44.第44节课第十三章中央银行的行为、结构
那么，接下来就是关于中央银行的行为啊，中央银行的行为，那么官僚理论呢？就认为官僚的行为目标是什么？目标是自身福利的最大化。对吧，就是说其实他们认为就是官僚行为，理论认为即便是官僚代表官僚的这些政治家，他们也是自身利益最大化者，换句话说。他们原本应该是代表社会公共的利益，对不对？应该是为公，而不是为私的。但实际上，每一个政治家，他也是自立的。也是以自身利益最大化为目的的人，所以他追求的是自身利益最大化，那所以呢，官员的福利与他的权利和声望是有关系的，他的权力越大。声望越高，那它的福利自然就越好，所以说增强权利和声望的这样一个意愿是影响专家行为的一个重要因素。就是中央银行在实施某些行为的时候，我要看一下有没有给我带来更大的权利，有没有让我赢得更大声望，如果是。
那么我就会做对吧？如果不是，那就不做，所以说这也会影响他的一个行为，那么这种观点呢？对央行的行为预测呢？有这么几个，第一个就是作为美联储，它会。坚决的捍卫自己的自主权，美联储一次又一次的反击，国会控制预算其呃，控制其预算呢，它的尝试就是这样一个时政。就是说美联储它每年会有它的一个预算收支，
对吧？那么它的预算收支呢？是要经过权力机关的批准的，你像中国对吧？中国的政府预算。也是要经过全国人大批准才行的，那么美国的话，美联储的预算要经过国会的同意。哎，国会拥有这样一个决定权，那所以呢，国会它就会控尝试着控制美联储的这样一个预算，从而呢，控制影响它的一个独立性。但是呢，
美联储它又会一次又一次的去反击。哎，所以说从中也体现出美联储希望自己的自主权不受侵害。那么第二个就是美联储会尽力的避免与利益集团的冲突，那么这些集团呢？可能会构成削减其权利和降低其自主权的这样一个威胁。换句话说，就是美联储，一方面它会怎么样哎？它会想方设法的缓解这个矛盾，但是这个矛盾是啥？这个矛盾恰恰是会削削弱它自身权利的，那么这样一个威胁。那么，此外呢，
美联储会掌控尽可能多的权利的意愿，还能解释他为什么试图控制更多的央行，就是为什么美联储希望。更多的银行成为它的成员，而且呢，甚至是非成员，你也可以按照我们的要求来进行支付清算。那这样的话，其实就是它通过直接或间接的方式来控制更多的银行，当然控制银行多了，比如说美国所有的银行全部由美联储所控制了，那自然美联储它就可以。充分的发挥他的自主权，因为什么？因为所有的银行都是被我控制着的，
我让他提，他就提，我让他降，他就降啊，那么观察理论呢？似乎也可以解释美联储的行为啊，但是呢，认为美联储只是关注其自身利益的观点呢，过于极端。就是作为美联储啊，虽然它会有自身利益最大化者，它虽然会关注它的自主权，但是它的很多的出发点并不完全只在于自身利益。对吧，它也是在很多情况下是代表公共利益，
是希望整个国家整个市场更稳健的。啊，所以说啊，只关注自己那毫毫无疑问啊，毫无疑问是过于极端的，否则的话，它就不会爬到这一步，是不是？啊，这是一定的。那么第四个呢，就是欧洲中央银行的组织结构。啊，那么欧洲各中央银行，它的组织结构呢啊，
这一块注意一下啊，欧洲中央银行，它比较特殊，对吧？它是整个欧元区。啊，整个欧元区共有的一个央行，所以说欧洲中央银行它是一个跨国型的中央银行。什么叫跨国型啊？就是说我们这个央行它所调节的领域并不在一个国家，而是多个国家。那么，它主要是根据九二年哎马斯里赫特条约哎，也就是我们所谓的马约，对吧？
