06.第06节课第一章关键术语
好，接下来呢，我们看第17个名词，金融创新，那什么叫金融创新呢？所谓创新，创是创造的意思，新呢是革新的意思，所以说金融创新实际上就是针对金融。啊，相关的这样一个创造性的活动，或者说革新性的这样一个活动，那么就叫金融创新，那具体而言，它指的是我们金融业在不断的进行。超越传统，那么在这种情况下所产生的一系列的方法管理模式，也就是说我们这个创新的活动，它不仅仅包括于。产品的创新还包括我们经营方式的创新，包括管理模式的创新，也就是说有形的，无形的，那么都可以进行相应的创新。那么，具体而言，它就表现为金融工具啊，金融机构包括金融方式，金融服务技术，金融市场组织等等啊各个方面呢，
我们都在进行大量的创造与革新。那么，这一系列的活动呢？我们就把它称之为金融创新，所以说核心词就是啥？不断的去超越传统，就是以前有的我在原来的基础上呢啊，进行创造新的模式啊，新的种类啊，那么这就属于创新，那为什么会有创新呢？对吧，为什么不是我们设计出一款产品，我们就一直沿用这款产品呢？因为时代是进步的，
对吧？当然时代是进步，这是一个方面。实际上，他的职业原因呢，主要有四种，那么第一个呢，就是国际金融业的飞速发展和日益激烈的竞争。换句话说，我们整个行业在往前走。那么，行业往前走的过程中，同时又源源不断的新的机构加入进来，那么造成呢？我们整个的金融业竞竞争是非常激烈的，
那如何在激烈的竞争中存活下来？那我们就需要不断的去调整我们的产品，不断的去改进我们的服务，那么以此以此呢，来不断的去满足各种消费者哎，出现的这样一个新的需求。那所以呢，我们需要进行创新，那么第二个呢？就是哎，经济环境中的风险在增大，实际上金融创新最开始的一个出发点是什么呢？就是管理我们在开展业务过程中所产生的风险，你比如说我们在产生金融工程的时候啊，那么这个金融工程为什么会出现呢？
它其实就是。主要用于风险的管理啊，就是我们在交易的过程中可能会产生利率风险，可能会产生汇率风险，那很显然我们不可能听之任之。所以我们希望通过一些手段啊，来去规避这些风险啊，或者说来去防范这些风险，那所以说呢，我们就有了一系列的金融工具。啊，那所以说啊，风险的增大是迫使我们进行金融创新的，很重要的一个出发点，那么第三个呢，
当然就是技术的进步了，因为如果我们只有想法，只有这样一个需求，但是呢？没有技术作为支撑，实际上我们是没有办法完成这样一个创新的，所以创新是离不开技术的进步的。正是由于技术的进步啊，比如说电脑。技术的一个进一步发展，所以我们才有了更加复杂的这样一个金融工具啊，那么第四个呢，就是金融管理环境的一个变化啊，那么所谓的管理环境呢，它其实说白了，
主要指的是我们的管制。啊，就是金融管制的出现呢，会导致我们有一些业务是没有办法生存的，所以呢，我们为了让我们的业务能够继续进行，因此我们需要去根据环境的变化。而不断的去调整。所以啊，在很多科目里面，我们在学习金融创新的时候，我们经常会认为金融创新呢，它主要啊，在切入的时候，两大出发点一方面就是我刚才提到的。
风险的管理哎，也就是说我们需要用新的工具去管理我们的风险，那么另外一个呢，就是突破管制哎，突破管制，那么这实际上是创新。最核心的啊，两个成因，那么这是成因，那么具体而言，金融创新在我们整个的啊液态中啊，它到底表现为什么样的方式呢？两种，一个是具体的业务创新，换句话说，
我们各种各样的金融业务啊，我们进行创造，进行革新，然后产生出新的啊，适配于我们当下经济发展的。那么，这样一个业务啊，那么它也呃是全部基创新活动的一个基础，也就是说我们所有的这些创新其实都是基于业务。也就是说，我们要新开一个新的业务，那么新的业务出现，那必然要伴随着工具的更新啊，包括甚至有机新的机构的出现，新的交易方式的出现。
