05.第05节课第2章国际货币体系与汇率制度

罗泽兵 · 发表于 2024-4-18 22:24:28

好，接下来咱们看第三个考点，汇率与汇率制度，那么这个考点呢，也是咱们整个呃国际金融部分中最为核心的一块内容了，因为。所有的国际金融的相关知识都是基于汇率来展开的，所以如果汇率这一块咱们搞不清楚的话，在分析国际金融的相关的具体应用时，你会发现。啊，寸步难行，所以说这是整个国际金融的基础部分，也是要求大家必须掌握的一块儿内容。那既然要了解汇率制度，

就得知道什么叫汇率啊，所谓汇率，它指的就是不同货币之间，它的一个折算比率。简单来说，就是我用一国货币来表示，另外一国货币那么在表示的时候。它的一个兑换，比如说我拿着一万元人民币，想要得到美元，那我就去银行对吧？进行兑换，那么去银行兑换的时候。银行给了我1000美元，那言外之意就是1000美元和一万元人民币，

它们的价值是怎么样是一样的？那所以说1000美元就等于一万元人民币。那实际上意味着就是什么？意味着一美元等于十人民币，那么这二者之间的一个兑换这个一比十，这描述的就是两种货币之间的汇率关系。啊，那么在具体表示的时候，这个汇率呢？有三种标价方法，有直接标价法，间接标价法，还有美元标价法。那我们就具体的来看一下这三种方法啊，首先呢，

就是直接标价法，什么叫直接标价法呢，就是以一定基数的外国货币来作为基准。就是啊，比如说啊，这个一外币等于多少多少本币啊，来折算成若干单位的本国货币。那么，这样一个标价方法呢？这就叫直接标价法，简单来说就是用本币表示的外币。那咱们经常会看到这样一个外汇牌价，比如说你可以打开你的手机，打开你的电脑去随便搜啊搜，比如说搜美元和人民币之间的这样一个汇率。

那我们可以很清晰的看到这样一个标价，对吧？比如说一美元等于多少呢？哎，六点儿啊，七二三五cny。那么cny呢？表示的就是人民币USD，表示就是美元，所以说一美元等于六点七二三五人民币。那么，这样一个兑换呢？这就是描述的美元和人民币之间的关系。那人民币是咱们的本币，对吧？

美元是外币一万币等于多少多少本币用本币来表示外币？那么，这就是非常典型的直接标价法。那我们此时所反映的汇率是一个什么汇率呢？是一个外汇汇率啊，一定注意它反映的是外汇汇率，因为它是以。外币来作为基准的对吧？所以说它描述的是外汇汇率，那么外汇汇率越高，说明什么？说明一美元。兑换的人币数量就越多，那比如说现在是一比六啊一比六，然后回头变成一比七了。

那变成一比七之后，毫无疑问，美元是升值的，因为它可以兑换更多的人币了，所以外汇汇率越高，那么它又表示单位外币所能兑换的本币就越多，那言外之意就是外币越值钱。本币约不值钱。对不对诶？所以说外币的币值就越高，本币的币值就越低。所以你会发现一个问题，在指示器标价法下，那么外汇汇率的高低与这个标价的数额怎么样？成正比这个数越大，

那意味着外币的币值就越高，外汇的汇率就越高。而世界各国，包括中国在内。啊，我们的标价方法一般情况下采用的都是直接标价法。啊，采用的直接标价法好，那么这是关于第一种方法，那么第二种方法呢？是间接标价法，那么间接标价法呢？它和直接标价法正好相反。哎，直接是用本币表示外币那间接呢，

它是用外币来表示本币，所以说它是以一定数量的本国货币为基准，然后呢，折算成若干单位的外国货币来表示的。所以说是用外币来表示本币，那比如说同样这个啊式子对吧？一美元等于六点七二三五cy。那么，对于一个美国人来说，美元是他们的本币人币呢？是外币，所以说那这个时候用人币来表示。美元那所以说它就是用外币来表示本币，哎，所以说那反映的是啥？