根据九二年的马约所规定的。在九八年的7月1日正式成立前身呢，是设在法兰克福的欧洲货币局。那么，欧洲央行呢？它的职能就是维护货币的稳定，因为它是覆盖整个欧元区的。所以说，作为欧洲中央银行，它很重要的一个职能就是哎，通过各种各样的货币政策来稳定我们整个的欧元供求。哎，欧元的供求那么管理主导利率货币的储备，还有发行以及制定货币哎政策，所以说你看我们整个欧元区利率的。
高还是低，对吧？要不要调整？然后包括我们整个的呃货币的储备，然后包括我们的货币的发行，对吧？包括货币政策，那么等等这些呢，都是由欧洲中央银行来制定的。那么，它的职责啊，和这个啊，以德国联邦啊，银行为模式啊，它的职责和结构注意一下啊，
是以德国联邦银行为模式。独立于欧盟机构和各国政府之外。所以说它其实这一点呢，它和这个美联储也是比较像的是吧，它会有一个这个欧洲中央银行，但是呢。它也是保持独立的，因为毕竟你想一个机构，它要同时对多个国家负责，你不可能只听于某一个国家，是不是它一定要独立于欧盟，独立于各国政府？啊，这是关于欧洲人民银行重点关注它的职能啊，维护货币的稳定，
那为了维护货币的稳定，它具体要做的事，对吧？或者说它的职权有哪些呢？利率由它来主导，货币储备货币的发行，包括货币政策制定，都是由欧洲央央行来去发挥作用。那么，具体来说，欧洲中央银行体系它和联邦储备体系的差异，咱们看一下啊，它有什么不同呢？刚才说了，它有很像。
有很多相似的地方，但是也有一些区别，那么区别在于首先作为联邦储备银行，它的预算呢？是由储备委员会来控制的。啊，储备银行的预算是由储备委员会来控制的，而国家中央银行呢，控制他们呃自己以及在法兰克福欧洲中央银行的预算。什么意思呢？就是欧洲中央银行，它是个跨国型的，那么整个欧元区，它有不同的国家，对吧？
有20多个国家，那么这每个国家都有它自己的央行。所以说各个国家的央行控制了他们自己的，以及在法兰克福的欧洲中央银行的预算，换句话说就是我们欧洲中央银行的预算是由各个成员国共同出纳的。而每一个国家的央行呢，自己去控制自己的这样一个预算，那么因此呢，欧元货币体系它的欧洲中央银行的权利呢，比联邦储备体系。呃中这个联邦储备委员会的权力肯定是要小的。啊，肯定是要小的原因，就是啥原因，就是因为预算这一块，
人家联呃美联储是由联邦委员会直接控制。但是呢，作为欧洲中央银行，它并不能够自己控制自己的预算，所以说它的权力相对来说要小，那么第二个呢，就是欧元体系的货币政策操作，它是由每一个国家的中央银行来执行的，换句话说就是。我们欧洲专家行哎，决定要制定某一个货币政策，对吧？那在制定的时候，它会让各个国家在自己的国家去实施。由中央银行来去来做。
也就说它是分散下去的，对吧？而我们的这个美联储呢？它直接由美联储进行安排，所以说从货币操作方面集权程度比联邦储备体系要弱。啊，联邦储备体系要弱，虽然我们的政策是统一制定的，但是具体落实的时候它是分散的，它是分权的，所以说它的集权程度是比较弱的。那么第三个呢？就是与联邦储备体系不同的是，欧洲中央银行它不参与对金融中介机构，它的一个监督和管理。
所以说你看，作为美联储，它作为一个国家的央行，它一定要对国内的金融机构进行监督的，但是呢，哎，作为欧洲中央银行，它不进行监督，哎，它也不参与监督，由各个国家的中央银行。自己去监督。所以说，各专各国的中央银行，虽然它不具有货币发行权了，
但是呢，它依然啊有对。自己的这样一个金融中介啊，进行监督和管理的权利，但是呢，欧洲中央银行是没有的，所以说这是它们的一个不同，那么欧洲中央有没有独立性呢？当然有，对吧？哎，它使得欧洲中央银行成为世界上独立性最强的中央银行。注意注意这个词儿，叫最强。那最强的也意思就是没有比它更强的，
