30.14.高鸿业-国民收入的决定：IS-LM模型01

罗泽兵 · 发表于 2024-4-10 15:36:41

我们在宏观经济学刚开始的时候，已经给大家说了宏观经济学它的这个核心理论是什么？还有印象吗？是国民收入决定理论，而在课本第13章的时候，我们通过支出的角度。来告诉大家，均衡的国民收入取决于什么？均衡的国民收入取决于我们的总支出水平，而总支出水平则取决于我们的总需求水平，对不对？当我们用总支出来说明它对国民收入的一个决定的时候，在两部门经济当中，我们可以把我们的。支出水平写成什么？

我们可以把我们的支出水平用ae来表示的话ae等于什么？ae=c+1个I对不对？而在第课本第13章的时候，我们花了大量的时间和大量的篇幅，其实都在。说明消费函数与收入之间的一个关系问题，但是在两部门的时候，我们说当我们支出变的时候，我们的总支出水平就会变动。而当我们总支出水平变动的时候，我们的收入水平也会发生变动，而决定我们投资的是什么，我们在。第13章的时候，我们一直把我们的支出看作是模型当中外生的一个变量，

一直让它等于一个常数对不对？但是在现实生活当中，我们发现我们的这个支出它不可能等于一个常数。我们的这个投资和谁有关系？我们的这个投资和利率有关系，而利率是什么？利率是货币的价格，它是在货币市场当中。通过货币的需求和货币的供给得到决定的一个货币的一个价格，当利率发生波动的时候，我们的投资就会发生波动而。而当投资发生波动的时候，那么我们的支出水平就不可能固定不变。当支出水平发生波动，我们的收入水平也就随之开始。

波动出来了，如果你想得到一个相对稳定的，均衡的国民收入水平的时候。你不仅要让我们的消费是处在稳定的，你还得让我们的投资也是处在一个稳定的状态当中的，对不对？因此在这种情况下，我们说。当我们想要得到一个支出的总的均衡的支出水平的时候，那么我们的货币市场也应该是处在一个均衡的状态下，而不能呢，单纯的去分析我们的产品市场上的一个。均衡在凯恩斯那儿看来，他认为我们的货币市场和我们的产品市场是密切联系的。当我们货币市场当中利率水平下降的时候，

我们的投资就会上升，当投资上升的时候，我们的支出水平就会上升。支出水平上升。我们的收入水平就会上升，当收入水平上升的时候，哎，我们的消费就会增加。消费增加，我们就会增加对产品的一个需求，价格就会上升。当价格上升的时候，厂商就又有动力去增加它的这个。投资水平了，所以两个市场往往是互相影响，

互相作用的，你单纯的撇开货币市场。去分析产品，市场上还不足以让我们得到一个均衡的国民收入水平，那么当我们把货币市场也放到我们的这个分析过程当中来的时候。我们就需要涉及到一个新的，对于国民收入决定的一个说明模型，那就是is和lo模型，这个是我们整个宏观经济学当中的一个重中之重。也是整个宏观经济学理论在60年代之前最为主要的一个分析模型，那么首先在这个模型当中，需要大家涉及到的知识点。我们已经在黑板当中给大家体现出来了，那么关于is和LM模型，它为什么会产生呢？

就是因为。凯恩斯，他杜绝了古典分析法当中单纯的对产品市场上的一个分析。他认为，产品市场和货币市场是互相联系。是互相影响的，单纯的分析产品市场不足以得到一个均衡稳定的收入水平，而主张把二者放在一起来进行分析。得到一个均衡的收入水平，当我们把它放在一起分析的时候，其实就是我们的is和LM模型。那么首先我们就先来看一看关于投资的一个决定。那么，在第13章的时候，我们已经说过了，

总支出当中的一个消费的决定。现在我们来看一看。两部门经济当中关于投资的一个决定是谁能够决定我们的投资，那么我们来考虑一个问题，就是投资究竟是指什么？我们说投资其实是社会资本品的一个增加，如果我们把它看作是社会当中的资本存量的话。而投资就是一个能够让资本存量不断增加的一种经济行为，它是指厂商增加。对于产品和劳务购买的一个行为，是指我们实际资本增加的一个过程，所以我们把投资看作是什么？我们把投资看作是一个流量。那么，这个投资，

它首先取决于什么？我们说，影响投资的因素很多，但是。首要因素则是我们的一个实际利率水平。当厂商想要选择去扩大生产规模，去增加厂房的时候，我首先得。得需要口袋儿里要有钱，对不对？但是正常情况就是厂商口袋儿里往往没有那么多的钱去增加设备，去扩大厂房。那没关系，我们现在社会当中有银行啊，你可以向银行去贷款，

但是银行也不是慈善机构，银行向企业的贷款是要支付成本的是什么？是按照实际利率水平来计算的，一个贷款的利息，当你的实际利率水平越高，说明厂商的投资成本就越大。如果说你的实际利率水平越低，那么厂商的投资成本也就越少，所以我们说。投资和利率之间是一个什么样的变动关系？是一个反向的变动关系。如果二者之间存在一个线性关系的话，那么我们就可以把我们的投资和利率之间的关系写成。大家现在在黑板当中看到的这种投资函数的形式，那么其中我们把这个e看作是什么？

我们把这个e看作是厂商的自发的一个投资。也就是说是和利率完全无关的一个投资，不管你的利率高还是低，我这部分投资额度都要保持不变，因为只要我想维持生产的继续的正常的一个运营。那么，对于资本和劳动力的购买都是不能够来做调整的，所以这部分投资和利率无关，因为和利率无关，所以我们把它叫做自发投资。而d倍的一个r，我们则把它看作是什么和利率有关的一个。引致的投资，当你利率上升的时候，我这部分的投资就会不断的一个下降，

