34.17.高鸿业-宏观经济政策

罗泽兵 · 发表于 2024-4-10 15:37:55

各位同学大家好，我们在上节课的时候呢，结束了关于国民收入的一个决定以及国民收入在现实生活当中运行的时候，它可能会产生。或者增加或者减少的这样的一种波动，那么在分析波动过程当中，我们会发现，当我们的国民收入增加的时候，整个社会会不可避免的出现通货膨胀。而当我们的国民收入出现减少的时候，社会又会不可避免的出现一些失业。我们把失业和通货膨胀看作是社会经济发展过程当中。呃，必须会面临到的两个火坑，要么就是在失业里面，

要么就是在通货膨胀里面，对不对？但是这两个火坑都会让我们整个经济的运行觉得非常的一个不舒服。那怎么办？我们的政府在我们面临这两个火坑的时候，政府有没有办法？或者是政府有没有可以操作的空间来避免我们这两个火坑对我们生活当中的这种影响呢？我们说之所以要学习宏观经济学，就是因为我们要达成一个共识，就是市场有的时候会失灵，当市场失灵的时候，它就需要我们的政府出手，对我们的市场进行人为的行政的一个干预。那么，我们政府要依据什么样的一个工具，

或者说依据一个什么样的一个原则来干预我们的一个市场呢？这就是我们课本第17章当中要给大家讲解的内容。宏观经济政策。那么，在这一章当中，需要大家着重了解的，我们已经把相关的内容放在黑板上了。那么，首先我们来看一看宏观经济政策目标以及。经济政策的影响那么首先我们来看一看就是政府我参与，或者说是我人为干预宏观整体经济运行的时候，我是为了实现哪些目标呢？首先，就国内市场上来说，我们政府希望社会能够实现一个充分的就业，

同时又能够实现我们物价的一个稳。定也就是说我不希望。社会当中出现持续的通货膨胀，那么反过来我也不希望社会当中出现一个持续的通货紧缩，而是希望我们的物价既不要太高也不要太低，维持在一个相对稳定的一个状态之上。如果说社会能够实现充分就业，同时又能够实现价格稳定的话，那么我还有一个小小的奢望是什么？就是希望我们的国民收入能够在较长时期内实现一个持续的一个增长。那么这个吃。国的经情况下来发展自己的一个经济，总是会或多或少，或深或浅的和外国的市场产生着各种各样的。经济联系，

那么当我们与国外市场产生经济联系的时候，我们就希望能够做到国际收支的一个平衡。而这四个目标则构成了我们国民政府或者说构成了我们的中央政府干预经济的。主要的四大宏观经济政策的一个目标，那么我们来看一看，我为了实现这个目标，我能够做什么？我可以采取哪些工具呢？其实在前面的时候，我们已经开始给大家涉及到了，就是我们的政府有两个尚方宝剑能够干预我们的经济，一个是财政政策，一个是货币政策，对不对？而我们一直给大家说的就是凯恩斯的就业利息与货币通论，

其实它是什么？它是一本说明书，什么样的一本说明书？就是给我们政府提供了一个如何干预经济的，一个操作的规范，对不对？那么在这个操作规范当中，我们政府有两个工具是可以使用的。财政政策和货币政策，所谓的财政政策是指什么？是政府变动税收。和支出以影响总需求并进，而影响就业和国民收入的一个政策那么变动，税收它可以是变动税率，也可以是变动我们的税率。

结构而变动，政府支出可以是我们的政府。购买支出也可以，是我们政府转移支付的一个调整，那么大家一定要注意啊，也就是说。我们政府的财政政策是通过变动税收和支出来影响总需求并进而影响就业和国民收入的一个政策。那么，变动税收指的是变动税率或者是变动我们的税率结构，而政府支出是指的是政府的购买支出，我们把它用大写字母g来表示的，对不对？或者是什么？或者是政府给我们的转移支付，这四个都是可以的，

都是我们政府财政政策当中的组成部分，那么除了财政政策之外，我们说还有一个是什么？是我们的货币政策，所谓的货币政策是指什么？是指我们的货币当局那每个国家的货币当局我们都可以把它叫中央银行，对不对？中央银行通过银行体系来提。调整或者说是变动我们货币的供给量来调节总需求的一个政策，那么在这儿我们其实会发现一个问题，什么不管是你的财政政策还是你的？货币政策其实它调整的。目标都是一个是什么都是我们的总需求，所以我们把这两个政策又可以看作是什么，看作是我们的总需求管理政策，

我不管你是财政政策还是货币政策。不管你调整的是税收还是你的支出，不管你调整的是货币的供给量还是你的利率水平，其实最终的落脚点都落在谁身上了，落在了我们的总需求身上。所以我们把财政政策和货币政策又可以看作是什么？又可以看作是我们的总需求管理政策，这个是需要大家注意的，因为我们随后还会给大家介绍和总需求管理相对应的一个。供总供给的管理政策，那么我们说总需求的这些政策究竟会如何对我们的GDP产生影响呢？那么在这个表格当中，我们非常明确的给出了。财政政策和货币政策对国民收入的一个影响，那么这张表格是需要大家掌握的，

那么其实随着我们学习的一个深入，我们会。每一个影响我们都会涉及到，如果说大家掌握良好的话，那么这个数字表格自然而然的也就可以掌握了。那么，首先我们来看一看财政政策及其它的工具，那么财政政策的构成是什么？我们刚刚已经给大家说过，对不对？财政政策是由什么？是由国政府收入和支出两个方面来加以构成的，那么政府支出它包括两个，一个是我们的政府购买，一个是我们的转移支付。

而政府收入包括什么？政府收入一个是包括税收，一个是包括我们的公债，我们原来给大家说过，就是我们的政府，它不是一个经营主体，它是个行政主体。行政主体意味着他没有自己的经营收入，但是作为政府的角色，又要求他必须有各种各样的一个支付，对不对？那么我没钱怎么办？没钱没关系。政府特殊的行政身份赋予它了一种职能，它可以采取强制性的手段向我们的经济主体进行干嘛进行？

纳税其次就是如果说我们的政府的支出超过它收入的话，我们的政府可以向社会公众发行公债来为自己进行。筹集资金，所以我们说税收和公债构成了政府收入的两个非常重要的组成部分。那么我们说在我们的财政政策当中，它有一个自动的稳定器，这个自动的稳定器是指什么？就是包括我们的政府，即便你什么都不做。什么都不做，把所有的这些东西都交给市场的时候都交给我们政府的日常运行的时候，那么这些也能够阻止我们经济进入到一个衰。退期或者说如果我们的经济进入到萧条呃，或者说我们的经济进入到繁荣期的时候，那么它也可以自动的来抑制我们的通货膨。

账那么这个自动稳定器，它是指什么？它是经济自带的一种稳定器，是市场机制本身就会有的一个稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰，对国民收入进行冲击的一个。机制，而这个机制，它能够让我们的经济在进行繁荣期的时候，自动的来抑制我们的通货膨胀，而当我们经济进入到衰退期的时候，可以自动的来减轻萧条，不需要我们的政府采取任何的一个。行动，你把它全部的交给经济本身来运行，

那么就可以在某种程度上运平经济波动。对于我们社会的一个冲击，那么这个自动稳定器，它是借助哪些？工具来完成自己这种运行经济波动的一个目标的呢，是三个。首先是我们政府税收的一个，自动的一个变化。也就是说，如果我们的经济进入到了一个。衰退期的话，进入到衰退期，那么就会导致我们的收入减少，当我们收入减少的时候，唉，

那么我们的税收就会减少，税收减少的时候，那么我们就有。更多的钱来进行消费，从而避免了我们经济进一步的一个萧条。其次就是政府转移支付的一个自动变化。那么，同样我们说，如果我们的经济进入到了一个。萧条或者说是一个衰退期，出现了大量工人失业，大量工人失业怎么办？那么，我们的政府就要对这部分失业的工人进行各种各样的失业的补贴，或者说是一个失业的救。

助那么随着我们政府转移支付的一个增加，那么我们这部分失业工人手中的可持有的货币没有出现大幅度的一个减少，当工人手中的DPI没有出现大幅度减少的时候，那么我们的消费。也不会出现大幅度的一个减少，当消费不会出现大幅度减少，那么厂商的投资仍然是一样，这就导致我们的经济像是一个什么，它像是一个。蹦极一样，它蹦到自己最低的时候，它不会再往下走了，而这些自动稳定器会让我们触底开始，慢慢的一个反弹，而农产品的价格的维持制度仍然是一样的。

即便是经济进入到一个萧条期，那么我们就允许我们在说到微观价格限制的时候，我们会发现几乎很多国家都会对农产品采取一个什么，采取一个最低价格限制，对不对？那么，这没有问题，问题在哪儿？问题就在于我们的最低价格往往又会超过我们的均衡价格水平，那么这就导致农民的收入不会随着萧条而持续的一个。大家再三的说过，我们的国民收入等于什么？我们的国民收入等于我们的总支出水平，那么不管是你政府税收的自动的变化，还是我们政府转移支付的一个自动变化？

