12.第十二章货币需求理论

罗泽兵 · 发表于 2024-4-11 08:21:00

至于货币需求理论，注意啊，这里。同样的，也可能会考大题的啊，好，咱们看一下啊，在美国啊，这个。货币啊，主要是有这个两种，一个是啊，这个m1还跟的是m2各位啊，咱们就考个经济学硕。也不是金融专硕，

所以呢，你大致的看一下就可以啊嗯。好，这个m1。各位，什么是m1呢？就说啊，你手里面的钱和银行的活期存款，这个呢是m1。称之为是狭义的货币。它的流动性很强啊。咱们宏观里面这个什么呢？像或像这个货币的供应量啊，它就是。这个m1啊，

就是。我们说扩张的货币政策是什么？就是m1增多，那如果是紧缩呢？就是m1降低。而m2呢？m2什么？它等于m1加上定期存款，各位啊，你先这样大致理解下，注意啊，那么这个话叫叫。m1嘛，加上定期存款，你先这样理解即可m2呢，

是广义货币。准确来看的是m2，等于呢？这这个m1加上像这个后备箱的固这个共用基金呀，比如像这个像余额宝之类的啊，等等之类的啊，主要呢是。定期存款。好下面啊，大家看一下啊。为什么人们会持有货币？我们这里主要讲两个理论，一个叫资产组合理论。它是对卡恩斯投机动机的一个延伸，还有一个呢，

是报帽托运模型，它的平方公式。这是对卡恩斯交交易动机的扩展，那为什么没有谨慎动机呢？注意啊，也有那个叫混轮模型，只不过它很难里面呢，要用到切比雪夫不等式。考金融专硕的哎，需要会你们就不用会了啊，咱是学硕对吧？好看一下资产组合理论，它是对卡恩斯投机动机的一个延伸，注意啊，货币需求指的是。

人们在投资组合中选择的持有的现金等，这个呃支票的一个数量主要是现金啊。货币具有最强的流动性和最低的一个收益性，什么意思呢？无收益，但是有最强的流动性，它可以瞬间去买东西，对不对？好看一下资产所有者，它认为呢？货币是具有价值储藏作用的一个。这个职能啊嗯，看一下他认为货币需求。是一个复杂的函数，你注意啊，

咱研究的都是实际货币需求，注意啊，都是实际货币需求。其中rs是股票收益率rb，债券收益率派e呢？通胀预期你可以理解为是实际资产的收益率，或者说像房地产的收益率。因为房价一定是会随通胀的增加而而增加的w呢，是实际财富。前三个称之为是机会成本变量，它仨增加都会降低货币的需求，因为货币的收益率。相对而少了，所以会降低货币的需求，但如果实际财富多了，

那你会持有更多的货币啊，因为你。收入多了嘛，对不对？这个是资产总理论好这个呢，了解即可考的多的，主要是鲍默尔托宾的。平方根公式，它是对于交易动机。进行的延伸。凯恩斯说，交易动机只是收入的增函数，拓展完之后呢？布尔姆河滨不仅仅啊它。引入了作业动机，

也是利率的减函数，注意啊，以上只是定性分析。泡沫托宾，他们还定量分析了，咱说看一下。这里啊，这里。咱们就举个例子，各位啊呃，这个例子呢，你可以看讲义的，你也可以看我这里给你给就是给你给你去说的啊。比如说啊，你一个月收入是y元。

而且你一个月也要花y元，什么意思呢？你是一个月光族啊，而且啊，咱就认为你在月初能够得到这个y啊，企业给你打到你的。银行卡里面去，总之你是一个这个什么月光族？这一个月你可以呢，在月初一次性把钱全部取出来，然后呢，每天都花，每天都花到月末，刚好花为零。你也可以怎么样呢？

每天花多少就取多少，你注意啊，对，如果你采取第一种策略。你将获得最多的一个便利性，但是你将有最少的收益。因为你没有利息成本，如果第二种呢？第二种的话，你看啊，你每天花多少取多少，你虽然有最多的利息。但是你不你取钱不得到银行里面去排队呀，你不要跟我讲老师，我支付宝转账在美国，

那个时候没有支付宝。抱帽托宾，那都是上世纪五六十年代的人，那个时候无支付宝，所以呢，你需要去银行取钱，你取钱的时候。你是不是也有成本呢？或者说啊，你如果想降低你的利息成本。那你就只能。多去取钱而多取钱，又有一个排队成本或这个取现成本。总之总之，你要去权衡一下，

