56.第56节课第十八章国际金融体系考点01-02
好，接下来咱们要学习的是第18章国际金融体系，那什么叫国际金融体系呢？实际上我们这里面主要分析的就是与汇率有关的各项制度的学习。那么，从考试的维度来说，咱们这一章算是在过去的，所有的这些章节里考点数量最多的一块，而且这一章呢，也集中反映了。咱们所呃所考察的与国际金融有关的所有制度方面的内容，那么与17章相比，咱们的17章呢？它仅仅涉及到了汇率。对吧，然后包括汇率的决定因素啊，这些相对来说呢，考点数量并不是很多，而我们18章呢，除了汇率本身之外的，其他的相关内容，比如说。外汇市场的干预呀，国际收支平衡表呀，包括国际货币体系，包括汇率制度等等，一系列的啊，相关的知识都在本章进行学习，所以说它涉及到的容量呢，是非常大的。
那么，具体来看，首先咱们要学习的就是关于外汇市场的干预，那么在外汇市场整个的运行的过程中，难免呢，会存在一些不均衡的状态。那么，这种情况下呢？作为货币当局，它就会采取一定的措施进行干预，那么这个干预呢？哎，分为冲销性的干预和非冲销性的干预，那咱们要会。区分哎，
什么叫冲销性？什么叫非冲销性？那么第二个呢？就是关于国际收支平衡表，因为咱们学习国际金融，你会发现各项国际金融有关的这些活动。我们都是在国际收支平衡表中进行列式，那么在列式的时候，它的记账方法要清楚啊，然后就是它的账户构成涉及到。经常账户资本金融账户对吧？凑遗漏账户啊，那么这些那么第三块呢？就是关于国际金融体系下。我们的各项汇率制度啊，
里面涉及到金本位制，布雷顿森林体系，还有牙买加体系，那么当然呢，除了这些之外呢，还会涉及到一些其他的相关知识，比如说。哎，固定汇率制下，我们具体的这样一个运行机制是怎么样的？你像这里面的金本位制，还有布雷顿三点体系，它们都是固定汇率制，但是这两种固定汇率制呢？又有所区分啊，
那么这里边呢，在学习国际金融的，你会发现不管什么样的考试，只要涉及到国际金融都有一个必考点，哪个必考点呢？就是关于三元钡论啊，那这里面涉及到的就是政策的三难困境，换句话说，作为一个国家，它有三个选择。那么，这三个选择呢啊，往往是每个国家都希望同时具备的，但实际上是这三个选择。啊，
我们没有办法同时实现，你只能选择两个啊，所以说就有我们所谓的三元钡论啊，那么另外一点呢，就是关于货币联盟啊，它的一个发展。啊，要有所了解，那么再往下涉及到资本管制啊，那资本管制其实就是限制资本的流入流出，那所以说呢，这里面啊。啊，就要分情况讨论啊，对对资本流出，
我们如何管制对资本流入又该如何去管制，那么再往下呢，就是关于国际货币体系。非常重要的一个机构IMF。啊，那么这个IMF的概述啊，我们要了解一下，然后另外一个就是IMF，它能否充当最后贷款人？也就是说IMF它本身的一个定位呢，相当于是世界各国。银行的啊，中央银行有这样一个属性在啊，但实际上呢，它又不是央行，
对不对哎？所以说它能不能充当自由贷款人呢？那么再往下呢，就是关于国际因素啊和货币政策啊，里面涉及到的就是外汇市场对货币供给的直接影响，那么最后呢，涉及到汇率目标制，那里面涉及到它的优缺点呀。适用的范围呀，对吧？哎，等等，所以说这一章的内容呢，相对来说是非常多的哎，咱们呢，
逐个来梳理。首先来说，外汇市场的干预啊，所谓外汇市场干预呢，其实就是央行。它为了影响我们的汇率，对吧？比如说我这段时间，我觉得本币有点贬值。我不想让它贬值，那我可能需要干预一下，对吧？哎，那所以说呢，我们为了影响汇率而定期参与国际金融交易。
那就被称为什么呢？外汇干预啊，就被称为外汇干预，那么外汇干预呢？与货币供给有什么样的一个影响，或者说有什么样的一个联系呢？中央银行在外汇市场购买本国货币，那么同时呢，相应的出售外币资产，那么它会导致我们的国际储备和基础货币等等。都会相应的减少，哎，为什么会有这种情况呢？因为你要注意一个问题，就是当中央银行在外汇市场上购买本币的时候，
