28.第七章争议、流派与共识：自由主义与国家干预（2）

罗泽兵 · 发表于 2024-4-11 07:51:41

当然了，另外一种声音就是认为应该主张干预经济是有效的啊，那这就是所谓的。我们要讨论的一个遵循规则与遵循斟酌处理的问题，也就是说。主张干预经济的话，我们其实内部也有小分歧啊，一部分人认为应该遵循一个规则的。啊，一个一种规则来去干预啊，以后我们应该遵循一种规则去干预经济。啊，比如说弗里德曼的现代货币主义。他提出的干预经济的规则，就所谓的单意味着，

也就是公布一个既定的一个货币供给量的增长率。那公布以后就雷打不动的坚定实施啊，这就属于规则遵循一种规则，另外一种是凯恩主义者。思路也就所谓的斟酌处置啊，斟酌处置就像我们以前一直在提到的所谓逆经济风向而动。啊，这就是我们斟酌处置的干预经济的主张。但无论如何，这两种思路其实在一定程度上都是对经济的一种干预，只是程度不同罢了。程度不能罢了啊，所以这是你要理解的，那我们重点理解了，其实斟酌处置，

因为遵循规则的政策就是就。既公公布一个既定的一个实施规则，然后就遵照实施目的在于什么形成一个稳定的预期。啊，形成一个稳定的预期。他认为，这样的一种政策甚至是最合理的政策，能够最大限度的起到了。运平经济波动这样的一个作用，那另外一个就是争夺处置，这是我们关注的重点，因为这个是凯恩主义所。坚持的一个原则，那争夺主制核心的意思，你把握住一点就可以了，

它一定是逆。以经济风向而动。也就是说，我们制定经济政策，干预经济。啊，一定是根据经济运行的趋势，反着来，逆着它来。经济高涨的时候，我们要紧缩经济萧条的时候，我们要扩张，这就是所谓的逆经济风向而动。啊，或者也可以叫做斟酌处置啊。

就这样一个思路。就这样思路，所以这个思路实际上我们之前一直在提，因为是凯恩主义一直强调的一个。啊，政策的一个基本的原则啊，斟酌处置。那当然了，也有人反对斟酌处置的这样的一种法，那反对斟酌处置政策，他们的理由是什么呢？一种啊，明显的观点是认为政策制定者以及相应的制定政策的，这种政治程序。他认为是不可信的啊，

为什么呢？因为这个里面更多的是由。所谓的这些政策制定者们的人为因素对。其中，政策的制定发挥出了更大的作用。而显然，政府也好，还是政策制定者。这些决策者们也好，你无法排除他们的机会主义。啊，或者他们本身就没有这样的能力去制定相应的政策，即便有也存在机会主义。对不对？那一旦存在这种机会主义的话，

你何谈他们所制定的政策能够取到预期的政策效果呢？对不对？举个例子啊，不一定符合，但是道理是个道理，就好像是什么呢？我们今天。啊，医院医患关系紧张，其实这个问题的根源与一项政策是紧密相连的。就是什么呢？啊，我们当初医院本身是属于事业单位，对吧？然后后来改革的时候忘了是哪年了，

改革的时候把它改成了一种非。全额财政事业单位，那缺口由什么处理呢？由医院自行筹集。那给的政策就是。医院进的药可以加成销售。加成销售什么意思呢？医院进的药，比如说100块钱，它可以加15%。好像这个数据是加15%就最高加15%进行销售。那这样做的结果好像限制了医院的盈利水平，但事实上是。打开了一个潘多拉魔盒，为什么呢？

这是今天医院里面的。医药费高涨的根源，因为医院也好，医生也好，它的收入是取决于它销售药物的。销售业绩，因为销售业绩越高，它的加成收入越高，医院的收入越高，就越能给医院的。职工发放更多的奖金收入。这也是这实际上就是我们一切问题的根源。而且有人说那药品为什么价格也高呢？这不是医院决定的呀。也有关系，