当你利率下降的时候，我这部分投资则是不断的一个上升，因为二者是一个反向的辩证关系，所以我们在它们前面加上一个。负号合起来的话。就能够形成我们大家现在看到的这样的一个投资函数，那么我们可以根据这个投资函数来找到。投资曲线，那么我们用x轴来表示我们的投资量，我们用y轴来表示我们的一个利率轴，那么我们可以发现，当你利率不断上升的时候，我的投资在不断的一个减少。当你利率不断下降的时候，我的投资则是在逐渐的一个上升，

我们把这二者之间反向的变动关系用投资曲线来加以表示，它是向右下方倾斜的一个。几何图形？这是我们的投资曲线。我们说，投资不仅和我们的。实际利率水平有关，它还和什么有关？还和我们的收益有关，也就如果说我们的利率水平保持不变的话。厂商会不会去增加对产品和服务的一个购买，则取决于这个投资项目的一个收益。那么，这个项目的收益我们用什么来表示呢？我们用资本的边际效率，

所谓资本的边际效率是指什么？它是一个贴现率是。是让一项资本品的使用期限内预期收益的现值之和等于这项资本品供给价格，那么说这是它的供给的一个价格。根据这个定义，我们能够找到关于资本边际效率的一个计算公式出来，这个二是什么？这个二就是我们资本的一个供给价格。而这个大写字母g表示的是什么？则是我们投资项目的预期收益之和。其中，这个r我们用它来表示什么？我们用这个r其实它就是我们的mec。是我们的贴现率，或者说是我们资本的边际效率，

那么看到这个公式，大家可能会觉得有点陌生，什么意思？我们来假设一下。如果说我们现在每人手中有现金是30万的话，那么现在有人会告诉你，别人会知道你手里有这30万的现金。他会告诉你说，你到我这儿来，我这儿有一个很好的一个项目，我保证你这305000年当中可以，五年以后可以翻一番，也就说五年的时间。你的这个资本收益之和能够达到多少资本的收益之和可以达到60万，对不对？

五年的时间，那么这就是一+2的一个五次方。然后我们计算出来我的这个二是多少，我的这个二是零点一四八是不是？这说明什么？这说明如果我用它去乘以100%的话，那么我的这个mec可以被我表示成14%。四点八。那么你要不要去投这个项目？这就是你这30万的投资，每年能够实现的一个收益，对不对？我要不要去投这个项目？我考虑的是什么？我考虑到的是和。

实际利率之间的一个比值，如果说我把这30万交给银行，银行只能够给我五年，是5%的利率的话而。而我这五年，这30万可以每年都给我实现百分之十四点八的一个收益，所以我一定会去参加这样的一个投资，如果说我银行利率愿意给我15%，你只给我百分之十四点八，哎，那我肯定会。会去选择取消掉这样的一个投资，所以我们把我们的资本的边际效率和实际利率进行比较，如果资本的边际效率超。超过我们的利率水平的话，

那就是收益超过成本，我会选择增加投资，如果说我资本的边际效率小于市场利率的话，那就是我的收益小于我的一个。成本那么企业就会选择。不投资对不对？那么现在的问题是什么？现在的问题就是当银行利率只能给我30万的资金，5%的。收益的话，而你这个项目却能够带给我百分之十四点八的一个收益，我肯定会去，对不对？不仅我会去，我周围很多人可能都会选择参与到这个项目当中来，

于是你会发现一个问题就是。当很多人选择参与到这个项目当中来的时候，那么所有的投资我们要去购买厂房，购买设备，购买我们的生产线，对不对？那么说，当大家没有人去购买的时候，那么所有的资本品的价格都维持在较低的位置上。当很多人会选择进入到这个项目当中来的时候，会推动我们资本价格的一个上升。当我们资本的供给价格出现上升。而我们这60万又保持不变的时候，你会发现一个问题，一个什么样的问题，

就是我们为了让这个等式恒等成立的话。在我们资本供给价格上升的时候，那么我们的mec要开始逐渐的一个下降，对不对？我们把。由于资本价格上涨而被缩小了的资本的边际效率用什么来表示呢？用投资的边际效率来加以表示。它能够更加精准的表示利率与投资之间的一个关系，因为我们的mer一直要位于我们mec的一个下方，它是被缩小了的mec嘛。所以我们说，如果我们mec是这种向下方倾斜的话，而我们的me啊，一定位于我们mec的一个下方，这是我们。

投资的一个边际效率，那么我们会发现，不管是我们的mec还是我们的me I，它都让我们的投资和利率之间呈现出一个。反向的变动关系出来，是不是这是对我们利率对于投资的一个影响？我们说投资不仅受到利率的影响，它还受到我们。未来的预期收益的一个影响，如果说我们把利率看作是投资成本的话，成本不变，如果你的收益越高，那么我也会愿意去参加这样的一个投资，对不对？如果说你的利率不变，

但是你的收益却少了，甚至你的收益来不足以去弥补我成本的话，那我会选择减少这样的一个投资。那么，影响我们预期收益的因素有哪些呢？我们说有三个主要的因素，第一个就是对于。投资项目产出的一个需求的预期，我觉得这个应该没有任何理解上的一个难点，就是如果说你的需求预期非常的乐观的话。需求预期非常乐观，这就说明我们的收益可能会不断的一个上涨成本不变，收益却不断的一个上升，那么在这种情况下，我一定会去选择增加一个投资。

