34.第34节课第15章长期融资：简介
好，我们接下来继续学习第15章的内容，长期融资。这里面的话，主要给大家介绍四个方面的内容，第一个就是普通股。第二个是公司的长期负债，第三个是不同类型的债券，第第四个就是。银行的贷款在这里面的话，主要大家要了解一下普通股，还有优先股，它的一个相关的内涵。以及长期负债，这里面的话，几个知识点这一章的内容呢？相对来说，考点比较少。这个可以。我们可以就说快速的过一遍。我们来看一下第一个内容，普通股在这里面的话，我们要了解一下普通股的内涵。普通股的话，主要是对于不同人来说的话，他可能是有不同的这种内涵。所以在这里面的话，我们通常指的是那些在鼓励支付，还有公司破产时。不具有特殊的这种优先权的一些股票。
我们把它叫做普通股，在这里面的话，那我们就是说要了解，就是在股利支付的时候，普通股没有优先的这种权利。那么，在公司破产的时候，普通股的话也不具有优先的特殊优先权的，这样的一些股票。那么给它对应呢，就是我们要了解优先股，那么我们接下来我们来先看一下普通股的特征。普通股的特征的话，第一个它是股东的一个权利，为什么说呢？
因为股东的话，他有。推荐就是推选这种懂事的，这个权利那么懂事的话。再可以选定公司的一些高层高管人员，由董事来进行，所以在这里面的话，那么股东的话。那选拔这种董事来行使对公司的一个控制权，所以就是说股东的这个权力的话。主要是一个控制权，还有就是选拔董事，推荐董事的这种权利，另外一个就是。委托代理的这种投票权。
委托代理的话，那肯定就是说把这个投票的权利委托给别人，所以在这里面呢，股东的话，他是授权他人。来带他行使这个投票的表决的一种法定的一种权利。就是说叫做委托代理的一个投票权，第三个就是这里面呢，涉及到了一个。股票的一个种类。前面我们提到的是普通股。那么，有些公司的话，可能发行的有不止一种可能，有多种。
这种普通股那么就是不同的，这种普通股的话。他具有不同的这种。表决权就是在不同的这种股票的这种权利上的话，它具有不同的表决权。比如说谷歌公司的话，具有两类的普通股。有A股还有b类的，这种股票，所以说它不同的，这种股票的话，它行使的。有不同的这种表决权，这个的话是在股票的种类里面形成的不同。表决权另外一个就是其他的权利，
股东除了上面的那些权利的话，还有以下几项。特殊的权利，这里面呢？第一个就是按比例的来分享公司支付的股利的这个权利。就是说按这个比例。就你投资的时候，你投了多少资金？在这个公司里面，按照你投资的这个比例。来分享公司的这种鼓励的一个权利，或者是或者说股东的话。享有。就是公司的这个股票大概有多少？然后再。
享受这个股票的带来的这种权利的时候的话，他有这种分享公司支付股利的这种权利的时候。他能够分多少分红的时候，他是按比例来分的，就是按你的股票的这个数量有有多少？具体的股票的这个数量的多少？另外一个就是破产的时候的话，他在公司这个债务。就是整个公司的债务清偿完了以后的话，那么股东的话是享有这个按比例来分享。就是剩余的这个资产。第三个就是对有一些特殊的一些会议，包括在年会上。商议重大的这种事物，比如说就是公司根据业务的发展需要，
如果要兼并其他的公司。这个属于重大的，这种事项还有就是这时候的股东的话，他具有投票的这种。表决权那除了这个之外的话，就公司有时候的话会给股东的话，就是这种优先的这种。认购权，这种认购权的话就是说。公司在这个。该权利的。这种打算发行股票的时候的，然后享有的，必须先将这种股票的话。卖给现有的股东，
就是他享有的这种特殊的，这种优先权。在这里面就是优先认购，就是有的人要要把他的股票的话要卖出去，那么作为这个公司的股东来，其他股东来说。他有优先。就是发行股票。他有优先购买的这个权利，然后。再发行给普通的这种公众，这里面的话就是大家要知道一下。他的一个优先的一个认购权，那么优先认购权它的一个目的主要是什么呢？给予股东保护自。