所以说，业务创新是基础，那么由此引发了金融机构职能和市场组织等一系列的这样一个创新活动，那么另外一个呢，就是制度的创新。那么，这个制度创新呢？主要是为了确保我们的金融机构啊，在整个的交易过程中啊，包括我们整个的金融体系啊，在整个发展的过程中能够稳健的运行。啊，这是我们的一个基础，所以说呢，我们需要啊，
对制度进行一个创新，所以说一方面业务在发展业务进行创新，那么业务创新的过程中，那么原有的制度就不会。匹配啊，新的这样一个业务状态，那所以说呢，我们为了让整个的金融体系更加的安全，那所以呢，我们需要有新的制度出现，举个非常简单例子，那比如说。我们传统的这样一个金融模式中，可能只有借贷对吧？但是后来呢，
为了满足更多企业的需求，所以呢，我们有了股票，有了债券。那有了股票和债券之后，我们就需要有相应的制度对他们进行约束，否则的话，大家肆无忌惮进行筹资，那么就会出问题。那么，同样的，随着金融衍生品的出现，那我们有了新的这样一个金融衍生品业务。那么，有了金融衍生业务之后，
那我们还需要针对这些新的产品，同样的设立，建立新的制度。所以说，其实我们的创新活动，它就是一个螺旋推进的过程。换句话，就是一方面我们想要通过新的业务去突破原来的管制。唉，我们完成了，对吧？唉，超越了制度，那一旦超越制度的话，它就变成了不一呃不稳定因素，
那所以呢，作为监管部门，我们就需要怎么样？需要针对这种不稳定因素进行管理。啊，防止它不稳定，那所以呢，我们制度就要进行革新，那么制度一革新好，那么原来的业务呢，又要受到管制了，那作为啊从业者，他可能希望进一步的去突破这样一个制度约束。所以说它会进一步的进行业务创新，所以说它其实就是一个业务创新导致制度创新，
制度创新又进一步促使业务创新的这样一个过程。啊，所以这就是金融创新的两大方式啊，两大方式，其实它们两个是相互促进的啊，它们两个是相互促进的，那么这就是创新，所以说你看咱们在分析问题的时候。金融创新从三个维度去考量，一个是定义啊，一个是原因啊，一个是方式。那么，接下来一个点啊，关于金融中介，
什么叫金融中介呢啊？它是一个中介机构，所谓中介机构，它其实就是哎，充当我们的哎，在交易过程中的一个。枢纽啊，一个枢纽，所以说它指的是连接贷款者和借款者之间的这样一个间接融资过程，换句话说，我们资金在融通的过程中，它是。资金的供给者，也就是贷款者，将资金呢转移给资金的需求者，
也就是借款者。但是我们在转移的过程中。哎，那么是不是能一步到位，直接就完成这样一个转移呢？其实并不是，比如说我们在哎，利用商业银行进行呃，这样一个借贷的时候。啊，其实是资金的供给者将资金出借给银行，那么银行呢，再将这些资金转贷给那些对资金有需求的人。所以在这种情况下，正是由于银行的存在，
那么才促使了这样一个融资过程的这样一个完成，那如果没有中介机构的存在的话，那我们价格融通。就没有办法实现原因是啥？因为我们并不了解借款者，他的一个资信状况，但是相对之下，金融机构它是非常了解的。那所以说呢，正是由于中介机构的存在，那么促使了这样一个间接融资过程的完成。那么，具体来说，在我们整个金融业啊，金融中介机构呢？
它可以分为这么几类，第一类呢，叫存款型。所谓存款型，正如字面意思，主要指的是。以吸收存款哎，为获得资金来源的那么这样一个金融机构，那么这就叫存款型的金融机构。比如说，像商业银行这个大家是最熟悉的，对吧？它最核心的一个资金来源就是吸收客户的存款。那么第二个呢？包括像储蓄贷款协会，
那么这个储蓄贷款协会呢？常见于美国，它们主要是什么呢？就是以各种各样的定期存款储蓄存款哎，作为什么呢？融通资金的来源。啊，包括互助储蓄银行，包括信用社等等，那么这些呢，都是依靠存款来获得资金来源的，那么这就叫存款型的金融机构。那么，第二类呢？叫契约性的金融机构。
所谓契约性，指的就是它是以契约哎这种方式呢？哎，来去吸收持原的资金。比如说我和持约人签订一份契约，签订完契约之后呢？根据契约的约定，那么你要定期给我进行交费。哎，给我进行交费，那么在满足我们契约的条件下，我们会进行相应的赔付，或者说资金的返还，那这里面呢？主要包括的就是保险公司，
