47.第47节课第18章通货膨胀与通货紧缩

罗泽兵 · 发表于 2024-4-18 22:35:18

那么，接下来就是通货膨胀的一个对策啊，咱们前面一直在分析通货膨胀各种问题，对吧？对我们整个经济也好，对个人也好，都是有不利的。这样一个表现的，那我们肯定不希望它出现，那怎么去治理呢？首先就是要采用宏观的紧缩政策。我们可以紧缩性的货币政策，可以紧缩性的财政政策，那比如说我们采用紧缩性的货币政策，那所谓紧缩性货币政策呢？

就是作为中央银行，我们通过减少货币发行。啊来降低流通中的货币，从而呢，抑制通胀的发生，因为我们说了通货膨胀往往是由于需求过剩造成的。即便是啊，咱们前面讲解的对吧？成本推进型往往也是伴随着需求拉上，那么它才能得以实现。所以既然如此，那我们就要怎么样严格的控制需求，不让需求拉上对不对？那怎么样降低需求呢？我们可以通过公开市场业务出售证券，

因为当中央银行在公开市场上出售证券时，那毫无疑问它。他要花钱哎，他要卖证券，他要收别人的钱，对不对？谁买这些债券？那么谁就要给中央银行钱，所以这个资金呢？会从市场上不断的流向中央银行。那我们市场上货币供给量就会减少，那么第二个就是通过提高在线率，在线率提高了，各大商业银行从中央银行获得的资金成本会不断提升。那么，

从而拉高了我们的市场利率，那市场利率提高了，那我们借贷的成本就会提升，那所以说呢，它就会引起啊，我们的这样一个。呃，投资的下降，那另外一方面就是如果一个国家，它的利率管控的比较严格，它完全可以直接提高利率。来紧缩信贷，所以提高借贷率的目的就是提高借款成本啊，减少信贷的发行。那么第三个呢，

就是提高商业银行的法定存款准备金率，因为当法定存款准备金率提高之后，那么各商业银行缴存到中央银行的钱会增加。那么，另外一方面呢，就会以缩小货币乘数，因为货币乘数由法定存款准备金率来决定，所以说存款准备金率提高会缩小货币乘数。最终呢，减少货币供给。所以说哎，通过这样一个措施呢，它可以有效地降低需求，拉上带来了通货膨胀。那么，

第二个是紧缩性的财政政策，而我们说，所谓财政政策，它是对财政收支关系的调节来实现的，对总需求的调整。那么，在这个过程中，我们可以减少政府支出，增加哎税收，哎增加税收就是增加财政收入来抑制通货膨胀，那具体表现就是第一个增税。啊，增税通过增加税收，减少企业和居民的可支配收入，你的收入下降了，

自然而然你的投资也好，你的消费也好，都会跟着下降。哎，抑制投资和消费，那么第二个削减政府支出，因为政府支出，它也是构成社会总需求的一部分。所以说我们可以通过削减支出。来减少通货膨胀，那么第四个是减少政府的转移支付，因为政府的转移支付减少了，比如说社会福利开支下降了。那么，个人的收入就会减少，

个人收入减少了，消费就会下降，那消费下降了，自然需求就下降了，所以说无论是紧缩性货币政策还是紧缩性财政政策。一个是通过少给钱哎来解决的，一个是通过什么呢？通过少花钱来解决的，通过这些方式呢来降低啊，社会总需求那么进而呢，防止通货膨胀发生。那么第三个呢？是紧缩性的收入政策，这个呢，主要解决的是成本推进型啊，

就是所谓紧缩性收入政策，就是通过限制工资的增长。哎，或者说啊，限制垄断利润的出现啊，来控制我们的一般物价水平，所以说就是控成本啊，控成本怎么办呢？第一个确定工资物价指导线啊，简单来说就是政府会要求各部门你的工资的上涨和我们的物价绑定在一起。它一定要控制在一定的幅度内，你不能说工资的上涨超过物价上涨，不允许那么第二个就是管制或冻结工资一般就是。比较严重的时候对吧？通胀已经很严重了，