还是我们农产品价格的维持制度，这都保障了我们的社会一旦进入到萧条的时候，我们的总支出不会无休止的一个像。下降下降到一定程度以后，它不会再往下走了，那么这种情况下就像是我们经济的一个兜底，不会无休止的一个下坠，那么反过来也是一样的。就如果说我们进入到一个繁荣期，或者说是扩张期的话，扩张期我们都知道它能够导致什么，能够导致通货膨胀的一个发生，那么如果说我们手中货币多的话。这个时候你就自动的进入到了一个纳税的群体，如果说我原来就已经是个纳税群体，

那么你就自动的进入到一个更高阶层的一个纳税级别上面来，那么政府会通过税收的形式拿走你手中多余的那部分货币。导致你对最终产品的这种有效需求不会无休止的一个上升，当你不会无休止上升的时候，那么就抑制了我们的通货膨胀，通货膨胀是什么？不就是过多的货币去追求过少的一个产品吗？我拿走你过多的那部分货币，你拿什么去追求产品，所以我们的通货膨胀会在政府税收的这种自动调节之下，不会无休止的一个。上升那么我们说这三个制度，或者说这三个工具都可以对我们的宏观经济起到一个稳定的作用。它们是我们经济制度本身自带的应对经济波动的第一道的一个防线，这是我们的自动稳定器，

但是有一个问题是什么？就是我们的这个自动稳定器发生了变化，你会发现当我们的经济要持续下跌的时候，它可能会发生一个作用，对不对？而且这个作用的时间它相对来说会比较的一个。漫长，但是作为我们的政府来说，我们是希望经济能够在较短时间内来迅速回到一个均衡稳定的状态当中的，这个时候就需要我们的政府。借助我们的政策工具去运评这个波动，而不能够单纯的交给我们的制度本身，去自动的一个平复。在这种情况下，我们政府可以干嘛？

我们政府可以。斟酌使用一些财政政策，什么叫做斟酌使用财政政策呢？它又叫做权衡性的财政政策，是指政府要审时度势，主动的采取。一些财政措施变动它的支出水平，或者说它的税收水平来稳定我们的总需求水平，又是落脚在我们的。总需求上面对不对使之接近物价稳定的一个充分就业的水平，那么说很多经济学家达成一个共识，就是我们这种斟酌使用的财政政策的原则是什么？你不是斟酌使用吗？那么你的使用原则是什么？就是要逆经济风向行事，

什么样的叫逆经济风向行事？就是如果说我的经济进入到一个。扩张期或者说是一个繁荣期的话，这个时候意味着什么？意味着整个经济当中的总需求太多了，货币太多了。于是我们的政府可以选择紧缩型的财政政策，或者说是紧缩型的货币。政策来为我们的经济的快行车给你踩一下刹车对不对？但是如果说我们的经济进入到萧条期的时候。经济进入到萧条期，意味着整个社会当中的总需求出现了一个不足，让大家去消费，让厂商去消费呃，让厂商去投资，

让家庭去消费。但是大家都由于对于未来预期的一个不乐观。不愿意去花钱，这个时候政府说你们都不愿意花钱，那么我来花钱，我会怎么花钱呢？一我会选择增加我的政府购买或者增加我的政府支出。其次就是我要给我们的企业进行一个减税，降低企业的运营成本，降低我们家庭的这种税收负担，来鼓励大家去花钱，那么对伴随着这种财政政策的是什么？是一个扩张型的财政政策和扩张型的一个货币政策，那么在这种情况是什么时候呢？是经济进入到衰退或萧条的时候，

所以。斟酌使用的财政政策，它的使用原则是什么？就是逆经济风向来行驶。唉，如果说你进入到扩张期，那我就给你踩一踩刹车，我实行的是一个紧缩型的政策工具。如果说你走的太慢了，那我就给你加把火上把油，我采取的是一个扩张型的政策工具，那么这个政策工具你可以是财政政策，也可以是货币政策。这点是需要大家注意的，它一定是逆经济风向行事的，

那么我们说财政政策本身是不是完美无缺的呢？已经给大家说过，这个世界上就没有完美无缺的人和事，对不对？政策本身也是一样，没有任何一个政策的执行能够完美解决社会当中的所有的。问题那么我们的财政政策也是一样的，它有哪些局限性呢？第一个就是它的一个实质性，这个实质性是指什么？是指？我们的政府作为政策的一个制定人和执行人，当我要制定不管你是扩张型的政策工具还是紧缩型的政策工具，它有个前提条件是什么？就是我们要首先能够发现问题，

对不对？我发现问题，分析问题，然后解决问题，解决问题就是我要么是扩张型的政策工具，要么就是一个紧缩型的政策工具。但是我们的政府其实从出现问题到我们政府发现问题到分析问题，中间可能会有非常长的一个实质，也就是说当我们的经济当中出现了萧条，或者是出现了。失业或者说出现通货膨胀的时候，从它出现到我们被我到被我们的政府来发现，然后到我们的政府对它进行分析，然后再制定合理的政策。那么，

这之间都会需要非常长的一个时间，这是其一，其二就是如果说我的政策已经制定出来了，但是政策制定的结果到最终的实施。实施完以后产生我们想要的一个理想的，一个运行的效果，这也需要非常长的一个时间，而这个实质性则直接影响了我们政府的。财政政策的实施效果，因此这是我们财政政策第一个的局限性，就是它具有一个实。实质性第二个是什么？就是它的不确定性什么样的？是一个不确定性，那么我们说。

如果我采取的是一个扩张型的财政政策，我选择政府购买支出增加了，那如果说我的政府购买支出增加的话，那么我们已经通过乘数效应，我们会知道。政府购买增加会通过我们的政府购买乘数成倍的作用，在我们的国民收入上对不对？但是有一个问题就是我们的这个政府购买乘数，它真的像我们公式当中所表示出来的那样。不一定对不对？不一定，也就是政府购买乘数的一个大小，我们很难去准确的进行来衡量。其次就是我们的总需求能够通过财政政策最终增加国民收入多少，这个我们其实也没有办法来确定对不对。

这里面有太多的不可预测的市场的干扰的一个因素了，所以我们说这都是我们政府政策执行过程当中的一个。不确定性，其次就是还有随机因素的一个干扰，也可能会达到我们的政府的财政政策目标，没有办法达到预期的一个效果，比如说在2008年的时候。2008年年底的时候，我们当时是希望干嘛？当时我们国家上上下下达成一个共识，就是希望能够进行产业结构的一个调整。希望来为我们过快的经济踩一下刹车，我们已经开始采取了紧缩型财政政策的时候，但是在我们紧缩型财政政策刚刚下发完以后，不管是我们的财政政策还是货币政策。

调整了我们的财政，调整了我们的政策目标，就是把我们原来的紧缩型的政策工具向扩张型的政策工具来进行一个转化。那么，转化的结果，现在大家其实都已经看到了，是不是那这是什么？这是随机因素的一个干扰，这个任何人都没有办法来进行一个预测，是不是？所以我们说这种随机因素的一个干扰，也会妨碍我们的政府政策目标达到它的一个预期效果。其次就是我们的政府政策，它存在一个什么？挤出效应，

这点是需要大家重点掌握的。那么，究竟什么样的是一个挤出效应呢？我们随后会给大家详细来介绍。那么，现在我们首先来看看我们。财政思想的一个演变，也就是说我们对于财政政策工具不是一开始就是采取这种或者财政政策，或者是一个呃。呃，货币政策的，然后是一个逆经济形势，逆经济风向来进行行势的，而是经历了很多的发展的一个阶段，首先是什么？

就是我们首先希望。我不想去干预经济，我只是希望能够做到每年财政年度，我做到一个平衡预算就够了，是不是也就是我今年既不要去借债，也不要去欠钱，只要能够做到平衡预算啊，那么我的这个年度的财政目标就已经是实现了。然后后来我们把我们的这个财政目标放宽了，不再是以年度为目标了，而是干嘛，而是一个经济周期能够实现你的这个财政预算，那么就算是一个。成功了，那么我们说一个经济周期，

它应该包括什么？它应该包括四个阶段，是不是有萧条？有衰退萧条，扩张和繁荣。只要你在这一个经济周期里面，哎，你能够实现一个财政预算平衡，那么我们就认为你的财政目标达成了，然后我们说还有一个是什么呢？后来我们就开始。演变演变成什么？就是我们的财政政策目标不能够以平衡实现预算为目标，而是以干嘛？而是要能够实现我们没有通货膨胀的充分就业水平为。

