24.第24节课第10章收益和风险：从市场历史得到的经验
今天这一题。这个内容的话，我们主要从第三篇的内容来给大家介绍，就是刚开始讲公司理财的时候给大家介绍了整个。学习的那个课程分为第四篇，我们前面讲了第一篇和第二篇，今天我们主要从第三篇来讲。第三篇的内容的话，主要包含四个方面。这四个方面的内容的话，主要都是从收益和风险的角度来考察投资的。啊，内容，所以这里面的话，我们今天的内容主要是从收益和风险两个不同的角度来进行分析和。和学习。首先，我们学的第十章的内容就是收益和风险，这个的话主要从市场历史得到的经验呢。这个角度来考虑的，这里面的话主要分为四个方面的知识内容，首先是收益。就是我们做任何投资的话，可能都会考虑到我们要获得相应的收益，所以这里面的话，我们要了解什么是收益？然后第二个知识点的话就是持有期的收益，这里面的话就是我们投资在一段时间之内，我们在持有的这段时间，我们能获得的。
相关的收益的多少？在这里面的话是第二个，我们要掌握的知识点，第三个就是收益的统计量，就是我们具体的收益我们。采用什么样的统计方法？或者采用什么样的那个指标来进行统计，来获得我们收益的多少，所以这里面的话我们要了解的就是。收益的统计量第四个知识点的话就是风险的统计量，我们大家都知道，如果。同学们，有做投资的话，可能都知道，
因为任何投资它都是伴随风险的，就是说你有投资可能同时存在风险。所以在这里面的话，我们在投资的过程中，我们要获得相应的收益，那我们也要承担相应的风险。那么风险的话，我们用什么样的统计量来对它进行一个统计呢？所以在这一节的内容的话，我们要了解风险的统计量。那首先我们来看一下这一章的第一个知识点，收益那么什么叫收益在这里面的话就是我们。作为投资者来说的话，就是我们不管投资是股票，基金或者债券等等，
在这里面的话，我们都要获得相应的这种。收益那么这个从投资的角度来考虑的话，那么投资的这个总收益的话。主要这里面的话，主要从股票的角度来考虑的，它就是一个股利的收入和投资的这个。资本利得或者是资本损失之和，这里面我们从投资股票的角度来考虑的话。这里面主要是。你假如说你投资了，有一年你一年的那个股利收入会带来多少那么你？同时，投资的过程中，你开始的这个投资的这个资本，
它会带来的这种利得。或者是带来的损失，就是说你一年以后可以给人带来增加的这一部分本金增加的这一部分收入大概多少？然后或者说如果是投资失败的话，可能会带来损失，所以在这里面的话就是我们理解。收益这个概念的时候的话，我们要了解，就是你整个投资的一个总收益是它的一个股利收入。还有包括他投资的这个资本的利得和损失的一个总和，所以在这里面呢，我们用公式来表示的话。就是总收益等于股利收入，加上资本利得或者是资本损失，这里面如果是获得收益。
那就是资本利益的，如果说投资失败，那就是会带来损失的话，那就是资本损失，所以在这里面它我们获得的。这个总收益包含的是两部分的内容，一部分是收入，另外一部分就是资本带来的，这种利得或者是。损失那首先我们来看一个例子，这个例子的话就是说如下面这个图里面。我们投资的这个项目，它的一个现金流的一个情况，比如年初的时候我以美股。37。
37美元的这个价格购买了，当时这个市场上的这个股票购买了100股，那么你初始投资的时候每股37美元，100股的话。那总共你初始投资的话，就有3700元，那么你在一年的时间之内。在当时的这个投资的一年的时间之内，然后那一年的话，支付了每股一点八五。美元的这个股利就是每一股支支付了这么多，那么100股的话，那总共就有。185美元的这个鼓励。那么在这时候的话，
股票年末的时候，它的市场价格。他问的是年末的市场价格，是每股的话45块三毛三。这里面的话，那就是说。他年末的市场市场价值，这里面的话，他就是说在年初的基础上的话，这个股票的话。啊，已经有了增加，那么在这里面的话，我们要算它的收益的话，那就是。
年末的这个市场价值与年初的这个初始的这个投资的话进行一个比较，然后获得的。这里面的话包含两个部分，一部分是鼓励。它本身带来的这种股利的收入有一一百八十五，还有就是年末市场价格减去年初的这个获得的这个资本的。那个立德，所以这里面的话就总来这个。投资一年，它的一个收益的话，带来的是。鼓励的收入加上他的一个资本利得的一个啊情况。这是收益的情况，那我们用另外一种方式来表示，如果用百分比来表示收益的情况的话。
