会有十吨大米。十吨大米。啊，这个央行呢？发行了多少钱呢？发行了。十元钱。我们举个简单例子啊，我写的这个地方，大家可能看不到了，十元钱。发行了十元的这个。这个货币那么可以得到的，这一个每吨大米呢？

可以多少一元钱可以买多少买一吨大米？啊，每一吨大米。好了，现在我看一下另外一个情况，我现在央行呢，它增发了一倍，发了20元钱。但是呢，整个社会还是十吨大米。那你这个时候呢，你手里这十元钱，你比如说你手里有十元钱，你这时候你看你假如说你这十元钱都是你的，你可以买十吨，

对吧？你可以买十吨。但是呢，这个地方呢，这个地方就是变成了多少了，变成了两元钱一吨了，就是每吨大米，那么你十元钱只能买多少吨啊？你只能买五吨了。所以说央行它在发行这个央行，它在发行货币的过程中，实际上是使你的购买力下降了，那就是说你这个作为货币持有者的人呢？你的购买力下降，其实政府呢？

从这个当中呢，就是它捞到了好处，它实际上是对你呢征收的一种税啊，这种税就叫货币主造税。那么，它的计算公式是什么呢？这个货币主造税用。s表示。啊，写成差分的形式就是t+1期的货币供给量减去t期的货币供给量，那么货币增量比上PT。那么这个就是我们的货币主造税。啊，货币主导税。那发行货币筹集资金呢？

就像征收一种通货膨胀税一样啊。那么，发行货币为支出融资的这种？行为呢？可能呢？会引起呢？恶性通货膨胀，所以呢？它是呢？一般是恶性通货膨胀的这个主要的诱导因素。这个教材里面呢，也给大家呢，进行了一些案例的分析，这个我就不再多说啊，本身呢，

不是特别的这个重要，大家回头看一下，下面看一下第三节。这一节呢，就比较重要了，就是通货膨胀和利率的关系啊，这节比较重要。那么这里面我们说利率，我们前面已经给大家都说了，利率等于实际利率啊，这个利率呢，分为实际利率和名义利率，我们先看一下名义利率。那其实民义利率呢，就是你像一般来说，

你像银行贷款，那银行给你的利率呢，一般都是民义利率，也就是说民义利率呢，它是央行或者其他。提供资金借贷的机构呢？所公布的没有调整通货膨胀的这个利率。那么也就是说，这个利息的报酬的货币额以本金的。额度呢？比值就是我们的这个名义利率，那么这个I就是等于什么利息？比上本金。啊，本金。

因为它是没有剔除通货膨胀的，所以这个名义利率呢，它是包含了补偿通货膨胀，包括通货紧缩风险的一种利率。下面看一下实际利率。那实际利率我们前面说了啊，这个你比如说影响投资的这个到底是名义利率还是实际利率，其实影响投资的呢是这个。实际利率实际利率那么实际利率呢？它是剔除了通货膨胀因素的利率，那么名义利率和实际利率的之间有一个函数关系，那就是说。如果用r表示实际利率，用I表示名义利率，那么实际利率呢？

等于名义利率减去通货膨胀率啊？啊，前面给大家举个例子，你比如说这个名义利率是8%。呃，这个通货膨胀呢，是3%。那么，我们可以得到呢？实际利率等于多少呢？实际利率等于5%。实际利率5%，这是我们说了这个实际利率，其实你比如说作为投资，对于企业投资投资它呢，

其实关注的是什么实际利率啊？实际利率。下面看一个非常重要的一个方程式，叫费雪方程式。那么，这个废血方程式呢？它就反映的是名义利率和实际利率关系的一个方程。如果我们用I表示名义利率，用r表示实际利率，还是用派表示这个通货膨胀率，那么根据上面那个形式，其实它是实质上是一样的，就可以对等。得到这个就是I=r加派，就是民义利率等于实际利率，