他要拿着什么买？肯定是要有等值的资产去买，对不对？那你想一想，你买的是本币，你能拿着本币资产去买吗？不能买啊，是不是？所以说你只能拿着外币资产去买。所以当我们在外汇选项去购买本币的时候，往往是拿着手里面所持有的这样一个国际储备，然后去购买。那所以说啊，拿着外币资产去购买本币，所以我们的外币资产会怎么样减少？
因此，它就会导致咱们的国际储备减少。当我们去购买本币之后，本币相当于是流向了谁，流向了中央银行，那我们市场上哎，基础货币是不是也向减少了？所以啊，一方面啊，我们的国际储备会减少，另外一方面呢，基础货币也会减少，而且我们在前面讲基础货币的时候，中央银行供给基础货币很主要的一个途径就是购买。哎，
这个外汇储备对吧？它在买国际储备的时候，它是在释放流动性，对吧？在投放基础货币，那么如果在哎卖出国际储备的时候，毫无疑问这是在。吸收流动性，所以基础货币呢，也会相应的减少，那么中央银行在外汇市场上，如果是出售本国货币，就是拿着本币去买，还黄金呀，哎，
买外币资产呀。那么，这种方式呢？它会使得我们的国际储备增加，所以中央银行拿着本币买国际储备，那国际储备会增加技术货币也相应的增加。哎，而且它们的增加也好，减少也好，都是等额增加等额减少，这里边它没有扩大效应啊，它不会产生扩张。那么，中央银行在买卖本币啊，以影响基础货币的干预活动，
我们就把它称之为非冲销性的外汇干预。那所谓的非重要性，也就是说我们所实施的这个干预的目的，它并不是为了对冲某个波动。啊，它是一个主动行为啊，它是一个主动行为而同进行冲销性啊，公开市场操作，以使得我们的哎货币基础货币保持不变的这样一个外汇干预。这就叫冲销性的外汇干预，也就是说，如果是冲销性，我们可以理解为是为了抵消某个波动，你比如说当我们在进行公开市场操作时，对吧？
它会使得基础货币改变，但是呢，我们又不希望基础货币得到改变怎么办？所以我们就可以与此同时在外汇市场上进行反向操作，来抵消公开市场上。所产生的货币供给的增加，你比如说一方面哎，我们在公开市场上买入有价证券，那这样的话就释放流动性，对吧？但是我们又不希望释放流动性，怎么办？我们就可以在外汇市场上去购买本币。哎，所以说呢，
哎，通过这两个方式同时的操作，那就可以抵消公开市场操作带来的货币供给增加。所以说那这样的操作就叫冲销性的危害干预，所以说冲销性和非冲销性它们的不同在于什么在于目的？对吧，冲销就是为了抵消波动，为了让它更稳定而非冲销呢，就是主动的去改变现状，所以说一个是主动的去干预来改变现在。哎，一个是不想让它改变，对吧？一个是为了让它改变。一个是不想让它改变，
这是这两种干预，那具体来说。那在非冲销性的干预中，如果我们出售本币来购买外币资产，也就是说我拿着人民币啊，去买外币资产，比如说咱们国家是吧？那么，它自然而然就会导致国际储备的增加，货币供给的增加以及本币的贬值。为什么会这样呢？因为央行作为货币当局，当它拿着本国的货币在买资产的时候，那必然会导致。有大量资产购进，
所以说我们的外币资产会增加，而国际储备中最为主要的一项资产是啥？就是外币资产。所以说，国际储备会增加，而另外一方面呢，由于我们是拿着本币去买资产，那所以说你在买的过程中会有源源不断的货币。从中央银行流出到市场中。所以我们市场上的货币供给量会增加，那么当货币供给量增加时，咱们知道货币的价值，它取决于供求。是吧，所以说当货币的供给增加，
那么就会导致本币的贬值。哎，这就是它的一个干预，那当然，如果反向操作，比如说我们出售外币资产来购买本币。那是不是结果就相反了？我们的国际储备就会源源不断的减少，因为你在卖国际储备嘛，所以说国际储备会减少。而我们在卖的时候，我们要收到外呃，收到本币，所以说本币不断减少，货币供给会减少，
那也会导致本币的。升值，所以我们可以通过这种冲销性的干预来干预我们的货币市场，使得我们的货币供给增加或减少，进而导致外汇的升值或贬值。那么，这是冲销性的，那么针对于非冲销性呢？就是在汇率决定模型中，外币存款和本币存款，它们俩是相互替代的。对吧，因为我们的资产是有限的，你要么以货币形式，要么以本币形式持有，
