11.第十章、第十一章

罗泽兵 · 发表于 2024-4-11 08:20:36

好，各位同学，我们今天呢来讲这个，我们基础课里面未讲过的内容什么呢？叫宏观经济的微观基础。我们总共学哪些微观基础呢？消费。投资和货币需求。而且投资可以忽略不计，主要是消费和货物需求，而且这俩分别是我们的第十章。啊，消费。第11章投资。第12章或需求啊，

其中第11章可以忽略不计，但第十章和第12章完全有可能考。大题啊，明解呀，简答呀，计算呀，这种题目啊，都可以考到，特别是这个消费啊。好，那我们就看一下啊。咱之前实际上呢，学过凯恩斯的消费理论什么呢？当收入每增加一单位。消费增量，

它的呢，是小于一单位啊，换句话说呢c。等于阿尔法加贝塔乘以yd。消费是可支配收入的增函数，对吧？好，再一个。卡恩斯的理论那都是短期理论，当提及啊，当提及说消费由谁决定时。在短期由可支配收入决定，那长期呢？长期就这个跨期消费理论。好，

我先说结论啊，长期消费是利率的减函数，利率越高则意味着是。这个消费会越少。再一个其实呢，消费是多因素影响的一个结果呃，其实呢，短期啊，短期可支配收入。是首要因素啊，那第二呢？第二因素就是这个利率，那长期呢？长期首要因素是利率，那第二次呢？

第二次呢？是可支配收入这个呢？你了解即可，我们一般只看一个变量。好，下面咱们看一下啊，这个费雪的跨期消费模型啊，它是长期消费。的决定理论。费雪是古典学派的古典学派啊，他呢，对一方面他认为价格机制。很完美，再一个咱们微观里面消费者选择那一章，哎，

预算约束下去。去实现向量函数的最大化，哎，那一套也是放在这里来用的啊，好看一下。这个费雪的跨期消费模型啊。嗯，这里呢，你就按照我的思路走，把故事讲明白即可。咋讲嘞啊，比如说消费者。它只存在两期。其中第一期。消费是c1，

收入是m1。第二期消费是c2，收入是m2。消费者。他来到市场，光溜溜的走的时候一分钱没剩，换句话说，所有收入都要去花掉啊其中。c1可以小于m1。此时一月的是它第一期有一部分的收入会。未消费啊，进而呢，存起来放在第二期去消费，注意啊，它存钱是有利息的。

这样的话，意味着是在第二期它收到的金额是m2。加上m1-c一×1+r啊，这是第二期它。他能够去消费的钱，同样的，它也可以呢，让c2大于m1。此时的是他需要去借钱，当然了，借钱也是有利息的好，那那第二期呢啊，第二期他要先还掉。借的钱同时再还的利息，剩下的他再去消费第二期，

他的这个消费金额是m2。减去。c2-m一×1+2。啊，这是它第二期的，这个收费金额好，再一个它的效用函数u。等于UC 1c2。啊呃，图这样画的。这是它的无差异曲线啊，这是它的无差异曲线，哎，在微观里面，我们是不是还要找一个预算约束啊？

哎，现在呢，咱们去找一下注意啊，题干里面一定会告诉你它的作用函数。但是一定不会告诉你它的预算约束方程啊。那我们怎么写呢？好，你这样写。好，你看啊，既然这里有一个利率，那我们呀，把所有的消费和收入都放在第一期去看啊，什么意思呢？就是c1。

加上。c2÷1+r。等于m1加上。m2÷1+r，什么意思呢？我们把所有的消费都放到第一期是这个。它一定等于啊，所有的收入也放在第一期啊，这个是求现值，你也可以呢，都放在第二期。又是c1×1+2。加c2。等于m1×1+2+m二。这个呢，

是把所有的这个消费和收入都放在第二期啊，也一样，其实呢，就是这个方程。等号两边通称一+2就完了啊，好，咱们一般是上面这一个啊。然后你画出它的预算约束线来，是这样的。斜率k。等于负的一+2。啊，这个是斜率啊。好，我们需要在预算线上找一个最远离原点的五开曲线啊。