目标你的这个预算按照需要制定不损的不同的一个预算，需要你预算盈余，你就可以是盈余的，需要你有赤字，你就可以允许赤字的一个。产生不需要随时或者说是不需要你时时刻刻的来维持你收支的一个平衡，收支平衡不是我们的目标，我们的目标是什么？实现没有通货膨胀的一个充分就业的一个水平，所有的不管你是财政的赤字还是财政的一个预算，都为实现充分就业水平而。服务而不要局限在我们的财政收支的一个平衡上，那么从这个发展阶段当中，我们可以看到，其实我们对于财政工具的这个使用。

他的这个态度是越来越宽泛的，对不对？那么说，我们不再局限在我们的收支平衡上面了，那么这是我们财政思想的一个演变，那么在这演变过程当中，需要大家注意了解的是什么？就是我们的赤字和。和公债什么样的，我们说如果我采取的是一个功能型的财政思想的话，那么如功能型的财政思想是什么？就是我不再以平衡预算作为我的财政目标了。如果社会需要我有赤字OK，我就可以允许赤字的一个产生，如果说社会需要我。

有。债务那我也可以选择有债务的一个出现，但是有一个问题，什么样的一个问题就是你赤字了，赤字说明什么？赤字说明我们的政府，你的收入已经不足以去弥补你所有的一个支出，你出现了一个债务，对不对？这个时候我你出现债务怎么办？我们说像家庭一样，我们不可能永远的去负债前行，对不对？我们要想办法呢，来弥补我们的这个债务，

那怎么办？其实有两种弥补债务的办法，一种是什么？一种是税收，一种是公债。也就是说，作为我们的政府，你可以向我们的社会公众进行举债。于是乎，我们的所有的社会公众变成了债权人，而我们的政府则变成了一个债务人。除此之外，还有一个解决办法就是我们的政府可以。通过税收的调整来弥补我们的一个赤字，但是这个税收的调整后来得到了很多经济学家的一个反对，

为什么就是？我们的目标是什么？是想实现没有通货膨胀下的充分就业，但是如果说我们政府要选择增加税收来弥补赤字的话。税收上升了，那么一定会导致什么？一定会导致我们家庭当中DPI的一个减少，而当我们DPI减少的时候，我们会选择去减少我们的消费。当消费减少，我们的总支出会减少，而当总支出减少的时候，最终的结果我们会发现国民收入水平干嘛？国民收入水平减少，我们把国民收入水平持续的一个下降叫做什么来着？

叫做衰退，或者说是经济的一个萧条，这个不是我们受政府想要出现的，或者说。这种情况的出现，是任何中央政府都在竭力避免的一个问题，所以税收来消除赤字的这个情况得到。了很多经济学家的一个反对他们更。通常的办法就是通过发行公债的方式来弥补我们的赤字，那么这是我们的财政政策，那么财政政策最终的这个效果取决于什么？我们说财政政策最终的这种效果，取决于我们is区县以及LM区县的不同。财政政策，它表现为什么财政政策表现为is曲线的一个移动，

对不对？我们在is和LM模型当中已经给大家说过就是。能够让is曲线移动的是什么？是我们的财政政策，而能够让我们LM曲线移动的是什么？是我们的货币政策。随着我们is曲线的移动，你会发现，唉，我们的收入水平。发生了一个变动，但是。执行过程当中，它有一个非常大的一个副作用是什么？那就是一个挤出效应。

刚刚给大家说过的，对不对？这也是我们财政政策的一个。局限什么样的是一个挤出效应呢？我们说所谓的挤出效应是指政府支出增加所引起的私人消费和。和投资支出减少的经济效益，那么我们说它为什么会出现？私人消费和厂商投资支出减少呢，我们说财政政策作用在谁身上？财政政策作用在我们的is身上，对不对？而我们的LM是保持。不变的，如果我们的政府支出增加了，我们把任何一种支出的增加都会让我们的is曲线，

干嘛都会让我们的is曲线平行的向右上方进行移动？移动完以后，我们会发现一个问题，一个什么样的一个问题，就是如果说你没有财政政策支出的话，那么我原来的利率水平。处在二星的一个位置上，对应的收入水平则是在一个y星的位置上，如果说我们的政府支出增加了，我的第一个感觉就是政府支出增加is区间会移动。移动完以后，唉，我觉得它应该在哪儿？我的国民收入水平应该能够在y星的位置上走到y撇儿的一个位置上，对不对？

但是现在的问题是什么？现在的问题就是由于我们财政支出的一个增加，导致了我们的利率水平出现了一个上升，当我们利率水平出现上升的时候，那我就可以和我原来的LM剧院产生一个新的焦点。在这个焦点位置的时候是什么？是y。y1的位置上，而这个y1的位置是什么？是我们实际的收入水平，这个实际的收入水平是由谁带来的？是由我们政府支出增加所带来的。哎，那为什么没有达到我们预期？期的一个效果呢，

我们把y1到y撇儿的这个位置看作是什么，看作是由于利率上升。所导致的私人消费减少，或者说是厂商投资减少而带来的一个挤。出效应被谁挤掉了？被我们的利率上升所挤掉了，我们说利率是什么？利率是厂商的一个。投资的成本对不对？当你利率上升的时候，那么首先作为厂商来说，我会选择干嘛？我会选择减少我的一个投资。那么，还有一方面就是我们的这个利率还构成了家庭储蓄的一个收入，

你可以是家庭储蓄的一个收入，你可以是也也可以是我们家庭消费的一个机会成本。因为我们的家庭的收入被我们分成两部分，一个是什么？一个是我们的消费，一个是我们的储蓄，那么当我把钱放到银行里头，形成储蓄的时候，我可以获取一定的。利息的收入对不对？所以利息构成了我储蓄的一个收入，那么同时利息也构成了我消费的一个机会成本，它是你。同样一部分货币消费完以后，你所放弃的这部分货币在银行里的那部分的收入，

所以利息构成了我们储蓄的一个机会成本。当我们的利率上升的时候，那么作为家庭来说，我的消费一定是干嘛？一定是减少的，我愿意减少当期的消费来获取明天更多的一个消费，对不对？谁能够让你获得明天更多的一个消费，是我们的利率的一个上升，所以当你的利率上升的时候，那么我们的厂商投资会减少我们的家庭消费，也会减少。谁让你的利率上升的，是因为我们的ix曲线干嘛？我们的ix曲线出现了一个右移，

右移完以后导致了我们的利率上升，而利率上升则会让我们的。投资减少，消费减少，冲抵了什么？冲抵了政府支出增加，对国民收入的一个带动的作用。所以我们把这个效应看作是什么？看作是这个挤出效应，挤出效应越大，说明我们的财政政策的效果就越不好，挤出效应越小，说明我们财政政策的效果也就越理想，对不对？那么，

是谁能够决定我们挤出效应的大或小呢？取决于什么？首先，我们来想一想，挤出效应发生作用的最关键的一个链条在哪儿？二，这是你政府支出的一个增加，我们以扩张型的政府工具为例，当你采取扩张型财政政策的时候，那你的政府购买会上升。当你政府购买上升的时候，那么我的x曲线会干嘛？我的x曲线会右移右移完以后，会根据我们的is和li模型，我们会发现我们的利率水平上升了。

而利率水平我们来考虑一个问题吧，就是利率它首当其冲会去影响什么？它首当其冲会去影响我们的投资对不对？正常情况下，我们的投资会减少。但问题就在这儿了，就是我们的投资会减少多少呢？地球人都知道，当你利率上升的时候，投资会减少，但是会减少多少？有的时候我们觉得这种量化的分析比我们定性的分析要对我们。来说意义更为重大，我知道你会减少，但是我现在知道的就是你会减少多少，

能不能够去冲抵我们政府购买，增加对国民收入所导致的那部分。上升的收入呢？那么利率对投投资对利率的这种变动，我们用什么来表示？我们说我们的投资等于什么？我们的投资等于一。减去d倍的一个r对不对？那么说能够影响我们投资对利率变动的因素是什么？是我们的这个d，我们把这个d看作是什么？看作是投资对利率的敏感。系数如果说你的这个d非常大的话，非常大，这说明什么？

这说明当你利率上升的时候，我的投资则会出现大幅度的一个减少，我对利率的变动会非常的一个敏感。但是如果说你的这个地址小的话，那么这就意味着投资对利率的变动会非常的不敏感，虽然你的利率出现了一个上升，那么我的投资也会减少，但是我会只会发生。极小幅度的一个减少，因为是极小幅度的一个减少，那么我就可以降低这种挤出效应对不对？那么这个d不仅决定了我们投资对利率的敏感系数，这个d还。等于什么这个d还等于我们x曲线的斜率对不对？x曲线斜率等于什么？

不是等于d分之一减去贝塔吗？也就说我们x曲线的斜率取决于两个量，一个是贝塔，一个是。d那么beta是我们的边际消费倾向，我们往往会认为我们的边际消费倾向在一定时期内是保持稳定的，因为边际消费倾向在一定时期内是保持稳定的，那么影响我们x圈斜率的更主。主要的一个量就变成了什么，就变成了我们的这个地值，或者说变成了我们投资对利率的一个敏感系数，当你的这个地址很大的时候。那么，我们可以推出什么来？地址很大，