还有养老基金。那这个保险公司呢？包括人寿保险，财产保险，养老基金等等，你比如说以保险为例啊，那么咱们知道。作为投保人，我们会按照这个保单的约定，定期会进行缴费，对吧？定定期性缴费，那么一旦出现了，我们保单中所涉及到的赔偿事项。那么，
保险公司会基于保单给我们进行什么呢？资金的这样一个赔付，那同样的，包括养老金也是啊，在咱们年轻的时候，我们会根据约定。进行缴纳养老金，那么等到退休了之后呢？会进行资金的返还，那么这就属于非常典型的契约性的金融机构，所以它是以契约来吸收资源资金的。那么第三个呢，叫做投资型的中介机构，那么这个投资型的中介机构呢？主要指的就是。
以投资为目的哎，所进行的资金的融通，你比如说像这里面比较典型的共同基金，共同基金呢，其实就是美国的基金啊，他们一般都采用的是公司型的模式。那么，这样一个基金呢？它在进行运作的时候，它是怎么去运作呢？比如说啊，我设立一个基金。那么，我会发售基金份额，那么各大投资者呢？
你看好我的基金可以？你来认购这个基金份额，认购完了之后呢，资金就给了基金，那么给了基金之后呢？基金啊？开始怎么样管理人进行资金的运作啊？进行组合投资。从而呢，获得收益，所以说这个投资型的就是以投资为目的进行的资金融通啊，这里面主要代表呢就是基金。所以说这是关于中介啊，关于中介主要分这三类，大家呢，
要了解这几类中介，它具体的代表有哪些啊？会分类啊，会分类。这是这个点。好，接下来再来看19个点啊，关于财政政策，那什么叫财政政策呢？所谓财政财是什么财务的意思？政是政府的意思？所以说财政指的是政府的财务，那为什么加了一个政策呢？它是一项措施对吧？它是一种体制啊，
它是一个总称。那么，具体而言，它主要指的就是国家为了实现既定的经济目标，比如说想要实现经济增长，想要实现物价稳定，想要实现充分就业等等，对吧？想要实现它的一个既定目标，那么当然呢，这里面还有一个很核心的功能，就是政府想要发挥它的职能，而政府发挥职能是需要成本的。所以哎，国家为了实现财政职能，
为了实现国家既定目标，而通过财政收支关关系的这样一个应用啊来。哎，进行什么呢？来进行调节，社会总需求的，那么这样一个方针措施和原则，那我们就把它称之为财政政策。那具体而言，财政政策它是通过对财政收支关系的调节来实现的啊，社会总需求的调整，所以说那我们去判断一个政策，它到底是不是财政政策的时候？其实我们就看什么，就看它到底是不是对财政收支的调节，
而财政收支里面最核心的两项是啥？从财政收入的维度来说就是什么？就是税收对吧？税收是政府非常核心的一项，那么当然除了税收之外呢，还有一个就是国债的发行。那么，这两种手段呢？是政府比较常见的吸收资金的来源。哎，或者说获取财政收入的来源，那么除了收入方面呢？支出方面主要是政府购买。对吧，政府购买，
所以说那我们在实施财政政策的时候，它其实往往就是通过对税收的调节，哎对哎，这个国债的发行的一个调节。啊，包括对财政支出的调节，那么这些呢，来实施我们来实现我们的功能，所以具体而言。哎，一定时期内，我们的财政政策呢，包括税收政策，哎，我们通过增税减税对吧？
比如说增税了，降低总需求。减税了，增加总需求啊，包括调整支出，增加调整支出总需求上升，会导致经济呢更有活力。那反过来，如果降低总支出呢，那么就会哎，减少总需求啊，然后包括国家预算，我们采用赤字预算，还是由于预算？对吧，
如果一个国家采用的是赤字预算，也就是说我们令预算收入小于预算支出，那么这样的话，其实就是在扩张总需求。而反过来，如果采用的是盈余预算政策，那么这样的话，我们的预算收入会大于预算支出，那么这样的话，它会降低总需求。啊，包括国家债务方面的调整，比如说我发行国债，那么这样的话可以进行融资，对吧？