反映的是本币汇率。所以说在直间接变量法下，我们所反映的是本币汇率，那么这个汇率越高，说明什么说明？本币兑换的外币数量就越多，本币的币值就越高，所以哎，那么汇率越高，本币的币值越高，外币的币值就越低。所以咱们在做题的时候，如果再去遇到这样一个题说啊，这个汇率高低哎，意味着币值的高低怎么样，

它一定要有一个明确的界定。就是它一定要告诉我们，它是直接变二法还是间接变二法，如果它没有告知的话，这个地方我们是很难判断出来的。对吧，因为直接间接两种情况不同，那么汇率的高低所代表的币值高低也是不一样的，是正好相反的。啊，是正好相反的，所以说呢，必须要界定清楚啊，那么另外一点就是啊，世界上一般英联邦的这样一个国家。

啊，像英国美国啊，他们采用的都是间接标价法啊啊，那么另外一点呢？就是啊，美元啊，美元除了对英镑之外，其他。货币呢，都是间接啊，只有在对英镑的时候呢，它是直接就是它在进行反应的时候呢，就是一英镑等于多少多少美元？除此以外，都是一美元等于多少多少外币啊？

它都是这样去标价的，这叫间接标价法，那么第二个第三个呢？就是美元标价法了，所谓美元标价。顾名思义，就是用美元来表示，一国货币价值的这样一个标价方法。所以说，用美元来标价外币，这叫美元标价法好。这是关于三种不同的标价方法。咱们重点关注就是直接和间接就可以了啊，知道间接和直接它反映的这个汇率大小与数值的变化，还有币值的变化之间的关系就行了。

好，那么接下来我们看一下这道题啊，在直接标价法下一定单位的外国货币折成的这样一个本国货币的数额在增加。说明什么问题？注意这道题考察的是直接标价，我们说直接标价是用外币来本币来表示外币。对吧？本币表示，外币所以说它反映的是外汇的汇率啊，它表示的是外汇的汇率，所以说一定单位的外国货币在折算成本国货币的时候。如果这个数额是在增加的，你就想一想。人民币和美元的例子对吧？哎，

一美元原本等于多少呢？等于六人民币现在这个数变大了，比如说变成七了。那意味着什么？意味着美元更值钱了，人民币更不值钱了，对不对？所以说，意味着它币值的增加，对吧？或者币值的上升。那么，同样的币值上升，而且呢，外汇的汇率怎么样也是上升的？

所以说我们这个汇率反正是外汇的汇率，外汇汇率会上升，那所以说。b和d是不是直接错了，然后外币的币值也是上升的啊，外汇的汇率上升的外币的币值也是上升的。那么，同样的本币的币值呢？就是下降的对吧？所以我们这道题选择的就是选项啊，外币的币值上升，外汇的汇率上升。啊，这是关于直接变量法下数额大小与它们之间的关系。那么第三个呢？

就是汇率的分类啊，汇率的分类首先来看一下啊，因为这些呢，分很多组啊啊，不同的这个组别啊，那么它在进行分类的时候呢，是依据不一样。首先来看第一个分类依据啊，就是经济生活所使用的汇率的数量啊，分为单一汇率和负汇率，那什么叫单一汇率呢？它指的就是一种货币，它只有一种汇率，换句话说就是。美元人民币之间。

它只有确定了一种汇率。而如果是负汇率呢？指的就是一种货币，有两种或两种以上的汇率，什么意思呢？就是说我在和比如说美元兑换关系的过程中。啊，那么一美元兑换多少人民币呢？有可能同时存在两种不同的汇率，那一旦同时存在两种不同汇率，那这种情况下它就不利于我们竞争的形成，因为什么？因为是这就涉嫌到一个非不完全竞争了。所以说它会影响到国际合作，你就好像哎，

第一种汇率是一比六点五，第二种汇率一比七，那么这种情况下大家肯定。啊，会更乐于用一比六点五，然后呢去兑换啊，这个美元对吧？因为这样的话，人币币值会更高一点。啊，但是呢，我们反过来，如果想要用美元去兑换人民币的话，那我们肯定会选择第二种，所以说这种情况下，