因为越是这样的一个夹层销售，你会发现要价本身越高，是不是夹层的？绝对值也越高。所以你会发现，同种药物重新。成分相同，重新换一个名称，价格就销售了，所以今天低价药物几乎见不着了。但是与很多新药物语言当年的低价药物成分是完全相同的。你比如说我这两天我嗓子不舒服。以前有种药物甘草片，就是一个小的一个片剂，以前就几块钱，

现在你能买得着吗？几乎买不着了。对吧，所以这其实。就是这个问题。就这种政策的制定。啊，政策制定，那就是我们大家说的机会主义啊。这是很重要的，所以。这个时候当然了。这就是反对斟酌处置的理由之一，哎，因为这样的一种方式确实使得我们的政策究竟是否能够预起到预期的效果。

打了一个极大的折扣。所以在这种加成销售药品的制度之下，依然成了一个盈利单位。对吧，我们之前曾经给大家出过这样的题目啊。对吧，医院能否盈利呢？原因是什么？与信息不对称有关嘛？对吧，但问题的兴趣不就这样子消除，以后我们的看病难的问题就能解决吗？也未必对不对？那这个问题可以有多种角度加以解读好吧，这个我们将来讲题的时候可以给大家啊，

把这个问题再给大家谈一下，这样就不展开了。好了，这是我们所说的这个问题，总体上这个原因当然了，至于说。啊政政策以呃政治以及决政策的决策者们，他们的无能也好，机会主义也好，具体原因又是什么？这个大家了解就可以了，这个有多种原因了，比如说政治程序的问题。啊，比如说啊。

研究对象的复杂性问题，就政策制定的那个研究对象，就宏观经济的复杂性问题啊，政治。政策的决定者嘛，他们是没有充足的。知识和经验来支撑他们制定出最佳的政策。对不对？所以你可以看到的情况就是政府机关里面，其实你会发现央行等等这些部门。他的学历水平往往平均学历水平是最高的。啊，原因其实是这样，因为它的业务的这种啊。业务的这个要求。

专业性要求太高了，所以成员也具有这样的特点。啊，但即便如此，是否能做到也打一个问号，第三个，比如说还有机会主义。啊，这个就机会主义是根本无法杜绝的啊，所以像我们新制度主义经济学里面。它的理论利润基础就是基于经济主体的机会主义，因为这个是人性本身决定的机会主义，永远存在。不可能消除，关键是我们能否制定一系列的制度来最大程度上抑制经济主体的机会主义。

啊，那这就是制度。它应该具有的一项啊能力制度具有的一项功能。啊，显然，我们在政策制定者当中，从是否存在机会主义呢？也是存在的。也是存在的啊，好，等等吧，这个大家啊，要以理解为主。啊，理解为主啊，

这是一个第二个方面是斟酌处置政策的时间不一致性的问题。啊，这个时间不一致性的问题，其实就是什么，因为我们刚才是卢卡斯平方那个地方参数的这个变化，刻舟变刻舟求剑的问题是有类似性的。实际上，它指的就是什么呢？就是说你制定政策和政策实施以后，实际上我们这些。随着时间的变化，相关参数实际上是在改变，也就是说宏观经济在不断的向前流淌呢。不断它在运行当中，在变化当中，

你任何制定政策都是基于历史数据而来的。你不可能实时变化的，所以这里面存在一个时间不一致性的问题。所以这个时候你如何就能够做到使你的政策真正有效呢？严格来讲，这个其实做不到的，这个做不到，我们只能够是尽量去接近。啊，但即便如此，这个也对我们提出了更高的技术等等多方面的要求。所以这种高要求就使得大多数的政策。决策者吗？是不具备这个能力。对不对？

可能少数效率高的，能力强的啊，这样的政策决策者可能能够。相对的接近这个目标，但是绝大多数是。所以这个时候斟酌处置就存在问题时，也就是说理论上是可行的，似乎或者理论上是相对可行的。但实践当中是做不到的。因为政策决策者。他们是参差不齐的，能力上是参差不齐的。这个时候我们就知道。啊，最后一个，

