32.第32节课第13章货币需求

罗泽兵 · 发表于 2024-4-18 22:32:14

那么，这三个需求都分析完了，我们就会发现呀，货币需求由这三类构成，那么其中交易动机和预防动机，它们主要是反映了货币的交易职能，流通手段，对吧？取决于收入水平，而投机动机呢，主要取决于利率水平，那所以说如果用m表示货币需求，那么它就由两类需求所共同构成。啊，一类是l1，

一类l2，那么第一类需求呢？取决于收入，第二类需求呢？取决于利率。所以凯恩斯的回收函数m就等于l1。yl 2r那么y和r反应就是收入和利率，那么当然与收入成正相关，对吧？与利率成负相关。所以我们见到的货币需求函数呢，它有的时候直接写成l1 y+l二二减啊，那么这里面m1反正就是由交易动机和预防动机所引起的货币需求也叫。交易性货币需求。那么，

投机动机所引导的需求呢？又叫投机性货币需求。啊，这就是霍布西欧函数。那么第五个呢？是关于流动性陷阱啊，流动性陷阱，这个流动性陷阱呢，指的就是当一定时期内我们的利率水平已经足够低了，低到什么呢？低到不能再低了，比如说。市场利率都已经百分之零点五了，你还能打低呢，是不是利率已经足够低了？

那么人们就会产生一个预期，未来利率只能升不能降。所以当我们预期未来利率只能上升而不能下降时，那么此时货币需求它的弹性就会变得怎么样？变得无限大，为什么变得无限大呢？各位，你想一想，假如说老师告诉大家一个事实啊，假如说这是事实。现在利率啊，已经非常低了，未来只能上升好，那么我们与此同时就会产生一个预期，未来债券价格一定是降的，

而不是升的，那各位。如果你知道这个消息，你手里面有债券，你会怎么样？那我们会选择立刻把手里面的债券怎么样抛售掉，因为只有把债券抛售掉了，你才能怎么样？啊，你才能减少亏损嘛，是不是哎，在价格高的时候卖出价格低的时候买入嘛，所以当我们预测债券价格只能降不能升时，我们的履行做法是手里面有多少债券卖多少债券，把所有债券全部卖掉换成货币。

所以说你看我们的货币收入是不是变得无限大了，你不管增加多少货币供给你，比如说央行哎，开始投放货币用扩张性的货币政策。你不管投多少货币，那么每一个投资组织体都认为未来哎，投资债券是不理性的，所以他会选择把这些货币注藏在自己手里，而不选择投资债券。所以说我们的货币需求会变得无限大。啊，那么利率呢？此时就不起作用了，就像我们前面所讲的对吧，我们的货币需求曲线变成一条水平线了，

所以货币供给你不管怎么向右移动。那么，利率水平永远都是r0是吧？这就是流动性陷阱啊，关键词利率极低的情况下，货币需求变得无限大。啊，那么这个叫流动性陷阱。好，那么接下来我们再结合刚才所讲的凯恩斯的观点，然后进行一个延伸啊，进行延伸就是后凯恩斯学派。对我们的凯恩斯啊，货币需求理论进行了一个补充，首先呢，

对于交易性货币需求，凯恩斯认为对吧？交易性货币需求取决于收入。和利率没有关系。但是呢，凯恩斯学派一些经济学家通过对微观主体分析，他认为人们在持有货币时。利率也会对交易性货币需求产生影响，哎，利率是有影响的，所以呢，提出来了一个平方根法则，那么他认为货币需求m就等于ky的二分之一次幂。和二的负二分之一次幂。啊，

也就是说货币需求，它取决于收入和利率与收入，乘乘相关与利率乘负相关。那么，它们都是交易性货币需求。所以说根据公式，那么交易性货币需求，它是收入的增函数。啊，它是收入的增函数，那么货币需求量呢？会随着我们收入的提高而不断增加，但是增加幅度开始减少，对吧？因为它是平方根次幂嘛，

对吧？根号外。所以它的增速是怎么样？是下降的，你看它的呃，如果它呃，我们再对它进行求偏求导的话，那么它的导数就变成负数了，所以说它是。是增加了，但是它的以减呃以减少的幅度在增加，所以增加的幅度越来越小啊，所以这是这样一个特征。啊，那么主要原因就是因为交易性货币需求，