加上一个通货膨胀率。那么，从个这个废血方程式呢？它可以说明呢，名义利率变动的原因。那么，名义利率受哪些因素影响呢？第一个是实际利率。第二个就是我们的通货膨胀率。啊，也就是说，如果实际利率变动了，那么会影响名义利率变动。如果通货膨胀率变动了，它也会影响名义利率的变动，

所以这个地方就从这个式子就可以看出影响名义利率的。因素有两个，一个是实际利率，一个是通货膨胀率。下面看一个非常重要的一个概念，叫废血效应，那么这个废血效应呢？实际上呢，是结合我们货币数量论和这个废血方程式呢来推导出来的，这样一个结论。啊，废血效应就说货币数量论和废血方程式表明，我们看一下。那么，货币增长呢？

影响名义利率。啊，货币增长影响名义利率。因为根据货币数量的货币增长率的变动呢，会引起通货膨胀同比率的变动，对吧？那又根据我们的废血方程式呢，我们说这个通货膨胀呢，又会引起名义利率呢，同比率的变动。那么这样呢，我们就把通货膨胀和名义之利率之间这种意义对应的关系呢，称为废血效应。啊，废气效应。

那么，这个把通货膨胀和名义利率之间的这样一种一一对应的关系，叫废弃效应。那么，在现实生活中，我们说，由于一般只能观察到。预期的这个通货膨胀率，因此呢，废铁效益一般是指名义利率和预期的通货膨胀率之间的一一辩证关系，也就是说，如果预期的通货膨胀率上升，那么一般来说，名义利率呢，也会跟着上升。

这是我们废血效应呢，主要的这个含义，下面看一下关于。实际利率呢，要区分还要区分一下，就是事前的实际利率和事后的实际利率。那么，所谓事前的实际利率呢？它是进行贷款时，这个债务人和债权人预期的实际利率，因为我们说。在贷款人和债权人之间进行这个交易，或者进行这个资金的借贷的。发生之时呢，他并不知道你，

比如说我年初借借贷是吧，我年初向张三向李四借钱，那么这个时候我们说。我们怎么去确定这个利率，那么只是说这个时候呢，通货膨胀还没有发生，因为到年末才知道这一年的通货膨胀发生了多少，对吧，所以呢，这个时候呢？我们无法确定实际的这个通货膨胀是怎么样的，那么只能是进行预期，那么预期的这个呢，就可以得到我们的预期的实际利率。那事后的实际利率呢，

是指经济活动呢，最后真实发生了，也就是实际上实现了实际利率，我们说虽然债权人和债务人呢，他们不能准确的预测未来的通货膨胀。但他们确实对通货膨胀呢，是有某种程度的预期，我们如果用派呢，代表的是实际的，没有预期的通货膨胀，那么用e派呢，我们来代表的是对未来通货膨胀的一个预期。那这个时候我们就可以通过这样的一个区分呢，来区分事前实际利率和事后的实实际利率啊，我们说这个根据费写方程对吧？

这个名义这个实际利率r。等于名义利率减，通货膨胀率，那么事前的。实际利率呢，它因为是预期的，所以是这个是吧i-e派？那事后实际上发生的这个实际利率，那就是I减派。加减派。只要实际利率不等于预期的通货膨胀，利率的时候呢？这两个实际利率呢？一般是不懂的，也就是说这个事前实际利率和。

事后实际利率呢，是有偏差的，除非是预期的非常准啊，预期的通货膨胀和实际发生的通货膨胀是一样的，那在这样的情况下，那么事前实际利率就等于。后的实际利率。当然要注意啊，名义利率呢，它不能对实际利率呢进行调整，因此呢，在设定名义利率的时候呢，我们说这个现实的通货膨胀是未知的。因此，我们说民意利率呢？

只能对民意通货膨胀进行调整啊，预期的这个通货膨胀进行调整，那么废血效应因此就可以写成这个式子啊。就是民义利率呢，它会随着预期通货膨胀的变动而变动。从这个地方大家也看出来，其实我们整个的啊，宏观经济学里面有一个非常重要的就是这个预期这个概念啊，其实预期呢？我们每个人都会有预期，其实预期呢，是很影响这个经济行为主体的行为的啊，预期那么经济行为主体呢，它的这一个。预期呢，