我们简单提一句货币政策规则，因为这个太有名了，所以单独提一下这个就是。现代货币主义其实弗里德曼他们所提出的一个货币政策的规则是，就是所谓的单一规则。也就是说，央行应该提出一个不变的货币供给的增长率啊，一旦提出以后。就无论在任何宏观经济波动之下，都按照这个不变的货币供给量，供给增长率。雷打不动的事实。那这样的一种实施，就能够使得经济处于一种啊，处于一种最佳的。

状态当中。啊，这是一种当然了，这也是一种单一规则，这种单一规则根据这样的个稳定的水平，那这个稳定的水平。我们也可以转换一种目标方式，那叫什么？我可以盯住名名义GDP的目标者。来制定这样的一个探险规则。也可以是盯住痛苦判断目标值来制定。无论哪种方式吧，无论哪种方式，只是具体实施当中的。啊，

形式不同，但是整体上它都是一个什么呢？都是一个所谓的。啊，确定了一种。制定货币政策的规则。啊，都是给了这样的一个规则。那在这就区别于什么呢？区别于我们刚才大家所说的斟酌处置了。啊，所以就是说不给他这样太大的，这种斟酌自主性。而是基于一定的规则来实施货币政策。啊，

这就是我们所说的。遵循规则与正则处置。啊，实际上就是主张干预的理由，主张干预的理由。好了，这是我们的第一个方面。好，那我们接下来看一个例题，这个题目这样说说，零八年经危机之后啊。宏观审慎监管成了一个货币政策框架的一个组成部分。它问了第一个问题。问，为什么相继决策者的政策容易找到高通胀啊？

基于规则的通货膨胀目标制呢？却可以解决这个问题？啊，这个问题其实基于什么问题呢？是你理解我们所说的凯恩斯主义的相继抉择的。货币这个政策规则啊，这种商机抉择的货币呃，经济政策为什么容易导致高通胀？而货币主义的政策为什么又能够较好的抑制好通胀？实际上是回答这个问题的，这个问题实际上属于一个传统的问题。啊，在零八年金融危机前，其实这个问题就已经存在，因为从五六十年代开始，

西方国家奉行凯恩主义政策。啊，主张，然后大兴政府干预经济，结果就是使得西方国家一直长期以来面临通货膨胀的压力。那这种压力一直演变到70年代初的时候，由于中东石油危机的这种外部冲击诱发了。啊，当时是二战以后最严重的经济危机。所以70年代初是我们经济上经济发展史以及经济理论发展史上的。一个重要的时间节点，重大众多重大问题理论的发展时间节点都是70年代初。啊，都与它有关，那反映到这儿就是说什么呢？

由于长期奉行凯恩主义，我们知道你这就是需求管理政策嘛。需求管理政策无论。财政政策还是货币政策？结果都是什么？当你的总需求曲线右移时，你就会发现。价格的上升是一种必然的结果，而且你会进一步考察，你会发现当我们的。总供给曲线由。我重画一下，较为平坦，然后逐渐变得陡峭，过程当中你会发现。

价格上升的幅度是越来越大。那你回想一下，什么时候就平坦什么陡峭，简单来说，闲置资源越多，它越平坦，闲置资源越少越陡峭，所以从二战刚结束的时候，应该来说，资源闲置是比较多的。所以这个时候奉行凯恩主义政策带来的通货膨胀的程度相对较小，但是随着经济的发展，这种闲置的资源越来越少，那这个时候我们再奉行凯恩主义政策带来的。价格的上升幅度越来越大，

所以通货膨胀的这种预期啊，实际上是越来越高了，所以凯恩斯主义奉行的政策。干预政策风险的结果，必然伴随着一定程度的通货膨胀，而且这种通货膨胀的预期是越来越高。所以这就我们说第一个问题，也就是说啊，相继抉择的政策啊，容易导致。通膨胀容易通膨胀，如果考虑到理性预期的话，在时间不一致性的条件之下。这种预期实际上会带来了更高的通货膨胀。啊，