它具有规模节约的一个特点。就是随着收入的增加，我们会去消费不假，但是呢，消费的占比会越来越低。这就像我们前面所，我们之前经济学中所讲过的消费函数，对吧？哎，消费函数就是说我们的边际消费倾向是递减的。所以，随着收入的增加，我们确确实实会增加消费，但是它并不是哎等比例的增加。它的增加幅度会越来越小，

所以说它具有规模，节约特点。那么，交易性货币需求，它是利率的减函数啊，那么这个呢啊，它又强调出它与利率的负相关关系，就是随着利率的升高。那我们的交易性货币就会怎么样会减少啊？但是变动幅度也是在减少的啊，所以这是对交易性货币需要的一个补充。那么，第二个是对预防性货币需求的补充，按照类似思路啊，一些经济学家也进行论证。

那么，论证完之后也修了一个模型。m呢，就等于二分之二s的平方对吧？就是方差，然后啊乘以z，然后它的三分之一次幂。那么，他认为啊，这个消费者所持有的预防性的货币需求。啊，那么它表现为什么？唉，这里边啊，这个m货币需求，

然后z表示的就是我们所出现的流动性不足的，这样一个损失。就是我们在持有货币时。假如啊，我这一个月。日常的交易需要5000块钱，那我就只留了5000，那一旦发生意外支出，那我的钱就不够了。一旦钱不够，它会产生一定的损失，对吧？比如说我该买的东西，我没有买，对吧？

哎，比如说一个人生病了，他该花钱，对吧？该吃药的没有吃，那就有可能造成身体的一些负担。从而带来更大损失，所以说这种由于流动性不足，没有呃存放额外的这样一个货币而带来的一些损失，那么只有z。啊，那么s平方呢？表示就是对未来一定时间内净支出外的一个随机分布的方差，就是我们的净支出，它并不是一个固定值，

对吧？并不是说。我过去平均每个月支出5000，我每个月就只支出5000，有的时候会比5000少，有的时候会比5000多，它会有一个方差，那这个方差越大，意味着我们的支出的随意性越大，随机性越大。那么，意味着我们的意外支出就越多，对吧？意外支出越多，所以说呢，

我们需要持有的这样一个预防性货币需求呢，就越旺盛。那么，这个模型就表示，收入通过净支出的方差哎，间接影响到预防性需求。就像我刚才所讲的，如果你过去净支出。哎，方差比较大，那我们就会产生个预期，那么未来我的非预期支出就会多。那非预期支出多，所以我们需要持有的预防性的货币需求。就要更多一些。

那么，它与啊这个方差以及流动性不足啊，损失z它是成正比的，对吧啊？如果流动性不足，造成损失很大。那我们肯定要多留存点一点钱，对不对？那这样的话，你可以尽省尽可能的减少损失，那么另外就是方差越大，那我们需要的货币需求也越旺盛，所以说它们俩成正比。而与利率呢成反比，但是呢，

它是三分之一次幂的，这样一个反比，所以啊，也是幅度是减小的啊，幅度也是减小的。就它们的啊，导函它们的导数是小于零的啊，所以说啊，这个地方啊，咱们注意一下啊，这是预防性红皮球。那么第三个就是多样化的资产组合的选择，对于投机性货币需求的影响啊，那么凯恩斯在进行论证的时候呢？我们只研究投资者在两种资产之间做选择。

一个是债券，一个是货币啊，我们是二选一的关系，但是现实生活中我们只有这两种选择吗？很显然不是呀。对不对？我们的社会财富并不是只有这两种形式。我们有货呃，有这个股票有这个啊，其他的姿态。我们抛开这些不谈，我们假假如说啊，社会中就真的只有货币和债券了，我们现实生活中是只有要么a要么b吗？往往是我们既持有货币，

又持有债券，是不是？这是我们一般情况下作为一个理性人应该做的事情。哎，而且呢，会从风险和收益的角度出发，找出持有货币和持有债券的最佳比例啊，那从而呢，提出多样化资产组合理论，也就是说，通过这样一个构成。来去判断，哎，我们的一个呃持有货币的量的一个选择，那这个量的话，