对吧？没有比它更强的，那么执行委员会它的成员具有比较长的任职周期八年。啊，那么国内中央银行的行长呢？任职期限呢？要求至少五年啊，那么欧元体系确定自己的预算成员国政府不允许向欧洲中央银行颁布指令，因为什么？因为它是大家的央行。对吧，你又想现代欧元区是吧？你想德国法国都在里边。那你说你到底听谁的？谁都不听？
对吧，谁都不听，因为我听法国的，那你其他国家能干吗？肯定不干，所以说啊，所以说那么作为成员国政府，它不允许向欧洲商业银行颁布指令。所以说这也就保证了我们的欧洲中央银行高度独立，所以它在进行制定的时候呢啊，那么它完全是独立自主的去制定的。所以说这是独立性最强的中央银行。那么，接下来就是其他国家的几个中央银行的结构啊，以及它的独立性表现，
首先就是加拿大啊，加拿大银行呢啊，它是加拿大的中央银行。啊，它的董事呢？由政府来任命行长呢？是由董事来选举，由行长和四个副行长组成理事会，负责制定货币政策相关的决策。那么，加拿大的银行法呢？赋予政府货币政策最终决策权，因此呢，理论上加拿大银行它的工具独立性呢？是逊于美联储的原因就是啥原因这一句话。
就是政府。拥有货币政策的最终决策权，换句话说，你作为加拿大银行，你可以去制定货币政策，对吧？你制定完了之后，由政府来进行审批，对吧？政府审批通过了，你才能做。所以说，最终决策权在政府那，因此这样的话，它独立性就比较弱了。
但事实上呢，加大银行控制了货币政策，也就是说名义上那么银行法赋予政府决策权，但实际上这个决策权它用不了。哎，实质上还是由加拿大银行来直接控制了这样一个货币政策。虽然独立性是比较强的，就是名义上比较弱，但实质上是比较强的。这是加拿大银行。那么，第二个是英格兰银行，那么英格兰银行的通胀，通货膨胀目标呢？是由财政大臣来决定的，
那么因此呢？英格兰银行它在目标独立性方面不及美联储。所以它的目标不是由英莱银行来制定，而是由财政大臣来制定。那么，英莱银行呢？也没有全部的这样一个工具独立性。比如说政府在紧急经济状态中，它可以在有限期限内否决英格兰银行，并决定利率，但是呢，否决中央银行的决策。在实际中，几乎不能实行。换句话说，
就是从目标来说，目标它没有独立性，因为这个目标是由财政大权来决定的。而工具方面呢，它也没有独立性，原因是因为那么在决在这个特殊情况下，作为政府，它有权利。啊，直接去否决央行的这样一个政策。啊，但虽然这个现实生活中几乎不能实行，但是呢，我们也知道政府是有这个权利的，所以说无论是目标独立性还是工具独立性，
那么英格兰银行呢，都是比较弱的，这是这一点。那么第三个呢，是日本银行，那么日本的货币政策呢？是由日本银行的政策委员会来制定，那么该委员会呢？由行长两个副行长。还有内阁提名的啊，六名外部成员所决定，所以说一共是九名成员任期呢，都是五年日本政府呢，可以派出两个代表来参加政策委员会会议。他们可以要求延迟货币政策决策，
但不拥有投票权。什么意思呢？就是说当日本银行在制定实施货币政策时，那么对方可以请求你延迟，但是不能够投票。换句话说，我听了对吧？我也知道这个事儿，我能够参与表决，我能够给你建议，对不对？但是呢，我没有投票权。那么，政府仍然可以控制日本银行与货币政策无关的，
这无关部分的这些预算总体来说就是日本银行独立性是非常有限的。啊，独立性很有限。因为你想一想，我们在制定的时候只有三个行长有投票权，那剩下六个都是由内阁提供的，内阁代表什么？内阁代表政府呀。对不对？所以说你看有九个成员，有六个都是由政府来呃，政府来安排的，所以说这样的话，投票权方面政府是有投票权的。在这个基础上，