会对经济呢产生非常大的影响啊，预期。从这个地方，我们再次强调一下这一个。写成名义利率等于实际利率，加上预期的通货膨胀率好，那么这是我们说的，这是关于第三节，下面我们看一下，第四节就是名义利率和货币需求。啊，名义利率和货币需求。我们由货币数量论可以知道呢，实际货币需求呢，与收入是成正比的，

对吧啊，实际货币需求与收入成正比的也就收入呢，是货币需求的一个影响因素。但实际上，我们说影响货币需求还有一个重要的因素，就是利率那在前面。我们讲到这个第四章的时候，我们讲货币系统的时候，给大家补充了。这个托宾的这个平方根公式，大家也知道，我们说这个交易性的货币需求，不仅取决于收入，还取决于利率，对吧？

所以这个货币需求呢是？实际上呢，它不仅仅是收入的函数，它也是利率的函数，当然这里面要区分，因为这个地方我们有了名义利率和实际利率，在这个投资函数当中，我们说投资是什么？投资是实际利率的函数，而货币需求呢？它是名义利率的函数啊，这两个要区分。那么，在看书的时候，大家一定要仔细，

不要把说的利率呢都混为一谈了，对吧？我们来看一下。第一个问题，持有货币的成本。那么，前面讲平方根公式的时候给大家说了这个。名义利率呢，或者利率呢，就是这个就是存款，因为你说在银行里面的这个存款和贷款利利息率，那么它就是这个名义利率，对吧？它是我们每个人持有货币的机会成本，因为这个什么你如果把钱持有在手中，

就说你的货币持有在手中，你就放弃了，把它放到银行里面，给你带来的利息，所以说名义利率。它是你持有货币的成本啊，机会成本。货币的需求量呢，取决于持有货币的价格，因此我们说实际货币余额就是m比p，它既取决于我们的收入，也取决于名义利率，那么如果没有函数表示出来，就是这个。就是m比pd呢，

它就等于。货币需求。这个实际货币需求呢是？关于名义利率和收入y的函数啊，收入y的函数。那么一般来说呢，这个货币需求呢，是和收入是成正比的，也就是说收入越高的时候呢，实际货币余额需求就越高。名义利率越高的时候呢，实际货币余额需求就越小，也就是说这个利率越高，你持有货币的机会成本就越大，所以你对货币的这个需求量就越小。

所以说这个地方注意是这个收入是货币需求的增函数利率是货币需求的减函数。下面呢，我们来看一下这个问题，第二个问题，未来货币与现期价格，因为我们刚才说了啊，我们这一个。货币的这个需求。等于liy那么是名义货币。是民意的实际利。民意利率和这个收入的函数对吧？那么，当货币市场达到均衡的时候，我们说货币供给用m比p表示，它以实际货币余额需求m比pd。

那么相等，那么就会有它。啊，有它，但是呢，另一方面呢，我们根据前面我们学的非写方程式，我们知道这一个呢。这个什么名义利率呢？我们这个名义利率呢？就等于实际利率加上什么？预期的这个通货膨胀率，所以我们把它呢，把这个名义利率I呢，用什么这个名义利率I呢，

用这个。实际利率和预期通货膨胀率代换一下，我们就可以得到货币市场均衡的一个等式，就是m比p=lr+e派。和y由这个式子可以看出来呢，实际货币。余额需求呢？它取决于这个收入和什么预期的通货膨胀率，如果就是说你预期将来会发生通货膨胀，那你对这个货币的需求也会。也会相应的发生变化啊，发生变化，这是我们通过这一个。货币供求均衡方程式，然后结合废血效应呢？

能废血方程式呢？得到的这个进一步的这个式子。那么，货币数量论呢？它说明货币供给与货币需求，它共同决定了均衡的这样的一个物价水平。我们前面说了MV=py，对吧？MV=py。那么这个不变，这个不变，那么货币供给。决定了物价水平，那根据定义物价水平的变动呢？我们知道就是通货膨胀率对吧？