它就与利率相对而言关系就小一些了，是不是？所以也就意味着，原本凯恩斯认为的利率没有影响的，其实是有影响的。原本认为它主要受利率影响的，但实际上还有其他因素也会影响。对吧，所以说这样的话，他就对呃凯恩斯所求来的霍比丘函数进行不断的补充和修正啊，那么这就是后凯恩斯学派它的一个观点。那么，第四个就是利率，它所产生的替代效应，还有收入效应啊，

那么所谓的替代效应指的是啥？所谓替代效应，指的就是随着我们预期的利率水平的一个下降。那么，债券价格将会上升对吧？咱们都很清楚债券价格和利率成反比，所以当我们预期利率下降时，那么就会产生同步一个预期。啊，债券的价格会上升，那么我们这个时候就会少持有货币，而货币量就会怎么样？需求量就会减少。啊，大家都呃去买债券了，

不持有货币了，所以说货币需求量会减少，多持有债券，而反过来当我们预期利率水平是上升的。那么，债券价格就会下降，那么债券价格下降呢？我们还会持有债券吗？我们就不会了，我们要多持有货币，所以说多持有货币，少持有债券。啊，那么这就是利率的替代效应，所以说就是利率的变化，

它会引起货币和债券之间相互替代。而收入效应呢，指的就是如果我们当前的利润水平是提高的。如果利率水平提高，意味着我们收入提高了，对吧？赚的钱多了，那赚钱多了，所以呢，我们会持有更多货币。啊，因为你有钱了嘛，有钱了我们就可以多持有点货币嘛，所以说少持有债券，那反过来如果利率水平是下降的。

那么，意味着我们收入的下降，收入下降了，哎，那我们就少持有货币了，你没钱了，你还持有啥少持有，所以说收入效应。会在利率提高的时候，哎，会增加货币量，而期待效应呢，会在利率水平上升的时候。哎，增加呃，

这个呃，利润上升的时候呢，我们会增加货币量。对吧，所以说啊，那么替代效和收入效应呢，它会反映出在利率发生变化时啊，那么我们对货币的这样一个需求的变化。啊，那么当替代效应大于是呃，一般情况下是替代效应占主导收入效应占次要啊，那所以说货币需求呢，与市场利率之间是成反方向的一个变化关系。啊反方向的一个变化关系，所以说这是这样一个情况，

也就是说在现实生活中，利率确实会影响货币需求，但是呢，利率发生变化时，对于我们的货币需求有正向的影响，有负向的影响。那所以呢，关键就在于啊，我们这个未来的一个预期情况对吧？哎，到底谁占主导的一个问题？那么，第五个是弗里德曼的货币修函数啊，这是货币学派的一个核心思想。那么，

货币学派呢？有一个很重要的消费理论。什么消费理论呢？就是恒久收入消费理论。他认为，一个人在消费时，我们不仅仅要考虑到当前的这样一个收入水平。还要考虑什么？还要考虑到未来的我这一生中未来的收入，对吧？我要看一下平均收入来决定我的消费。那所以说啊，那么它有一个消费理论，这样一个观点，而我们知道货币。

它的持有很主要原因就是要满足我们的消费，对不对？满足我们的消费那所以说。啊，它就有了这样一个货币需函数，它认为货币需求md垂p，这是实际的货币需求啊，实际的货币需求就等于f括号里面呢，这是我们的影响因素啊。y呢，表示的就是我们的恒久性收入。啊恒久性收入也叫持久性收入，所以说它与我们的货币收入成正比，因为持久性收入额度越高，那我们的货币需呃，

那我们的消费动机就越强，对不对？那消费多了，自然而然货币需求就旺盛了，那么第二个呢？是w财富结构，这个财富结构呢？描述的是非人力财富，占人力财富的比重。那问题来了，什么叫非人力财富呢？那说到非人才富，我们就要说人力财富，对吧？那所谓的人力财富，

指的就是依靠人力来获得的财富。比如说我们的工资。哎，工资是我们出卖劳动力来获得的报酬，对吧？所以说那如果是出卖劳动力获得报酬的话，我们知道你像这种工资。没有到发放工资的时间节点，我们能拿到这笔钱吗？很显然是不能的，对吧？不管你的工资是一号发还是五号发，是十号还是15号，不管什么时间。你只要是工资，

