29.第29节课第12章利率的决定及作用

罗泽兵 · 发表于 2024-4-18 22:31:38

那了解完了利率之后，我们再来看利率的决定。啊，利率决定利率到底由什么来决定呢？首先来看马克思的观点啊，马克思的利率决定理论，那么它又称为平均利润决定论。哎，为什么叫平均利润决定论呢？他认为啊，利率是什么？利率反映的是我们借贷成本的高低，对吧？那利率反映出什么？反映出是对背后是我们所支付的这个利息，

而利息从哪里来？从利润里边来。所以说利率取决于我们的利润率，对吧？那所以说马克思他对利率决定的研究呢？是以剩余价值在不同资本家之间的分割为起点的什么意思呢？就是说我作为资本家，对吧？那我在进行使用资金获取价值时，那么刨除这些成本之外。那么剩下的就是归归属于我自己的剩余价值，那么这个剩余价值在分配的时候怎么分配呢？一部分属于我对吧对吧？当然还有一部分会属于谁呢？哎，

会属于给我提供资金的这些人，那所以在这种情况下，相当于是哎，我们用这笔钱哎，去创造了新的价值，那么由此而产生一些新的剩余价值。那么，这个税用价值呢？一部分哎，会归属于资金呃资呃这个资本的提供者对吧？一部分是归属于这个资本家。所以说它们会进行一个切分。马克思认为，利息量的一个多少主要取决于利润的总额。哎，

就是说你我借了你一笔钱，我拿这笔钱去创造价值，创造价值越高，那我给你分的就越多，对吧？就相当于是你。帮你给我投资了，是不是我赚的多，我就给你分的多，我赚的少，我就给你分的少？那很显然啊，这这种情况比较容易理解的一点是。我拿着你的钱去投资，如果我都挣不到钱，

我凭什么要给你更高的回报呢？是不是哎？从这个维度来说还是比较容易考量的，那咱有同学说了。那我把钱借给你了，那你要给我支付利息，天经地义，那我怎么考虑你会赚还是会亏呢？对不对？那这个时候就要考虑一个问题，就是作为。借款人，那我会评估一下，我用这笔钱去投资他的潜在收益，对吧？

你比如说我借了一笔钱。对方已经告诉我了，我要给他支付5%的这样一个利率。按5%的利率，那好，按5%的利率去计算的话，那假如我通过测算，我拿着这笔钱去投资。它只能带来3%的收益，我问各位，我还会去选择借贷吗？不会对不对？因为什么？因为我的成本都有5%了，那我如果只占3%的话，

我的成本都裹不住是吧？我是赔的。但是反过来，如果我通过测算我预期能够获得30%的收益，那只有5%的成本，我愿不愿意借，我肯定愿意借，是不是？所以说那么实际上从啊，这个资本家的角度来说，我们在借钱的时候，我们也会去考量。这个问题就是我借钱的成本会不会比我哎创造的价值更多，对吧？比我创造价值少的话，

我就借。比我创造价值多的话，我就不借了，那我不借了，那这个市场就不存在了是吧？所以说当我们的市场利率比平均的利润率要高的时候，那我们借钱就没有意义。对吧哎，借钱又没有意义，所以只有利息率比平均利润利润率低的情况下，那么作为借款者我才有利可图，我才会去借贷，才会存在利率市场。否则，这个市场是不存在的哎，

所以说利息率它是取决于平均利润率的，那么利息呢？它只是利润的一部分。一定是一部分，有同学说不能是全部吗？不能因为我在借钱的时候，我创造了利润，对不对？那我不可能把所有赚的钱都给你，那这样的话，我就变成一个纯粹的打工人了。我肯定不希望，对吧？所以说那我只能给你分利润的一部分，我可以把我挣的钱的一部分给你，