物价水平变动。那么，首先说明物价水平变动是影响了这个。通货膨胀率，而通货膨胀率呢？它又通过废血，这个废血效应呢？影响了这个名义利率。啊，名义利率同时呢，我们上面又说了这个名义利率呢，是我们持有货币的机会成本，所以说名义利率是不是它又会反过来影响到我们的货币需求？对不对？好了，

这个逻辑关系呢？可以用这个图来表示，你看。这个开始，货币供给和货币供需求呢？它共同决定了这个物价水平。而这个物价水平的变动呢？它又反映了通货膨胀率的变动。而通货膨胀率呢？我们根据这个对吧？根据废血效应啊，废血方程式我们也可以知道，那么通货膨胀呢，它会影响到名义利率。那么，

这个名义利率影响了名义利率，而这个名义利率的变动呢？它又会影响到我们持有货币的机会成本，从而呢，影响我们对货币的需求，所以这个名义利率呢？反过来呢，又影响了货币需求。那么，这个一般性的货币需求方程呢？意味着我们说价格水平，它不仅仅取决于今天的这个货币供给。那么，它也取决于预期的未来的货币供给。那么，

更高的未来的货币增长的预期呢？它引起了今天更高的物价水平。啊，所以说你可以看出来这个预期在我们经济当中的这个影响是有多大，对吧？只要预期将来发生通货膨胀，那么这个通货膨胀反而就会成为现实啊。这是我们说的是第四节，那么下面我们来看一下。研究完通货膨胀和这个利率之间的关系之后，我们再来看一下第五节。集中的研究一下通货膨胀的一些社会成本，关于通货膨胀的社会成本呢？这个考察的还比较多，很多学校会在这个地方命题。

那么，这个命题主要是命哪些题呢？第一个就是关于通货膨胀的定义，什么是通货膨胀，那可以考名词解释，第二个呢？会考通货膨胀的这个。这个成本那么包括预期到的通货赔偿有哪些成本没有预期到的通货赔偿又有哪些成本？我们先看一下定义。通货膨胀。当然，这个通货膨胀的这个这个定义呢，是我给大家从其他的这个教材里面借鉴过来的，我觉得这个定义相对比较严谨一点。那么，

这个通货膨胀呢？它是指呢？在一定时期内，一个经济中的大多数商品和劳务的价格呢？持续显著的上涨。注意啊，这是持续显著的上涨，通货膨胀有三个明显的特征，看一下第一个特征就是通货膨胀呢，它是经济中一般价格水平的上涨。啊，一般价格水平上涨，你比如说一九年底的时候，这中国这个出现了猪肉价格的上涨，那么猪肉这种商品的价格上涨是不是意味着整体的通货膨胀了？

那不能这么说，它只是这一种价格的在上涨，这种商品价格在上涨，其他商品如果价格没有上涨，那你不能认为这是一种什么？这是一种通货膨胀啊，这个要注意。所以说这个通货膨胀一定是一般物价水平，就是整体价格水平的上涨啊，不是个别商品或者劳务的价格上涨。第二个呢，要注意从定义里面知道这个通货膨胀呢，它应该是价格的持续上涨啊，而不是一次性上涨，如果一个价格整个整体价格水平一下子上涨了。

上涨了一部分，然后呢，再也没有上涨了，那它就不是通货膨胀是吧？那必须是价格的持续的上涨才会。被定义为通货膨胀，第三个呢？这个价格上涨呢？还必须比较显著啊，价格比较显著那。非常微小的这个幅度的上涨呢它。不能认为是这个通货膨胀啊，我们把通货膨胀呢，又还可以分为预期的通货膨胀和这个什么？非通货膨胀啊，