它每个月只有一个时间节点发工资对吧？而且是不到那个点儿，一般不会提前。所以它流动性是比较差的，就好像如果我所有的呃资金来源全部是我的工资所得，而我们的工资呢？是每月十号发放那好。那十号发完工资了，我留了一笔钱，对吧？如果在下个月十号之前我的钱用完了，各位我想找公司让提前把钱给我，可不可以？是不可以的，对不对？

所以意味着我这一个月内是没有其他资金来源的，流动性是不是非常差？所以如果一个人，他的所有的收入都是靠人力财富的话，那么他需要的货币量就足够大。哎，就足够大，只有这样的话，他才能满足他一个月的生活需要，但是反过来，如果一个人，他主要依靠的是非人身财富。什么叫非人身财富呢？我们一般认为是啊，这个资本财富就是你通过投资股票，

通过投资债券来获得的财富。那么，这些呢？与人力没有关系，对吧？它一它是靠财富获得的财富。而我们知道一个问题，就是无论是股票也好，债券也好，我们想要变现是比较容易的，对吧？尤其是像股票，我们只要在一个营业日，然后啊，发出委托指令，

然后就可以出售。是不是只要你价格不是过高都行，所以这种情况下我们想要变现是很容易的，那所以如果一个人他的财富中。人力财富的占比高，流动性就比较差，它就需要满足一个月的生活需要，所以货币量就大，而反过来如果一个人，他的财富主要靠。呃，这个人呃，非人身财富，那么这样的话，它所需要的货币量呢？

就比较小，那就比较小，因为这些资产的变现能力比较强。那么第二组呢，就是关于各项金融资产的预期收益率啊，你比如说rm表示就是货币的预期收益率，你就是把钱存到银行对吧？或者在市场中进行借贷。来获得这样一个收益啊，包括像债券的收益啊，包括像证券的收益对吧啊，所以说货币的收益，债券的收益和正确的收益这些。啊，那么这些收益率呢啊，

意味着什么是我们持有货币的机会成本，对吧？我们把钱放在自己手里，没有任何收益。但是我们把钱借出去，对吧？不管是买股票，买债券，还是存到银行，它都有一个收益。那所以说我们持有货币，它就会产生一个机会成本，而这些收益率越高，那我持有货币的机会成本就越高，成本高了，

你还愿意持有货币吗？就不愿意了，对吧？所以各项金融资产，它的预期收益率与我们的货币需求成反比。啊成反比。那么再往下呢，就是p分的edp比dt，反正就是物价变动率，各位如果你预期发生通胀了，你的理你的做法是把你所有资产全部变现换成货币。还是会把货币换成各种各样的资产，比如说买成黄金，买成其他这样一种实物型的资产呢？我相信咱们每个人会选择第二种，

为什么？因为当发生通货膨胀的时候，钱是贬值最快的，对吧？但是物呢？会贬值吗？它不会呀。是不是因为雾，它的价格会跟着涨？所以这就为什么哎，如果出现通胀时，很多人会买黄金，因为买黄金了之后，它可以抵御通胀呀，是不是哎，

因为黄金的价格，它会随着通胀率的提高也提高。所以这样的话，它的价值本身没有变化啊，所以啊，在物价变动率比较高的时候呢，我们持有的货币就会怎么样比较少？所以你会发现啊，这些与货币需求都是成反比的，那除此以外呢，还有一些呃，这个呃。其他的一些额外的因素啊，比如说我们的呃，主观的一个偏好，

对吧？大家就喜欢持有货币，那它会影响到货币需求。啊，包括你像我们的社会的这样一个结构啊，这些呢，都会影响到啊，但是这些呢，都属于其他的一些非核心的变量了。那所以呢，影响货币的需求的因素呢，就分为这么几类啊，第一类呢就是恒久性收入外，前面讲了啊，恒久性收入，

它决定了我们的消费。消费呢哎，与收与货币需求成正比，所以货币需求与持久性收入是成正比的关系。啊，这是这一点，那么第二个是非人财财的占比啊，咱们也说了，财富分人力，财富和非人力财富啊，人力财富呢，流动性比较差，它比较困呃，比较难以转化成货币。它没有到一定时间节点，