但我不可能把全部给你。哎，如果全部给你的话，我不用干，我就不需要干这个事儿了，是不是？所以说平均利率它就构成了我们利率的最高线。所以啊，你比如说啊，哪怕是市场上对吧，只有你在供给货币，然后呢，其他100个企业都想找你借钱。你虽然你能够控制这个利率，但是你能不能说我想定多少就定多少呢？

也不能对吧？就好像所有的这些企业家用到你的钱去投资。它只能带来30%的利润，那你刚才说了，反正现在只有我那有钱，你要想用，你只能找我，我就定30%。那大家干脆就不用做了，为啥？因为我只能挣30%，我都给你了，我挣不到钱了，我为什么还要借钱呢？我就不借了是吧？

所以说。利润率会决定了我们率的。上限啊，利率不能超过平均利润率。而利率的最低限是啥呢？利润最低限它取决于啊，这个职能资本家啊，还有这个借贷资本家之间的这样一个竞争。啊，取决于二者之间竞争，其实就是借钱的人。和带出资金的人，二者之间的这样一个竞争。哎，有人说为什么要取决于竞争啊？

这就好像一件衣服，你在定价的时候你怎么定？那这个价格到底高低如何？那就看你们俩怎么谈了，是不是一个肯定希望价格越高越好，一个肯定希望价格越低越好，所以就是双方的一个博弈。在博弈过程中去确定一个价格啊，那不管这个呃怎么样，那么利率肯定不是零，因为什么，因为作为代收资金的人，我一定要赚钱的。你让我赚不到钱了，我为什么要借给你呢？

不会，所以说一般比零大。所以呢，最终结合来看就是利率，它一般是在零和平均利润率之间啊，平均利润率之间。所以它会在这样一个范围内。那么，马克思呢？就进一步指出，而利率的高低取决两个因素，第一个呢就是利润呃，利润，利润率和总利润在贷款人和借款人之间，他们的分配比例。

就是我作为借款人，我借了一笔钱，我知道我的利率是多少，对吧？那么这个利率是多少？之后我要想进行分配，对吧？我要看一下我到底分多少？我是能接受的。比如说我能分一半，我就能接受。哎，那假如说我这笔钱我能占来10%的利润。我如果我的承受范围是一半的话。那我最多可以接受5%的利率。

那如果我最多只能承受三分之一呢，那我在定利润的时候，它就不能超过百分之三点三是不是？所以说那么这个利润它会取决于二者之间，我们的一个分配比例就是我能接受的比例是多少？那么，这些比例的高低呢？一取决于借贷双方，他们的供求关系以及竞争。啊啊，因为什么呢？因为一方面就是我和对方买卖双方的关系，另外一个就是我和同行，我们之间也有竞争啊。对吧，

因为他的钱不一定非得借给我呀，他可以借给别人呀。所以一个是我们同行之间的竞争，一个是我和对方之间的竞，我和这个啊，这个贷出资金的一方，我们的竞争，所以说他们彼此间都是有竞争的，通过这种竞争，通过共性关系。啊来定啊来定，一般来说，如果供大于求，利率肯定是下降的，对吧？

因为有大量的人供给资金。而没有太多人去需要，那这种情况下，那么作为代收资金的一方，他要想将他的呃，想将他的资金贷出去，他必然要降低利率的，否则的话，就没有人要了。那反过来，如果供不应求呢，大家都想要这笔钱，但是呢，这笔钱很有限，那只能价高者得，

所以利率就会上升。啊供不应求，价格上升供过于求，价格下降哎，这是关于利率决定。好，那么了解了马克思之后呢？我们再来看古典学派的观点啊，古典学派的观点呢？它主要强调的是非货币的实际因素，也就是说。那么，这个利率高低呢？不应当是由货币供求来决定，而应该是由实际的这样一个投资和储蓄来决定。