那么我一减去贝塔就是比较小，对不对？那么当我d分之一减贝塔比较小的时候，我就可以推出我的x曲线是干嘛的？我的x曲线是较为。平缓的rs券较为平缓，这说明什么？这说明我的投资对利率的变动怎么样？投资对利率的变动会非常的一个敏感。敏感的时候，这就说明当你利率上升的时候，我的投资会发生大幅度的一个减少，从而导致会产生非常大的一个。挤出效应对不对？也就是说，

我们的x曲线越平缓，那么我的挤出效应就越大，挤出效应越大，那么我的政策效果也就越。小同样，我们可以反过来分析怎么分析，如果说我的这个地址很小呢，你的这个地址很小，说明什么说明？说明我们rx曲线的斜率一减，贝塔就是很大的大，说明什么大就说明我们rx曲线是相对陡峭的。陡峭完说明什么？说明即便你的利率出现了一个上升，但是我的投资却对此非常的一个迟钝。

只会发生较小幅度的一个下降，不足以去弥补你因为政府购买增加所导致的那部分收入的一个上升，最终仍然能够让我们收入出现大幅度的一个。减少超过了这个挤出效应，对不对？那么，从而让我们的财政政策的效果，或者说是挤出效应怎么办呀？挤出效应就会比较的小，因此在这儿大家要记住，记住什么就是对于我们的财政政策而言，我们的x曲线。越平坦，我们的政府的效果就越小x曲线越陡峭，那么我们财政政策最终的执行效果也就越大。

这是我们is区县的斜率，对于我们财政政策的一个影响。is区县的财政政策的效果，我们用什么来表示？我们用is和l模型来表示的。那么，在这个模型当中，影响我们财政政策最终执行效果的不仅仅有我们的is曲线，还有什么？还有我们的LM曲线对不对？那么，我们大家再来考虑一个问题就是。我们财政政策，它的这个运行的这个逻辑是个什么样呢？也就是说你在执行过程当中，

当你的政府购买。上升的时候，那么你的政府购买的上升会让我的x曲线右移，对不对？现在的问题是什么？现在的问题我们来假设一下，就是我们的这个x曲线是保持不变的。它的斜率我们令其保持不变，当我们的x线右移的时候，那么我的利率水平就会增加，对不对？当你利率水平增加的时候，那么我会发现，唉，我的投资就会出现一个。

减少投资，减少的时候会让我的国民收入出现，也会出现一个减少你的政府支出增加，能够让你的国民收入水平上升啊。而投资的下降，又会让你的国民收入水平出现下降，那最终二者谁能够超过谁？上升的幅度超过下降的幅度，那就说明我们的财政政策的效果是好的，是正向的，但是如果说我们。上升的幅度不足以去抵消收入下降的幅度，或者说是上升幅度很小，那就说明我们的财政政策的效果是不理想的，对不对？

那么，在关键在哪儿？在整个逻辑关系里面，有一个非常关键的一个量在哪儿？在我们的利率上面，对不对？你利率究竟能够上升多少？好，即便是你的投资，对利率很迟钝的话，但是你利率如果上升幅度很大的话，那么我的投资也会出现大幅度的一个下降，对不对？那么你的这个利率究竟能够上升多少？我们说利率取决于什么？

利率取决于货币的需求和货币的一个供给，现在的问题是什么？现在的问题就是货币的供给是保持。不变的了，那么我们就来看一看，如果你x右移的话，会不会导致我们的货币需求出现大幅度的一个变动而？而我们的货币需求又取决于两个量，哪两个量，一个是l1，一个是l2l1，等于什么l1，等于kyl 2，等于什么？l2等于负的h2对不对？

二者。决定了什么？二者决定了我们LM曲线的一个斜率。LM曲线的斜率等于什么？等于负的h分之k对不对？其中我们说k是什么k是货币需求，对于收入的敏感系数对不对？是货币的交易需求，对于收入的敏感系数。你为什么会对货币产生交易需求？是因为我需要用货币来买，买什么买我们各种各样的最终产品和服务，但是这各种各样的最终产品和服务对于我们的货币需求持有人来说。其实数量是有限的，对不对？

也就是说，哪怕你付的像马云那样，那么你处于交易所需要的，无非就是持。吃喝睡用行，就这些东西对不对？所以我们的k值往往是保持稳定的，当你的k值是保持稳定的话，那么对于我们l。或者说，对于我们货币需求影响最大的一个量就变成了什么，就变成了这个是什么，是货币的投机动机对利率的敏感系数对不对？那么，我们来考虑一个问题，

就是如果说我的这个h值很大，到这个地方，我们开始具体的分析了，如果说我的这个h值很大h值很大，这说明什么？这说明我们的l2对利率的变动会非常的敏感，对不对？那么如果说我们的这种。利率随着我们is曲线右移出现上升的话，那么我的这个l二会干嘛？我的这个l2。会出现大幅度的一个下降，对不对？当我的l2出现大幅度下降的时候，货币的供给保持不变，

而货币的需求却出现了大幅度的一个下降，我就可以干嘛？我就可以去降低利率上升的一个幅度，对不对？这点大家要注意，就是我的利率仍然是上升的，但是我降低的是利率上升。升的幅度导致你上升没那么快，当你降低利率上升幅度的时候，哎，那么这就意味着我对投资的这种刺激就没。没那么明显了，所以我们说当我们的这个h值越大的时候h值越大，那么我们利率上升的幅度也就没这么大。h值是呃越大，

那么我们利率上升没这么大，同样我们会发现我们的财政政策的效果，就干嘛挤出效应小了呀，对不对？所以我们财政政策的效果就越明显，或者说是。效果就越大，但是反过来说，如果我的这个h值小的话h值小，这说明什么？说明我的这个l。二，对利率的变动会干嘛？会不敏感？当我对利率的变动不敏感的时候，

这个时候我的利率出现了一个上升，我的l2也会出现一个减少，但是l2。l2的一个减少，不会像你想象的会出现大幅度的一个减少l2，只是出现一个小幅减少。当你的小幅减少的时候，货币供给不变，可是我们货币的需求却没有大幅度的一个减少，那么这就会干嘛？这就会扩大利率上升的一个。幅度。刚刚是降低利率上升的幅度，而在这儿是扩大了利率上升的一个幅度，当我们扩大利率上升幅度的时候，

这个时候你说。利率上升没有冲，没有任何的一个冲底，直接的就上升上去了，上升完以后是不是让我们的投资出现了一个下降来降低了我们的？财政政策的一个效果，那么当我们h很小的时候h很小表现，为什么表现为LM曲线斜率会非常的一个大？h值越小，那么我LM曲线就越陡峭，陡峭的时候我们会发现在这种情况下，随着我们is曲线的一个右移，我们的。收入增加的幅度其实是在逐渐的一个减少，为什么会逐渐减少都被挤出去了？

是不是？所以我们说我们的LM曲线。越平缓，我的效果就越好。LM曲线越陡峭。唉，我的这个效果就越差。这一点和我们的is曲线是刚好相反的。那么，关于LM曲线和is曲线的斜率，对财政政策作用效果的这个分析，这是一个重点，请大家务必要掌握。务必要掌握它会在。几乎在每一年的考研试卷当中，

这个地方都会出现，只不过考点涉及的不同考量，不同分值不同，但是都会。涉及到所以关于财政政策效果的这个分析，务必要大家掌握和了解，那么这是我们的财政政策的效果，在了解完财政政策之后，我们来看看我们的。货币政策在货币政策过程当中，它涉及到了一个存款的创造和货币的一个供给。所谓的存款的创造是指什么？是指我们大家把钱放到银行里的时候，银行不会把我们的所有钱都放在保险柜里面，对不对？

它是，而是会选择一部分的钱放在保险柜里。把其余的钱重新的贷款给社会，那么重新贷款的这部分就涉及到了一个货币的一个供给，或者说是一个存款的一个创造。而把钱而银行把钱所放在保险柜里的那部分钱，我们把它看作是什么呢？看作是准备金，这种准备金在存款当中所占的一个比率一般是由我们的中央银行来。来决定的，所以叫做法定准备金率，它是按照法定准备金率提留的，准备金则被我们看作是一个。法定的准备金，而这个准备金它有一个货币创造的一个功能，

比如说我们有一个存款人甲，他自己现在手里面有。100块钱，他把这100块钱放给我们的贷存放到我们银行的时候，银行会说我把这其中的80块钱重新以银行贷款的地重新以银行贷款的方式。发放给社会，而其中有20块钱是我必须得放到我的保险柜里放置的，为什么为了来应对储户的这种提款的一个要求？如果说我们的银行把其中的80块钱贷给了我们的经济主体乙的话，那么经济主体拿到这80块钱以后，我不可能放在自己身上，对不对？尤其是我们的现在的交易不需要是现金交易了话。那么我就可以把这80块钱。重新放到银行里头，