可以融资，那么减少国债发行的，那这样的话就可以。进行呃释放相应的流动性，所以说通过国家债务方面呢啊，来去调节总需求啊，所以说呢，最终。实现一定社会或者说更长时期的社会经济发展目标，那么这个目标呢？也提到过是吧？一方面经济的增长就是GDP啊，不能负增长，然后包括物价的稳定CPI，保持一个稳定的一个状态。
然后就业呢，能够实现充分啊，还有国际收支的平衡，那么这就是我们财政政策在实施的过程中所想要达到的这样一个目的啊，以上呢，就是关于财政政策的一个核心思想，所以说。了解什么叫财政政策，关键就在于对财政收支的调节，那所以呢，所有的财政政策，它必然与财政收支有关系，所以与财政收支有关系的，这样一个措施，一般呢，
我们就把它称之为财政政策。它的目的是为了实现一定时期内或长期内的社会经济的发展目标，这是关于财政政策。好，接下来第20个点关于预算赤字，那么这个预算赤字呢？实际上我们在上一个名词中啊，在给大家讲解国家预算时已经提到过了，是不是？啊，那么预算这一块儿呢？有次呃赤字，然后有盈余，还有平衡三种模式，那什么叫预算赤字呢？
所谓的赤字指的就是收不抵支。啊，指的就是收物抵支，所以它指的就是在一定的财呃，财政年度内，那么政府所做的这样一个计划里边儿啊，它的一个总支出。是大于总收入的。哎，那么这种这种情况下呢，我们就把它称之为预算赤字，你要注意，这是我们在编制预算的时候就已经有的。所以说这并并不见得是实际，对吧？
所以说这是我们编编制预算的时候，我们计划中就希望它能够支出大于收入。这是我们计划中的，那么当然呢，往往在决算中它也会存在这样一个赤字啊，所以说这是关于呃，这个赤字预算那么赤字预算呢，它往往和财政赤字呢搞混淆啊。财政赤字，它主要表现为结果就是我这一年度财政收支都已经完成了，对吧？完成之后呢？我们发现支出大于收入。这是结果，而预算呢，
是我们在做规划的时候，我们的支出就大于收入，它是一个主动行为啊，一个是事前的主动行为，一个是事后的被动行为啊。啊，这是这一点，那么这个概念呢？它主要分两个层次，那么第一个层次呢？就是这个式子不但表现表现为这样一个预算的，这样一个执行结果上，那么而且呢，是政府在安排国家预算的时候就已经有计划，有目的的留下来的。
这两个式子缺口，所以说它是主动的。啊，就是一般情况下，我们在描述的时候，一般它是主动的，哎，就是有计划的，我是故意的，一般什么时候呢？比如说我这一段时间经济不景气。那经济不景气，国家需要提振经济，对吧？需要刺激经济怎么办呢？
哎，我就。适当的进行增加财政支出，那导致我们的财政支出呢？超过了财政收入，那么由此呢？会产生这样一个赤字呃赤字。那么呃，第二个呢？就是这种数字是计划安排的，但是呢？这种赤字计划可能有目的的要实施某一种扩张性的政策，这就是我刚才提到的，对吧？那么第一种就是啊，
我们在编制预算的时候啊，有计划的留置缺口，第二个就是为了某种目的。那么，这个目的是啥呢？就是为了扩张财政政策，比如说经济呃，这个疲比较疲软，有效需求不足，我们要扩张扩张总需求，那怎么办呢？我们要采用。扩张性的财政政策啊，那么当然呢，也有可能啊，
支出的由于强烈的这样一个刚性，在税收没有上去的情况下，被迫留下的缺口，但不管怎么样啊，那么总而言之，这种预算赤字呢，一般都是一个主动行为。啊，都是一个主动行为，被动的这种情况下，相对而言还是比较少的啊，被动的赤字的话，一般我们不会把它称之为预算赤字，这个呢，咱们需要清楚。
啊，这个预呃，如果是被动留下的，一般叫财政赤字，因为它表现为结果啊，这是预算赤字。那么，与预算赤字相对应的叫预算盈余啊，所谓盈余呢，就是收入大于支了啊，预算收入大于预算支出，所以呢，它指的就是我们在编制预算的时候。那么，这个预算里边儿的税收收入是大于政府的支出的，
所以说它存在这种盈余，那么预算盈余呢？也是一种不平衡的一个状态，因为所谓的预算平衡应该是预算的收入。和预算的支出应该是一个保持大体相等的这样一个关系，就是我们并不要求它严格意义上的相等，但是它应该是大体相等。哎，大体相等。所以说，不管是预算盈余还是预算次呃赤字，那么它都是一种。不平衡的状态，那么当然呢，如果是盈余的话，