啊，也就是生产率和节约，在利润决定中啊，它的一个作用，那咱们知道啊，生产率呢，哎，它一般是用边际投资倾向来去表示。因为生产咱们这一块在经济学中啊，你像我们讲投资投资是固定资产的构建对吧？我们在构资构建固定资产时，它能够给我们带来的收益。啊，那么另外一个呢？就是节约啊，

它是用边际储蓄倾向来去表示的，一个是边际投资倾向，一个是边际储蓄倾向。那么，利率的提高呢？它会导致投资的减少。对吧，为什么？因为我们经济学中学过啊，那么我们在投资的时候拿着钱去买资产买设备。那么这样的话，我就放弃了这笔钱哎，去进行借贷，获得了收益。所以说那这个收益由什么决定？

由利率来决定，所以我们在进行投资的时候，利率决定了我们的投资成本。所以利率越高，投资成本是越高的，那投资成本越高呢，我们越不愿意投资，所以利率的提高会导致投资的减少。而储蓄这一块呢，利率越高，那我们在进行储蓄时获得收益就越高吧，因为什么？因为我们储蓄会按着市场利率来获得一个利息。啊，所以说投资是利率的减函数啊，

储蓄是利率的增函数，那所以呢，如果我们画一个图的话。水平方向表示什么呢？哎，表示的是投资和储蓄哎，然后垂直方向呢？表示的是利率的高低。那么，随着利率的升高，我们的投资会怎么样？投资会下降。所以投资函数，它是向右下方倾斜的，那么储蓄函数呢？

它会随着利率升高而升高，那么二者会有个交点，那么这个交点处。它反映的什么？反映的就是均衡利率。啊，比如说我们这幅图所示啊，水平方向表示的是投资以及储蓄啊，所以垂垂直方向呢，表示的是利率。那么，假如说我们初始有一个投资曲线，有一个储蓄曲线，那么二者就会有一个均衡点，那么这个交点处所对应的利率就是我们的均衡利率。

啊，均衡利率。那所以啊，这里边向右下方倾斜的这样一个投资曲线I表示的就是投资和利率是反方向变化的。而向右上方倾斜的这样一个储蓄曲线s，那么它表示的就是什么？表示的就是储蓄和利率的同方向变化。那咱们经济学中也给大家讲过这个函数，对吧？那么投资函数的话I就等于多少e-dr？对吧e-dr当然呢，我们在学习米什金的啊，这样一个货币金融学的时候，那么投资函数呢，我们还会引入了啊，

摩擦对不对？还会引入了金融摩擦。所以说呢，它会等于e-d啊乘以二+f对吧？那么这是关于投资函数，但不管怎么样对吧？但不管怎么样，那么利率的系数是什么？系数，它是一个负值呀，对不对？它的负d-d啊，它是减函数，那么储蓄呢？储蓄表示啥？

除息表是啥？储蓄是不是哎收入减去消费函数啊？对不对？所以说它是负阿尔法，加上一减贝塔倍的y。啊，这是储蓄啊，储蓄当然储蓄的话，这是它的函数，它取决于收入啊，取决于收入，那这里边好像联系不是特别密切了。但是啊，我们这个储蓄这一块儿呢，它也是与利率有直接关系的。

啊，因为。你利率越高，储蓄的时候收益越高，对吧？虽然咱们经济学中没有去研究呃，这个储蓄与利率之间的关系，但是我们也很清楚啊，它的一个。啊正方向关系啊，所以I和s这两条曲线，它的交点处这个r0呢，表示就是均衡利率。啊，均衡利率。

这是一个均衡状态，当然呢，如果由于某些因素的冲击，导致咱们的投资曲线或储蓄曲线发生变化，你比如说。如果投资没有变化，那自然而然我们的投资曲线是不变的，对吧？然后边际储蓄倾向发生变化了，比如说我们的边际储蓄倾向意见没了，提高了。那如果编辑属性现象提高了，那自然而然我们的需求呃，储蓄曲线会怎么样？会增加。