银行再把这80块钱当中的80%，然后放到我们的社会贷款当中去，然后把其中的12%。再次放到银行的保险柜里面，于是我们会发现一个问题，什么样的问题就是最初的100块钱，在所有的这种贷放结束完以后，整个社会里面的货币供给量达到了。500那么这个我们把它看作是什么呢？看作是准备金率所带来的一个货币的创造，那么它一共能够创造多少货币呢？我们书上给出了非常详细的关于。货币创造的一个公式，那个公式是不需要大家，不需要大家，

那个公式的推导过程不需要大家记忆，但是这个公式是需要大家。准确的记忆的我们说它等于什么？它等于我们的现金加上一再去比上我们现金量，我们的准备金率，再加上我们的超额的准备金率。那么，计算出来的这个结果就是我们能够创造的货币的乘数，那么这个公式本身是需要大家来准确的记忆的。往年当中，它考了。懂了啊。那么，这是我们货币的一个创造，那么我们来再来考虑一个问题，

就是我们的市场利息率与我们的证券价格之间是一个什么样的一个关系啊？二者是一个反向的变动关系。其实，对于这二者之间的关系，我们有个公式可以帮助大家来进行记忆。还记不记得我们在说到厂商投资的时候，它有一个关于。投资效率的一个公式，二零等于什么等于2n去比上我们的一+2的一个N次方，其中这个二我们可以把它看作是什么？看作是厂商投资的边际效率，那么说，其实我们可以用这个公式来分析厂商的投资行为。我们也可以把这个公式拿来分析我们的家庭购买证券的这种投资行为，虽然我们的这个投资行为从经济学当中它不是一个严格的经济学上投资，

但是它的的确确。是我们家庭财富的一种投资行为，所以我们可以用拿来主义把这个公式说拿过来，用来说明什么问题呢？说明利率与证券价格之间的一个关系，如果说我们的证券的收益是保持不变的话，随着利率的一个上升，为了让这个公式始终成立的话，那么利率上升。就要求什么，就要求我们证券的价格得是干嘛要求我们证券的价格得是下降的对不对，所以我们说二者始终是一个反向的变动关系。这是我们的证券价格和市场利息率之间的一个关系，推荐大家记住那样的一个资本的边际效率的计算公式，一式两用，

对不对？又可以用来分析厂商的投资行为，也可以用这个公式来分析家庭的。家庭财富保值和增值的一个投资行为，那么这是我们的。货币政策，那么货币政策它的。执行工具有什么？我们说所谓的货币政策是指什么？就是指我们的中央银行通过改变或者说是调整我们的货币供给量，进而影响利率，并进而影响总需求。并最终对我们的国民收入产生影响的一个政策对不对？那么，在这一串的起作用的逻辑关系式当中，

我们说它会采取哪些工具来达成它的政策目标呢？我们是一共有四个政策工具，一个是再贴现率政策，那么我们大家都知道什么？就是我们的商业，我们把钱放给商业银行的时候，商业银行不会把所有的钱都放到自己的保险柜里面，等着我们去取。对不对？首先我们要明白一点，就是商业银行，它是一个经营主体，经营主体就意味着它所有的经济行为都是以利润最大化为目标的，当我们把钱交给商业银行的时候，它会向我们支付一定的利息。

利息那是。它这部分利息是如何来进行支付的呢？是因为它把我们所给它的一部分的存款以贷款的形式又向社会进行发放了。从而收取一定的贷款的一个利息，贷款利息减去我们的存款利息之间的差额，则构成了银行当中的非常重要的一个利润来源，那么对于利润最大化的这种追求过程，就导致银行。在收取存款的时候，他有一种动机，什么样的动机就是我希望这个贷款贷出去的越多越好，贷出去的款项越多，那么银行的利润也就越高。但是有一个问题，什么样的问题就是当我们的银行就无限制的把这个存款贷放出去的时候，

这就很可能会导致它的保险库里面是空空如也的。那么，如果说我们大家来去想去提款了，那可怎么办呢？在这种情况下，我们银行它可以向我们的中央银行来进行求助，是不是也就是说？他可以拿着自己已经备份完的这个存单向我们卖给我们的中央银行，说求求你了，你给我贷一点儿款项吧，那么作为回报，我可以把我的这个存单。卖给你，然后到这个时候那么这个收益是谁来付呢？收益是谁来获取呢？

是我们的央行来获取，但是央行也不是活雷锋，你向央行去求助，央行说我可以帮助你，但是我也要收取一定的收益，这个收益叫做什么？叫做再贴现率，或者说它构成了我们商业银行向中央银行去贷款的一个。成本那么你的这个成本越高，我们的商业银行再把款项贷放出去的时候，它就要考虑一下了，就是如果说我把所有的钱都贷放出去的话，那么我你向我来提款，我只能向中央银行去求助。但是求助的时候我要支付一个成本，

这个成本可能超过了，我把款项贷放给。代向社会的一个收益，但是如果说我们的央行唉，我只收取非常低的一个，再贴现率的话，这就像我们的商业银行传递的一个信号，就是你可以尽可能多的把你的这个。贷款发放给社会，实在不行可以到我这儿来，我只收取很小的一个收益，于是乎我们的商业银行它就有一个动机去尽可能增多对于。社会上的一个贷款，但是如果说我们的央行不想让我们的社会当中的货币供给量太多的话，我就会提高我的再贴现率，

让你们的商业银行想一想。如果说你们把所有的钱都贷放出去的话，到我这儿来求助的话，我收取的收益可能会超过。货币供给量的一个工具，但是现在会很少的一个使用了，为什么就是我们的商业银行总是尽可能的避免向我们的央行来进行？再贴现之所以如此，是因为什么？如果我们的商业银行向我们的央行去进行求助的话，其实就要给社会传递的一个信号，什么样的一个信号就是它的财务出现状况了，对不对？会导致不必要的一种混乱，所以说这是最早使用，

但是现在却是很少使用的一种工具，需要大家了解，其次就是我们的公开市场业务，这也是目前。最常使用也是最重要的一个政策，一个货币供给量的调整工具。所谓的公开市场业务是指什么？那么，我们刚刚已经给大家说了，就是我们现在的财政政策是一个什么样的财政政策呢？是一个功能性的财政政策，也就是说你不需要以维持财政收支预算平衡为目标了，而是社会需要你有赤字就可以有赤字。需要你举债，你就可以举债，

所有的目标都是为了实现在没有通货膨胀情况下的一个充分就业的水平，但是在这种时候就很可能会让我们的政府去举债，或者说发生我们的赤字。出现了赤字怎么办？出现了赤字以后，我们的中央政府可以向我们的社会公众去进行发行债券，通过公债的形式来弥补我们的财政预算的一个。赤字那么说，这个债券一旦被我们的中央政府发放给我们的社会之后，债券可以在我们的家庭，可以在厂商，可以在我们的商业银行，彼此之间反复的一个交易。而我们的央行也是可以参与到这种交易当中来的，如果说我们的央行打算去增加我们货币供给量的话，

那我就可以向社会当中。收购这些政府的债券，那么收购交易完成之后，你会发现一个问题，就是债券回到了我们的央行那里，而我们的市场当中却多了一部分的货币供给量。那么，这个交易的过程，我们把它看作是什么？看作是公开市场业务，那么我们会发现，这个公开市场业务，它没有扰乱我们经济的一个运行。所以它成为当下最重要，也是最常用的一个。

政府控制货币供给量的一个政策工具，其次就是法定的准备金率。那么，我们刚刚已经给大家说了，就是我们可以人为的调整。商业银行的准准备金存款的一个比率来调整我们货币的一个供给量，但是对于法定准备金率，我们往往不会通。轻易的一个来使用，因为一旦使用的话，首先我通过调整法定准备金率，进而调整货币供给量，需要很长的一段。时间其次就是一旦提高法定准备金率之后，它会对社会产生一连串的一个货币通缩的一个影响，

因为药效太大。所以我们反而不太使用我们的法定准备金率，除了这三个政策工具之外，我们说还有一个是道义的一个劝。更告也就是说，请你不要把钱贷给谁，不要把钱贷给我们的房地产企业，或者是请你不要把钱贷给我们的这种嗯，互联网企业，那么这就是一种劝告，对不对？来达到什么？来达到控制社会信用的一个目的，我们说这四种是央行调整货币供给量的四大政府的政策工具。那么，

我们的政府的货币政策在执行过程当中，它要遵循的一个逻辑是什么？就是我可以通过调整货币供给量来影响什么？来影响利率水平，那么我们刚刚已经给大家说了，利率最终会影响什么？利率构成了我们消费的成本，构成了厂商投资的一个成本。成本对不对，是消费的机会。成本是厂商的投资的一个直接成本。而二者又会影响我们的。总需求水平，当我们总需求发生变动的时候，我们的收入水平也会发生变动，