要么以外币形式持有，你不可能说我既有本币又有外币是吧，你钱是？总是有数的，对吧？哎，那么因此呢，当外币存款和本币存款预期收益率相等的时候，那自然而然市场就处于一个均衡状态。我持有本币也好，持有外币也好，无所谓，因为收益是一样的，对吧？持有谁都行，
那么冲销性干预呢？哎，它就会使得我们的货币供给怎么样不变？哎，使得我们货币供给不变，就像我们前面所讲，假如说我们公开市场操作，使得货币供给增加了，这个时候我们的市场就不均衡了，我为了让它均衡怎么办？我就可以在外汇市场上进行反向操作，这样的话，它就可以使得货币供给不变。所以说呢，哎，
它无法直接影响利率，或者说影响我们的远期汇率，因为货币供给是不变的，而利率也好，汇率也好，它由货币供求来决定。所以说，当货币供给不变的时候，我们的利率也好，汇率也好，都是不变的。那么，这就是冲销性的概念，所以说冲销它是为了抵消波动。哎，
非冲销，它就主动改变，所以说一个是改变，一个是不变。这是关于两种干预措施，这都属于外汇市场的干预。那么第二个呢，就是国际收支平衡表啊，那么国际收支平衡表呢，它是记录啊，与异国和外国之间。资金移动有直接关系的所有收支活动的布局系统，也就是说我们的国际收支既然涉及到国际这个概念了，它一定会涉及到两个国家。对吧，
所以说是异国与外国之间的这种资金的移动。啊，那所以说收支对应的就是收入和支出嘛，而且是有直接关系的，这些收支活动它的一个补给。那么，经常账户和资本金融账户呢？是我们国际收支平衡表中两个重要的账户。咱们的国际收支平衡表呢？一共是分三大类账户。第一类呢，就是经常账户，第二类呢，就是资本与金融账户，第三类呢，
错误遗漏账户，所以说一共是分这三类，那么错误遗漏账户呢，它只是为了让我们的。收支表是平衡的。所以说我们的主要的账户看的是啥？看的是前两个啊，经常账户和资本金融账户那么具体而言，我们在编制的时候，它的记账方法呢，采用的是复式记账。哎，什么叫复式记账呢？大家应该基本上都学过会计啊，那我们在会计中所谓的复式记账就是每产生一笔业务，
我们要怎么样？要同时记录两笔。啊，要求同时记住两笔，举个简单的例子啊，比如说。我的银行存款哎，我从中取出来十万块钱用来还债。那么你看，这是一个活动，按正常情况下，我拿十万块钱去还债，我的我有支出，对不对？我支出减少十万，
你记一个负十万就行了。但实际上，如果是复式记账，我能不能这样记呢？不可以。因为我开展这个业务的时候，一方面我拿着银行存款去还债了。从银行存款里边拿出了十万，所以说我的资产会减少十万，而另外一方面呢，我拿着这十万块钱去还了债，我的负债会怎么样？会减少十万。所以一方面我的资产减少十万，另一方面我的负债也减少十万，
所以说资产和负债它实际上都有变化的。那么，同样的，我们的国际收支也是如此。所以说当你的借方发生变化时，你的贷方相对应的也会发生相应的变动。哎，所以说这就叫复式记账，它所有的包含外国人对本国的这样一个支付，就是外国对本国的支付，那对本国来说就是收入。所以说都进入到收入这一栏。那前面呢，就记加号表示他们是贷方科目，哎，
贷记的就是收入。那么，它们引起了资金流入到本国，所以凡是导致资金流入本国的项目，我们都记贷方。它属于收入，而反过来而反过来，如果我们是记录的本国对外国的支付呢，那么就记借方它属于支出。那么具体来说，那么这个收入呢？包括什么？包括外国人购买本国的商品，比如说我们向外国出口。对吧，
那我们出口的时候当然要赚取外汇是吧？外国人购买我们出口的商品，他要给我们付钱哎，所以说这是货物的出口。那么，第二个来自于外国旅游者的支付，比如说我们给对方提供的服务，哎，比如说美国人到中国来旅游了是吧？我们给他提供旅游服务。他要给我们支付呃，这个外汇，所以说哎，服务。啊，