那表示的就是我们的财政宽松啊，财政宽松啊，赤字的话，表示财政困难，当然这个财政宽松呢，只是财政有盈余，就是说作为政府有钱。对吧，有钱啊，那么如果是赤字的话，那么财政就比较困难了啊，就比较困难了，因为收不抵之外没钱了啊，那么严格的说。预算应该是平衡的，
不仅在计划中平衡的，那么在执行过程中执行之后都应该是平衡的，这是我们的理想状态。啊，这是我们的理想状态，但是呢，在很多情况下，我们不得不啊选择什么呢？不平衡的一个状态啊，适当的利用我们的收入。和支出呢哎，让它不均衡，那比如说如果是盈余的时候，那其实就是适当的让我们的收入大于支出。啊，
那么这个时候呢，就会出现相应的盈余，当然出现这种情况，一般的背景是啥？比如说一段时期内啊，我们有点通货膨胀了，对吧？哎，国内呢，物价比较高，我们希望稳一稳，给经济降一降温，那么这个时候呢，我们可能会适当的选择什么呢？选择盈余政策，
那这样的话，让政府呢多收钱，那么它可以减少市场中企业和居民的收入。那么，借此呢，能够降低他们的总需求啊，另一方面呢，就是从政府本身直接减少总需求。所以说呢，都可以保证啊，我们的经济呢，能够适当的进行收缩啊，那么这是预算盈余。好，第22个点啊，
关于证券哎，什么叫证券呢？所谓证券，它是一切能够代表未来收益和资产合法要求权的这样一个凭证。换句话说，如果某人持有了某证券。那么意味着它可以凭借这样一个证券来获得对资产的这样一个收益，或者说资产的一个要求。什么意思呢？比如说股票对吧？股票代表的是什么？代表的是哎，所有权那所以如果某人持有了某公司的股票。那意味着，该人就是该公司的这样一个所有者。
那么，既然是所有者，他就要求。在未来，公司有盈利的时候，给这个股东进行什么呢？进行分红对吧？有收益权，那么同样的。啊，那么作为哎公司的所有者，那么理所应当的，如果公司破产清算了，那么该股东是有权利要求对方进行财产清算的。哎，
所以它既有收益权，又有资产合法要求权啊，那么就是证券，那么它用以证明所有人。啊，有权凭借其所持有的凭证记载的内容而取得相应的这样一个权益。换句话说，不同的证券，它其实代表了有不同的权益。你比如说，如果是债券儿。那我持有了某公司的债券儿，那我就是这家公司的债权人，所以说债券儿反映的是债权债务关系，那么作为持有人，
我就可以凭借这个债券上所表明的。这样一个债权债务啊，来要求对方还本付息。而如果是股票呢？它是一个所有权凭证，证明的是它是对股呃股东股票发行人啊啊，它的一个所有权关系，它可以要求呢对方啊进行收益分配。啊，那么这就是证券儿，那么从一般意义上来说，证券儿呢，是用来证明或者说设定权利所做成的这样一个书面凭证啊，那么它表明证券持有人。或者说第三人有权取得该证券所用的特定权益，
或者说证明其发生过的这样一个行为，那么这里边呢？注意这么几个关键词，第一个就是。证券，它是一个书面凭证啊，这个书面凭证是干什么的？你要么是用来证明某件事儿的哎，要么就是用来设定某项权利的。啊，你比如说像股票，它就是用来证明哎，我们啊，这个所有权关系的啊，证明我们股东身份儿的是不是啊？
你包括债券儿，证明我们债权关系的。那么，还有一些证券呢？哎，它是用来设定某些权利的，你比如说票据对吧？票据那么票据呢？正是由于我们设定了这样一个票据之后，那么它才有了权利。如果没有设定它本身是没有权利，所以说它是一个设权证券。啊，那么这就是关于证券儿，那么按照性质不同呢？
证券可以分为有价证券和凭证证券，那什么叫有价？什么叫凭证呢？那么，所谓的有价证券指的是啥？指的就是我们这个证券，它本身是能够代表什么代表一定的权益的，或者说凭借这个证券，它是能够获得收益的啊，是有或能够获得收益的。那么这个有价证券呢？分为三类，第一类呢？就是资本证券，所谓资本证券呢？
它其实指的是啥？指的就是证明我们资本所有权的。啊，资本所有权的啊，那包括股票，债券等，这都属于资本证券，那么第二个呢？是货币证券，那这个货币证券呢？代表的是货币的哎，要求权。换句话说，我凭借这样一个货币证券，我可以要求啊，