就是前面那个例子里面，如果我们采用百分比。来总结就是有关的这种收益的信息。可能会比单纯的用。金额的方式来的更方便，比如说这个案例里面是用美元来表示的，那我们现在改为用百分比来表示的话。那么，这里面的话就百分比的话，因为是用。任何的这种投资的数量的时候都可以采用，所以在这里面假如说我们每一美元的投资获得的收益是多少？在这里面的话，如果采用百分比收益的话，就说年末我们支付的这个股利。
加上市场价值，它的一个在本期的一个变化。然后去除以起初的这个市场的价值。所以在这里面的话，就是说我们。可以采用，比如说百分比收益的情况的话，那我们每年支付的这个股利。这个股利每年支付了多少？然后我们加上这个年末的市场价值与年初的这个市场价值。它的一个变化情况是增加了还是减少了？如果增加了，这里面它的一个距离变化了多少？我们加上去比上它现今的一个初始的一个市场的一个价值，这样得出来的话，
我们就是一个。百分比的这个收益。百分比的收益，如果用另外一种。方式来表示的话。就是我们前面讲的那种，就是用具体的那个金额的方式来表示，所以在这里面的话，我们看出来，如果假如说又。用t来代表具体的那个年份的话。那么，我们初始的这个股票的价格的话，我们可以用。PT来表示，
就是它的一个限制的情况是多少？就是前面章节里面也给大家介绍过啊，限制也是用pv来表示。那么，在这里面的话，我们用PT来表示它的一个年初的股票的价格。那么股票呢？它一年的支付的一个股利的情况，我们用。div TT+1，因为t+1的话就是你持有这一年。然后到年末的时候支付的这个股利的情况，所以我们用。div t+1来表示。这里面呢，
就这个图的话，我们可以看出来整个这个股票的话，它的一个现金的流出，到后来呢，年末的时候一个现金的流入。流露的话，这里面的话有鼓励，还有一个就是本身的这个投资的时候，他的一个。市场价值的一个变化情况得出来的。那我们就来看一下我们采用的，如果是百分比表示的话，那它的一个资本利得。是我们要用公式来表示的话，它主要是指它的一个股票的价格变化的一个。
情况去除以初始的一个价格的情况都出来了。那么，我们用公式的话，就可以资本利得等于PT+1。减去PT就是说PT+1就是年末一年年末的时候，减去年初的时候，它的一个啊。价格去除以。年初的这个。价格这样得出来的话，就是那个资本利得的情况，那么总收益的情况的话。就是整个一年呢，它的一个总收益的情况的话，我们这里面前面讲了，
它是分为两部分，一部分是。他的一个股利的一个收入的情况，那么股利的收入情况，他一到年末的时候，他一年获得的股利。收入是多少？然后比上他年初的这个投资的这个价格，然后去加上他的一个资本的利得的情况。就是它的这个股票的一个价格的一个市场变化，然后与初始的这个股票的一个价格的一个情况走出来的。那我们根据前面这个案例的话，如果假设说这只股票年初的价格是每股25。美元。年初的时候，
25美元。那么年末的时候，价格的话，它每股变成了35美元。那么在这时候的话，该股票在当时那一年的话，它的一个持有期间支付了每股两美元的这个股利。那么，到这里的话，我们就可以看出来，我们要求它的一个总收益的话。怎么来？求求前面的话，这里面的话，我们就可以算出它的一个。
他的一个股利的一个收入的情况，股利的收入的情况只有一年的，他的一个股票的一个。支付的每股的一个股利的话是。两美元。那么，它的一个初始的，一个价格的话是？每股的25美元。这个是它的一个股利的，一个收入的情况，那我们加上它那个股票本身呢？它的一个资本利得的，一个收益的情况。是多少呢？
这里面的话，他这里面告诉了一个年末，一个年初，然后我们根据这个公式的话。年末的35。减去年初的25美元。除以年初的25美元。这样我们得出来的话，就是它的一个这支股票的一个。整个持有一年呢，它的一个总收益的一个情况。这样的话，我们就可以算出来。二十五分之十二，这里面的话，