如果说我的产品成本在逐渐上升的话，产品成本逐渐上升，那就说明我投资项目的利润空间在减少啊。我可能会在利率保持不变的情况下，因为我的利润空间在减少，我会选择减少投资，甚至会去取消投资，对不对？其次就是投资税的一个减免，就是市场环境的问题。也就如果说你给予我一定的投资税的一个减免，其实也在降低我的投资成本，我可能会在收益不变的情况下，随着投资成本的一个降低。而去增加对于项目的一个投资，

但是如果说你不仅没有给我投资税的一个减免，反而还会要缴纳一部分投资税的话，那么会导致收益不变，但是我的投资的成本却增加。我就不想再去投资了，对不对？这是。这三个因素通过影响我们投资的预期收益，在影响厂商的一个投资行为。除此以外。托宾它还依据产品的市场价值来解释厂商的投资行为，如果说我们有一个厂商想要进入到一个新的市场的话。这时候他可能会面临两个选择，我要选择进入到一个新的市场，那就是我在这个新的市场当中重新建一个厂商，

还是我直接去买一个厂商更加省事儿呢？我们说是不是省市，我们要依据的是一个q理论，什么样的q理论呢？这个q等于什么q等于企业的股票的市场价值？去比上新进企，新建造一个企业的一个成本，那如果说你的这个q是小于一的话q。q小于一，这说明什么？我去买一个企业所花的这个钱要小于我新建造一个企业所需要花的钱，这时候我就不要去，我就直接买一个就够了，我不要去新建一个企业。于是乎，

市场上的投资会出现一个减少，那么反过来，如果我的这个q要是大于一的话q大于一，这说明什么？我在市场上，我买一个企业花的钱。超过了，我去建一个企业花的钱，于是在这个情况下投资的需求就会去增加，但是有一个问题，有一个什么样的一个问题就是。在q理论当中，它对于企业股票的市场价值要求会非常的高，它要求企业的股票市场价值要能够如实的反映出。企业的建造成本，

但是我们通过对于有限的股票市场的接触，我们会发现。股票的市场价值往往不能够如实反映企业的一个建造成本，对不对？这是q理论的第一个弱点。第二个的弱点是什么？就是企业的市场价值其实是一直在波动的，它不可能保持不变，但是q。托宾在理论当中说到，企业股票市场价值的时候，它往往忽略了时间因素对于。股票市场价值的一种干扰，所以这是托宾q理论当中两大非常致命的一个弊端。但是不管怎么样，

这个理论它至少能够解释了。为什么有的时候市场当中的投资会增加？为什么有的时候市场当中的投资会减少的？这样的一些经济现象。那么，我们在知道了。厂商的投资行为之后，我们来看一看我们的利率和收入之间到底有一个什么样的一个关系。我们用is曲线来表示。市场当中的利率与市场当中收入之间的一个关系，它是指当我们的市场处于均衡状态的时候。利率与收入之间的组合的一个点的轨迹，那么这个组合的点的轨迹，我们用什么呢？我们用is曲线来进行表示。

那么，这个is曲线，我们是怎么推出来的？关于is曲线的推导，我们说有两种办法，一个是代数式的，一个推导，一个是几何图形的推导，那么现在我们先来给大家介绍一下，就是我们代数式的一个推导。那么，在两部门经济当中，你已经说过了，两部门当中的国民收入水平等于什么？国民收入水平取决于我们的总支出水平。

而我们的总支出水平则取决于我们的家庭消费和我们厂商的一个投资，因为我们家庭的消费等于阿尔法，加上贝塔y的一个形式。厂商的投资等于一减去d倍二的一个形式，所以我们可以把它做一个联立联立成什么联立成用利率来表示我们的收入，或者说用收入去表现我们的一个。利率因为我们在几何图形当中，我们用x轴来表示我们的收入轴，用y轴来表示我们利率轴，所以在通常情况下，我们往往用我们的收入水平去表示我们的。利率来成为我们is曲线的一个函数表达式。又因为什么呢？又因为我们的beta是介于零和一之间的一个数，所以二者之间的这个比值，

它一定是大于零的一个数，但是前面有一个负号，这就说明了。我们的利率和收入之间是一个反向的变动关系，既然是一个反向的变动关系，那么我们就可以得出来。当你利率水平下降的时候，你的收入水平是在上升的，而当你利率水平上升的时候，你的收入水平则是在下降的。那么，二者之间的这种变动关系，是我们根据代数式的形式所推导出来的，对不对？但是能不能够单纯的通过这种代数式的形式？

来告诉我们，经济学背后的逻辑是什么呢？也就为什么我的x曲线会是向右下方倾斜的？这是因为。当你的利率水平上升的时候，利率影响谁？利率影响的是投资。当你利率水平上升，那么我的投资就是在逐渐的一个下降。而当你投资下降的时候，我的支出水平是下降的，支出水平下降，依据我们的收入支出模型，我们知道我们的收入水平也会产生一个。下降，

所以二者之间。是一个反向的变动关系，那么同理我们说当我们的收入上升的时候，我的收入上升，那么我的储蓄就会增加，因为我的储蓄取决于我的收入水平嘛。所以当我的收入上升，我的储蓄就会增加，因为当我们的经济处在均衡状态的时候，我们始终要求就是我们的储蓄要和我们的投资是。相等的当我的储蓄上升的时候，我就要求市场处于均衡状态，那么我的投资也得上升。谁能够让你的投资上升，那就得是你的利率要干嘛？