我们单纯的靠一些政策没有办法调节了，所以我们直接去颁布这里强行的规定。我们的工资还有物价上涨幅度，那么第三种呢？就是通过税收手段，我们去惩罚那些哎，工资上涨幅度过高的。物价上涨，回购过高的哎，所以说通过税收来去进行惩罚哎，防止物价过高啊，那么这些措施呢，都是通过对收入的控制来解决的。那么第二个呢，就是除了通呃通货膨胀紧缩型政策之外呢，

还有一些其他政策，比如说通过价格政策。我们可以通过制定反托拉斯法来限制垄断啊，限制垄断啊，包括像职业冻结物价呀，包括与企业去签订呃呃涨价的这样一个合同呀等等啊，通过一系列措施呢。来去限制那么第二个就是增加有效的供给啊，增加有效供给，因为我们说需求拉上是由于需求大于供给造成的，对吧？那你降低需求的同时，如果能够有效的增加供给，是不是也能解决这个问题？所以说呢，

还有一些学者呢，就会认为我们可以通过积极的增加供给来解决这个问题。那比较典型的就是供给学派对吧，他们认为可以降低边际税率来刺激我们的生产，刺激我们的投资。当然，这里面的税率，它和我们前面的税是不是相反啊？它说的点不一样啊，一个是通过税来减少降低我们的收入，从而降低投资。和消费一个是啥呢？一个是降低变现税率，其实是给企业减负，通过给企业减负呢，

来鼓励企业增加产出。啊，增加产出，你的产出多了，自然而然价格呢？也都降下来。哎，这是自理通货膨胀的其他措施。那么，除此以外呢？还有这个指数化啊，指数化所谓指数化呢？它指的就是。啊，这个收入指数化，

也就是说我们的收入会随着物价的变化进行绑定。言外之意就是我们的收入可以调，但是呢，我们的收入是基于什么？是基于物价的，物价涨了，我们的收入是这样，物价降了，我们的收入降，所以说根据物价变化情况，我们的收入会自动调整。那么，这样一个分配方案就叫收入指数化。那么，它的应用范围呢？

主要包括像工资呀，政府债呀，对吧？包括其他的货币性收入，那么实施方法呢？就是使得我们的各项收入完全按照物价来去调整。那功能呢，就是能够削减政府从通货膨胀中获得收益的这种可能性，那这样的话，那作为政府。你没有办法利用通货膨胀来完成强制储蓄，也没有办法通过膨胀来赚得收入，那你就没有刺激通货膨胀的预期了，没有这种动机了。那第二个就是可以抵消或缓解物价波动，

对个人收入的影响，也就是说，即便发生了通货膨胀，由于收入指数化了，我的收入会随着物价上升而上升。那么，这种情况下，即便发生通货膨胀对我的影响是不是很小？所以它可以克服通货膨胀带来的收入分配效应。但是呢，这种问题只能治标，不能治本，对吧？就是说它能解决通货膨胀发生之后给我们带来的负面效应。但是并不能够从根源上解决通货膨胀问题啊，

所以说它也是存在一些弊端的。啊，那么第三个呢？就是稳定通货膨胀啊，环境下的微观处理行为就是避免出现抢购等问题，因为什么？因为我们的收入。会随着物价上涨而上涨，也就意味着不管你的通货膨胀怎么发生，我该买得起的还能买得起，该买不起的当然也买不起，是吧？会有这种情况。那么，否定的这个观点呢？

第一个就是技术上很难实现。就说虽然想法很好，但是我怎么样让我的工资会随着物价上涨来去不断调整呢？这个很难。对吧，这个很难，这个做不到，对吧？那另外一个呢？就是它会加剧通胀的发生，哎，它往往会形成工资物价螺旋上涨，进一步加剧通货膨胀。啊，所以说呢啊，

还是有很多人认为这个方法是有问题的。那么最后呢？咱们再来看一下通货紧缩啊，那么通货紧缩，我们在界定的时候呢，标准不一样。首先，单一标准就是我们只看什么物价，对吧？通货膨胀就是物价总水平的持续上涨，那么通货紧缩呢？那就是物价总水平的普遍持续下跌。所以通货紧缩，它和通货膨胀是正好相反的。所以咱们在学习的时候呢，