由于汇率它会天然造成一种隔阂。对吧，所以说造成资源在流动的时候呢，它没有那么自由，所以说呢，造成不完全竞争的出现啊，影响我们经济发展。所以这是单一汇率和复汇率啊，就是同时存在一种还是多种汇率？那么第二组呢？就是能否自由的波动啊，以及波动范围是否存在限制，分为浮动汇率和固定汇率。那所谓浮动汇率，顾名思义，

那就是说在汇率市场上啊，那我们啊，本币与外币之间啊，我们这个汇率呢，完全是由市场的供求关系来决定啊，比如说。某种货币，它的供给大于需求，那么该货币，它的币值就会下降，而反过来，如果某一种货币，它的呃，这个外汇的供求关系是。供给小于需求，

那么这种情况下，它的币值就会上升，所以说它是由供求来决定的。那么作为政府呢？它不加干预哎，它不加干预，政府不会主动的去。干预我们的汇率，它的一个形成，那么第二种呢？就是固定汇率了啊，所谓固定汇率呢，它强调的就是政府，它会用行政或者用法律手段。来使得一种货币与另外一种货币之间保持一个基本固定的一个关系，

哎，所以说它会存在一个固定的比价，当然这种固定比价呢，有可能是可以调整的，也有可能是不调整的，对吧？那就看到到底弹性大小如何，所以这是浮动汇率和固定汇率，那有同学可能会说了，那为什么政府一定要用行政或法律手段才能够去维持这样一个关系呢？原因是因为它不管是固定汇率也好，浮动汇率也罢，那么它的汇率实际上都是由供求关系来决定的。但是呢哎，如果是浮动汇率的话，

就是政府不干预，不强行扭转一下它的一个呃比率，所以说这样的话，它就造成是一种波动的一个状态，而固定汇率呢，我们通过。相关的一些手段啊，强行的让它的汇率呢，维持在一个水平，所以说它实际上是由于外部力量造成的，这种固定，所以这种固定，它其实是人为造成的，并不是说它自发造成的。所以这是浮动和固定。

那么第三组呢？就是根据外汇管制的程度，哎，分为市场汇率，官方汇率以及黑市汇率。那么，什么叫市场汇率呢？顾名思义啊，就是不存在外汇管制，也不存在啊，这样一个呃外汇，呃管理，或者说呃外汇管制比较轻松的，那么这样一个国家。那么，

由于外汇的它的一个供求关系所决定的汇率，那么这就叫市场汇率。也就是说，那么这一种汇率的形成是基于市场的调节。哎，根据市场的供求关系，自发所形成的这样一个汇率，那么这就叫市场汇率，而第二个呢，叫官方汇率。那么，这个官方会对顾名思义谁能代表官方呀？政府货币当局对吧？所以说它指的就是在外汇管制比较严的国家有异国或地区，它的货币管理当局对外汇的制定还有。

呃，公布的这样一个制汇率，那也简单来说就是这是货币当局制定的汇率，或者说公告的一个汇率。所以说它不是依靠市场力量形成的，而是我们强行调整的，所以这就是市场汇率和官方汇率，它们的不同啊，一个是靠市场调整，一个是靠官方制定。那么第三个呢？叫黑市汇率，什么叫黑市？那咱们知道有些国家它的外汇管制非常的严，就是如果我光明正大的去哎，

兑换外汇可能会受到限制，对吧？那么这种情况下呢？哎存它就存在一个哎由盲目性较强的供求关系所形成的，不被官方认可的汇率。所以说叫黑市，因为所谓黑市见不得光嘛，对吧？所以说就是这种外汇的供求关系是不被市政府所认可的。所以说不被官方承认的这样一个由市场供求决定的汇率，那么这就叫市黑市汇率，这是三种不同的这样一个外汇。呃，分类。那么第二个呢，