你的利率水平要下降，所以我们在这儿会发现。我们的利率和我们的收入，我们的收入和我们的利率始终是呈现出一个反向的变动关系，因此能够形成这种向右下方倾斜的几何图形。我们把这个几何图形看作是我们的is曲线，那么这是通过代数式的一个推导，在这儿我们给大家推一下，就是按。按照几何图形来推出我们的x曲线，首先我们来导出我们的投资的曲线。投资曲线，我们在第一节的时候，我们已经知道了投资和利率之间是一个什么样的关系，是一个反向的变动关系，

也就是说。当你投资下利率下降的时候，我的投资会增加，因为利率构成了我们投资的一个成本。当你利率上升的时候诶，我的投资反而会不断的一个减少，因此二者之间是一个反向的变动关系，在产品市场处于均衡的时候，或者说。在你推均衡收入的时候，我们有一个隐含的假设的前提条件，就是我们的投资和我们的储蓄是相等的。二者相等，我们可以借助一个45度线，令我们的投资和我们的储蓄始终相等，

那么我们的储蓄取决于什么？我们的储蓄不是取决于我们的收入。水平吗？它会随着我们收入的上升而不断的一个上升，所以我们可以找到我们的储蓄曲线，它是呈一项。右上方倾斜的，因为自发消费的一个存在，导致我们的储蓄曲线，它不是从原点出发的，这点是大家需要注意的啊。自发消费的存在导致我们的储蓄期限，它不是从原点出发的，但是这不影响我们能够找到储蓄和收入之间的一个关系。当我能够找到既定储蓄的时候，

我就可以根据储蓄期限来找到既定的一个收入水平。于是乎，我们把y轴推过来，把我们的收入轴拉下去的话，我们就能够找到利率与收入之间的一个对应关系，把所有的组合点连起来的话，唉，我们就会发现。二者仍然是干嘛的？二者仍然是呈右下方倾斜的一个运动特点的，那么这是我们根据。投资曲线对于我们is曲线的一个推导，我们说还有一种办法是什么？就是首先我们来找到我们的投资的需求曲线。利率下降的时候诶，

我的投资就会增加，而我们刚刚根据课本第13章的学习，我们已经知道了，就是我们想要的一个均衡的收入水平。还取决于我们的支出水平，当你的投资在利率下降的时候，出现上升的时候，那么我的支出曲线也开始向上平行移动了，是不是？当我的支出向上平行移动的时候，我就可以找到在不同支出水平下相对应的一个收入水平，那么我把我的利率轴拉过来，把我的收入轴扯下去。于是我再次可以找到。利率与收入之间的一个组合点，

它仍然是干嘛的？仍然是向右下方倾斜的。在这儿，我们借助到的一个很关键的一个图形是什么？是我们的凯恩斯的交叉图，或者说是国民收入的支出收入模型，但是不管我们用的是投资的曲线。还是用我们的凯恩斯交叉图，我们始终能够找到这条向右下方倾斜的is曲线，它说明什么？它说明，当我们产品市场上处在均衡状态的时候。我们的利率和收入之间是一个反向的变动关系，那么这是我们对于x曲线几何图形的一个推导。rx曲线它等于什么？

我们说rx曲线意味着产品市场上均衡时利率和收入之间的一个组合点，产品市场均衡时，我们能够找到的是什么？能够找到的是一个均衡的收入水平，而这个均衡的收入水平，它等于什么？等于我们的消费去加上我们的一个投资。消费的函数等于什么？等于阿尔法加上贝塔y，而投资的函数等于一减去d倍的一个r。当我们把这两个函数同时代进来的时候。我们能够得到国民收入的一个函数表达式，当我们把这个函数表达式做个变形的时候，我们就能够找到，或者说当我们用收入去表达利率的时候，

我们就能够找到。关于x曲线的一个斜率，斜率等于什么？斜率等于d分之一减去贝塔。那么，这就是我们rs曲线的一个斜率，根据它的这个斜率，我们就能够明白是什么在影响我们rs曲线的一个倾斜的。程度那么我们看我们的这个x曲线的斜率取决于什么？取决于我们的这个地址d是什么？我们说d是。是我们x曲线斜率当中的分母的部分，对不对？当我们的这个地址很大的时候，地址很大，

说明我们x曲线的斜率就很小。当我们x曲线斜率很小的时候，说明我们的x曲线就非常的越平坦。当我们x线越平坦的时候，这就说明当我们的利率。发生很小幅度下降的时候，我的投资就会发生很大幅度的一个上升，而投资又会借助我们的投资乘数。让国民收入水平发生更大幅度的一个上升，所以让我们的x曲线变得非常的一个平坦。关于ix曲线的斜率，大家务必要记住，因为我们在宏观经济政策呢，还会不断的用到这个知识点，那么这是对于ix曲线斜率的一个。

呃，决定因素，还有一个因素是什么？是我们的这个beta，如果说我们的这个地址保持不变的话，而我们的beta不断的一个上升。我们说你的地址保持不变，而我的beta却逐渐上升的话，那么我们的斜率会怎么样？贝塔逐渐的一个上升，于是乎我们一减去贝塔开始在干嘛？是不是说明二者开始逐渐的一个减少？那么，斜率开始逐渐的一个递减。贝塔值越大，

那么我们的ix曲线的斜率也就越小。当我ix曲线斜率越小的时候，我们说，哎，我那我我ix曲线就越平坦，平坦说明什么？平坦同样的可以说明，当我利率下降幅度很小的时候，我的国民收入水平会增加的幅度会很大，但是在这儿它有一个问题，什么样的一个问题就是。我们在说到d值的时候，它是通过作用投资来影响我们的收入水平的，但是贝塔是通过什么贝塔影响的，可不是投资贝塔影响的，