也是正好哎，直接对照着去学习就可以了哎，所以说物价总水平的持续下跌。那么，有多重目标呢啊？去判断啊，通货紧缩，它不仅仅包括了物价总水平的持续下降，还包括货币供给的持续下降。啊，货币供给量的下降，包括经济的衰退，哎，也就是经济增长率的持续下降，所以一般认为通货紧缩发生的时候有两个标志。

那么，第一个标志呢，就是物价的下降，第二个标志就是经济增速的下降啊，所以呢，我我们一般是通过这两个维度呢去考量一个国家。或一个地区有没有发生通货紧缩？那么，判断完了之后呢？我们再来判断一下啊，通过紧缩发生之后的经济效应。其实这个经济效应呢，它和我们前面所讲的通货膨胀的经济效应是有很多相似的地方的啊，首先来说，当通货紧缩发生时，

它会对投资产生影响。这个影响呢，分直接和间接从直接来说分两层，第一个呢就是投资成本。因为当通货紧缩发生时，物价是下降的对吧？而物价下降意味着什么？我们的实际率的提高为什么？实际利率。啊，实际的利率等于什么？等于名义的利率减去什么？减去通胀率。那么，当通货膨呃，

通货紧缩发生时，意味着我们的通胀率是一个负值。对吧，因为物价是下降的嘛，通胀率是个负值，那名义率减去一个负值，相当于加上一个数，对吧？所以说那我们的实际率是在怎么样？是在提升的。所以，当通过紧缩发生时，我们的实际利率在提高，实际利率提高了，那我们的投资成本怎么样会上升？

因为利率是投资的成本。所以啊，那抬高了投资成本了，所以我们的投资会怎么样？会下降哎，投资成本会下降那么另外一个呢？就是物价下降。那么，它会降低我们投资项目预期的未来从事成本就是。我预期未来物价是下跌的，所以我在进行投资的时候，我将来买与未来买相比，那将来买成本是更低的，就好像我们预测房价要下跌。那你会趁着房价没有跌的时候赶紧买吗？

不可能，我一定是等到它房价价无可降了再去买，对不对？所以说由于价格的下降，它会使得我们延迟当期的投资。一方面，成本的上升导致我们现在不想投资。另一方面，哎，价格的下降会使得我们推延投资。那么，这样的话，双重。影响下我们的投资会下降。那么另外一个就是从收益的角度来说，

由于通货紧缩的发生，使得我们的预期的投资收益会怎么样？会下降，因为大家都知道通货是紧缩的，所以我预期未来收益也会跟着下降。所以作为一个理性的投资者，那么当他预期价格会进一步下降时，那么呃公司的这样一个预期呢？利润也会下降。所以说它会怎么样？它会降低投资倾向。也不去投资了，对吧？所以你看投资意愿也在降啊，然后这个投资的就是总而言之都是投资意愿在降啊，

不管是成本的原因还是。还是收益的原因都是让亿元下降了，那自然而然我们就不再投资了。那么，从间接维度来说，资产价格的变化对于我们投资也会产生间接的影响。比如说我们公司的利润。对吧哎，下降了，利润一旦下降，那你的股价就会下降，为什么因为股价它实际上就是对你未来利润的一个预期，对吧？未来预期利润好，那股股价就会涨。

那预期利润降呢，股价就会降，那股价一旦下降，那么对于公司来说，要想筹资是不是更难了呀？因为只有股价高的情况下，我们筹资才会比较的。顺利对吧？所以说这是对投资的影响，这一块无论是从间接还是直接，对于投资是不是都是抑制作用？那么第二个就是对消费的影响，那对消费的影响呢？也分两个效应，一个是价格，

一个是收入，那么从价格维度来说，物价毫无疑问通货紧缩的时候是下跌的。那么，物价的下跌会让消费者产生一个预期，就是它未来会继续降。那所以说，作为消费者，他希望在未来用更低的价格来享受相同的服务。所以说，在预期未来价格继续下降的情况下，它会推迟当期消费。所以说，消费会降。那么第二个就是收入效应这一块。

那么，当通货紧缩发生时，那么我们就会产生一个预期，未来我的收入会跟着下降，对吧？因为经济不景气嘛，我未来收入要下降，那你说我现在还要还敢消费吗？我不敢了，对不对？我要赶紧控制一下，我赶紧要存钱呀，等到未来我没有收入的时候，我能继续消费，所以说收入的减少，