一个月去银行几次，让你的总成本。实现最小化而总成本，它等于什么等于的是？由于持有货币而放弃的利息，这个呢，叫利息成本。以及你的一个曲线成本。好，那我们看一下啊，你的利息成本到了多少呢？比如说各位啊。咱就咱就一样，你如果去一次银行。注意啊，

什么叫什么叫去子银行？就是说啊，你一次性把钱全部都取出来啊，在月初你全部都取出来。这是你呢？去一次银行。这是时间啊，假设这是这一个月，然后呢？这是y。你注意啊，咱认为你就是一个月平均把这个y都花掉，每天花钱都一样啊，是三十分之一y。所以呢，

你这每你你的这一个月。这一个月你的一个货币持有量就是如图所示，第一天这么多。第二天这么多，第三天这么多，注意啊，这是你这一个月的货币持有量，越靠近月末。你花的钱越多，所以你持有的钱就越少。懂我意思吧，不是所以你对，所以你呢，这个收入钱就越少，那你到底损失了多少利息呢？

注意啊，比如说你第一天。你持有了。这么多的钱。这么多钱，如果存银行里面能够获得这个高度乘以日利率。对吧，乘以日利率，但你没有去放。所以你就损失掉了这高度，乘以日利率。咱假设的率是二。这个二呢？假设假设呢？它是什么呢？

它是它是这个这个这个日利率啊？好，由于你每天吃的钱不一样，所以呢，你每天所放弃的利息也。最后一天，风险利息呢？它是最少的。对吧，那你这一个月总共放弃了多少利息呢？对呀。整个的三角形区域面积。就是你所放弃的利息多少呢y。乘以二，除以二。

对呀，你这个二如果是日利率，那你就再再乘什么呢？就是再乘一个乘一个30，同样的你对吧？你呢？如果是月利率呢？那你就直接是这个就不用乘了呗啊，注意啊，这个二呢？如果是月利率，那你就不用乘了呗，对吧？就不用承担责任，所以呢，

二分之y乘以二。就是你的一个利息成本。这是你去一次银行时。成本那如果你去。两次银行呢。第一次你取了二分之y在月中时。你呢？又去取了一次，因为你画完了，所以呢，它是这样画的。其实这个面积。也是，如果当n=2时。它的一个利益成本多少呢？

是二×2比上y×2。如果你细细发现，所以呢，当它去n次时。利息成本就等于。2n分之。y×r。这是利息成本。那曲线呢？你去一次成本是小c。那你如果续n次呢？就是n乘以小c，所以tc。等于的是。y÷2n，

乘以二。加上n乘以小c。咱现在要看一下你这个n为多少时总成本是最小的，怎么办呢？让tc。对n1到为零。你呢？可以去可以去去去求一下n。等于什么呢？等于根号下。y×I比上。2c这是n star。当n次大为它时。当n次大为它时，总成本是最小的好。

你注意啊，我们认为如果你去n次的话，那么y比上2n。就是你这一个月的。平均货币持有量。注意啊y元n呢？是这一个月的，你的平均货币持有量，换句话说，如果你去一次的话。二分之y就是平均货币持有量。那两次呢，就是二乘以二分之y，所以呢，二n分之y就是平均或者数量好，

你再带入这个h大。你最优的平均货币持有量是多少呢？就是这个式子。你注意啊，咱们讲义上是用小tc。来表示的，你去一次银行的成本，咱刚刚讲的是小c，它是一个意思。关于这个结论。你务必要给我记住，以及它的几个小结论，也需要你记住注意啊，这个这个式子要会推。同时，

要会证明它的结论什么呢？那随着收入的增多，你的平均货币持有量会增多。随着率增多，你的这个这个这个md呢会降低。所以呢，它一它是定性分析的。以上只是定性的好，而下面是关于定量的。什么呢？我只需要你给我记住两个结论。什么呢？当收入增加1%时，你持有的货币量将增加百分之零点五。当利率涨1%时，

你的货币需求量会降低百分之零点五。咱讲义上多个零啊，换句话说，收入就是货币需求，对收入弹性是二分之一，对利弹性呢是负二分之一。这个至关重要，再就是这个第一个就是当价格或工资都上涨一倍时，将不影响。实际货币余额啊，这个呢，你了几个重点是第五个结论，其实二三四。也是了解几个，主要是第五个。

好，以上是我们宏观经济的微观基础，我们下次课再讲这这个这个第13章新凯恩斯和新古典宏观经济学派。

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