这个付款人给我相应的这样一个货币啊，比如说银行券。票据，支票等那么第三个呢？就是商品证券儿，那这个商品证券呢？主要强调的就是它代表的是某些商品的这样一个索取权，换句话说，我拥有了这样一个商品证券之后。我就可以凭借这个证券上所记载的内容，要求商品的这样一个啊提取，比如说像这个提单啊，包括债单等等啊。啊，那么这这三种呢，
都属于有价证券，那么除了有价证券之外呢，还有凭证证券，那么这个凭证证券呢？哎，是指的无价证券，换句话就是这个票据本身是没有。权益的是没有价值的啊，这个票据本身是没有价值的哎，那么这就是无价证券，比如说像存款单。这个存款单。它只能够去证明啊，我们在这个呃银行有存款对吧，包括收据，
借据等等。哎，它能够在一定程度上去证明啊，它或者说证明我们这样一个关系存在，但是具体呢，我们并不能够凭借这张票据去获得什么。对吧哎，比如说哎，小王和小李之间签了一份儿借条儿，那你不能凭借他们的借条儿，然后你自己去找对方去要这个钱啊，他并没有直接代表这个权益。啊，所以说有价证券和无价证券的一个区分呢？就在于有价证券它是可以凭借证券本身啊来要求获得这样一个收益，
或者说资产。啊，要求获得收益和资产，但是无价证券的话是不可以的啊，是不可以的，它只能够去哎，证明一下，这就有点像咱们的发票一样。对吧，我买了一个东西，所以说证明我们这个工序东西发呃发生了，哎，所以说呢，给我们一张票据用来证明啊，我们之间是有这样一个关系的啊，
仅此而已。这是关于证券。那么再来看呢？证券里面非常主要的这么几种，第一个呢就是债券，什么叫债券呢？债指的就是债权债务。啊，所以说债券儿指的是承诺在某一特定的时期中定期支付的债务性的证券儿，那么它是政府金融机构工商企业等机构。直接向社会筹措资金的时候，依照法定程序向投资者所发行的约定，在未来的一定期限内还本付息的证券。所以说，首先债券它是一个债务性的证券，
它表明的是发行人的债务。哎，所以说一定要注意啊，谁发行债券那么谁就是债务人哎，谁就要承担这样一个债务，一般情况下。我们的市场中，哪些机构可以发行债券呢？政府可以发行债券，而且是主要发行债券的这样一个主体。那么，各大金融机构呢？也可以发行债券，包括有资质的工商企业，那么它也可以发行，
但是并不是所有的工商企业都有资格发行啊。债券的上市，债券的发行是有条件的啊，满足条件才可以发行，那么发行的时候呢，它必须依据法定程序啊，必须依据法定程序。而且呢，既然是债就要还，所以说债券是要到期还本付息的，因此一个债券上必须要标明。什么时候债券到期对吧啊？什么时候进行返还？那么，债券呢？
在债券的投资者和发行人之间形成的是债权债务关系，所以呢，这里边债券的发行人就是债务人。哎，刚才已经提到了。那么，作为债券的投资者呢？他出钱了，所以说他是债权人，所以呢，作为债券的持有人，他就可以按照约定条件。然后凭借这样一个债券呢，哎，收回本金哎，
收取利息那么这样一个权利，而作为发行人呢，他又负有按照约定条件偿还本金和支付利息的义务。虽然他们两个一个是权利，一个是义务啊，一个是权利，一个是义务，这就是债券。那么，债券的特征呢？有这么几个，第一个就是偿还性。所谓偿还性，指的就是所有的债券，它代表的是债权和债务，
所以必须到期还本付息。具有偿还性，那么第二个具有流通性，所谓流通性，指的就是作为债券啊，作为债券，那么它可以进行什么？可以进行变现？换句话说，我投资了某个债券，但是我现在需要钱怎么办呢？我可以在流通市场上将这个债券变卖哎，卖给其他投资者，这是可以的，所以说它可以进行流通转让。
那么，这就叫流通性，那么第三个呢？叫低风险性，那么低风险呢？主要强调的就是债券啊，它本身的风险相对而言比较低。那为什么它的风险比较低呢？一方面就是债券的价格比较稳定，而且呢，它收益率也比较稳定，所以从啊收益来说，相对于其他资产而言，债券是比较稳定的。那么，