预期的通货膨胀和这个是非预期的通货膨胀啊，这个地方掉字了。那么是这样的一个情况，那对于通货膨胀的定义呢？大家要了解下面，我们来看一下关于通货膨胀的两种观点啊，这两种观点其实呢，大家了解一下就行了这是。教材里面给大家说的那么所谓的两种观点，一个是所谓的外行观点，一个是古典理论的这个观点，我们看一下外行观点，那么就是普通人所认为的。通货膨胀的这个影响，那普通人认为呢？

通货膨胀，它是一个社会问题啊，通货膨胀呢，使它的购买力下降，就是我们刚才说的对吧？我们说本来整个世界就十吨十吨大米，你有十块钱，那你啊，假如说啊，这样的话就意味着一吨大米一块钱，你十块钱就可以买十吨。把它全买了，但是呢，现在这一个。央行呢，

增发了一倍的货币，那货币从十块钱挣，增发了20块钱，你手上只有十块钱，那么你只能买五吨大米了。对吧，所以说这个地方自然而然让你会觉得啊，这个通货膨胀使你的购买力下降了，而古典理论认为呢，这个价格总体的水平的变动呢？它就像度量单位的这个变动，对实际产出没有任何影响，因为经济福利呢，取决于相对价格而非价格总体水平。那这个地方就意味着啊，

这个古典理论就是说如果这个发生了通货膨胀呢，那么是每一种商品呢，它都是平衡了这一个上涨，那么其实只是度量单位的变化，它本身呢？对你的实际的就是这个。相对的，这个价格水平没没有发生变化，那比如说两种商品，第一种商品价格为p1，第二种商品价格为p2。那么他们。是吧p1比p2，那么这是相对价格水平是这个样子，现在呢？

第一种，由于通货膨胀，那么使得所有的物价水平都发生了什么变化？比如说都上涨了一点一倍，那么。第一种商品价格就变成了一点一p1，第二种商品价格为一点一p2，那你会发现它们相对价格水平呢？还是等于多少呢？还是？p1比p2，它相对价格水平并没有发生变化，虽然是呢，这个价格总水平是发生了变化，但是呢，

相对价格没有发生变化。所以古典理论认为呢？这个。通货膨胀呢，并没有像啊，人们所说的这个会使得你的购买力下降，这样的一个情况。啊，而且有些经济学家还认为呢，这个通货膨胀的社会成本是比较小的，甚至认为呢，这个比较小一点，就是温和的通货膨胀呢，还有利于经济的这一个刺激经济的发展。啊，

这个也是一种观点。好，这我们这一个关于通货膨胀的这两种观点呢？大家了解一下就行，下面我们主要看一下通货膨胀的成本。那么说，通货膨胀，我们前面说分为预期的通货膨胀和。未预期的通货膨胀，这预期的通货膨胀就是你预期到的这个通货膨胀，那么它有哪些成本呢？那么这里面看一下，第一个就叫形象的。说法叫鞋底成本。就是由于较高的通货膨胀呢，

它会导致较高的名义利率。那么，较高的名义利率呢？进而就会导致呢？这个较低的实际货币余额。因为我们说你较高的名义利率说明了什么？说明这个持有货币的机会成本比较高，所以你对货币余额的需求就会降低。如果人们平均持有较低的货币余额呢？那么人们就会频繁的去什么银行？那我们根据这个前面，我给大家第四章。介绍了这个平方根公式，我们知道对吧？那么持有货币的成本是一个是。

持有货币的机会成本。第二个就是说你去银行的这个交易。去银行所带来的这个成本，那么在这里面就是这样一个成本，就是说啊，如果你们你持有的每次持有的货币额在减少，那你又意味着你去银行的次数变多。对吧，你去取款的次数变得更加频繁，那这种减少货币持有量带来的不方便，就是你经常去这个取款。所给你带来的这个成本，我们称为鞋底成本，它这些很形象的说法，就说你要每次你不是经常去银行取款吗？

你去银行次数多，你肯定去银行的这个什么？次数多了，那么你的鞋底受到的磨损就比较多啊，较快，那这个就是鞋底成本啊，它这个形象说法。第二个呢，就是我们说的叫菜单成本。这个概念呢，也非常重要，它单独都可以考你个名词解释什么是菜单成本啊，菜单成本这个呢？运用菜单成本呢？曼昆还用它来解释了这个价格年限的这个问题啊，