更高的成本上，因为本身这种相应句子就能够带来导致一定程度的成本上，但是考虑到预期因素，时间不一致性的问题，这种预期。实际上，比你实际的通本水平还要高。而这种预期通货膨胀水平是会影响到你未来的实际通货膨胀，那结果就是什么？通货膨胀这种高通胀会比你实际的情况要到来的更早，到来的更高。所以相继抉择的政策必然伴随着高通胀，这也是70年代出现滞胀的一个原因。所以你会发现，奉行海贼政策，

必然伴随着通胀，而为什么凯呃基于规则的？货币政策主张能够抑制通胀呢？原因其实也很简单，因为啊，因为。你基于规则的这种。货币政策实际上它就是基于。一定的政策目标，比如说。啊，这个既定的一个货币供给量水平，或者说基于一定的通用文章目标值。等等，那无论是哪一种，

都能够形成一个稳定的预期，从而预期因素助长。高通胀这个机制实际上就被抑制住了，而且同时我基于比如说一定的目标，通货膨胀水平实施。政策实际上我们所说的对于通货膨胀水平的抑制，其实也是最有效的，所以它是能够起到遏制这种。高通胀这种情况。啊，这也是弗里德曼的观点啊，受到很多人追捧的一个关键所在啊，关键所在。其实，弗里德曼现代社会主义可能理性学派二者联系都非常紧密的。

非常盈利的，我不知道大家意识到没有？弗里德曼也很重视语气，而理经济学派其实就是。现代货币主义当中比较激进的左派啊，是其中分化出来的一部分。所以它俩之间联系本身就很紧密好，这第一个问题，第二个问题问宏观审慎监管问零八年经危机之后为什么宏观审慎监管？越来越受到人们的重视。这个问题实际上是我们原有的教材里面没有的，因为这个问题在零八年之后才出现的，这两年其实宏观上的监管已经成了。各大啊，这种会议必谈的一个内容了，

对吧？宏观层的监管，它强调了什么？其实与我们之前的监管要区分开来。我们传统意义上的监管，比如说巴沙尔协议啊。其实它都是基于所谓微观层层监管的，也就是基于所谓的啊，比如说针对系统重要性金融机构。比如说系统重要性，银行基于它的稳定性而开展的一系列监管，也就是力图保证的是这些系统重要性，金融机构能够实现。稳定经营。防止他们出现导致衍生出来的经纬机。

啊，也首先保证这些金融机构稳定。从这个角度来进行监管的，这是之前的做法，比如说巴塞尔协议里面。最重要的一个问题了，就是什么啊？资本充足率嘛，你像从九九五年吧，九五年开始，中国原有的国有银行转变为商业银行，然后。到两千零几年之后开始的这个艺龙的这个向商业银行进行呃注资。啊，提高它嗯，

提高的是什么呢？就是提高它的资本充足率，因为提高这个资本充足率以后，实际上就是要让它符合。巴塞尔协议的要求，这其实都是在。奉行。我们今天来看是属于微观层的监管，只不过当时不存在宏观层的监管，也就不需要区分所谓的微观层的监管了嘛。但实际上，这个巴塞尔协议实际上它按今天的角度来看的话，实际上是基于微观的市场监管。而我们这儿所说的宏观上的监管，其实是基于整个金融体系的稳定性而言的。

所以这是零八年金融危机之后才出现的。啊，不知道大家能不能理解我说的这个意见，因为大家可能缺乏金融学的背景啊，可能大家缺乏金融学背景，所以我这儿给大家说的这东西。大家尽量去理解这一点啊，你尽量去理解，因为我们毕竟不是金融专业，对吧？但是你要联想一点，就是你可以简单理解，是之前我们是害怕银行这些金融机构倒闭呢。因为他们倒闭会引发金融危机啊，所以我们的监管是基于如何让这些金融机构稳定。

运营下去是这个思路，而我们今天的思路是什么？因为零八年金融危机不是基于某一个银行出问题了，而是整个金融体系累积性的金融风险无法化解。所以我们今天的监管是基于如何使我们整个金融体系。稳定防止出现这种系统性的风险。因为零八年就危机，是因为什么？是因为整个体系出问题了，实际上就是他把那些啊。房屋按揭贷款，然后通过啊金融工程的方法，把它转变为打包为一个新的金融工具，然后再把它销售。然后这个过程当中什么啊，