进而呢，得到最优的一个设备点。对吧啊，这个图呢，大致就这就就这意思啊，好看一下啊。注意啊，在这条预算线上有一个丙赋点什么呢？是这个点。因为它它收入是确定的，咱看的是怎么样去选择c1和c2啊？好，这一点出意味的是。就是c1。等于y1c 2=y二，

这是丙赋点，它的一个意思好，下面看一下啊。如果收，如果利率r提高。这意味什么呢？注意啊，利率r提高意味的是这条线将变得更加陡峭，因为它斜率。是一+2是负的加二对吧？好，但你注意啊，不管这个线，它的斜率如何变化？它都将经过这条丙赋点。

因为这点意味的是c 1=y 1c二=y二。你利率再怎么变化？我这个我饼赋不变，那我c1对就只要我选择第一收入全花完，第二收入对吧？在第二期这个循环完就可以啊，所以呢？这些变化将指标的这个比负点去旋转。好，如果在笔误点的左侧。是最后消费此人，意味的是CA 1小于y1，那如果在右侧呢？则是CA 1大于y1。好，

我们下面啊，我我们下面来看一下啊，好这个该图呢，对吧？就是无这个运算键上找一个最远离原点的。无差异曲线的相切点啊，那个点对吧？就是什么？就是它的效用最大化点。好，那下面看一下啊，如果收入提高，它对这个的一个影响，注意啊。收入提高将使得这个预算线。

向外平行移动对吧？只影响截距，而不影响什么呢？这个。这个呃利率啊，不这个这个斜率啊好，你看一下当消费者收入增多时。不管是当期收入还是未来收入。只要收入多那么。那么，两期的消费都会增加，为什么呢？因为一般呢？我们说啊，消费它是一个正常品。

啊，由于收入效应。dmdc是大于零的，所以不管你第一期还是第二期，只要你y多了，那两期的这个这个c都会多。好，你注意啊，你注意费雪的跨期消费隐含的是影响消费的。是消费者，他的一生收入，而凯恩斯呢？凯恩斯认为，只取决于当期收入。好，

而下面我们看一下啊，如果利率变化对消费会怎么影响啊？好，这里有两道简答题同学，你来给我证明一下。如果一个人，他是一个贷款者，那当r提高后，他依然是一个贷款者。如果一个人是一个借款者。当r降低后，它依然是一个借款者啊，这道题本来是范里安的内容，但是高宏业在宏观里面。讲了，

那我们也得会啊，好什么叫贷款者呢？就是说啊，你把钱贷出去。如果你初始。ce小于ye那你是一个贷款者，那什么叫竞争者呢？就是ce。大于外溢，你需要借钱来生活啊，你需要借钱来生活。好看一下，如果c1小于y一会怎么样啊？注意啊呃。你看啊，

这条线这这条黄线啊。这条线是初始的预算线啊，然后呢，最优点是在e零点这里来消费的。而e零点显然就是c1小于y1啊。c1小于y1，此时他是一个贷款者。那我们看一下，当利率上涨之后，哎，它会怎样去选择好这一点呢？我们称称之为是o点。利率上涨使得它的计算线是从AB线怎么样旋转为了a撇？b撇线。这条绿线为什么呢？

因为这个斜率是负的，加二当利率提高时，它将变得更加。陡峭。好，你看一下啊，那为什么说当利率提高之后，它依然是一个贷款者呢？我们只需要证明利率提高之后，它会在oa撇。的区域去选择即可好，你来看一下，你看e零点是AB这条线上的。效用最大化点。对吧啊e零点是AB的效用最大化点，

所以e零点的效用。是大于了ob这条线上每一个点的效用的。对吧，而ob的效用显然是大于了ob撇的效用的。对吧好，你来看啊e零点位于ao这条线上，而ao上它的效用一定是小于a撇o的效用的。因为ao在c一一定时a撇o的这个c二会大于ao，所以说a撇o的这个效用。一定是大于ao的好，我们我们假设e一点是a撇o的效用最大化点。所以e一点它的效用一定是大于了一这个一零的。所以e1大于e0大于ob大于ob撇儿，换句话说e1。是大于了ob 1撇的，