是我们的消费对不对？也就说，当你利率下降的时候，正常情况下，我能推出来我的投资是上升的，投资包括什么，我们说投资包括厂商对于。劳务和产品的一个购买，如果说我们劳动的供给不变，而你的劳动的需求却上升，会导致我们的。工资水平出现上升，当工资水平出现上升的时候，那么我们的收入水平就会增加，你现在告诉我，

告诉我什么，就是我的这个贝塔会很大。收入上升，而我的贝塔值又很大，那么我的消费会出现大幅度的一个上升，当你的消费出现大幅度上升的时候，这个时候我们的收入水平，你的收入水平不是取决于你的总支出情况吗？总支出当中的消费不是占了非常重要的一个影响吗？所以我们的消费会出现一个更大幅度的一个上升，因此我们说利率的较小幅度的一个。下降则会导致我们收入出现较大幅度的一个上升，因此我们说，当我们的d值很大，贝塔值也很大的时候，

那么我们的x曲线就非常的一个平缓。平缓意味着利率较小幅度的利率较小幅度的一个下降，会导致我们收入水平出现较大幅度的一个上升。如果说在三部门经济当中，我们在此之前分析的都是采取的，是一个定量。税如果采取的是一个比例税的话，那么我们is曲线的斜率则不仅受到我们的d值和贝塔值的一个影响，其实它还会受到什么？它还会都受到税率的一个影响，那么我们来想一想，如果说我们税率上升的话。税率上升，那么意味着我们的x曲线是变得更加的平缓，还是变得更加的一个陡峭呢？

税率上升说明什么？说明我们的这个斜率等于一减去贝塔乘以。一减去t。随着我们税率的一个上升，那么我们的这个斜率则是开始呈现出一个。在三部门经济当中，在此之前，我们一直都分析的是我们的一个定量税，但是如果说我们把定量税改成比例税的时候，我们会发现我们x曲线的斜率不仅受到我们的d值和贝塔值的一个影响。它还会受到我们税率的一个影响，你的税率值越小，说明我们x曲线就越平坦。那么当你的税率值越大，我们x值也就变得越加的一个陡峭。

这是关于我们rx曲线的一个斜率的分析，那么说在三部门经济当中，我们说经济不仅有我们的家庭，有我们的消费，哎，有不仅有我们的家庭，还有我们的厂商，还有我们的政府购买。那么不仅还有我们的除此以外，还有我们的一个税，只不过在这个税上，我们采取的是一个定量税的一个形式，因此我们可以把三部门经济当中的is曲线的函数表达式，用这个函数式来加。加以表示，

那么在这个函数式当中，其实我们想给大家表示的是什么？就是能够让我们x子之间移动的因素有哪些？斜率是保持不变了，对不对？在这儿，我们令我们的斜率保持不变，但是我们的x曲线本身可能是会发生平移的，能够让我们平移的因素有哪些？如果我们的政府采取的是一种扩张型的财政政策的话，扩张型的财政政策，我们说它影响的是什么？它影响的是我们的政府。购买它会让我们的政府购买上升，或者我会选择减税，

减税的话会让我们的消费增加，对不对？也就说，一切能够让我们总支出增加的力量。都会让我们的ix曲线向右上方移动，而如果说政府我采取的是一个。紧缩型财政政策的话，紧缩型的财政政策就是我的政府购买会减少。除此以外，我的税收会上升，政府购买减少，那么我的总支出水平会减少。而你的税收上升的时候，我的消费会下降，二者共同作用，

会让我们的总支出水平下降。当我们总支出水平下降的时候，则表现为我们rs现象。左下方的一个移动，这是四部门经济当中关于is曲线移动的一个因素，那么在这个几何图形当中，我们可以更加一目了然的看出来。也就是说，如果唉，我的自发投资增加了，我们可以看到我们的投资曲线开始向右方的一个平行移动。平行移动意味着什么？意味着我在利率水平保持不变的前提下，我愿意增加的支出开始不断的一个上升，对不对？

是什么能够让你的投资开始逐渐的上升？可能是关于市场环境变得更加的安全了，也可能是关于厂商对于投资项目未来的收益变得乐观了。但是不管怎么样，厂商都愿意在既定的利率水平下去增加它的一个投资额度。因此，让我们的投资的需求曲线开始向右平行移动，移动完以后，我能够和借助45度线去找到更高水平的一个储蓄曲线。然后根据我们的储蓄期限去找到更高的一个收入水平，但是这种收入的增加，我们会发现一个问题，什么问题就是。它是在利率水平不变前提下的一个收入增加，所以它让我们的is曲线向右上方出现了一个平。

平行移动，这是投资需求曲线变动所导致的rx曲线的一个移动。除此以外，我们说还有一种可能是什么？就是我们的储蓄变了。因为是储蓄变动，所以我们令我们的投资保持不变，令我们的投资和储蓄相等的这个45度线也保持不变，变的是什么？变的是我们的。储蓄，如果我们假设就是现在不是中美贸易战吗？中美贸易战正在如火如plea的时候，大家可能对未来会变得非常的不乐观，或者说是。

充满未知的时候，我会选择现金为王，对不对？也就我不敢再去消费了，我也不敢再去投资了，而是我把所有的这个钱我都希望握在手里面。这时候我会选择让我的储蓄上升，当我储蓄增加的时候，表现为我们的储蓄期限开始向左上方的一个平行移动。移动完以后储蓄不是和我们的收入相关吗？当你储蓄增加的话，大家一定能够想到，就是储蓄增加意味着我的消费减少，消费减少则一定会让我的国民收入出现减少。所以储蓄的向上方的一个移动，