是国际货币基金组织，它的汇率制度的一个安排啊，就是讲解了一下咱们目前啊所实施的这种汇率制度啊，究竟有哪些类型？首先来看第一种呢，就是硬盯住哎，硬盯住的话，强调的就是它的约束力非常强，两种货币之间的固定比价呢，也是非常的死板。死板的是几乎没有办法调整的，你像第一种情况非常极端啊，没有单独的法定货币，你比如说实施美元化的这样一个国家。那么他自己的货币都已经放弃了，

对不对哎？他是用其他国家的货币来作为唯一的法成货币，在本国流通。或者说哎，货币联盟成员国之间的这样一个汇率安排，那么这就是没有单独的法定货币。啊，没有单独的法用货币，你像这里边指两类，第一种就是有一些你像呃，这个中美洲有一些国家，它自己是没有货币的。那么，它直接用的是美元，所以说这样的话，

它没有法定货币。那言外之意就是这个国家完全就依赖于其他国家了，对不对？哎，你像中美洲有很多国家就完全依赖于美国了。那么，还有一种情况呢，就是货币联盟啊，你像中非货币联盟，西非货币联盟，它都有自己货币，然后包括欧盟，对不对？哎，他们也有自己的货币。

那么，当他们有自己货币时，那好，那这个国家是不是就已经放弃了自己去啊？这个控制货币供给量的这样一个呃权利了，是不是哎？完全是依赖于我们整个联盟。哎，整个联盟它的货币供给将直接影响我们本国内的货币供给啊，所以说这种是没有法定货币的。那么第二种呢，就是货币局安排啊，这个货币局安排呢，我们前面也给大家提到过，就是在法律中明确规定本国货币与某一国的外币可以进行兑换。

而且呢，保持一个固定的交换律。并且啊，对本国货币它的一个发行，然后作为特殊的一个限制来保证履行这一法定义务，换句话说，我们已经承诺了。本币与某一个货币，我们要保持一个固定的兑换比率，比如说你像香港的港币与美元，对吧？保持一个一比七点八的这样一个固定的关系。那我为了维持这个关系，我怎么做呢？我们会要求在发行港币的时候以等值的这样一个美元来作为准备，

你有美元你才能发行港币，没有美元不能发行，这样的话，我们市场中所流通的港币，它和我们手中所持有的。呃美元始终是一比七点八的关系。那么，这样的话，它就能够比较好的实现这样一个目标，那么这就是。货币局制度，所以虽然有本币，但实际上你的本币是依赖于外币的，所以这要硬盯住啊，是不能动的。

那么，还有一些软盯住所谓的软盯住呢？就是看似我也盯住了某一个货币，但是并不是说我这个比率就不能调了，它是存在调整空间的。比如说你像传统的盯住就是哎，我直接盯住某一个货币，或者盯住某一个货币篮子，但是呢，它汇率是可以波动的。只不过它浮动的比较小啊，不能超过中心汇率的上下1%，也就是说围绕中心汇率在上下1%以内进行浮动。那么就叫传统叮嘱啊，叫传统叮嘱，

那么第二个呢，就是稳定化安排啊，所谓稳定化安排，那么它就是作作为政府，我并不去明确承诺。我要盯住某一个货币，或者说盯住某一个货币篮子啊，不承诺，但是呢，哎，我基期市场汇率波动至少连续六个月内已经不超过2%了。就是说，虽然我并不承诺说我要盯住你，但是我的措施使得表现为我和你。固定关系对吧？

保维持一个固定关系，而且这个固定关系呢？已经长达六个月内没有超过2%了，所以说这基本上就是一个。名义上没有叮嘱，实际上就在叮嘱的啊，一种制度，所以说叫稳定化安排啊，就是我们通过安排来表现为啊叮嘱。那么第三个呢？叫爬行钉柱哎，所谓的爬行钉柱指的啥呢？就是该国货币按照某一固定的事先宣布的幅度。或者说，根据某一量化指标，