只要e一点大于了ob 1撇，那此例的是消费者一定是在。a撇o之间进行消费c1，那此时他依然是一个贷款者。对，那他背后有什么经济学原理吗？注意啊，如果他是一个贷款者。说明他偏好第二期消费，如果此时利率还涨，注意啊，利率涨意味着是。第一期的消费的机会成本在变大，因为在第一期他可以选择储蓄，也可以呢去消费。

啊好，换句话说啊，第二期它能够消费更多，所以呢，所以他依然会选择在第二期去消费啊，不是呃，就是在第二期呢去。多消费。这个是。这个那如果他是一个借款者呢？好当利率降低之后，他依然是一个借款者，怎么看呢？比如说初始时是。AB点。

这个也是od。然后呢，在e0消费，在e0处，显然c1是大于y1的。现在让利率啊，降低啊，此时这个这个预算线变为的是a撇。b撇，我们只需要证明最优消费点依然在ob撇区域即可。好开玩笑，由于e零点是AB上效用最大化点，所以e零点它的效用一定是大于了ao的。而ao的效用一定是大于a撇o的。而且可以发现ob 1撇它的这个点，

它的效用一定是大于了ob的，我们假设一点是。是ob撇这条线上效用最大化点，所以一点它一定大于一零的。所以意义会大于a撇o。所以，当一段线为a撇b撇时，它一定是在ob撇区域选择区。去消费，此时他依然是一个借款者，懂我意思吧啊，这里啊，有点像脑筋急转弯。而下一个从se和IE分析，当r提高时，

对消费和对消费和s的一个影响看一下。利率提高意味着是当期消费的机会，成本在变大。换句话说，如它的这个，就是你可以。不消费储蓄的话，能够获得更多的一个收益啊，好，我们看一下这个se。当利率上涨时，这意味着是当前消费变得更加的昂贵，所以呢，所以c。c一会减少注意啊，

由于se所以c一会减少。嗯，那那这个啊c1减少，势必c二会啊增多这个啊，只是替代效应，那如果是。收入还有呢，收入上下就要利率提高，将提高销售的这个实际收入，所以呢？注意啊，消费是一个正常品，当收入越高时，消费会越多啊。此时预的是，

不管是第一期还是第二期c都会增多，所以呢，综合来看。当利率提高时c1未定，而c二一定是提高的。一般啊，一般。当利率在水平很低时。收入效应要小于替代效应啊，因此呢，当r提高时啊，这个消费会减少啊，这个是在利率。很低时这儿呢，有点儿像我们那个向后弯曲的劳动供给曲线，

懂我意思吧？这儿呢了解即可。好，那如果存在借贷约束呢？各位啊，什么叫借贷约束啊？一般指的是你能够往外借钱。但你很难从外面借钱啊，比如说啊，如果你一开始。最优点是c1小于y1，你一开始就是把钱对外借出的，你不用去借钱消费。啊，此时此时就哪怕你有借贷约束，

那也不会影响你的消费啊，此时对吧？你的预算约数啊。是这条线。什么意思呢？就是ce只能小于等于y，因为你无法从他们去去去借到钱啊。那如果你一开始就是一个借款者呢，那此时你只能在这个角点处就有这个c 1=y一。c2等于八二处选择消费啊，这个是费雪的跨期消费理论。下一个坎恩斯的消费函数啊，就是那个短期消费函数这个呢，咱之前基本上都是掌握了啊，第一个m bc介于零和一之间，

换句话说。每增加一单位消费的增量会小于收入增量。而换句话说啊，注意啊，咱这里就不考虑什么税了啊，咱就以简单的来啊。这个c等于阿尔法加贝塔乘以y，而且你注意同学随着你收入越多，贝塔。这个边际消费倾向是逐步在降低的。而ABC。等于c比y，等于贝塔，加上阿尔法除以以外，随着y越多。

贝塔在降低这个在降低，所以此时ABC也是随着外增度而降低的啊。第三个啊，当期收入是影响消费的主要因素，而利率它影响不大。这个图我就不看了啊，卡恩斯函数它只是短期的啊，但是呢，在当时人们并不知道它短期的，并因此而发现呢。它有些问题什么呢？第一个是长期停滞假说，因为凯恩斯啊，他认为啊，随着你外越多。