则会让我们rs曲线向储蓄，曲线向右上方的移动，则会让我们的S曲线向左下方的一个移动。说明我在利率水平不变的前提下。我的收入水平减少了，所以rs区间开始向左下方的一个移动，那么导致你移动的这些因素既和我们的利率水平没关系。都是取决于什么市场当中的外生的一个变量，我们对未来的预期发生变动了，对不对？那么这些变动，我们把一切能够让我们的总支出减少。少的量都会让我们的rs曲线向左下方的一个平行移动，那么我们用rs曲线来衡量。产品市场上的一个均衡，

但是在实际经济生活当中，我们说不仅有产品市场，还有我们的货币市场而。而货币市场决定的是什么？货币市场决定的是我们的利率，利率是什么？我们把利率看作是货币在国内市场上的一个价格。那么有人说你说利率是货币在国内市场上的一个价格，是不是意味着货币在国外市场上也有一个价格？是的，我们把利率在国外市场上的价格看作是汇。率我们会在以后的学习过程当中再逐一给大家介绍，首先在这儿我们来看一看货币在国内市场当中的一个价格。应该说，在古典主义那儿，

他们认为货币的价格取决于什么货币的价格取决于。与储蓄取决于投资，其中储蓄是货币的一个供给，而投资则是货币的一个需求，二者共同的作用。决定了货币的一个价格水平，也就是我们想要的一个利率水平，但是我们在学完储蓄函数之后，我们会发现。销古典主义的这个理论本身是有问题的，如果说你没有收入的话，你何谈你的这个储蓄呢？脱离了收入去谈储蓄，不就变成了无本之木，无源之水了吗？

当你收入保持不变，你的这个储蓄是没有办法去发生调整的，对不对？所以，为了解决古典主义的这个缺点，凯恩斯他提出了自己的理论，他就认为我们的这个理，我们的这个利率。是货币的价格，但是它不取决于储蓄，也不取决于投资，而是和所有商品价格一样。取决于它的需求和它的一个供给，只不过在货币市场上，货币的价格取决于货币的需求和货币的一个供给。

因为货币的供给是由国家的中央银行来控制的，所以监视国家的行政命令所主导的话。我们就把货币的供给量看作是一个外生的一个变量，所以对于货币的价格也就是利率的一个分析，我们更侧重的是关于。货币需求的一个分析，那么现在我们来考虑一个问题，就是我们为什么会产生对货币的这样的一种？需求呢？首先，我们要明确一点，就是货币，它是我们的一种财富的表达方式，但是又不是唯一的表达方式。其实在我们的财富的拥有过程当中，

有很多种方式可以证明我们拥有财富，对不对？你可以有。购买房子，购买车子，购买古玩，购买字画，购买黄金，其实都能够来证明或者说来保有我们的这种财富，但是有一个问题，什么样的一个问题就是说。如果我去打算。有亲人住院了，要交住院费的时候，我能不能告诉他你稍微等一下，

我回家卖一张这个字画，我再来去交你的这个住院费，如果说孩子等着这个接受教育，要交这个。教育费的话，那你能不能对于人家的这个卖方说你等一等我回去卖一点儿黄金再回来给你交这个教育的辅导费用，我们说不能够，对不对？不能够，也就是说，如果我们在交住院费也好，我们在给孩子缴纳这个教育费用的时候，你会发现你不管是用房子去缴纳还是用黄金去缴纳？都让你的这个交易很难达成，但是没有任何一个卖主会拒绝你去缴纳这个现金，

也就是说我们的这个货币，它在所有财富保有形式当中。它是流动性最强的一种财富保有形式，它可以几乎无成本，无障碍的和任何一种产品和服务进行。交易那么它的这种快速的一个流动性，这就导致了我们作为消费者或者说作为家庭。我们就愿意牺牲利息收入来保有一部分不生息的货币来进行交易的，这种心理预期。那么，我们把这种心理的倾向叫做什么？叫做流动性的一个偏好。虽然你保有货币会导致你。会导致你的财富由于通货膨胀而出现一个缩水，但是如果说我保有黄金，

保有古玩，保有字画的话，则会由于通货膨胀来让我的财富实现保值和增值。但是你别忘了，别忘了什么，就是如果说我一点货币都没有的话，这会让我的交易和这会让我对于最终产品和服务的交易会非常的难以达成。所以为了保证这种灵活性交易的灵活性，我们愿意放弃一部分生息的资产来保有一部分不生息的货币。来方便我们交易的一个达成，那么我们把消费者对于货币的这种偏好看作是什么？看作是流动性的一个偏好，因为货币是流动性最强的一种。资产而能够让我们产生这种流动性偏好的动机，有什么我们说，

主要有三个动机，一交易动机，二谨慎动机，三投机动机。所谓的交易动机是指什么？就是我们刚刚给大家一直在说的，你之所以要持有一部分的货币，就是为了方便你的交易嘛。因为你拿钱去买东西，几乎不会受到任何的阻碍和拒绝，但是你拿着一张画儿，你拿着二斤黄金，你会发现没有人敢给你做这种以物易物的交易，对不对？所以为了方便我们的交易，