另外一方面呢，就是债券在进行呃，这个发行啊，或者说偿还过程中啊，那么作为。持有人啊，比如说当他面临发行人破产清算的时候，那么作为债券持有人，他是具有优先求偿权的，那么正是由于这种优先求偿权的存在。即便这个债券的发行主体破产了，那么作为债券的持有者，他也可以优先获得偿付，所以这样的话，他啊，
失去本金的可能性是比较低的。因此，它的特征有一个叫低风险性啊，那么债券呢啊，根据不同的有不同的这样一个种类啊，不同的依据的话，分类也不同。比如说第一个根据发行主体不同，也就是说谁作为债券的发行人，谁承担这样一个债务啊？分为政府债。企业债还有金融债，那么所谓的政府债，顾名思义，政府作为债务人发行的债券，
那么企业债呢？就是企业作为发行人发行的债券。那么，金融债的话就是金融机构作为发行人发行的债券，比如说商业银行对吧？哎，它就它发行的债券就叫金融债券。那么第二个呢，是按照偿还期限的不同呢，分为长期，中期和短期。一般而言。一年期以内的债券，我们把它称之为短期债券。一年，
十年期以上的，把它称之为长期债券。那一到十年呢，就是中期债券。这是根据偿还期限的不同，所做了一个区分。那么，再往下，按照债券的利率，在偿还期内是否发生变化？哎，分为固定利率债券和浮动利率债券。所谓固定率债券呢，指的就是我们这个债券，它的票面利率是固定不变的，
一般短期债券啊，都是固定利率债券。而相比较之下，还有一种债券呢，它在我们的偿还期内利率是变化的，那么这就叫浮动利率债券。一般而言啊，长期债券。会多见于浮动利率债券啊，这是利率是否固定？那么第三个呢？是按照债券的发行地不同啊，那么分为国内债券和国际债券。如果是在一国国内发行，以该国货币为面值啊，
发行的债券，那么这就叫国内债券，而如果在一国发行。非本国货币的这样一个债券，那么这就叫国际债券了，比如说在中国发行一个美元债券。或者说，美国某企业对吧啊？然后呢？在美国发行一个啊人民币债券，或者说外国某企业在中国发行什么呢？人民币债券。那么，总而言之，只要我们的发行主体和发行所在地，
哎，它们不一致啊，不一致，或者说货币不一致，那么这种情况下，这就叫国际债券。那么，再往下，按照利息支付方式的不同，就是我们的利息怎么付？它又分为付息债券，贴现债券和息票，累计债券所谓的付息债券呢，指的就是我们在发行债券的时候。它是一个分期付息，
到期还本的债券，比如说我买了某国债十年期，那么每一年呢，哎，都会给我返还相应的利息，但是只有十年之后呢。才会把本金返还给我，那么这个叫付息债券，那么第二种呢？叫贴现债券，那么这种贴现债券呢？是没有利息的。啊，这种贴现债券是没有利息的，那么它在具体操作过程中是这样的，
比如说某债券面值为100元。那我们在发行的时候呢，我可能是以90元的价格去发行的，那所有的投资者以90的价格买入，那么当他持有到期后，我会按照面额给他支付100块钱。所以这样的话，它相当于90买入100卖出中间十块钱的差价，这实际上就是债券的收益，那么这就是期限债券。那么第三个呢？是息票累计债券，那么这个息票累计债券指的是啥呢？指的就是我们这个债券啊，在持有期内并没有任何的收益。
只有持有到期了之后，才能够连本带利的一次性得到现金流，那么这个叫息票累计债券。啊，那么最后呢？按照是否可以转换成股票，分为可转换债券和不可转换债券，所谓的可转换债券指的就是。我原本呢买了某上市公司发行的债券，但是呢，它在一定条件下，我们可以按照相应的转换比例。将该债券转换成该上市公司发行的股票，那么这就叫可转换债券，所以说可转换是转换为股票的意思。
唉，所以意味着债权是可以转换成股权的。而第二个呢，就是不可转换债券，也就意味着该债券是不具有转换成股权的这样一个权利的。那么，这就是不可转换债券啊，这是关于债券的种类。
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