你的消费。占y的比例是越来越小的，而大部分钱都会去拿去储蓄。储蓄最终要转为投资，但问题是你储蓄在增多，而我的这个投资。就是说白了，社会中没有那么多投资来吸收这些储蓄，进而呢，进而呢，导致长期中经济会。陷入衰退啊。为什么呢？因为投资不足啊，储蓄太多了，

无法去容纳这么多的不是，而投资太少了呀。对吧，但是呢，二战之后，历史数据表明更高收入并未导致储蓄的一个大幅上升，注意啊。是并未导致储蓄啊，其实储蓄率。它等于储蓄除以y啊。嗯，这里啊，你注意啊嗯。哦，就是储蓄率啊，

就是储蓄率对我这个别想错了啊嗯，换句话说啊，你的这个消费的比率注意啊。它的处是什么？就是平均储蓄倾向啊，就是平均储蓄倾向一般呢储蓄率。加ABC=1。而下一个呢，是库兹涅茨的发现，这是什么呢？呃，通过分析实证发现啊。如果拉在一个十年期维度来看。消费和收入的比率是稳定的，什么意思呢？

apc是稳定的，它等于。c比上y依据看似的是ABC是递减的，但实证表明ABC是不变的。好，这使得啊，有一个消费函数之谜，什么呢？就是短期abc。是递减的而常见ABC是不变的。好，下面所有理论都要来解释的消费寒武之谜。这个谜如果画图上就是。长期消费函数。是没有数轴截距的，

它是过原点的，而短期呢，它是有数轴截距的。这就是我们的消费含糊之谜，而下面的所有内容都是来解释。消费函数之谜分别是莫迪利安，莫迪利安尼的。还有菲德曼的。还有杜生贝力的。这个是需要各位同学好好来看一看的啊。咱挨个来来看一下，第一个是莫迪安尼的，他认为啊人的消费啊。它是基于一生的收入来的，什么意思呢？

你一生的收入基本是确定的。你不想一年吃土，你也不想一年挥霍，所以呢，你一生将追求一个平稳的一个消费，而且。你一丝不挂的来，你又一丝不挂的走了，换句话说，你没留下一分钱的财富。对不对？所以说呢，你的这个所有的收益将全部被花掉。好这个呢，我们一般这样看啊。

比如说各位啊。零你一生总共活80岁。你零到20之前，你是不工作的，你20到60之间，你工作60之后退休了。换句话说，你零到80期间，每期消费都是稳定的。好r。而你这些消费啊，都是来自于20到60之间，这40年你的一个收入啊。换句话说，呃，

注意啊，这里呢？我我们啊也认为呢，是没有利率啊，所以呢，80c。等于。四十y啊，所以呢，这个c比y等于二分之一，这个是ABC。换句话说，你站在零时刻，看着未来的80年。你的ABC就是二分之一，

你每一期的消费是二十到六十之间，每年收入的一半。好，但是一般我们没这么简单啊，一般呢，我们是在某一时点，而且是非原点处来分析，比如这一点。这点处假设你的错误是w啊，这个w你注意啊，在零到20之间你的财富是负的。懂我意思啊啊，财务是负的，然后呢，20到20到60呢，

你要去去嘛，赚钱，然后呢，60之前你要让财富为正，然后呢，供你在退休之后去消费。懂我意思啊，这个w可正可负可为零，好在这点处财富为w你还要再活。l年。工作。t年每后入是y，所以呢有w。加上。y×t=c×l。

所以呢c就等于l分之一乘以w加上。l分之t，乘以y。好注意啊l分之一什么呢？是财富的边际消费倾向。它呢，是收入的边际消费倾向，而ABC。等于c比y。等于t比上l。加上二分之一乘以w比上y。好，这个是ABC，也就是这个式子。你注意啊，