对不对？那么这个逻辑我们可以看作是我们货币政策的传导机制。而在这个货币政策的传导机制当中，在此之前，我们的经济学家一直认为在这个传导机制当中起作作用的是什么？是我们货币的一个供给量，它是个源头，是个始作俑者，对不对？也就是如果我们可以来保障货币供给量的方式去影响我们的经济，达到一个预期的一个目标，但是后来美国的经济学家泰勒他就发现了一个问题，什么样的一个问题就是？和我们货币供给量相比，利率是一个更能够影响社会经济运行的一个直观的一个指标。

因此，他认为。货币政策的落脚点应该落在我们的利率上面，也就是我们所有对于货币供给量的一个调整，都要以我们的利率水平。为调整的一个目标，那么我们应该把我们的利率放在什么样的一个目标上面呢？我们应该按照这个标准来确定我们的一个利率目标，这个标准是什么？那么这是我们的实际利率，而这个则是我们的。预期的一个利率，这是我们的实际的通货膨胀，这是我们预期的通货膨胀实际的失业水平，而充分就业下的一个。

失业水平，如果说社会当中的通货膨胀率超过了我们预期的通货膨胀率，这个时候我们应该把我们的利率水平抬高。对不对？通过利率水平抬高来收纳过多的一个货币，但是如果说市场当中实际的。失业率超过了我们充分就业下的一个失业率，这说明什么？这说明经济进入到了一个衰退，那么我们就应该把我们的名义货币降至在我们的。预期货币的一个下面来刺激我们的经济进入到一个扩张期，从而减少我们的一个失业率，那么这个规则其实在现实生活当中很少会用到，那么这个规则的意义是什么？我们说这个规则，

它给出了一个新的关于货币政策的思路，那就是我们对于利率目标的一个选择。既要考虑到我们的通货膨胀率，也得考虑到我们的失业率，而不能够单纯的考虑到利率。对于厂商行为的一个影响。这是泰勒规则所给出的一个关于货币政策的新的一个思路。那么说，货币政策，它的这个执行效果究竟如何呢？能不能够达到我们预期的一个目标呢？货币政策表现为什么？货币政策表现为LM曲线的一个移动对不对？既然是LM曲线的一个移动，那么我们对于。

货币政策效果的一个分析，就需要借助什么来完成，就需要借助我们的is和LM这个模型来完成。那么，大家一定要记住是什么？就是我们货币政策的。逻辑关系是什么？是我通过货币供给量的一个调整，那么这个调整它可以是货币供给量的上升，也可以是货币供给量的一个减少，那么我们就把它看作是。通过对货币供给量的调整，来影响我们的利率，通过我们的利率来影响我们的什么，来影响我们的投资和我们家庭的一个消费，

并最终影响整个社会的总支出水平。总支持水平不是决定你的收入水平吗？从而达到对国民收入影响的一个目的，对不对？那么在这个逻辑当中，我们说最关键的一个目标是什么？你能不能够达到？你想要扩张经济的一个目的，首先就是我得看看我的这个利率能不能够如我所愿的那样出现一个下降，是不是那么首先我们来想一想。在这个模型当中，如果我们首先让我们的LM曲线保持不变的话，那么我们来看看我们的is曲线。当产品市场处于均衡的时候，我们的is曲线可以被我们写成什么？

is曲线可以被我们写成c+I+1个g的形式，如果我们分析的是一个封闭经济的话，对不对？那么这个时候你利率的发生变动，能够影响谁？我们说利率它首当其冲的会去影响我们的投资，对不对？投资对利率的这种变动，我们可以用什么来表示？我们可以用投资对利率的敏感系数来表示，如果说你的这个地址很大的话，地址很大，这说明什么？说明你采取扩张型的货币政策，能够让我们的利率水平下降，

而伴随着利率水平的一个下降，我的这个地址又非常的大，那么在这种情况下，我的投资会干嘛？我的投资会出现大幅度的一个上升，当你投资出现大幅度上升的时候，那么我的总支出水平也会上升，总支出水平上升，我的收入水平就会增加。于是乎，我就可以说你达到了你想要的一个货币政策的一个效果，但是这个效果来源于什么？这个效果来源于我们的这个地址要很大，我们说地址不仅决定了投资对利率的敏感系数。地址还决定了什么？

地址还决定了我们ix曲线的斜率对不对？也就是说，当你的地址很大的时候，那么我们ix曲线的斜率就会不断的一个减少。x曲线斜率减少，那么我们的x曲线，我们的x曲线会干嘛？我们的x曲线会平缓，于是在这儿我们会发现一个问题，什么样的一个问题就是。我们x曲线越平缓。大家要记住了啊，我们的x卷越平缓，那么我们货币政策的效果也就越理想，这个和我们分析财政政策的时候又不一样了，

对不对？那么在这个图形当中，我们可以一目了然的看到就是。如果我们在保证我们的LM曲线保持不变的话，那么相对平缓的x曲线的收入增加的幅度超过了相对陡峭的x曲线的。收入的增加幅度对不对？之所以如此，原因在哪儿？原因在我们的这个投资对利率的敏感系数上，那是我们保障。LM不变的前提。b政策的效果也就越好，那如果说我们令我们的rs的斜率保持不变，那么我们来看看我们的LM。LM仍然要作用在谁身上，

仍然要作用在我们的利率身上，对不对？利率影响需求，需求影响我们的国民收入水平，那么我们的l。m取决于什么？我们说因为你现在我们已经说了，是我的货币的供给会发生一个调整，那货币的需求呢？货币供给发生调整，而利率取决于什么？利率不仅取决于货币的供给，利率还会取决于我们货币的一个需求，那么货币的需求等于什么？货币的需求等于k1。

我们把它l1写成ky的形式，货币的交易，货币的投机需求，我们把它写成l2，它等于负的h2的一个形式，对不对？那么也就是说，在货币的供给发生变动的时候，如果说你货币供给增加，而我的货币需求可以保持不变的话，那么这时候我可以非常明确的说我货，我货币的价格也就是我们的利率水平会出现。大幅度的一个下降，下降我就可以去刺激我总需求的一个增加，但是有一个问题就是如果说你货币的供给上升，

但是我货币的需求也增加了。你就会发现你利率可能就没有办法像你所想的那样出现大幅度的一个减少了，对不对？那么我货币的需求是增加还是减少？取决于什么？我们说主要的是放在我们的l2上面，因为l1取决于我们的收入水平，它是相对稳定的，对不对？那么l2对于利率的这种变动。运动究竟怎么样呢？则取决于我们的h上面h是什么？h是货币的交易动机对。利率的敏感系数，如果说我们的h很大h很大，

这说明什么？那么我们以扩张型的货币政策为例，如果说h很大，而我又采取的是什么？当我采取扩张型货币政策的时候，那就是我的货币供给增加了，货币供给增加，那么我的h又非常的大，在这种情况下，我能推出什么来？我能推出我的利率水平。会下降，当我利率水平下降，而我的h又很大的时候，那么我的l二会干嘛？

我的l二会出现大幅度的一个上升。是不是当我的l2出现大幅度上升的时候，那么这意味着什么？意味着我对于货币的需求会？增加当货币需求也增加，而你的货币供给也增加的时候，它就会冲抵利率下降的一个幅度，对不对？我们说它会减少。减少利率下降的幅度。我原来能够下降20%，现在我的利率只能下降10%了，下降10%的话，那就会减少我们。我们对投资的一个刺激，

从而减少我们收入水平上升的一个幅度，对不对？所以在这种情况下，我们说h越大，我们货币政策的效果就越不明显。但是当你h值越大的时候，这意味着什么？你的h值越大，那么我所处的这个空间，或者说我所处的LM曲线是个什么呀？LM曲线是不是一条水平线？当你的h值无限大的时候，那我的LM曲线就是一条水平线。当我处在LM曲线水平线的时候，我们把这个区间叫做什么来着？

叫做凯恩斯的一个区间，当社会出现了凯恩斯区间的时候，我们来意识到社会当中出现了一个流动性的陷阱，对不对？也就是说额外。外增发的这部分货币最终都被消费者以投机动机的形式放在自己的手里面了，根本没有进入到我们的实体经济当中来，那你还有。效果吗？你所有增发的货币都被我们的消费者以现金的形式来持有了，因此它会极大的降低我们货币政策的一个效果。过，但是如果说我的h很小的话h很小，而我的货币供给又上升，那么这意味着什么？

意味着伴随着利率的一个下降，我的l2。会干嘛？我的l2也会上升，但是l2只会发生较小幅度的一个上升，当l2发生较小幅度上升的时候，甚至我们说它可以。以极微小的速度上升的时候，那么会扩大。我们利率下降的一个幅度，最终导致国民收入水平出现更大幅度的一个增加，那么当你的h。很小。那么，在这种情况下，