它会使得我们消费下降，你看。无论是从价格的维度还是从收的维度，我们都会延迟消费。啊，所以说消费也会下降。那你想一想，一个国家，我们的经济靠啥靠投资靠消费，结果两匹马都没了，是不是？那你还靠啥增长呢？那经济肯定是萎缩的，是不是这是两个那么除此以外呢？还有对收入再分配的影响，

那通货膨胀能够对收入再分配？那通货紧缩呢，也可以，所以当物价下跌的时候，我们的金融资产价格也会跟着缩水，对不对？那么此时我们即使名义利率再低啊，名义利率再低，物价再负增长。那我们的实际利率也会远远高于我们的通胀啊，是不是实际利率是上升的？那么这样的话，它就有利于债权人，不利于债务人。啊，

有利于债权人，不利于债务人，所以说你看通货膨胀的时候是有利于债务人，不利于债权人，而通过紧缩的时候是有利于债权人，不利于债务人。但是呢，如果通货紧缩已经很严重了，而且持续时间很长了，那么对于债务人呢，他有可能直接偿还了偿失去了偿还能力。那么，债权人呢？也会受到损失，这就好像房地产领域也是一样的，

对吧？哎，虽然房价下降了哎，你能够买得起这个房子了？但是你别忘了，当你房价降低很多的时候，那么作为这些房东呃，作为这些业主啊，作为房屋的所有人，他们有可能直接失去了还债的能力，我直接不还了，对吧？这是为什么？因为现在房价太低了，我没有必要继续供着这个房子了，

我直接违约。所以说这样的话，直接导致房地产崩溃，会有这种情况，这就是为什么国家不不允许房价大幅度下降的一个原因。啊，所以这样的话，你看明好像哎，通过紧缩对于债权人是有利的，但是呢，如果你的。这个通过紧缩持续时间很长的话，那么对于债务人来说，我既然已经还不上这个款了，我干脆不还了，

对不对？那干脆不还了，那一分钱都没了。所以说，对于债权人来说，影响也是非常大的。那么再往下，就是对工资的影响，哎，当通货紧缩的时候，毫无疑问我们的名义工资会下降，对吧？物价也会降。但是我们要注意的是，工资它往往呃会有一定刚性，

那所以呢，名义工资下调，它会它会滞后于物价。下降啊，那么当名义工资的下降滞后于物价下降时，那么我们的实际工资它并没有下降。对吧，这是短期来看，但是如果从长期来看已经出现了严重经济衰退了，那企业还会给你保有原来的民义工资吗？不可能。它就会有下调工资的可能性，但是如果考虑到工资具有刚性的话，那么在经济增长呈现剧烈下降时，那么工资的刚性呢？

可能会阻止价格的进一步下降。原因是啊，对于企业来说，我的成本在这放着呢，我不可能赔钱，对不对？然后呢？也要降工降这个价格，它不会对吧？所以说工资刚性的存在，它会阻止我们的价格进一步下降。那从这个维度来说，那么这一点。它会有利于我们管稳定经济。那么再往下。

就是对经济增长的影响，那么前面已经反复强调一个问题。当通过紧缩发生时，我们的投资在大幅度减少，我们的消费在大幅度减少，那么在这种情况下，那我们的经济增长怎么可能实现呢？因为经济靠什么？靠消费，靠投资，靠政府购买，靠进出口，而这里面投资和消费是占比最高的。你像消费能占到一大半。那所以当我们的消费和投资都在下降时，

那我们的经济怎么可能不下降？是不是它一定是伴随着经济增长乏力或负增长？那么但是呢，也存在通过紧缩条件下经济增长情况，但是这种情况下呢，比较低，概率比较低啊，一般都是由于。生产力的提高对吧？或者说技术的进步造成的啊，那么如果只是由于生产力提高了，或者说我的技术进步了，造成我们的成本的下降，因此。物价跌了。

那么当然，它不会造成经济的衰退。但是反过来啊，如果只是正常的通货紧缩。诱发的物价下降，那么这种情况下呢？它对于经济增长往往都是只有负面，没有正面的。啊，这是关于啊，对于经济增长的一个影响。

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