如果社会上老年人和年轻人的比例大。则消费倾向会提高，这个怎么理解呢？各位？就是说各位啊。你看啊，你看如果就是这个年轻人和老年人，他们如果多的话。那么存钱的人就少，中年人他们会存钱多而花的少，因为呢，上有老下有小。夏侯晓，所以所以他就所以呢，他呢，

不敢消费，反而去存钱，如果中年人比例少，那么储蓄倾向多。消费倾向少，而少年和老年人呢？他们消费的多，储蓄的少，所以呢，如果他们多的话。则四分选项呢呃，则这个这个这个ABC呢会提高。那这个式子怎么样来解释消费函数之谜呢？来看一下啊，又是ABC。

等于t比上l。加上1%×w比上y。咋解释呢？好，你注意啊，这是曼昆教材的解释啊，在长期。财富与收入是相同比例增长，所以apc在长期是不变的，因为它。是不变的。啊，短期呢？短期外增多，而w不会增多，

所以短期随着外增多。ABC是递减的。这是曼昆教材的解释，你直接去走就可以，不用多问啊，考试就这过程。至于这个题目啊。这个题目呢嗯，就是莫迪林安尼生命周期理论，它的一个这个题目啊。好，咱咱们看一下啊。假设它可以活80年。前20年上学。后40年工作，

最后20年退休啊，这个是60。初始金额是1000元，什么意思呢？在零时刻，他有1000元，人家爹妈给的，然后呢？工作年每年是100元，然后呢？每年年末是消费。好，他问了对吧？让你根据生命周期理论来看啊，第一问求不同时期的一个这个这个这个消费量。

是什么呢？就是1000。加上。80×c=40乘以。哦，不是啊，错了什么意思呢？就是啊，他的所有的钱都将被消费，就是1000。加上40×y这个100等于呢？80×c。所以c呢，就是六十二点五五千÷80这这个是六十二点五啊，注意啊它。

它让你求的是在工作时的mpc mpc。等额的是。DC÷dy每新增100的y将新增六十二点五的c，所以呢，mpc呢？是零点六二五。好，他第二问，在41岁时中，彩票税后1000元，然后求当年的m bc，对呀对。我们先看一下，他在40岁的时候啊，他这个他他在41岁初。

它的财富是多少多少呢？就是1000。加上20×100-4×62点五。是他在中彩票之前的这个收入，或者说这个财富啊，这个财富。多少呢？等于500。说白了，中彩票之前他财富是541，届时中彩票1000，所以呢，财富是1500。好，那后余40年，

他将怎样去去活呢？就是1500。加上。20×100=40年乘以c，而c呢？多少呢？就是3500÷40。是八十七点五，它往后40年，每年将花八十七点五。你看啊，这个彩票中的其实也没有给当期带来多少一个收益，但如果按照凯恩斯的。将会对当期呢有一个较为大的一个增长好，它问的是在41岁时它的m bc。

虽然这是赚了1100。对吧，因为收入是1000，它100而消费了八十七点五。所以mpc呢，是零点零八零，这是第二问，第三问，在70岁退休时，你中转票是1000。其实这个操作和第二问是一样的，这个呢，你自己看看答案就可以了，我想你能看懂啊。而下一个弗里德曼的持久性收入理论，

注意啊，我们后面还会学弗里德曼的。货币需求理论在那里的y啊，注意啊，只要弗里德曼提了y，那都是。持久性收入，那什么叫持久性收入呢？注意啊，它是你可以预计到的长期收入，比如说。公务员工资公务员，比如说一个月能赚一万元。那么，他往后余生工作期间，

每年至少赚一万元，他的工资只会涨不会跌，但如果说你在一个民营企业，比如在腾讯里面。你一个月赚三万。说实话，你今年一个月赚三万，明年一个月能不能赚3000都是问题，所以呢？所以这一万是什么？就是持经营收入而3000呢？而而这个三万呢？这三万就不是。实际性收入，你注意啊，

关于弗瑞德曼的收入理论，曼昆的书和高红叶的不太一样，我们这里以高红叶为准。如果是考曼昆，如果是啊，不是这里啊，我们以曼昆为准，各位啊，最近呢，讲课讲蒙了啊，这个。啊头有点晕啊，咱们这里以曼昆为主，如果你考高空业的，你回去再看一下高空教材就可以了啊。