菜单成本。因为我们说通货膨胀而引起企业更经常的改变，他们的商品价格需要给销售啊，人员和客户呢，提供新的价目表。而花费的一定的成本。那么这个呢？就形象的称为菜单成本，那么这个菜单成本呢？它是用来衡量呢？高通货膨胀呢？使得企业频繁变动。这个物价的成本啊，这叫菜单成本。第三个呢？

就是说这个通货膨胀呢，预期到的通货膨胀呢，有相对价格变动的成本。通货膨胀率越高，那么相对价格的变化呢？也就越大。是吧，相对价格变化大了，就会引起资源配置的无效率啊，资源配置的无效率。第四个呢？通货膨胀呢，还容易造成税收扭曲，因为我们说了税法的许多条款呢，它是没有考虑通货膨胀的，

因此我们说通货膨胀呢，它会以法律制定者想象不到的方式呢。来改变个人和企业的所得税的负担，那比如说。你比如说我们说个人所得税的起征点，假如说啊，这个是以前是5000元。啊，5000元的起征点。其实呢，你现在呢？由于通货膨胀给你进行了通货膨胀补贴，你的这个什么你的这个拿的工资是7000元，但是通货膨胀，你这个7000元呢，

你的实际购买力呢？只是相当于五之前的5000元的这个。货币购买力，但是呢，在税法当中，因为你的这个什么7000元超过了这个什么最低的缴纳的个人所得税的标准了，所以你必须什么你必须缴纳这个个人所得税，比如说你这7000元当中，你缴纳了500块钱的这个个人所得税。那其实呢，你最后剩下多少了？你剩下6500，但实际上呢，由于通货膨胀，你这个6500呢，

已经还买不到以前5000块钱的东西了。那么，这就是什么？这就是通货膨胀了，由于导致了这个。税收的扭曲，就说你交了一部分，这个个人所得税之后呢？你剩下的这个货币的购买力呢？还大不如前了。这也是我们说通货膨胀呢，给你带来的这个影响。但最后一个就是说通货膨胀呢，它使价格呢频繁发生变动，也给人们的生活呢带来不方便啊，

你比如说。昨天一瓶醋三块钱，对吧？一瓶醋三块钱，因为通货膨胀啊，这个这瓶醋呢，今天就卖了五块钱了，那这个让人们会有一种。感觉就是说这个，要么就赶紧先买对吧？那不买的话呢，那将来还买不起了，就出现这种情况。对吧，这就是我们说的这个通货膨胀呢，

它打乱了人们正常的这个生活的节奏，给人们的生活带来不便。这是我们预期到的通货膨胀的五个成本，五种成本啊，大家一定要把它掌握清楚。下面我们看一下，没有预期到的通货膨胀，我们说预期到的通货膨胀呢，它呢会带来以上五种这个成本啊和危害，那么未预期到的通货膨胀呢？它其实危害更大一些啊，危害更大些。我们来看一下未预期到的通货膨胀第一种，这个影响就是什么？它会造成了财富的任意再分配。

啊，财富的任意再分配就是未预期到的通货膨胀呢，它任意的在个体之间呢，进行财富再再分配。我们举个例子，以长期贷款为例，那大多数呢？长期贷款协议那么是根据协议时的这个什么预期通货膨胀确定了名义利率？啊，名义利率那如果通货膨胀高于预期呢？高于预期的这个通货膨胀率的时候呢？那么债权人受益，而这个债务人受益，而债权人受损，为什么呢？

因为此时呢？债务人使用价值更低的货币呢？来偿还了贷款。而此时呢？这个。债权人呢？他得到的实际利率呢？变少了啊，比以前少了。那如果通货膨胀低于预期，那么债权人呢？他就会因此而什么受益，而债务人呢？受损因为债务人呢？要偿还。