服务哎，有相应的流入，那么还有什么呢？还有来自于本国在国外投资所获得的两个收入，哎，投资收入。包括支付给本国的哎，这样一个呃外国赠予与补贴哎，就是这种单方面的资金转移。啊带患者资金转移，比如说你像在这个呃一九年底二零年初啊啊武汉刚开始爆发这个新冠疫情的时候。对吧，由世界上很多国家呢，给咱们进行捐赠，那么这个捐赠的资金呢，
它就属于单方面的资金转移，那么还包括什么呢？还包括外国购买本国资产。它进行的支付啊，包括资本的流入，那么这些收入类的我们都记什么都记贷方，所以说不管是经常项目的收入还是资本项目的收入。那么，这些呢？都属于贷方科目。而所有的对外国人的支付，就是我们向外国出钱，那么这属于支出，对吧？支出的话，
记减号表示的是借方啊，表示的是借方。那么，因为他们导致了资金流向其他国家，那么这个支出包括什么呢？包括本国购买外国的商品，就是我们的进口支出。包括本国人到国外旅游，哎，我们所得到的服务对吧？包括外国人在本国的职业投资啊，获得的收入，投资收入，你比如说咱们有很多外企。在公中国设厂对吧？
去投资那么获得的投资收入呢？也是要流出的，然后包括对外援助和向外国人支付的赠与和补贴。你像咱们这两年里对吧，我们也不断的向世界各国进行援助，那么我们给他们的捐赠哎，也属于单方面转移，但是它又计什么？它又计支出。所以说这个单方面转移可以是他国对我们的赠与，也可以是我们对他人的赠与，只不过呢，这个方向不同啊，记的内容是不一样的，那么以及本国人所购买的外国资产的支付啊，
资本流出这一块。那么这些呢，都是借方科目，所以说我们在收支呃，这个编制的时候呢啊，采用的是借贷记账法，哎，借贷记账法。那么具体来说，我们的账户呢，就分经常账户，资本，金融账户，首先来说一说什么叫经常账户啊？所谓的经常账户呢，
指的就是对实际资源在国际之间流动，那么进行的记录所产生的项目，那么这就叫经常项目。那么，它也是我们国际收支平衡表中最为基本，最为重要的这样一个项目。啊，它反映的是一个国家经济实力以及在世界经济中的地位，所以说它反映的是实际资源的流动。啊，你包括像货物进出口服务进出口对吧？然后包括收入，包括单方面资金转移。那么这些呢，都是列入到经常账户当中的，
所以经常账户记录的涉及到经常生产的商品和服务这样一个国际贸易所以说。服务进出口商品进出口对吧？这是最为重要的啊，这是最为重要的啊，两大块那么都在经常账户中。商品的出口，还有商品的进口之间的差额，我们把它称之为贸易余额，所以说这个贸易余额研究的是什么？研究的是商品进出口它的差额。如果商品的出口大于进口，毫无疑问需要啥。出口大于进口。出口带来的是收入，对吧？
进口是支出，如果收入大于支出，这样贸易顺差，而反过来如果商品的进口。哎，这个大于出口，那意味着我们的支出大于收入，那么这就叫逆差，哎，这是顺差和逆差啊，顺差是收大于支，逆差是收小于支。那么，对于咱们国家而言啊，我们长时间呢啊，
都是维持一个顺差呃顺差的一个状态，当然呢，并非对所有国家是吧？哎，对于有些国家来说，我们主要是顺差，但是对于有些国家来说呢，我们逆差可能会更多一点啊，这是这样一个情况。那么经常账户呢？由三个项目所组成对吧？第一个就是卖余额，也就是我们的商品，哎，这个进出口。
啊，然后包括净投资收益啊，就是我们的收入，然后还有单方面的转移啊，单方面的转移，包括赠与呀，补贴呀，外国的援助啊这些。所以说那我们的经常账户余额就由这三个项目，它的余额之和所决定，所以说经常账户余额就等于贸易余额。加上净投资收益，加上单方面的转移，哎，这三个相加就共同构成了经常项目余额。
那么，这个经常项目呢？哎，如果存在差额的话，说明什么问题？那说明我们后面这几项存在差额，对不对？哎，所以说如果经常项目存在差额，它就表明了本国。是增加还是减少他对外国财富的一个要求权，那毫无疑问，如果竞争项目余额为正，那余额为正，说明什么？
说明本国就增加了对外国财富的要求权。换句话说，我们在赚世界的钱。但是反过来，如果出现了逆差。那出现逆差的话意味着什么？意味着本国减少了对外国财富的要求权，甚至意味着什么？意味着别别的国家在我们国家挣钱。啊，那么这就是顺逆差的一个表现，所以这就为什么很多国家都希望自己是顺差的，对吧？因为顺差的话，你在挣别人的钱，