我们需要持有一定的货币，那么这就是我们的交易动机，还有一种可能是什么？就是。我们的收入和我们的支出，它往往是不同步的。六月份的所有支出来源于我五月份的一个收入，我当年的支出则来源于我去年的一个收入，那么这种收入和支出的这种不同。同步性或者是实质性，这就导致了我在拿到自己所有的收入之后，我要保有一部分的货币来完成当期的一个最终产品和服务的一个交易。那么，这个我们把它看作是由于交易动机所需要持有的一个货币量，它和谁有关系？

它和我们的收入水平有关，你的收入水平越高。我需要进行的最终产品和服务的交易量也就越多，那么我需要保有的货币量也就越大，因此它和我们的收入有关。除此以外，我们说还有一种可能是什么？有一句话就是谁都不知道明天和意外究竟哪一个先来，但是如果说你手中持有货币的话。你可以把99%的意外变成你生活当中的小的浪花，小的插曲，不会对你产生任何的一个影响，对不对？也就是说。我们可以用钱来解决99%的一个问题，

把生活对于我们的这种冲击降到一个最低。于是乎，为了来避免明天的不时之需，我们也需要保有一定的一个货币量，这个不是为了完成当期的产品和交易。而是仅仅是为了预防不幸事件的发生，对于我们生活所造成的一个冲击。所以我们把处于这种动机所需要持有的货币量看作是什么？看作是一个预防性的一个动机，那么预防性的动机，我们仍然我们认为它仍然是和我们的收入水平有关的。当你的收入水平越高，我为了预防或者说应对意外所需要持有的货币量也就越多。如果说我的收入水平很少，我为了应对预防或者说我为了应对意外。

所需要持有的货币量也就越小，因此我们可以把这二者放在一起，看作是什么？看作是和我们收入水平相关的一个。货币的持有量，其实你处于预防性动机所需要持有的货币量，最终仍然会变成产品和服务的一个交易。也就是说，我为了可能害怕自己明天会生病，害怕可能自己明天开车的时候会和别人刮蹭，我需要保有一定的货币量，但是最终的这个货币量还是转变成了。产品和服务的一种交易，所以我们可以把一和二放在一起，看作是什么，

看作是对货币的一种需求，我们统一的把它用l1来表示。表示我们为了交易所需要持有的一个货币量，它和谁有关？它和我们的收入有关，和我们的收入有多大的关系呢？这个反应参数，我们用小写的字母k来加以表示。这是我们处于预防性的动机和交易动机所需要持有的总的一个货币数量。除此之外，我们说我之所以要保有一定的货币量，还是干嘛？还是为了进行投机？大家要注意啊，这个投机和我们在此之前所学习到的投资又不一样了。

投资是社会资本品的一个增加，而投机则是通过对于债权或者说是证券高。高卖低买所赚取的一个价差是不是那么现在我们大家来考虑一个问题就是。我们的这个投机，其实它和谁有关系呀？它和利率水平有关，投机有风险的，如果说你进入到我们的股市大厅的时候，你会看到我们股市大厅当中。非常醒目的一个标识牌，它会告诉你股市有风险，入市需谨慎，对不对？那么说，如果我打算去买我们的这种证券的话，

我首先考虑到的是什么？不仅是证券的价格，我首先考虑到的还是我们的实际利率水平，如果说你的利率水平很高的话，那么这就意味着。当我的利率水平很高，我更愿意把我的这部分货币放在银行里头，稳妥的帮我来赚取一个收益出来。但是在什么情况下，我会愿意去股市里碰一下运气呢？是因为你的这个利率水平实在是太低了，低到我把钱放到银行里头，我都不觉得有收益。或者说我把钱放到银行里的收益都不足以去弥补同样的货币，由于通货膨胀而带来的一些贬损，

对不对？所以在这种情况下，我才会去选择。富贵险中求到股市里面去碰一碰运气，因此我们说投机动机和谁有关，和我们的利率水平有关，我们把投机动机用什么来表示？我们把投机动机用l2和用l2来表示l2等于什么？l2等于我们由于利率所导致的货币的一个需求量，那么我们说当你利率很高。的时候利率很高，我需要我还需要去投，我还需要去进行投机吗？不需要了，我就把钱通通的放到银行里头，

在这种情况下，我对货币的需求达到了一个逐渐递减的一个运动特点。但是当你的利率水平逐渐下降的时候，你的利率水平逐渐下降，这就说明什么？这就说明我把钱放到银行里的收益在逐渐的一个减少。于是乎，我就想了，既然放到银行里不赚钱，不如到股市里头去碰碰运气。但是在股市里头是不是我的，这种购买机会随时随地的都会出现。不不对，我们说股市里头，我们依据的是什么？

依据的是在低点买入高点卖出，但是这种机会它往往是稍纵即逝的。于是乎，为了能够把握住这种机会，我们会选择在利率水平不断下降的时候来保有一定的一个货币量，一旦出现购买机会的话，我们就快速的一个买入。但是如果说没有的话，我们会愿意始终把这份货币以现金的形式来放在自己的手里面，这么来看我们说。我们处于投机动机所形成的货币的需求和利率之间，是一个什么样的关系？是一个反向的变动关系。那么说，究竟会变动多少呢？

我们用h来表示，货币的投机动机对利率的一个敏感系数，如果说你的这个h值非常大。h值非常大，这说明什么？这说明当你利率一丁点下降的时候，或者说当你利率发生极微小下降的时候，我处于投机动机所需要持有的货币量则会大量的一个。上升如果说我的这个利率出现了轻微的一个上升，那么我处于投机动机所导致的l2则会出现大幅度的一个减少。这是我们对于货币的三种动机，那么说，当我们把这三种动机放在一起的时候，就能够形成我们货币的需求函数。货币的需求函数等于l1，