它还能再派出两个啊，代表政策委员会的呃，两个代表，所以说这样的话相当于是一共有11个人了。因此，这样的话，日本政府话语权非常重啊，非常重就是这一点。那么第四个呢，是向更大独立性迈进的一个趋势，就是我们整个事业范围内的央行。那么呃，出现了显著的向更大独立性发展的这样一个趋势，所以说。世界各国央行在发展过程中都是不断的去增加独立性，
央行越独立，那么它在制定我们的货币政策时，一般这个政策都越好，因为什么它不需要受到干扰？哎，又反过来呢，推动了独立化的一个趋势，所以说整体而言，世界各国专业哈，都是向着更大独立性去迈进的。这是它的一个整个的演化趋势。好，那么接下来呢？咱们就看一看针对于这一章啊，所对应的一些关键术语，
这一章的整体来说就是了解一下各国的中央银行。啊，它的一个独立性的问题，所以说呢，这里面有两个词，一个叫工具独立性，一个叫目标独立性。那什么叫工具独立性呢？所谓工具独立性，指的就是央行在使用货币政策的时候，对吧？我愿意使用哪个工具？我能使用哪个？所以说那所以说。它反映了中央银行为了达到目标，
可以利用的工具的选择空间，选择空间是非常广的，对吧？这叫工工具的类型，所以说。工具独立性强调就是选择的工具，而这个范围非常广泛，那么第二个呢，叫目标独立性，这个目标独立性呢，指的就是央行设定了货币政策目标的一个能力。啊，就是你的目标，你能不能自己定是让别人定还是自己定对吧？这是目标独立性，
那么目标独立性呢，就反映了央行。哎，再根据其货币政策制定其目标的一个自由度，对吧？一个强调是你要选择空间，一个强调是自由度，这就是两个独立性的表现。那么第三个呢？叫联邦基金利率啊，联邦基金利率呢，是我们整个美国市场中非常重要的一个基准性利率，那么它具体指的就是美国的同业拆借市场利率。那么呃，它最主要的是银行间隔夜拆借利率，
那么这个利率变动呢？它能够灵敏的反映出我们银行之间资金的一个余缺。所以说它调节的是短期的这样一个资金供给量，那么美联储瞄准并调节同业签约利率，能够直接影响商业合资基金成本，为什么？因为我们说了这个利率，它反映的是银行之间在进行资金拆借的时候的真实利率，所以说当这个。拆借利率上升了，那自然银行之间融资成本就会上升，利率下降了，银行之间融资成本就会下降，所以它能够直接影响我们银行的资金成本。并将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，
进而影响消费投资国民经济，这些这就是联邦经济利率。那么第四个呢？是宽松的货币政策，第五个是紧缩的货币政策，这是一对对吧？咱们知道所谓货币政策指的就是。货币当局，我为了实现既定的经济发展目标。通过调节货币供给量，调节信贷总量，哎，那么所采取的这一系列措施方针，这就叫货币政策。那何为宽松，
可谓紧缩呢？所谓宽松，就是增加货币供给量。所谓紧缩呢，就是降低货币供给量。所以，所谓宽松的货币政策，指的就是增加货币供给量的这样一个货币政策。比如，我们直接发行货币。你货币供给量发行多了，比如说量化宽松，对吧？你直接增加货币供给量，那自然而然我们市场上货币供给量就会增加，
或者说我们在公开市场上买入有价证券。因为央行在买证券的时候，你一定要出钱，所以资金流向是从中央银行流向了市场中，所以说会增加市场上的货币供给量。再比如说降低存款准备金率，降低再贴现率，通过降低相关的这样一个比率，它可以降低我们商业银行的融资成本。可以让商业银行有更多的资金来进行放贷，所以总而言之，所有的能够增加货币供给量的这样一个措施，那么这就叫宽松型的货币政策。那么，它主要应对的就是当经济萧条。