是转化不了的，所以人力财富占比越高，那我们需要的货币量就越多。啊，而非人力财富呢，占比越多，那我们需要的货币就越少，所以呢，呃，财富结构w它与货币需求成反比。那么，第三组是机会成本啊，机会成本包括各项资产利息收益率，包括物价变动率啊，包括物价变动率。

那么，我们持有货币的机会成本越高，那自然而然我们就越不愿意持有货币，对吧？哎，所以说那么各项资产预期收益率还有物价变动率，它与货币需求是成反比的。那是与货皮球成反比的。有同学说了，为什么物价变动率也是机会成本呢？各位在发生通胀的时候，你手里边拿着货币。那么，随着通胀率的提高，是不是你的手里的钱一点一点在贬值？

对吧，一点一点的贬值，所以这就是你持有货币的这样一个机会成本啊，机会成本因为什么呢？因为你原本可以去哎，换成其他实物形态的资产。那么，实物生态的资产呢？它的呃，这个是它会产生相应的预期收益嘛，对不对？就是你物价呃，比如说啊，举个简单例子。比如说这支笔吧，

对吧？这支笔假如说是100块钱。在发生通胀时。物价上涨10%，那么这支笔的价格就变成110。如果我手里面是拿了100块钱。那么一个月后，假如说通胀率10%，对吧？那我这100块钱它的价值就会下降。但是如果我手里面我买的是这支笔，一个月后它的价格就会变成110，那相当于是我通过投资这支笔获得十块钱的收益啊。是不是哎？那所以说啊，

物价变动率，它可以理解为实物形态资产的这样一个预期收益率，所以它其实也是一种资产转化嘛，对不对？机会成本。啊，机位成本那么第四个呢？就是其他的这些多种因素的综合系数啊啊u啊，这是关于货币需求的影响因素。那么，对它的评价呢？是这样的啊，霍弗弗德曼的货币需求理论，它的一个特点就是强调了恒久应受的影响。啊，

主要强调了恒久的受候的影响，那么它在进行啊实证分析的时候呢，也是证明了恒久的时候对货币需求的重要作用。那福利德曼认为，由于流通速度相对来说是稳定的，就是我们的货币流通量，流通速度它并不是说我想增加就增加，想减少就减少。而且呢，我们的恒久营收入相对来说呢，它的波动幅度也是要呃比较稳定的，因为既然是恒久营收入了，我们研究的就是足够长的时期内。它的一个均衡均衡的价格，所以它是比较稳定的，

所以说货币系统呢，也是稳定的哎，所以这是浮利的卖的观点，当然呢，有同学说那么多影响因素，你为什么就只考虑这个？呃，持久性收入呢？原因是因为啊，他认为我们其他的这些随机变量机会成本这一块儿像资产利息收益率呀等等，那么这些变量相互之间是抵消的。那么，在相互之间抵消之后，也就意味着他们对最终对于我们的货币需求的这个持有量。它是没有实质影响的，

所以产生实质影响的就是货币呃，持久性收入，而持久性收入又稳定的，所以说货币系统呢，也是稳定的。那么，弗里德曼与凯恩斯，那么这两个流派主要差异呢？就在于那么弗里德曼主要认为货币流通速度稳定。并且呢，哎，货币需求对利率是不敏感的。因为利率，它对于我们货币需求的影响会被其他的随机变量呃，对其他的这些预期税率所影响所抵消。

但是凯恩斯则认为，利率是不是核心。核心变量对吧？利率对我们的货币需求起到核心的这样一个作用，所以一个是否定了利率的作用，一个是啊，坚持利率起到核心的这样一个作用。所以这是它们的一个很重要的不同之处。好，那么接下来我们看这道题啊。弗雷德曼认为，货币需求函数它的特点是什么？啊弗瑞德曼的货币需求函数是稳定的，对吧？因为它的呃，

这个自变量是稳定的啊，自变量是稳定的。那所以说因变量自然而然也是稳定的，自变量就是啊，持久性收入，那因变量呢，就是货币需求，所以说他认为货币需求函数啊，是相对稳定的。所以我们这道题选择c选项啊，相对稳定。并不是绝对的啊。好，第六个就是关于货币修理论，它的一个发展脉络了啊，