自己的话，在整个公司的所有权比例的一个机会，就是提供了这么一个。机会那么这些的话就是普通股的一些啊，比较重要的一些特征，另外一个就是还涉及到。有股利股利的话，这个主要是对一些上市公司就是发行股票的一些公司来来说的。那么，在这里面的话，这个显著的功能就是显著的特征，就是发行股票的话。以及他依法向股票持有人发放股利的这个权利。首先，你能够发行股票，
那么发行股票以后的话，那么这个股票的持有人的话，他有发放股利的这种权利。像这个。股票的持有人发放股利，就是作为公司来说，那么支付股东的这个这些股利的话。主要是公司对股东直接。或者是间接投入公司的这些资本呢？他们投入了多少，那么他们肯定要获得相应的回报。所以在这时候的话，那么鼓励的话，发放完全取决于董事会的这种决策，那么在这里的话，
鼓励的话。有以下几个特点，第一个除非董事会已经宣布了发放股利，否则的话，股利的话发放。不会成为公司的一项义务，就是说你公司发放不发放。这个它不是说必须的，所以在这里面的话，如果你董事会决定了要发放，那肯定发放，如果没有决定，那就不发放也可以。所以在这里面的话就是。我们要知道一下他是。
成为不会成为公司的一项义务，就是发放股利。因为有的公司的话，他就。不会发放这种鼓励的，这种情况也有，所以在这里面的话，大家要有一个了解，另外就是鼓励的话，他是利用公司的。税后利润来进行支付的。就前面已经给大家讲到了，就是企业的社会利润。有两个部分，一部分的话是用于发放股利，
另外一部分的话作为流程收益来进行。在投资。第三个就是个体股东的话，所得到的这个鼓励。可以被视为普通股，普通所有，然后也应也应该以全额来征税，所以在这里面的话就是为什么？呃，股东的话，他前面我们讲到了。公司的就是企业的这种组织形式的时候，在公司这里面作为股东来说。企业的这种公司制的。企业来说的话，
它为什么它具有双重征税的这种？情况在里面，第一个就是你在公司的时候要征企业所得税，那你个人所获得的这种。鼓励的这种回报的话，那么也要征征收这种个人的这种所得税，所以在这里面大家对这个鼓励。普通股的那个特征的话，要有一个了解，那么与普通股相对应的就是那个优先股，优先股的话，这里面。啊，也比较好理解，就是按照股票的份额发放这个现金股股利，
它不同于普通股的地方在于。就是他在公司破产清偿的时候。他享有的优先的这种索取权，所以在这里面的话，他这种权利的话。优先股归属于公司的这种权益。跟在这里面的话。优先股的话，他没有投票的这种权利，没有投票权。这里面注意一下，就是说优先股的特征的话，大家注意一下，第一个就是它的那个票面价值。因为优先股的话，
具有票面清偿的这种价值，那我们通常说的这个。股票的那个价值的话，是每股以100元100美元，这里面的话，这是票面价值，还有一个是累计的股利，还有。和非累积的这种鼓励的一个区别。就是有两种，有一种是累积的，他的鼓励可以累积，另外一种是非累积的。还有就是优先股的话，实际上是伪装了的一种债券，
它其实是。介于。普通股和债券之间的一种。这种形形式，所以在这里面的话，就是说优先股的话，它也可以通常可以有。赎回的。这种情况出现。但是很多发行的这种优先股呢，没有强制性的，这种偿债的，这种偿还的，这种基金。这里面的话，
大家对这些内容的话有个了解就可以了，主要注意一下普通股和优先股的区别。那么，我们接下来看第二个方面就是公司的这个长期的负债，那么从财务的角度来说的话，我们负债和权益。它们两个的差别主要体现在以下几个方面，第一个就是负债不属于公司的所有的权益，大家这里面要知道。负责不属于公司的所有者权益，那么债权人来说的话。他没有表决权。这里面的话，我们主要是从财务角度来分析。他的一个差别，