价值呢，比以前更高的货币了，那这是我们说的，这是第一个就是任意再分配社会财富。第二个呢？就是说呢，它会损害靠固定养老金生活的。人的利益啊，靠固定，靠养老金生活的人的利益，那一般都是退休人员，对吧？由于我们是养老金，是延迟支付的一种收入，因此实质上是向。

是工人呢，向企业提供贷款。那么，与任何一个债权人一样呢？如果通货膨胀高于预期，那么工人就会受损。如果通货膨胀低于预期呢，那么企业就会受损。那么总体来说呢？那么这个未预期到的通货膨胀呢？它会。打破这个原有的这个利益分配的这个格局。第三个呢，就是高通货膨胀呢，它还容易引发多变的通货膨胀，

也就是说平均通货膨胀率比较高的国家呢，往往各年的通货膨胀率变动呢，也就是比较大。这是第三个，第四个呢？这个未预期到的通货膨胀呢？它增强了这个不确定性，因此呢，阻止了很多交易的发生。因为这个通货膨胀了。又没有预期到，它确实又存在，那么就会导致很多人出于自身的利益考虑呢，就会在这个地方纠结，对吧？

从而会阻止了很多交易的发生。这是我们说的未预期到的，这个通货膨胀的四个成本。关于通货膨胀呢，这个成本大家一定要把它掌握好，无论是预期到的还是没有预期到的，都要通盘掌握，其实它本身并不难，对吧？当然，我们说通货膨胀呢，它是有成本的，也不如说这个通货膨胀就一无是处了，其实通货膨胀呢，它也有一定的。

对经济呢，有一定的这个促进作用，就说一定的。温和的通货膨胀呢，可以使劳动市场呢，更好的运行温和的通货膨胀呢，它会使实际工资达到均衡水平而不引起呢，民义公司的。下降这样呢，就可以改善劳动力市场，使得劳动力市场的运转呢比较良好，从而促进总产出的增加劳动力市场良好，运行良好，就是劳动力市场能够迅速得到出清。那么这个时候呢，

对于这个总产出的这个增加呢，也是非常有好处的，所以这是通货膨胀的一个益处，了解一下。那么下面看一下第六节。啊第六节。这一章的结论，古典二分法我们来看一下什么是古典二分法，那古典经济学家呢？他把变量分为实际变量和名义变量。那么就是这种把变量分为实际变量和名义变量的这种分类方法，我们称为是古典的二分法。也叫古典的分类方法。那么，实际变量呢？

它是实际货币是用什么使用实际的货币单位，货物单位衡量的这个变量？你比如说我们这一年一个国家生产了十辆汽车。啊，20辆坦克，那这就是实际变量是吧？十辆汽车，20辆坦克，那名义变量呢？是把这个实际量呢？用货币的形式表示出来啊，那么名义变量是用货币表示的变量，并且呢，认为货币供给的变化呢？它不影响实际变量。

啊，不影响实际变量。那么，根据前面我们提到的数量方程式，我们就可以知道啊，对吧？你看一下我们说这个y产出，它是由技术水平和投入的要素决定的，它不变啊，这个货币流出速度不变。那所以你这个名义变量就你这个地方变动呢，只会影响物价水平，它不会影响实际产出啊，货币供给量的变化。古典二分法呢，

第三个就是古典二分法呢，它是古典宏观经济学的这一个重要的观点，那么根据这个古典经济理论呢？那我们可以看出来，货币它是中性的，它对产出没有影响，就说这个货币对产出没有影响的这个情况，我们就称为货币中性。那货币供给对实际变量不产生任何影响。因此，我们说古典理论，它允许我们不用涉及货币供给，就可以来研究呢，实际变量如何被决定的。货币市场呢，

均衡决定了物价水平，由此也就决定了其他所有的民义变量啊，这是我们说是古典理论的这一个研究的。特点和它的这个理论贡献。那么，关于这一章啊，我们就讲到这里，关于这个通货膨胀的影响啊，它的这个社会成本，我们就讲到这里好，谢谢大家。

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06.05.曼昆-通货膨胀：起因、影响和社会成本

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