从呃历史发展的角度来说啊，它一共体现出这么几个发展脉络。第一个呢，就是我们观察的这个货币的口径啊，这个逐步的开始从比较窄的口径，然后到比较宽的口宽的口径，所以说。啊，货币需求的口径是由窄到宽啊，由窄到宽，那么它的含义呢？是这样的啊，就是说我们在考察货币的时候，最开始当然是基本为制嘛。所以说考察的是黄金，

然后呢，随着这个货币的发展，然后从黄金变成纸币，然后从纸币呢到一切可以称之为货币的金融资产。所以我们啊，第二个环节呢，我们研究的是纸币的一个影响，那么到后来我们会发现不仅仅是纸币影响到我们的货币量，就好像当今时代。对吧，我们钱包里面可能从始从始至终都没有钱，但是影响我们消费吗？不影响啊，是不是？所以说凡是能够称之为货币的这些资产。

哎，我们都可以称之为是货币，所以我们都要去研究，那么另外一个就是从不能带来收益的这些货币，然后到能够带来收益的货币。啊，你比如说有一些数字货币，对吧？它也是可能带也可以带来收益，所以说呢，它的不呃考察的范围是越来越广泛的。啊，这是第一个啊，口径由窄到宽，那么第二个就是我们的视角，

从宏观到微观的一个变化，你像最开始废学方程式也好，马克思的观点也好。他们都是从宏观的角度去考察。但是呢，从见效修改开始，那我们的观点呢，都是立足于微观主体，所以说从宏观到微观，它的一个变化。那么第三个呢？就是我们的货币职能是不断拓宽的。那么，在最开始呢？我们在考量这样一个货币职能时，

主要考察的就是啊，它的一个购买，还有支付手段，其实就是流通手段。而我们从未案主体去考虑的时候，我们就不局限于货币的交易职能了，对不对？还要考虑货币，它实际上也是可以保存价值的。它的价值入场手段也被反映出来了，所以它的职能是扩宽的。那么第四个呢？就是我们的货币需求啊，它的一个决定因素向着广泛而深入的方向进行发展，所以关于货币需求量这一块呢，

也是逐步在外延。唉，不断的在纳入更多的自变量。啊，所以这是这样一个变化。那么第七个点啊，就是从全球角度来说去理解货币需求啊，那么从全球角度来分析的话，那就是在开放经济条件下，我们的货币需求。那么，由于通货膨胀或者通货紧缩，我们可以从一个国家传递到其他国家，这个大家都很清楚，对吧？

你看最典型的就是美国啊，美国为什么它不太容易发生通胀呢？是因为美国通过印发美元的方式啊，那么它在出现通货膨胀时，它可以把它的通胀压力转移给其他国家。就好像啊，就好像如果啊，如果是1000立方米的水。啊，1000立方米有点小了是吧？假如说一立方千米的水对吧？如果把它啊填到一个面积不太呃深的一个湖里，比如说如果只有。面积一平方公里的水啊，注意哈。

一共是一立方千米啊。一立方千米的水，如果把它倒到一个湖里边，假如说这个湖的面积是一平方千米。那么，这个壶的深度将会达到多少？将会达到一千米，对吧？将会达到一千米，但是如果这个湖它的面积是1000。平方公里呢。唉，如果是1000平方公里呢，那么它的深度只需要一米就可以了，对吧？

只需要一米就可以了，就好像咱们知道啊，世界上储水量最大的湖泊。哎！是贝加尔湖对吧？淡水湖的嘛处水量最大的淡水湖，贝加尔湖，然后另外一个就是美国的和就北美的五大湖。北美的五大湖的面积是贝加尔湖的，应该是有八九倍对吧？但实际上两个湖的总的淡水储量是怎么样是一样的？啊，是一样的，所以说你看美国原本呢，他们在这个印发钞票时，

如果只局限于它一国国内的话，它可能会有很大通胀压力。但是呢，它可以通过这种通胀的传递，它可以把自己的压力转移给其他国家，那么从而呢，使得整个世界物价可能都会涨。啊，物价都会涨，那这样的话相对它就没有涨，对吧？因为大家都涨了，那就相当于没有涨啊，所以哎，它为什么会经常这样去操作，