逆差是别人在挣你的钱。啊，这是这样一个情况，那么第二类账户呢？就是资本与金融账户了，这个资本金融账户呢？它又具体拆分成两部分，一类是资本账户，一类是金融账户。那具体而言，什么叫资本账户呢？那么它所描述的就是本国与其他国家之间具体的资本流动状况，咱们前面也讲过，对吧？资本。
它可以在不同的国家进行流通啊，当然在流动的过程中呢，有的是流动呢，比较容易，有的呢，比较困难。那么，它又包括资本性的转移啊，还有非生产，非金融资产的收买与出售啊，那么这些呢，是资本账户所列示的。那么，资本输出顾名思义，就是我们的资本怎么样？
哎，流出去了，怎么样流出去了呢？比如说本国居民对外资产增加了。什么意思呢？比如说本国的居民啊，跑到美国买房子，买别墅对吧？哎，在外国置业，那么这种情况下，对外资产增加。那么，资本是不是流出了？是不是哎？
或者说，本国居民对外的负债怎么样减少了？哎，对外负债减少了，哎，因为负债是什么资金的流入嘛，所以说对外负债减少，所以说资本输出。那么，资本输入呢？指的就是本国居民对外资产的减少。哎，我们不在外面投资了，投资减少，或者说本国居民对外负债的增加。
因为当本国居民对外负债增加时，意味着什么？意味着我们欠了别人钱，比如说我们发行的债券，美国人买的。那这个资金的流向是啥？从美国流向了中国。所以这是资本的输入啊，那么资本账户呢，借方计入的是什么资本的流出啊，贷方计的是资本的流入，所以说它和我们前面所讲的这个方向是一样的。啊，所有的借方记得都是流出啊，所有的贷方记得都是流入，
那么第二个呢？就是金融账户了啊，这个金融账户一般涉及到投资对吧？不管是直接投资呀。啊，还是证券投资呀，这些所以说它主要反映的是金融资产和负债所有权的变更，还有所有权交易。所以说它涉及到的是金融资产，而资本账户呢，涉及到的就是非金融资产，所以都是资产，一个是金融性的，一个是非金融性的。那金融账户主要包括的就是职业投资啊，
包括证券投资，还有其他投资以及储备资产啊，那这个储备资产呢，其实就是我们。前面经常账户啊，所发生了有一些余额对吧，比如说顺差，那这个顺差呢，一般就会计入到储备资产当中。啊，所以这是关于资本与金融账户。那么第四个呢，就是官方储备的交易余额，这个官方储备的交易余额呢，就等于经常账户哎，
它的一个差额加上资本金融账户中。哎，各项的数额你比如说如果某一年度我们国家经常账户对吧？哎，它出现了什么？出现了顺差，意味着我们的外汇的流入大约流出那么多，出来的外汇就怎么样被我们存到这个储备当中了？所以说，当国际收支顺差或逆差的时候，那么实际上就意味着我们的官方储备，哎，它交易额存在顺差或逆差，所以说。往往呢，
国际收支就反映了国际储备，因为国际收支的这个余额，它就是官方储备的一个余额。那么，因为国际收支平衡表总是平衡的。那么，官方储备交易额呢？它就告诉我们，国际储备的净额必须在中央银行之间进行转移。换句话说，就是由于我们的平衡表必须得是。平衡的一个状态，所以呢，当我们的经常任务存在一定的差额时，那我们就会把这个差额计入到哪，
计入到储备当中。所以说这个储备额呢，就是用来哎配平的对不对哎，其实它就反映了，你还存多少钱，就好像我今年啊，一共挣了30万，我花了25万，还余了五万，对吧？哎，那我在列的时候，你这五万呢？就是存款那这样的话，把存款加上之后，
我们整个表收支是不是就平衡了？哎，后来呢哎，用来。哎，这个国用这个资金呢，就用来国际融通资金啊，那么这些变动呢，对这个货币的供给，还有汇率都是有重要影响的。因为国际储备的增加或减少，它能够影响到基础货币，对吧？因为国际储备的增加和减少，它不是单方面的，
你的国际储备的增加意味着人民币也相应的会发生调整啊。那人民币一旦发生相应的调整，那自然而然，哎，那么这个货币的供求关系变了，那利率也好，汇率也好，就会跟着发生调整。啊，那么这是官方储备交易余额？
页:
[1]