好嗯。弗里德曼认为，消费是持久性收入的一个函数c等于阿尔法乘以yp，我们用y。表示总收入啊，而是y它等于持久性收入的yp。加上零零后的yt啊p是持久性t呢，是临时性那个temporary对吧？好，所以ABC=c比上y等于呢？注意啊，它认为呢c是持久的函数c呢？等于阿尔法乘以yp。所以呢，ABC等于什么呢？

这个阿尔法乘以yp÷yp+yt啊，因为这个y呢，等于yp+yt。好看一下啊，它是怎样解释的啊？在短期注意啊，在短期民众的收入。主要是由暂时性收入去影响的，比如说你呢，中了彩票，而yt的增加不会影响消费。所以，短期由于yt增多导致y增多，进而导致apc会递减。而长期呢？

长期的y是由yp决定的，所以长期ABC等于这个阿尔法。懂我意思吧啊，长期的y呢，等于是yp啊，所以呢，这个这个这个长期apc呢，等于是阿尔法，所以呢，短除以长期apc是不变的。这是弗瑞德曼解释的消费寒屋之谜，是来自于曼昆教材。如果考高红叶的，你自己再看一下工业书就可以。好它的它的结论是暂时性收入对消费无影响，

只有永久性收入对消费才是有影响的。换句话说，如果你想减税，那临时性减税对消费无影响。只有永久性的消，这个减税才能够对消费有影响，懂我意思吧？好，这个是弗里德曼的，而下一个是杜森贝利的。这个呢，就俩词儿一个叫及轮效应，一个叫示范效应对呀，杜特贝利他认为。什么啊，

这个消费是什么？是相对收入利润。他认为啊，你的消费不是由你的收入决定的，而是由你的往期最高收入决定的。如果你往期收入高，那你消费高，那你现在哪怕变穷了，你也不你也很难降低消费，换句话说。由俭入奢易，由奢入俭难。随着外增多，消费很容易增多，但是如果你外降低了。

你消费很难降低，因为由深入俭难好。消消首先，消费具有习惯性。换句话说，你的消费说老师，你过往最高消费的一个影响叫吉伦效应。比如说你之前用苹果手机，你其实很难突然换成小米或其他的那种。像便宜的手机啊，再一个呢。你的消费不仅受到你自己影响，还受到什么呢？受到你做你朋友的。收入影响，

比如说如果你朋友都用苹果，你会用小米吗？也不会呀啊，这是什么？这叫攀比效，这叫什么叫示范效应？换句话说，你的消费取决于你朋友的一个消费。那它是怎样解释的？消费函数之谜呢？这里呢？你把图给我画准，首先横轴是y，竖轴是c。在长期来看，

你的收入是一直增多的，所以消费也会增多，箭头往上。只有在短期才可能出现由奢入俭，此时虽然y降低了，但由于。示范效应和集团效应，你的消费也不会降低太多，箭头是往左的。考试时把图画上，说明这两个效应就可以了啊。好，以上是关于消费。下一个投资投资几乎不需要你去掌握，但只有一个词儿，

什么呢？托宾的q值。透明的q什么呢？它等于企业的股票市场价值。除以新建企业的这个成本。如果这个q值小于一。说明注意啊。说明购买原有的企业股票比你去新建一个企业要更为划算。所以此时就不会有投资，你别忘了咱宏观里面投资指的是新资本的创造。相反，如果q大于一呢，此时则意味的是新建企业要更为划算，此时呢，则有一个则有一个，

这个这个这个新投资啊，这个是投标的q值。它的一个它对于投资的一个影响投资的透值，它容易考明解你注意啊，你注意这里它指的是股票的一个价值能影响。是否有新投资？但同学咱讲咱话说回来，正是因为企业有了投资。它的未来效益才可能会提高，所以股价才可能会上涨，而q值可能会大于一。换句话说，这是一个先有机。还是相当的问题，但是这个呢，

只是透明的q值，它的一个缺陷而已啊，总之。该理论既有它的它的意义，就是第一段也有它的缺陷，这个第二段这个是关于这个投资。

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