保险呀，投资银行全部叠加上来，然后形成了若干若干倍的那些所谓的金融资产，而这些金融资产都是基于最初的那个。次级债务。所以整个体系当中，你会发现所有的金融机构似乎都参与到这个击鼓传花的游戏当中去了。所以你不能从某一个金融机构的稳健经营角度来化解这个风险，因为它是整个系统性的。因为所有的金融机构似乎都参与了。都参与了。所以大家比如就像那个基舞传花的游戏一样。大家都参与这个东西了，所以你的系统稳定性就很重要，所以我们今天的监管就基于这样的一个。

整个金融体系的稳健运营，所以这种监管就被称之为宏观审慎监管。区别于之前针对于某个金融机构的这种微观上的监管。啊，把这个理解了，理解这个以后这个问题好理解了，所以这个时候这就是为什么宏观审查监管成为今天货币政策宏观价值组成部分的原因。因为这一点我们之前都把它忽略了啊。是这样的个情况，所以这个大家把它理解了，这个把它理解，当然至于这里面一些具体的一些术语。啊，这个大家需要慢慢的去熟悉，因为这里面有很多可能涉及到经济学的问题。

啊，所谓金融学问题，这个我们就不一一给大家全部补充出来了，因为这里面其实这些概念都不复杂，都比较简单，只不过是大家可能原来接触的比较少。那你熟悉一下也就可以了，好这个我们就不再展开了，因为我们的时间有限，好了，这是第一个问题，然后下来看下一个问题。什么叫非常规货币政策以及为什么要实施非常规货币政策？非常规货币政策的概念本身我再简单提一下。实际上就是说我们之前的货币政策，

比如说什么三大法宝呀等等，这些货币政策我们都叫做常规货币政策。啊，而非常规货币政策指的就是不是以往的这种常规货币政策的新型的货币政策。其实这也是零八年金融危机之后新出现的一种。新的叫法，也就是说零八年金融危机呀，使得我们原来传统意义上那些常规货币政策通通失效了。为什么失效了呢？因为。零八年经危机后，我们似乎进入到了所谓的流动性陷阱当中，因为已经都属于零利率了。零八年金融危机之后，西方国家很多国家都是名义利率都非常低，

非常低了，实际利率早就是零利率之下了，负利率了。对吧，民营利率不可能为零啊，对吧？你实际利率早就为负了，那这个时候你货币政策目的就是要降低利率水平，以便刺激投资嘛。通过这种方案拉动经济吧，但问题已经是实际利率已经为负了，你还能再怎么降？所以这个时候货币政策就无能为力了，因为明利率已经降无可降了，你再怎么通过降低利率的方式来？

市经济了，做不到了，所以这个时候相当于就事实上宣告了传统货币政策是无效的了。这也就是处于流动性当中嘛，明白了金融危机后就是这种情况，那这个时候我们又处于萧条当中，如何引导经济呢？如何采取货币政策引导经济呢？传统做法行不通，所以我们需要采取新的办法，那我们尝试采取的新的办法就是所谓的。非常规货币政策。是这个思路，这个做法有很多啦，这些做法大家可能都听过什么美国的量化宽松叶龙，

又有叶龙的量化宽松。包括中国也有什么啊，中长期投资便利所谓的啊什么啊，麻辣粉等等叫法对吧，就所谓的。中期。借贷便利和长期借贷便利。啊，就这些东西，这实际上本质上都是什么呢？我不再通过货币供给的方式在那来降低利率，以便影响。投资行为了，而是通过什么呢？央行直接下场交易，

我直接去改变我的资产负债表，实际上就相当于它直接去投资了。啊，这些投资，比如说购买一些啊，金融工具，以此方式向实体经济注入流动性。啊，实际上是这种方式，那这就属于一种非常规货币政策，所以你关键是要理解为什么要实施非常规货币政策，原因很简单，已经处于流动陷阱了。传统的货币政策无效。所以要采取一种其他的方式。

把这一点理解了，那这个问题的关键之处，我们就把握住了。好，这是我们的这个题目。

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