右移啊，咱们在经济学中也讲过一个很重要的一个结论啊，就是关于曲线移动这一块儿啊，左减右增。啊，左减右增。那么，关于左减右增这一块儿呢？指的就是曲线向左移的时候，表示它是减少的啊，这个值是减少的，当它向右移动表示是增加的，那为什么左减右增呢？原因是因为你看我们在画图的时候，在第一象限，

对吧？原点都是在左下方，你越靠左，那么距离原点就越近。距离原点越近，那么值是越小的，是不是越靠右那么距离原点就越远？距离原点越远，值是越大的。那所以呢，我们的h语言就会向右移动啊，移动a撇，所以说你看如果投资没有变，只是储蓄增加的话。那么，

它就会从I从s到s撇儿那么这样的话，我们的均衡点就会从r0变成r1，那么这样的话，我们的均衡利率是不是就下降了？对吧，均衡利率就下降了，但是反过来如果我们的储蓄是不变的，而由于边际投资性的变化，使得我们的投资曲线向外移动了。从I到了I片儿。对吧，那这样的话，我们的均衡点就会从r0变成r2，那这样的话，我们的利率就怎么样就提高了？

所以他就认为利率由什么决定呢？利率是应该由投资和储蓄来决定的。而投资也好，储蓄也好，它是我们的实际因素，而不是货币因素。那所以说呢，古典利率理论就认为应该是由投资储蓄决定了均衡利率。好，那么再来看第三个假定啊，是凯恩斯理论的，他认为利率是由什么决定呢？凯恩斯，他又把利率的定义啊，定义为什么？

定义为对人们放弃流动性偏好的这样一个报酬。啊，放弃流动偏好的报酬，什么意思呢？凯恩斯的一个很重要的理论叫做流动性偏好，理论就是说人们呢，喜欢持有流动性强的资产。而流动性指的是金融资产的变现能力。那什么叫变现？就是它是一项资产，那么这个资产呢？通过某种方法变成了现金。那么，这种情况下就有叫变现？那毫无疑问，

现金。它需要变，不需要不需要，它不需要变，它就自然而然的是现金了，对不对？所以说那么人们认为货币是流动性最强的资产，它都不需要变现。它本身就是呃，流动性本身，所以说呢，那么人们由于对流动性偏好，所以人们对货币有很强的这样一个需求。那当人们放弃了货币持有。那就是放弃了它的流动性偏好，

那所以这个时候我们要给它相应的补偿，相应的回报。那所以说利率哎，它就是货币因素决定的，而不是由实际因素决定的，所以就是在货币供求中作为货币的供给方，我让渡了资金的使用。那所以要给我相应的报酬。所以他认为利率应该是由货币的供求来决定。啊，利率由货币的供给来决定，那么货币供应呢？是由中央银行来决定的，它是由外生变量，那是凯恩斯的观点啊。

凯恩斯认为，货币供给是由央行决定的，因为什么央行是发行的银行？那么，它确定了货币的供给量？所以它是一个外生变量，我们不需要研究是吧？那么货币需求呢？则取决于人们的流动性偏好，那么当人们的流动性偏好增强的时候，人们特别喜欢持有流动性强的资产时。那么，愿意持有的货币量就会增加，而反过来，如果啊，

那么人们流动性偏好下降，那么它的货币持有就会下降，所以当流动性偏好增强，人们愿意持有的货币量是增加的。哎，需求增加了对吧？但是如果与此同时，我们的货币供给没有变，怎么样货币供给没有变？哎，那这个时候利率就会怎么样？上升对吧？那反过来当货币需求减少，而货币供给不变时，那么利率又下降。

所以说呢，利率是由流动性偏好所决定的，货币需求和供给共同决定的。像下面这个式子。啊，这幅图啊，12杠二呢，反映的就是凯恩斯的律理论。那么，凯恩斯认为，货币供给是一个外生变量，所以就是m嘛，对不对？外生变量它是个垂直线，它不会随着利率变化而变化。