它的变化定期小幅度的进行调整，那么它指的是啥呢？就是说哎，我事先可能约定我和你的对换关系一比六。我事先定好了，对吧？我事先也也会去公布，我们是可以调整的，对吧？也可以调整的，就是根据我们的量化指标，比如说最近。哎，我们根据我们国内情况和你们的情况，然后判断一比六比较合适，

那过一段时间呢，我们重新重新进行测算，然后发现一比六不太合适了，对吧？可能一比五点五比较合适，那我就调一调。虽然它会定期小幅度的进行调整，那么这就是爬行钉住那，所以说爬行和传统区别是啥？传统是我事先确定好之后就一直确定好了。对吧，这样爬行的话，我这个基准都是可以调的，对吧？只不过它幅度比较小而已。

那么还有呢，准爬行啊，这个准爬行与爬行定路非常类似，区别仅仅在于啊，此类的货币啊，它围绕中心汇率呢，保持一定幅度的波动幅度。换句话说，就是啊，我和你事先也是一个固定的关系，但是呢，我始终是围绕你在一定的幅度内进行波动，所以说它是存在波动幅度的。并不是说哎，我就死死的咬着你对不对啊？

然后最后呢？就是关于水平区间定住，那如果是水平区间盯住的话，指的就是。你像爬行钉住，我们钉着是一个直。啊，说一比六好，近期一比六说一比五，近期一比五，但是水平区间呢，是指我们在设定的时候，本国的这样一个货币与外国的货币之间，它们的汇率是定在一个区间里。比如说我们直接设定一比五点五到一比六，

只要在这个区间都行，所以说它盯的不是一个值，而是一个段儿啊，一个时间呃，一个这个汇率段儿。所以说它盯住的是区间，盯住的不是固定值，那么这是呃，这几种软盯住的一个情况，那么除此以外呢，还有一些有管理的汇率制度。那么，这个有管理的绘制制度呢？实际上，它也属于这种浮动。

啊，实际上，一是一种浮动，具体来说就是。这个汇率制度呢，并不满足任何类别，你说它呃是固定的吧，它确实不固定，对吧，因为它也没有盯着某个货币。但是你要说到浮动吧，它又不是完全由市场来调控啊，政府会频繁的去干扰。所以说它属于一种有管理的汇率制度，那具体来说就是政府会频繁的，

而且没有规律的去干预我们的汇率。啊，使得货币当局它的汇率制度不符合任何一个定义，对吧？既不符合固定，也不符合浮动。所以说它主要强调就是政府干预的非常的多，非常的频繁。那么再往下啊，就是关于浮动汇率制，涉及到浮动汇率，还有自由浮动，所谓浮动汇率呢？就是汇率很大程度上。它是由市场来决定的，

哎，根据市场供求关系来决定一个汇率，那么一国的货币当局在外汇市场上，它的一个干预主要的目的是啥？主要的目的是为了缓和我们汇率的一个波动，因为咱们都知道啊，这个汇率呢会受到，比如说资本的啊，这个进出的一个影响，对吧，包括我们进出口贸易的一个影响，这些都会受到影响。那所以说我们为了使得哎汇率保持一个比较稳定的一个关系，或者说保防止它过度波动，那所以说呢，

我们可能在一定程度上会进行一个调整。就是一般来说，都是由市场来决定的，但是当这个市场汇率过分波动的时候，或者说波动幅度过大时，我们会主动干预一下，对吧？让它呢，稍微稳定稳定，对吧？而没有一个明确的干预目标。就是说我们只是为了让它稳定，并不是说我要把它控制在多少多少范围之内，没有这个目标，所以这叫浮动汇率。

而自由浮动呢，就是完全由市场来决定一国货币当局在外汇市场上，那么它的干预呢？只是偶尔发生，哎，很少去进行干预。啊，主要的目的呢，就是处理一些无序的市场状况，总而言之就是当市场无序极度混乱的时候，我们出手干预一下，让它更合理一点就行了。对吧，至于它要维持在一个什么水平无所谓啊，那么这是自由浮动啊，

关于这个汇率制度呢，咱们需要清楚。

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