我们的LM卷干嘛？我们的m卷是越来越陡峭，当你的h值趋向于无穷小的时候，那么我的LM卷压根儿就变成了一条。垂直状对不对？那么作为垂直状的时候，我就会导致随着货币供给的增加，我的利率会出现大幅度的一个下降，从而去刺激我的投资，并最终影响国民收入水平，出现一个上升。那么在这儿，我们也会发现，就是我的LM曲线越陡峭，那么我带来的国民收入水平也就越高，

所以这一点也是需要大家。有针对性的来进行记忆的，对于我们的货币政策来说，我们的LM曲线是越平缓。货币政策效果就越不好，因为增发的货币都被消费者以现金的形式握在手里面了，但是我们的LM政策越陡峭，那么我们的货币政策反而会越理想。这是取决于这是决定货币政策的两种不同的情况，一是取决于我们x曲线的斜率，另外一个就是取决于我们LM曲线的一个斜率。那么，我们说货币政策是不是完美无缺的？它和我们的财政政策一样，都会有自己的一个局限性。

首先，货币政策的局限性就是它在经济衰退的时候实行货币政策是不明显的。我们刚刚已经给大家说过。衰退期的时候，社会非常容易产生一个什么流动性的陷阱，你额外增发的这部分货币都被消费者以l2的形式来。现金持有了，不会进入到我们的实体经济当中来，所以财政效果不明显，其次就是。我们原来给大家说过一个货币数量论叫做什么来着？叫做MV要等于p×1个y对不对？我们把m和v共同的构成我们货币的一个供给。也就是当你去增发货币的时候，能不能够真的实现货币供给量的一个增加，

还取决于一个因素，取决于什么，取决于我们货币的流通速度。如果说你一方面在增发货币，另外一方面货币的流通速度去。减少了，最终你会发现整个货币的供给规模可能没有发生变动，因为流通速度的下降去抵消了货币增发的那部分。数量从而让整个货币的供给规模没有发生调整，所以你真的能不能够实现货币供给的一个增加，还要取决于什么，还要取决于我们货币的流通。速度货币的流通速度一旦发生变动的话，那么它就会影响我们货币政策的执行效果。其次就是货币政策的一个实质性。

我们说，这个实质财政政策也有对不对？也就是我增发货币，降低利率，增加投资，并进而增加总需求。从而让我们国民收入实现一个上升，那么这取决于一串的一个影响。但是从你的货币供给上升到你利率真的下降了，货币政策的执行。效果，这是一方面，第二个就是我们说在开放的经济环境之下，资金往来是自由的，当我们选择。

调整货币供给量并进而调整我们利率的时候，它会导致我们资金在国内市场和国外市市场的一个流动。从而影响我们货币政策的一个执行效果，那么这些都构成了我们货币政策的一个局限性。那么现在我们大家都知道，就是我们的财政政策在执行过程当中，它会有一个很大的挤出效应。对不对？那么，为了避免挤出效应，对财政政策效果的一个负面的冲击，我们往往会把两种政策放在一起混合使用来达到一个。理想的政策目标，比如说在这个几何图形当中，我们说我首先采取的是这种扩张型的财政政策，

而扩张型的财政政策则表现为S曲线的一个。向右上方的移动移动完以后导致利率水平的一个上升，而为了避免挤出效应的一个发生，我会配置乙扩张性的。货币政策扩张型的货币政策的最终执行结果，让我的利率水平维持不变，没有挤出效应，从而让我们的收入水平的扩大化达到一个。最佳的状态对不对？那么这是我们在现实生活当中，我们往往会为了避免财政工具，或者说是为了避免政策工具的一个负面效应。而把这两种工具放在一起来加以使用，那么一起加以使用，最终的结果会怎么样呢？

我们都在这个表格当中给大家做出来了，是不是大家把它？一定要记记忆和背诵。那么，这是我们的货币政策，其实我们会发现，不仅是你的财政政策，还是你的货币政策。它在执行过程当中，它有点像我们在微观当中给大家介绍的一个博弈，对不对？所不同的它的这个博弈叫做什么？它的这个博弈就是后面的决策人或者说参与人能够看到前面参与人的这种决策的一个选择是不是？而且他们在博弈过程当中有一个先后，我们把这种博弈。

叫做续贯博弈，或者说叫做是一个动态博弈，那么我们来考虑一个问题，什么样的一个问题就是如果说我们的政府为了来刺激经济，它可能会选择。扩张型的货币政策，而扩张型货币政策的执行结果就是导致整个经济当中货币的供给量会上升，但是经济当中所有的主体我们都认为它是一个理性人，什么样的理性人就是。我们可以根据经济现象，经济发展的过程，形成对经济事件未来的一个预期。当我们看到政府在采取扩张型的货币政策的时候，我们一定会导致一个。通货膨胀的一个预期，

于是乎我们会在自己做出经济抉择的时候，会充分的考虑到我们的通货膨胀率，我们会要求我们的雇主给我们加工资。而雇主会由于成本的一个推动，会把产品价格也出现一个上调，最终我们会发现一个问题，什么样的问题就是。政府扩张型的货币政策的执行效果落空了，是不是它除了导致物价的一个物价水平持续上升之外，好像并没有达到一个？扩张生产，增加收入的一个目标，于是乎政府说，唉，那我就不再采取扩张型的财政政货币政策了。

我开始采取。紧缩型的一个货币政策，也就是说决策人他会违背自己原来所做出的那个选择。那么，在这种情况下，我们把它看作是什么？看作是由于时间的不一致，性时间的一个不一致性，也就是说两个决策人做出选择的时间是不一样的。那么，这种不一致性，它的这种概念的出现，导致了我们关于宏观经济政策的争论焦点发生了一个转移。也就说你的这种干预究竟有没有效果呢？那么我们刚刚给大家说，

我们会发现，由于这种不一致性，导致我们货币政策的效果落空了，对不对？所以我们说这种。政策是不是有效，大家开始产生了一个怀疑，其次就是这种时间的不一致性，它开始告诉人们一个道理，就是我们建立起对规则的信任，要比具体的规则本身会更加的一个。重要，那么这就是博弈论。在宏观经济学当中的一个运用，其实我们截止到目前一直都在把我们的分析重点放在总需求的管理上面来，

是不是？不管是我们的财政政策还是货币政策，最终的落脚点都是落在我们的总需求上面来，但是对于总总需求的管理，目前大家并没有达成一个共识。有人认为，我们究竟要不要来进行管理和干预呢？有人，他们就主张我们的政府政策能力是有限的。从发现我们的总需求出现问题，到出台正确的政策来干预我们的总需求，我们的政府能力好像都是有效的。其次就是，即便我们有能力去发现问题，也有能力去推出正确的一个政策，

但是正确在执行过程当中，它会有产生一系列的。实质性对不对？那么这就会导致我们的政策的执行效果来大打折扣。其次就是我们的所有的经济主体都是一个理性人，我们可以根据观测到的经济事件来调整。自己的经济行为从而抵消了。政府政策的执行效果就如同我们刚刚给大家说过的，我们想去刺激经济，我们就去增发货币，增发货币的后果就是。经济主体我们看到了这部分的增发货币，然后我们会选择要求增加工资或者消费者选择要求增加工资，厂商会选择调高自己的产品价格。于是乎，

市场当中投资没有增加，消费也没有增加，但是物价水平却出现了一个上升，从而抵消了我们扩张型货币政策的一个执行效果。那。那么我们还要不要干预呢？正是因为这种缺陷的一个产生，导致大家对于政府干预政策效果的一个。质疑其次就是虽然有各种各样的一个质疑，但是目前我们仍然认为干预政策它是有效的，或者说是一个必要的。因为市场总是会由于各种各样的原因产生一个有效需求的一个不足而单纯的依据市场的力量，又没有办法来。唉，把有效需求，

或者说让市场由衰退进入到一个扩张期，单纯的看我们的市场制度不是不可以，但是还记不记得我们说自动调节机制，它会需要较长的一个。时间我们的政府可等不了，所以政府干预经济在某。是持有怀疑态度的，比如说我们对于政府的干预，经济已经采取了对于政府干预经济的这种。政策工具发生了一个演变，原来是政府政策工具要保障实行，要么你就是年度的财政预算是平衡的，要么就是一个经济周期内的财政预算应该是平衡的。但是后来凯恩斯主义，他们就认为你别去管它周期预算平衡还是年度预算平衡，

经济需要你赤字，你就去赤字经济需要你举债，你就去举债，对不对？而这种功能性财政制度的一个推出，则导致了政府的赤字成为一种普遍的现象，因为我们更多的情况想要去刺激经济。刺激经济就需要我们的政府支出，增加政府支出，增加就会导致我们政府赤字的一个上升，但是这种赤字究竟怎么办来进行弥补呢？我们说有两种办法，一个是公债，一个是税收，那么有人反对用税收，