就是因为美元的这样一个得天得天独厚的一个优势，但是呢？这件事儿也能反映出在开放经济条件下，实际上各个国家它们是紧密联系的，并不是说一个国家你出了问题不影响别的国家相反。一个国家一旦出问题，它影响的往往不是他自己，而是其他所有人啊，所以会引起世界性的通胀或通缩啊，那么因此呢，我们应该从全球角度去考虑货币需求。以及控制货币供给量，而不能只考虑一个国家，因为你不是闭关锁国这个状态。那么第八个呢？

就是信息技术的发展与货币需求，那首先呢，就是我们货币需求的结构在变化。你想十年前咱每个人都会有钱包，对吧？这个钱包里面都会塞得满满的各种卡，然后有零钱对不对？但是我们现在呢，你会发现。很多人出门是不需要带钱包的，有个手机就可以了，所以电子货币的支付逐渐替代现金支付，现金需求的增长呢？相对来说比较缓慢。这是第一点，

第二点呢？就是啊，货币需求它的不稳定性在增强，为什么不稳定性在增增强呢？原因就是因为具有交易和投资功能的这样一个新账户出现了，就是我们有很多账户，我们可以直接拿来交易，也可以进行投资，我们并不需要进行说，我专门设立一个。啊，这个活期账户，然后进行消费，没有这个必要啊，那么另一方面呢，

就是投资性的货币需求会受到利率，汇率等市场因素的影响，而这两个因素呢，也会使得整个货币需求量不稳定，原因就是因为。利率也好，汇率也好，都是市场化的。那么，两个市场化的变量，那么它会随着市场供求的变化而不断调整，所以汇率和利率不稳定也导致了我们的货币需求不稳定。这是第二个变化，那么第三个呢？就是我们的货币流通速度的变化。

由于咱们电子货币替代了现金。所以呢，我们在流通的时候，其实我们的流动的速度会更快，对不对？所以它会使得我们的灰流动速度明显加明显加快。啊，这是它们一个变化的趋势。那么，接下来第二个点就是从中国的角度来说，那么中国对于货币需求理论展开了哪些研究呢？那我们当然。要重点关注马克思主义，对吧？重点关注马克思主义，

所以说针对马克思主义，它的一个货币必要量的一个解释啊，咱们看一下啊，它的一个理解。第二呢，就是给货币必要量的争论。货币必要量所说的这个货币啊，既有了外延啊，一个外延那么货币必要量主流观点就是它就是货币需要量，也就是说。我们货币到底。必要的量是多少？是1000还是1000万对吧？哎，那就是看一下我们的现金需要多少？

现金需要量是多少？那货币必要量就是多少？这是它的一个主流观点，那么第二个呢？就是货币必要量啊，那么这个公式呢？哎，右端的这个分子。啊，就是我们在计算这个货币必要量的时候，对吧m？就等于pv呃PT÷v对吧啊？这是马克思主义，它的一个货币必要量的公式吧？货币必要量取决于这一块儿。

而它的右端的这个分子PT。它反映的是什么呢？对吧？哎，存在一定的争论，那么主流观点认为那么这个地方指的就是待实现的商品的这个价格。啊，待实现的商品的总价价格总额，就是说我们要用来交易的这个商品的数量，然后乘以它们的价格，然后计算出来的就是待实现的商品的总价格。那么就有它的分子怎么定的问题？那么第三个呢？就是企业普遍资金短缺，是否因为货币供给没有满足客户需要？

就是我们会发现，现实生活中往往是企业在源源不断的筹资，所有的企业都有负债，对吧？市场上我们很难发现一个公司，尤其是成规模的公司是没有负债的，没有不存在，所以说所有的企业都是有负债的，它它是一个普遍现象。唉，那是不是就意味着我们的货币供给不足呢？不是的，就像咱们个人，每个人都觉得自己的钱是不够的，对吧？

我当我一个月5000块钱的时候，我觉得我一个月如果一万。哎，就会感觉很好了，对吧？哎，就没有压力了，但实际上当你一个月一万的时候，你会觉得你一个月两万才行，但是当你一个月两万的时候，你可能会觉得五万才靠。才勉强够。所以说人的欲望是没有限制的，也没有上限，所以对一个企业来说更是如此啊，