有效需求不足的时候，哎，我们呢，去投放流动性，降低利率，从而刺激经济增长。因此，它是适用于啊，抵抗衰退的一个政策，这个叫宽松型的货币政策。那么，与之相对应的，紧缩型的货币政策呢？就是降低货币供给量对吧？比如说，
当经济过热的时候，出现通货膨胀的时候。我们要降低总需求怎么样降低呢？我们就可以采用紧缩性的货币政策，比如说哎，我们减少货币供给量。我们在公开市场上卖出有价证券，或者说提高准备金率，提高在贴现率啊，那么通过这些方式呢啊，来减少货币供给量，从而呢，使得总需求降低。那么，这就是紧缩性的货币政策，
所以它们两个，一个是增加货币供给量，增扩大总需求，对抗经济衰退，一个是减少货币供给量。减少总需求，从而呢，抑制经济过热。预防通货膨胀，这是它们的一个政策对比。那么，第六个叫政治经济周期。哎，所谓的政治经济周期呢？实际上指的就是我们的经济周期。
与政治周期同步，对吧？所以它指的是政策周期性的波动啊，对我们经济波动的一个影响。就是随着政策的周期性变化，我们的经济也跟着出现周期性的变化，你比如说我们一旦换届对吧？哎，这一任期一个政府，它形成一个周期，下一任期又形成一个新的周期。那么，这样一个情况，那么这就叫政治经济周期。那么，
在大选之前咱们知道啊，大选之前那么作为总统候选人，他为了争取选民的投票，他一定要表现出他的政绩。那么，怎么样表现出它的政绩呢？它这个时候就会采用扩张性的经营政策，以适度的通货膨胀来降低失业率。你看，当失业率低了，那大家都有工作了，自然大家就没那么多事了是吧？哎，所以当选之后呢，他们又会采用紧缩性的经营政策来降低通货膨胀率，
导致失业率上升。所以每一次在大选过程中和大选结束之后，它都会呈现出失业率的周期性变化，那么这样的话，我们整个宏观经济的运行，它就有明显的这样一个通胀偏差周期。哎，那么这又叫经济周期，那么政治性的商业周期，它分为三个条，有三个条件，换句话说，它并不是一个国家享有这个周期就能有的啊，它的存在是有三个条件的。第一个就是凯恩斯国民收入决定理论为政策制定者提供了刺激经济的工具。
凯恩斯的政策决定理论是啥？相继抉择就是说，作为政府，我们在经济运行不均衡的不呃，这个不均均衡的情况下。那么我可以主动的去选择一些工具来调节我们的总需求，所以呢，作为政府，我就可以主动的进行干预经济来使得经济达到我自己想要的目标。所以说啊，凯恩斯提供了一个依据，那么第二个就是选民喜欢高经济增长，低失业率以及低通货膨胀率的时期。就是说作为选民，他比较热衷于经济增长，
失业率下降，所以那么作为总统候选人，他为了迎合选民的这样一个预期。所以它就会通过适当的放弃通货膨胀，哎，来怎么样来刺激经济的增长，降低失业率？哎，等到这个呃，这个选选举产生了之后成为后呃，成为总统了，然后呢，我再去预防通胀，这样的话。就能够使得选民哎，
他的目标得以达成，那么第三个就是政治家喜欢哎，连选连任啊，政治家喜欢连选连任。那比如说如果我这一阵结束之后，我就不想再再干了，那我才不管通胀率是高还是低呢？是不是无所谓了？正是因为他们喜欢连续连任，所以说。他们才会在上一任结束的时候，哎，会采用这样一个政策来让选民啊，更多的支持自己。所以说这是它的一个基本条件啊，
只是关于经政治经济周期。
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