但是呢，货币需求它会随着利率变化而变化，这是凯恩斯的啊，凯恩斯的货币需求函数，这是咱们后面讲的对吧？啊，这是咱们下一章要讲的一个内容啊，这里边呢，我们先简单提一提。凯恩斯认为，人们对货币的需求来源于两个。哪两个呢？第一类需求l1。它是什么呢？它是交易性货币需求。

啊，交易性货币需求，也就是说我之所以需要货币，是因为我要交易，我所需要的商品。所以说叫交易性货币需求，那么第二呢？l2是投资性的货币需求。啊，投资性的货币需求就是我拿着钱，我要去投资才能获得更高收益，对吧？但是呢，并不是时时刻刻都有投资机会的。所以呢，

在没有合适投资机会时，我会选择以货币形式持有在手中，等待合适的投资机会。所以于此，于是我会形成投呃，持有一定的货币，那么这是两类需求，那这两类需求呢？取由利率所决定。啊，滤纸决定，而且滤纸呈负相关，所以呢，我们的货币求函数，它是向右下方倾斜的，

这个地方先简单了解啊，我们下一章中会具体讲解这个凯恩斯的。回修理论啊，那所以一个向右下方倾斜，一个是垂直线。那所以二者之间必然会有一个交点，对吧？假如说我们的初始的交点是多少？二零。对吧r0。那如果现在啊，由于货币供给的减少，对吧？如果货币需求没有变化，货币供给减少了。

那货币供给量减少的话，那么它的焦点是不是就变了？对吧，原本是r0，现在怎么样？现在变成r1了。你看货币需求没有变化，货币供给。减少时。那么，利率会升高吧？那么同样的呀，如果货币供给没有变，那货货币需求发生变化呢？对吧，

货币需求发生变化呢，也它也也就意味着我们的线也会发生调整啊，那发生调整之后呢，它也会产生不同的焦点。所以这个焦点处呢，会发生增加或减少，那总而言之还是那个观点。当货币供大于求时。那么，利率是怎么样下降的？供不应求是利率是上升的。但是呢，我们要注意一下啊。由于m是由货币供当局所决定的，它是一条垂直线，

然后l呢啊流是由流动性偏好所决决定的货币需求曲线。那么，这两条曲线的交点呢，是均衡利率，那么凯恩斯呢？这里面有一个非常重要的理论，叫流动性陷阱。什么流动陷阱呢？就是我们的货币需求，它会随着利率的下降而下降，但是当它下降到某一低点时。比如说，当它下降到二零时，利率已经很低了，那么这个时候呢，

我们会发现它的一个货币需求曲线变成了一条水平线，而不再向右下方倾斜。那为什么会这样呢？原因就是因为啊，原因就是因为啊，当然这个词也是有点超前啊，也是有点超前。那么原因就是因为呃，当利率极低时，人们会预期利率不能再降了，对吧？它未来只能升不能降。所以它会产生一个预期，就是我们的资产价格，它只会呃这个呃只会降不会升。

所以作为一个理性投资者，假如说我问各位，我给大家说一个问题，就是如果你手里面有债券，我现在告诉你未来债券价格只能降不能升，你还会继续持有吗？假如说我说的是真的，你会持有吗？不会。所以，作为一个投资者，当我预测我手里面的债券接下来要价格暴跌，它不会上涨，那我还会继续持有吗？不可能了。

所以，作为投资者，他会把所有的资产全抛出出去。而持有这个货币，所以说对货币需求会变得无限大。哎，所以说它就变成一条水平线，那就叫流动性陷阱啊，那么当出现流动性陷阱时，我们的货币修复曲线是一条水平线。啊，它是一条水平线，所以如果变成水平线时，你会发现一个问题，就是如果我们的利率已经降到r0了，