对吧？所以说它的主要观点就是。只是有不同的这个观点啊，就是观点是差异比较大的，就是之所以企业缺少资金，它并不是由于你的货币供给不足。而是人的欲望是无限的，对吧？这是很多人的一个考虑，那么第四个呢，就是货币必要量啊，那么它是否包括了驻场纸币的这样一个需求？就是我们需要货币，那如果我们把这个货币呢存储起来，是不是对货币有需求呢？

那么，主流观点认为，纸币不应该纳入到货币必要的范畴。为什么？因为当你储藏起来这些纸币之后，意味着什么？意味着这些货币退出了流通。意味着我们对它没有需求，对吧？所以说纸币不应当纳入到我们的货币必要量的范畴内啊，这是对马克思主义的必要量的一个理解，就是有很多的争论。啊，但是这个争论里边呢哎，我们到底啊，

这个分析的是哪一刻啊？我们对它进行一个梳理。那么第二个就是一比八公式所产生的意义啊，所谓一比八指的就是每八元的零售商品的供应需要一元人民币来实现。对吧，这就是我们所谓的啊，我有八块钱的商品要买，那这种情况下我需要多少钱呢？一块钱就够了。所以它的公式呢？是这样的啊，社会商品的零售总额除以流通中的货币量啊，除以流通货币量，那么它的比值就是几打。哎，

就是货币流通速度是八，那所以说如果它的比值恰好是八，那我们就认为它的货币流通速度怎么样？哎，发行量是适度的，哎，发行量是适度的，那么流通是正常的，那如果不是八呢，那就说明发行量怎么样？不适度，比如说远远小于八=4。等于四说明什么？说明你分母太小太大了是吧？那就货币量又太多哎，

发行过量，那如果远远大于八呢？比如说等于十=20。那说明你的发行量怎么样？太少了啊，太少了，那么一比八呢，能够作为衡量标准的前提条件是啥？就是为什么要用一比八来衡量？就是我们的经济体制，我们的运行机制以及相关的规章。哎，都能够保持一个相对而言比较稳定的一个状态，哎，那在这种才行，

但是呢，随着改革开放之后，那我们知道改革开放之后大量的市场经济涌现。那么，使得我们的很多的机制，它不是固定不变的，它是灵活的，对吧？灵活多变的，所以说那么这个标准，它已经不适用了啊，最开始一比八可以，但现在呢，不行了。那么第三个呢？

就是一个有争议，但是广为流传的公式啊，改革开放不久呢，咱们国家提出了一个公式m就等于y+p。那么，这个反映的是啥呢？m表示，货币供给量，它的一个增长率。啊，就是我们的货币供给，它会保持一个增长速度啊，这是增长率那么y呢，表示的是啥y表示就是我们的经济增长率。那p呢，

表示就是物价上涨率，所以他就认为我们的货币供给。它的增加应该是有两部分构成，一个是随着经济的增长而增长，对吧？另外一个呢？就是预期的物价的增长而增长，因为你物价高了。啊，那你呃，自然而然货币量肯定也要投入，那么该市呢？引起很多争议，但是呢，如何确定我们年度的这样一个货币供给增长率的时候呢？

我们往往还是用这个公式，所以就是这个公式是有争议的，大家很多人都觉得有问题。但你没有更好的方法，对不对？哎，所以说呢，往往哎引以为据，所以很多学者在提出理论时，其实都是根据这个去提出的。那么，改革开放之后呢？货币流通速度稳定假前提改变了啊，因此呢，我们啊，

必须引入与货币需求不相关的这些货币流通速度。啊，那么这个目前的话，实际使用的是对MV=py啊，它的一个呃拆分啊，做到的就是对它进行求导求偏导。然后推出来的m=y+p-v就是。呃，用经济增长率加上物价变动率对吧？减去货币流通速度的变化，然后这样的话就是我们货币的。啊，这个实际的这样一个量啊，也就是说我们在确定货币速呃货币供给量增长速度的时候怎么考虑啊？看经济增长率。

加上物价上涨率，然后减去货币流通速度。啊啊，那么这样的话啊，就能够确定出，当然这个货币流动速度就是你的流通速度增加了多少？对不对？然后把它减掉。因为你货币流动速度增加越快，意味着你需要的货币量就越少嘛，所以说它是负相关啊，负相关那么通过这种公式呢，去衡量相对来说呢，也会更有一定的道理。

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