因为税收会让我们的消费减少。从而让我们的收入出现一个下降，这是一个弊端大于利处的一个政策，那么我们就去举公债吧，但是也有人会发现一个问题是什么？就是。我们举公债其实是干嘛？是用我明天的钱来办今天的事儿，但是。所有的经济主体，我们也是一个理性人，当我们用明天的钱去办今天的事儿，这就意味着我们后天要拿出更多的钱来弥补我们今天的这个借债是不是？也就是说，当我们的政府用债务来进行筹资的时候，

它会让我们的消费也会出现一个减少，因为我们会把额外的可支配的收入储蓄起来。来应对未来的一个债务的支付，从而并没有发生。国民收入的一个上升，那么这个理论我们把它叫做什么？叫做巴罗李加图的等价理论，它对我们政府干预政策的有效性提出了一个非常大的一个。质疑那么现在我们就来考虑一个问题，就是不管你是质疑与否，不管你是相信也好还是不相信也好，政府干预经济都是不可避免的。既然不可避免，那么我们究竟要遵循一个什么样的目标来去干预经济呢？第一个就是首先我们要。

提供稳定的货币供给量，提供稳定的货币供给量，这就要求我们的政府你什么都别做了，你唯一做的事情就是。按照稳定的比率去增发我们的一个货币，除此以外，市场当中没有什么是需要我们政府去做的了，第二个就是要锁定我们名义GDP的一个目标来调整我们的经济。你不要去调整你的利率，也不要去考虑你的货币的通货膨胀率，也不要去考虑你货币的一个供给量，你的唯一的目标就是。实现你名义GDP的一个。参与的一个落脚点都要落在我们名义GDP上面，那么第三个就是我们不去考虑名义GDP，

而是考虑我们的通货膨胀率。第四个就是指以我们的真实利率作为我们的衡量的标准，所有的干预其实都是为了实现一个理想的。合意的一个真实的利率水平，而这个也是我们的泰勒规则，是不是那么这些都是关于我们总需求的一个管理政策，但是我们说社会当中不仅有总需求，还会有一个。总供给政府不仅可以去干预我们的总需求，政府还可以采取措施来干预我们的一个总供给，总供给的管理是指什么？是指在短期内，大家一定要注意，它是在短期内为什么？长期还需要我们的政府吗？

总供给的长期取决于什么？取决于我们的技术水平？取决于我们要素的一个投入量，而这个是我们的政府在短期当中没有办法做到的事情，是不是？所以我们对于供给管理更加强调的是，短期内从供给方面采取一些政策措施来消除失业和通货膨胀的一些政策。那么，这些政策首先包括什么收入政策和人力政策，其中收入政策主要是用来消除我们的通货膨胀，那么我们大家都知道通货膨胀的原因有几种？我们说原因有。工资推动型的有利润，推动型的对不对？那么我们把我们就从供给的角度来消除，

因为供给因素所导致的一个通货膨胀。首先就是采取工资物价指导性，我们把我们的工资和我们的物价进行相联系，当我们物价上升的时候，唉，你就可以去提高你的工资，如果说物价没有上升，你的工资就不应该去提高。从而避免了工资推动的一个通货膨胀，其次就是权威性的一个劝说，我们的政府，我们说它是有一个。举足轻重的一个市场地位对不对？如果我认为你的工资水平上升了，超过我们了，

物价水平，那么我就可以进行劝说，请你不要过快的去涨工资。然后就是把我们的工资和我们的物价进行硬性的一个管制，然后就是采取以税收为基础的一个收入政策，但是不管怎么样，它其实都是想通过对于工资的管制来降低。因为工资推动的通货膨胀发生的一个比率，其次就是人力政策，人力政策是干嘛的？人力政策是想。解决我们市场当中的失业的问题，失业为什么失业无非就是摩擦性的失业，结构性的失业和周期性的一个失业，对不对？

而最根本的原因就是我们劳动力的需求没有办法去匹配。劳动力的一个供给，那么我就可以通过改变劳动力的一个市场，给工人提供一个有针对性的一个服务，或者说是一个培训，让他去适应我们劳动力市场当中的劳动力的。需求，从而消除我们的一个失业。那么，关于供给学派，他们的这个主张是什么？他们的主张就是通过对于供给的管理来消除经济的这样的一个波动。那么，供给的管理主要放在什么？他们的主张就是要。

主张激励，主张减税，首先要求我们的政府要减少开支，削减我们的福利开支，然后要保持货币供给的一个稳定，减少国家对于经济的一个干预和。控制那么这些都是我们从供给的角度，对于政策目标或者说是对于政策工具的一个分析，那么结束了我们课本。这一章的学习之后，我们来看看往年的真题涉及到了哪些考点，第一个就是。财政政策的自动稳定器，它的作用是什么？是减缓经济的波动，

这是制度本身所自带的一种。稳定期能够减缓我们的经济波动，来运平我们经济上上下下的这种浮动，第二个就是央行实行扩张型的货。货币政策要注意啊，关键词是一个扩张型的货币政策，会使货币供给增加，从而使我们的LM曲线右移都没问题。如果你想让我的均衡收入水平接近于LM的移动量，我问的是什么？问的是你货币政策的一个效果对不对？那么说，如果说我货币供给。上升货币供给上升，那么我的利率水平就会下降，

我利率水平下降，那么如果说我希望均衡收入水平能够达到LM移动量的话。首先，我希望我的投资应该是增加的，如果说你想让你的投资出现大幅度上升的话，那么我对地值的要求得干嘛？d值的要求应该是大的，当你d值大的时候，我还能推出什么来？我还能推出就是我的ix曲线，应该是怎么办呢？我的ix曲线应该是平缓的。是不是然后我们说货币政策是什么？货币政策是你处在水平的时候没有效果，垂直的时候效果最大，

这这二者之间。它仍然是有效果的，那么这就要求我们的rs曲线是应该是平缓的，而我们的LM曲线应该是干嘛的？应该是陡峭的。这是对于货币政策效果的一个考察。假定价格水平，固定价格水平，固定你想告诉我什么经济当中存在超额？额的生产能力，那么下列描述正确的是什么？货币供给增加，它能够让我们的利率水平下降，因此不可能是选a，也不可能是选。

也不呃，不可能是选a那么，然后我们再来看它能够让我们的利率水平下降，利率水平下降，那么我的投资会增加，所以b项也不可能。当我的投资增加的时候，一定是我的总产出和我的总支出水平出上升了，所以这道题是选第三个。假定法定的准备金率给出了，然后超额准备金率也给出了，现宽现金存款比率也给出了，然后让我们去求货币的乘数，我们把所有的这几个数据代。进货币创造乘数的公式，

我们能够算出来结果是什么？结果是二点七五没有任何一点难度，只需要把所有的数据带入那个公式当中。二点七五马上就可以算出来了，是不是那么这个地方要求大家一定要记住公式货币创造的一个公式测目标说法？错误的是什么？首先，宏观经济政策的目标并不总是一致的，那一定是的，对不对？当你想要保持物价稳定的时候，你就会发现你的失业会上升。但是当你想要去降低，或者说当你想要去降低失业率的时候，那我就得采取各种各样的扩张型的，

要么是扩张型的财政政策，要么是扩张型的一个货币政策。最终的结果一定会导致我们的物价出现一个上升，也就是说失业和通货膨胀对于我们来说是按下葫芦浮起瓢。所以我们的政策工具并不总是我们的政策目标，并不总是一致的。政府能同时实现所有的刚刚说。完。不能够对不对？所以说这道题选什么？这道题选第二个，第三个充分就业和价格水平这两个目标，在某种程度上是相互矛盾的。国际收支水平能够反映一个国家的经济的稳定程度，只有第二个是不准确的，

是不是？然后假定某国政府当前的预算赤字是80亿美元，边际消费倾向是零点八，边际税率是零点二。如果政府为了降低通货膨胀率，它会。减少大家一定要注意啊，它要减少支出100亿，试问这种支出的变化能不能够消除我们的？财政赤字呢，能不能我们算一算，首先你告诉我政府的购买支出不是减少了100亿吗？那我得首先看一看。政府购买的乘数是多少？我们算出来是这个，

然后当我们的政府减少100亿的时候，那么我的总需求也会出现减少，它会减少多少？它会减少负的九分之两千五百，然后我们说当你的总收入减少的时候，我的税收也会减少，对不对？税收减少的额度，它等于税率去乘以我们总收入的一个变化率。然后我们把它算出来负的九分之五百，这个时候我们说我们预算的盈余也会发生一个变动，我的税收减少了，然后我的政府的购买，政府购买，大家要注意它是购买是指我们的。

支出增加了，但是在我们题干当中却给出的是一个减少，所以我们用税收去减少。减少的那部分，政府购买最终算出来的，我们的政府预算盈余是多少？是四十四点四对不对？那么你原来的赤字是八？一章的一个内容，那么我们这节课就先上到这。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

34.17.高鸿业-宏观经济政策

浏览过的版块