此时我们的货币供给在继续增加。对吧哎，从这儿到这儿到这儿，比如说这是m2m3m4等等，你不管怎么样增加货币供给？那我们的货币需求线，它是一条水平线，那么这个水平线和垂直线的交点永远是在这个水平线上，对不对？所以说那么这个利率永远不能下调。那么，当利率不能下调时，它就没有办法刺激投资了，是不是？所以说，

那么这个时候，如果我们的货币需求曲线是一条水平线。那么，它的利率将不会发生变化，所以不管你增加多少货币供给量，那么货币都会被存储起来，它不会对利率水平产生任何影响。也就不会。影响我们的经济，所以说当利率处于流动性陷阱阶段时，货币政策是失效的。啊，货币政策是失效的，那么这是它的一个观点啊，这是关于啊利率。

决定啊，凯恩斯那这个地方，当然我现在讲肯定有同学是有问题的，对吧？肯定是有问题的啊啊，这个地方呢，我们在讲货币需求理论中会给大家去剖析。为什么凯恩斯的货币区函数，它是l 1+l二对吧？那么为什么它的货币需求曲线是先向向下倾斜，然后到了一定点之后呢，开始变成水平线？哎，它为什么会有这样一种情形？那我们在下一章中呢，

会给大家进行剖析。好，那么接下来我们看一下这一块儿的题啊，如果经济处于流动性陷阱中，那咱们说流动性陷阱指的就是货币收取线变成水平线的这个阶段，那么在这个水平阶段呢？你看a选项说，公开市场活动对货币供给没有影响，那么结合我们之前学过的一些知识，对吧？公开市场活动指的就是我们在公开市场上买入卖出原证券。那么，通过这种方式呢，去改变货币供给量对吧？它说的货币供给没有影响，

还是有影响的啊？货币供给会变化，但是货币供给对于我们的利率有没有变化没有？b选项说的是投资的变动，对于计划总支出没有影响。第三个实际货币供给量，它的变化对利率没有影响。那么，第四个利率的下降，对投资没有影响。那么这里边那我们要注意的是咱们刚才所讲了是吧？那么流动性陷阱，它是一条水平线呀，那么无论是你的货币供给是多少，对吧？

那你的焦点永远是在这个水平线上呀。所以说利率是没有变的，也就意味着货币供给量对于利率没有影响，是不是所以我们这道题选c？啊，它主要强调是利率不能变了啊，利率不能变了，不会受到货币供给的影响而影响。那么第四个呢？是可贷资金利率理论。啊，那么他认为啊，这个利率高低应该由什么决定呢？由可贷资金的供求来决定。为什么是可贷资金的供求，

而不是货币的供求呢？原因是因为他认为啊，一个市场中我们这个利率应该是由借贷的这个资金，它来供求来决定。而借贷的资金呢？并不是说市场上我有100万的资金，我就能借出去100万，不是这样的，对吧？不是说我有多少钱，我就能借多少钱的。啊，所以呢，我们在考虑的时候，我们应该是真正的去考虑，

我们用于贷出的，对吧？容易介入的，那么这个资金的量，哎，由它来决定。那么，它是由英国的啊，经济学家罗伯逊和瑞典的俄林啊所倡导的，那么他们一方面呢，认为传统的经济学忽视了货币的因素。就是古典利率理论里边儿，它没有考虑货币，它认为是实物啊，就是非货币因素，

这些实际因素决定了利率啊，它忽视了货币。而将利率呢，仅限于实际因素，也就是投资储蓄对利率的这样一个分析。而另一方面，他又批判了凯恩斯的问题。凯恩斯只强调了货币供求对利率的一个影响。而否定了实际因素，对于利率的影响就是投资储蓄，所以他认为，哎，两个这样一个理论都是有问题的。那所以说呢，哎，