加上l2。等于ky-h二，那么这是我们对于货币的一个需求，在知道货币需求之后，我们来考虑一个问题就是。我们的l1，如果我把它用几何图形来表示的话，它可以被我表示成什么？我们说l1等于什么l1不是等于ky吗？在这个几何图形当中，我们用y轴来表示利率的话，那么这就说明我的l1和利率无关，而是由既定收入水平来决定的。既然是由既定收入水平决定的一个量，那么它就是一条和利率无关垂直于x轴的一条垂线，

那么我的l2呢？我们说你会发现你的这个l2呀。和收入又没关系了，它和谁有关系？它和你的利率水平有关，和利率之间是一个什么样的关系？和利率之间是一个反向的变动关系是不是？那么，当我们把l1和l2水平加总在一起的时候，就能够形成我们这条向右下方倾斜的。货币的需求曲线，其中这条线和我们y轴之间的截距是什么？是我们的l。一对不对？是我们货币的交易动机所需要持有的一个货币量。

在这个几何图形当中，我们会发现一个问题，一个什么样的一个问题，就是当我们的利率水平非常低的时候，利率水平非常低，这意味着什么？意味着我们的l二会不断的一个上升。升为什么我们的l二会不断的一个上升呢？首先请大家来考虑我们在此之前讲到厂商投资的时候，我们用到了一个公式，一个什么样的一个公式，这是我们资本的供给。价格这是我们资本的边际效率，而这个则是我们资本的一个预期的收益，当我们预期收益保持不变。

而利率水平不断下降的时候，我们说为了让这个等式始终能够成立，那么我们的这个二应该是干嘛？我们的这个二应该是不断的一个上升。虽然这是厂商对于投资行为的一个分析，那么我们现在买证券也是我们个人金融投资行为的一种，所以我们可以把这个公式拿过来分析我们。证券的这种投资行为，如果说当你的这个利率低无可低，走到最低的时候，这就说明我们当期的证券价格干嘛会非常的一个高。当你证券价格非常高的时候，是不是我们最佳的一个买入点？我们买证券买的是什么？是低点买入，

高点卖出，而现在的问题就是利率非常低，那就说明我们的证券价格非常的高。非常高，我们这时候买，我们就在那站岗了，不知道什么时候才能解套，是不是于是在这种情况下，我们会选择。我们持币代购，因为你证券价格很高，那么我进买进的风险就会非常的大，所以。所以，消费者在这种情况下，

我既不愿意把我的货币放到银行里头去赚取微薄的一个收入，我也不敢把我的货币投放到我的证券市场当中来。而是把所有的这个货币通通以现金的形式保有在自己的手里面，最终让我们货币的需求量达到非常大，那么这种情况我们把它叫做什么？叫做流动偏好的一个陷阱，我们说当整个社会呈现出流动偏好陷阱的时候，就类似于什么，类似在我们的货币市场当中出现了一个黑洞。再多的货币进来都被这个黑洞给它吞噬掉了，没有办法实现我们利率水平的一个。继续的下降，那为什么会产生这种偏呃？为什么会产生这种流动偏好陷阱呢？所谓的流动偏好陷阱，

又叫做凯恩斯陷阱，它是指当利率水平极低的时候，利率水平极低。人们对货币的需求会无限的放大，但是大家要注意这个地方的货币需求指的是谁？指的是l2货币当局，你即便增加货币的供给，也不能够去降低利率了，当你不能够降低利率的时候，那么也就不能够去刺激投资了。那么，就像我们刚刚给大家说的，它类似于货币市场当中出现了一个黑洞，大量的货币进入到市场当中，迅速的会被这个黑洞给它吞噬掉了。

当我们大量货币进来而不能够降低利率的时候，就不能够去降低我们的不能够降低利率去不能够去增加我们的。投资行为因此在这种情况下，我们认为货币政策是完全无效的，那么这个是我们流动偏好的一个陷阱。那么，我们在知道了货币的需求和货币的供给之后，我们来看看利率究竟是如何来进行决定的。刚刚，我们就已经给大家说了货币的供给是由谁来决定的。货币的供给是由中央银行来决定的，是我们的中央银行依据我们的经济发展的状况所确定的一个货币的供给数量。是货币市场当中的模型的外生的一个变量，那既然你是外生的一个变量，那么我们就把它看作是什么？

是垂直于横轴的一条直线。于是我们得到了货币的供给曲线，我们用名义货币去比上我们的价格水平，二者之间的这个比值，我们把它叫做什么？这点是需要大家注意的。我们把它叫做实际货币余额，我们在做题的时候有一年，他就在选择题的时候就考到了，如果说我们的。名义货币供给增加，而实际货币余额会怎么办？大家一定得知道名义货币供给增加的话，那我们的实际货币余额一定是上升嘛，对不对？

所以大家要记住我们的名义，货币供给量去比上我们的物价水平，是我们的实际货币供给量，又叫做实际货币余额，因为我们的物价水平把它看作是既定不变的一个数。而我们名义货币供给又是我们模型当中外生的一个量，所以得到的实际货币余额我们就可以把它看作是垂直于x轴的一条。垂线而货币的需求，我们已经知道了，是向右下方倾斜的一个几何图形，对不对？二者放在一起所产生的那个焦点。我们说焦点所对应的利率水平就是我们货币市场当中当货币的需求和货币的供给彼此。相等的时候，所确定下来的货币的一个均衡的价格。

这个就是我们货币市场上的一个利率的距离。

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30.14.高鸿业-国民收入的决定：IS-LM模型01

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