我们可以。转化为百分比的形式的话就是。最后算出来的结果的话是48%，所以在这里面呢，我们通过转换百分比法来进行。求得这个资本利得的这个情况，就说一个股票，它的一个总收益的一个情况是怎么样的？这里面大家注意一下，就是它的一个总收益，指的是年末的时候的话，整个持有一年的时间。它的一个。收益的情况。这个是百分比收益的那个。
计算的一个过程，在这里面，大家注意它一个包含有三个部分，一个是资本利得的计算。一个是股利的，一个本身的收益率的，一个计算最后的话，还有一个是总收益的，一个计算，所以在这里面的话，我们这个。总收益的这个过程中的话，我们把这三个内容，三个要。求的那个内容的话，
全部可以通过这里，前面这二十五分之二的话，它求的是它的一个鼓励的。收益率的一个情况，那么资本利得的话就是这个。他的一个资本。从年初到年末，这个一年的时间，它的变化的那个。情况与他初始的这个投资的那个价格进行一个。比较得出来的，然后最后算出来的这个二十五分之十二的话，就是它的一个总收益的情况。所以大家对这两个啊，知识点的话就是一个资本利的，
一个总收益，然后要有一个理解。通过百分比收益的这种方法，我们可以比较快速的求出来。那么，我们来看一下另外一种表示方式，就是持有期的这种收益。持有期的收益的话，它跟前面那个百分比收益的话有一些区别，这里面的话主要是。它的一个持有期的一个收益率的话，是指的是它的一个持有期期间的这个总收益的。那个额度与他。起初的这个价格进行一个比较，在这里面的话，
与前面的那个百分比收益里面。那个总收益的求法的话，有点相类似，但是在这里面我们要注意一下它，这里面的话也是包含两个部分，一个是鼓励。另外一个就是它期初和期末，它的一个价格的一个变化。这两者之之和，与他提出的价格进行一个对比。那么这样的话，我们把这个公式进行一个转化吧，也可以转化为股利的收益率。加上资本的收益率，这两个部分来表示。
就前面也给大家讲了，用采用百分比收益。来进行计算的时候的话，也是有两个部分，一个是鼓励，还有一个是资本利得的情况。那我们在这里面就是转化为这种持有期的，这种收益率的情况的话，也是鼓励的收益率，加上资本的收益率。这两部分的之和，那我们来看下面的话，有一个图，这个图的话是。啊，
也是书上的一个图，它是从。一九二六年到二零一四年这个期间，然后一美元投资的一个增长的情况。那就是说我们在这个呃，这么长的一个时间段里面的话，他以美元投资每一年的话，他投资获得的这个股利的话。不断的在投入到这个。市场里面，然后获得额外的这种回报，所以在这里面就是年复一年的这样来滚动。所以在这里面，它就表明了，如果是这一美元留在股票市场上，
就说我每年投资的这一美元都放在股股票市场上。包括他的鼓励也好，全部放在这上面，那么在这里面的话，我们就可以看出来他是每一年都把前一年获得的这个鼓励。然后再投资购买更多的股票，这样年复一年，那么这时候我们要求他呢？投资的这个价值。是怎么来来来求这里面的话，那就是我们跟前面的那个呃百分比收益。它的那个计算的话是有一些区别的，那么我们这里面的话。就是这个看一下这个图，这个图的话，
就是它是从。一九二六年到二零一四年期间，就持有这么长的时间。里面的话，它的一个。投资的一个情况。那么，我们要计算他在这么长时间之内的一个投资的一个价值会是多少？我们假设这个第七年的收益率的话，为rt就是用rt来表示。那么，你将在去年年末的时候得到的价值。是是这个一的话是本身一美元，你刚开始投资的这个成本，然后要加上它每一年。
收益率的之和的一个成绩。就是这里面的话，比如说第一年的一加上第一年的那个收益率的话是多少？然后。去乘以第二年的一加上第二年的那个收益率是多少，然后一直加他，这里面有多少年的话？你就是一直连乘的，加上多。在这里面的话，如果是我们用t年年末的话，那么这里面呢，就用大写的t来表示。那么，这些每一年获得的这种年收益率之和的这个年成，
大家注意，这里面有一个年成，就是说每年呢？获得的这个年收益率的话，我们都给它连乘起来，最后我们计算出来呢，就是我们投资的。这个股票的。他的一个价值的一个。多少的情况，这里面我们来看一个啊，那个例题。
页:
[1]