就有了咱们第三个理论。那么，根据可待资因理论。那么，借贷资金，它的一个需求来自于什么？来自于两方面，一方面就是某期间人们所希望保有的这样一个货币量。就人们对货币的需求。那么同时呢，它还取决于该期限内我们的投资流量，因为你在投资的时候，你需要拿着钱投资，是不是不是说我一张嘴，我要投资就结束了，

是不是我要投资，我要真真正正拿钱去投资的？所以你看这就是货币因素，对吧？人们所希望持保有的这个货币量另外一方面呢，就是我们的实际因素，投资流量，所以这是我们的货币需求两部分。而我们的借贷资金的供给由也是由两部分决定的，一方面啥一方面就是我们统一时间内我们的货币供给量的变化。这也是货币因素，那同时呢，我们该期间内的储蓄对吧？人们把钱存到银行了，存到银行这个资金就没有用了吗？

当然不是呀，银行肯定要贷出去的呀。是不是所以说那这个货币供给呢？一方面是来自于我们的货币供给量，另一方面呢，又来自于我们的储蓄流量。啊，处于流量那所以说呢，那么我们的实际的货币需求dl它就等于I加上德尔塔md啊I呢，表示就是投资对吧？然后md呢表示就是我们的货币需求。啊，然后sl呢？就等于s加上德尔塔MS那么s呢？表示就是我们的储蓄，

那么德尔塔MS呢？表示就是我们的货币供给量。它这个增量。那所以说dl反应就是我们借贷资金的需求sl反应就是借贷资金的供给。啊，借贷资金的供给，所以说资金它的一个利率高低应该是由借贷资金。供求关系决定，而不是单纯的由货币的供求来决定。哎，所以说哎，他认为货币供求啊，货币供给与利率是正正相关关系啊，货币供给越多。那你资金供给量大了是吧？

哎，那么利率呢？哎，它会有相应的一个影响，然后呢？货币需求与利率呢？则呈负方呃负向的这样一个。啊，影响那所以均衡条件呢？I加上德尔塔md就等于x加上德德尔塔MS啊，那么这是二者之间的这样一个关系啊，当然呢，这个正相关负相关，说实话，你在理解的时候呢，

容易混。产生干扰对吧？能够容易产生干扰啊，这个地方正相关负相关指的啥呢？就是随着绿率的变化，我们的货币供给会怎么样？对吧？你要随着利率上升，我们的货币供给肯定会上升啊，为什么？因为你利率高了，大家肯定更愿意储蓄了，所以说货币供给量会增加嘛。而反过来，当利率高了，

我们投资的成本高了，所以说投资会下降，那么货币需求会下降，所以这里面的货币供给，货币需求与利率的关系。它研究的不是说货币供给对利率的影响，而是利率对货币供给的影响。所以说这个这个正相关负相关呢，咱们注意一下，就你就是你知道一下货币供给和利率，它们之间是相互影响的，就是货币供求，它会影响利率。那么，利率它还会反作用于影响我们的货币供求？

所以这就是为什么广大学者普遍认为利率应该交给市场。啊，市场化利率，因为一旦交给市场了之后，那么根据货币的供求，它就可以自发的与利率之间形成这种稳定关系。哎，它可以自发调节，因为它们是相互作用的，为什么呢？哎，因呃很多观点呢，是这样认为的，就是比如说我们的货币供给。大于货币需求对吧？

现在是不是不均衡啊？一旦货币供给大于货币需求好，那么它紧接着会导致利率怎么变？如果货币供给大家有货币需求。如果供大于求，那么这个时候我们的利率会怎么样？是不是下降啊？供给多了，不值钱了，对吧？利率下降，那么利率一旦下降。那么，我们的投资会怎么样？投资会增加吧？

对吧，储蓄位怎么样？储蓄位减少吧，你投资一增加，那自然而然你货币需求就旺盛了，因为你投资需要钱呀。所以我们的货币需求会怎么样增加？而你储蓄减少了，货币供给就会怎么样下降？你看原本是。供给大于需求的结果，现在怎么样？现在影响利率之后，利率它产生这个结果，然后又导致货币需求的增加处供给的下降。

那么最终你看它在降，它在升，那么二者是不是就均衡了呀？大的值在下降，小的值在上升，那反过来也是一样的道理，当货币供给小于货币需求时，它就会导致利率上升，而利率上升会导致投资的下降，储蓄的增加。从而引起货币需求的增加。货币供给的减少。所以只要货币供求是不均衡的，它就会通过市场来影响利率，那利率呢，

又反作为影响货币需求供给，那么当然这个前提是。整个的呃，这个流通过程中啊，或者整个的传达过程中，它没有一些呃障碍。啊，也没有一些损耗，对吧？市场是完全呃利率完全市场化的，那么只有这样的话，它才能形成这样一个机制，这就为什么很多学者认为我们要减少它的干扰。那么，因此利率的决定便建立在可贷资金的供求均衡之上。

那么，如果投资和储蓄力量对比不变，按照可贷资金供求理论。货币供求力量的变化，那么它又会使得力就发生变化。那么因此呢，这个利率在一定程度上啊，它看起来就像货币因素，就是如果不考虑投资储蓄，或者说储投资储蓄，它的力量是保持相对不变的情况下。那么，这个利润就反应为这个货币变化那么l0呢？表示就是尚未增加的啊，这个部分啊m1呢？

表示就是增加了之后的这个部分。那我们看这幅图的话，就是初始的投资曲线呃，储蓄曲线，那么它会形成一个均衡的利率。那么，在实际的过程中呢？哎，由于这个货币供给的增加，对吧？哎，货币供给的增加，或者说由于这个储蓄的增加，那么它会使得我们的投资曲线。啊，

会使得我们的这这个呃储呃储蓄曲线啊，发生向应的移动，那么发生移动之后呢，它就会形成一个新的均衡点，那么这个新的均衡点所对应的利率呢？就是我们新的均衡利率啊，那么这个可贷资金理论呢？它是从流量的角度去区分的，就是我们在一定期限内啊，我们的货币供给的改变，对吧？就是我们借贷资金的改变。啊，然后不管是需求也好，供给也好，

它们发生变化之后，对我们的影响，所以说它是一个流量概念，那么对借贷资金的供求，还有利率的决定啊，进行了研究。那么可以直接呢，对金融市场的利率进行分析啊，这是可贷资金利率理论，它就相当于是把我们前面所讲的古典利率理论。凯恩斯的利润理论两个呢，有机的结合起来啊，变成了一个整体。好，那么我们来看12杠二啊。

在关于利率决定理论的以下表述中，下呃正确的是a选项投资是利率的减函数。那投资是不是利率减函数？那咱们反复强调说啊，随着这个利率的升高，那么投资是下降的，为什么呢？因为利率表示为投资的成本。所以成本越高，那自然我们投资的意愿度就会下降啊，所以是减函数b选项，凯恩斯的流动性偏好理论在分析长期利率趋势时。更具有说服力。那么，凯恩斯这一块儿，

它主要分析了什么？它主要分析是短期对吧？因为流动性偏好，它本身强的就是一个短期的货币供求问题啊。因为从长期来看的话，那这个呃中央银行的货币供给肯定也是要发生调整的啊，那么第三个is l模型认为利率水平是由货币市场供求决定的。那么，最后可贷资金理论是一种存量分析法，应该是流量分析法啊，所以我们这道题呢，选择的是a选项，其实这道题的话就是a选项比较明确。是吧，比较明确，

那么当然这个is lr模型呢？它主要是结合了货币上和呃这个。产品上的一个均衡，这一点呢，是我们呃也其实也是凯恩斯的一个模型中的一部分啊，凯恩斯的模型的一部分。就是啊，关于这个模型，这边是简单的环境均衡模型嘛，咱们环境学中啊，讲的比较多。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册