那么公司对。债务所支付的这些利息的话。把它作为一种费用，他这种费用的话可以做来抵税的作用，就我们接下来的话会给大家讲。就是股东的这个股利的话，但是是不能抵税的，因为他还要交税，所以在这里面的话。是两者是不一样的，然后另外一个就是位置。未未偿的，就是还没有清偿的这种债务，他需要承担这种责任的，是属于一项责任。
所以这里面的话，大家注意一下负债和收益和权益，最主要的区别主要是体现在这里面。这几点内容？那么。负债还是权益在这里面的话，我们特征的话还体现在这几个方面，一个是从收入的角度来考虑。一个是从税收的地位角度，一个是从控制权的角度，一个是从违约的角度。那么，从收入的角度来说的话，权益它是它就是。鼓励的那么负债的话，
他从利息。它它指的是一个利息。那么，从税收的地位的角度的话，鼓励的话。他是属于要交纳所个人所得税的，他不属于经营的这种费用，他跟企业经营的那种啊，营业收入啊。它是不一样的，所以在这里面呢，它不属于经营的一种费用，那么另外呢？利息这一块的话，他也是要纳入个人所得税的，
也不属于经营的费用。所以在这里面的话就是公式的话，可以。扣除利息以后的费用来缴纳个人所得税。控制权，控制权的话，普通股和优先股。它通常具有表决权。那么，从负债的角度，通过债务具有行使的只能是行使他的那个控制权。就是说你有没有？有权利来控制你这个债务的情况。另外一个就是违约，违约的话就是。
公司并不是说你支付了。不会因为没有支付股利的话而产生这种破产的情况，就是支不支付股利的话，它是由整个公司的董事的。董事会的决定。发布发放的问题，它不会涉及到破产。但是如果是利息这一块的话，如果从负债的角度来考虑，那就是没有偿还的这种。公司的这种债务的话。那么，公司无力偿还的情况下，它就会导致公司的这种破产。但这里面两个要注意的。
没有支付股利不会破产，但是没有清偿这种债务会导致或者说无力偿还这种债务的话。公司的话会产生导致破产的这种情况，所以在这里面的话，那么从这个税收的这个角度来考虑的话。那么，作为公司来说，他肯定优先会使用于负债，但是从违约的方面来考虑的话。那么，公司的话会行使喜欢采用这种权益来进行，因为这里面虽然权益的话。相对负和负债来说具有不同的这种控制权，但是两者并没有就说优劣之分，所以在这里面呢。
大家对这个内容的话有个了解就可以，那么长期债务的这样的一个基本原理的话，主要涉及到下面这几个方面。嗯，这里大家也简单的了解一下，第一个就是所有所有的这种长期债券。他都是由发行公司，就是提前约定好的，他的一个。而且要按时来支付这种利息，到期的话清偿这种本金的。这是这一个，这涉及到是长期债券。他是按约定约定好的，这种请支付的利息，
还有偿还债券的偿还本金的这么一个债券。那么，到期日的话是指的是他借款公司对某一时日偿还。偿付本金，他的一个承诺。这个是在长期债务里面会涉及到另外一个典型的债务证券，称为票据，还有就是说信息债券或者是。债券在这里面呢，信息债券的话，主要是指不用担保的，这样的一些公司的这种负债。就是不用提供担保的。而且在这里面的话就是债券的话，是以公司财产。
它是作为抵押的一种担保。第四个方面就是票据的话，它通常指那些期限短于这种信用债券的。就是时间相对来说比较短，或者说少于十年没有这种无担保的这种债务。也属于这种长期债，另外一个长期债券的话。它可以是公开发行，也可以是私募发行，就是平时我们在市场上投资的时候的话。大家可能知道，有的就是私募的，有的是公开发行的，所以在这里面私募的这个债券的话。向借方直接。
发行而不是向公众发行。这是这几个方面特征，那我们看一下就是这个一个。思科系统公司的一个债券的一个特征，然后这里面呢也列出来了，就是前面我们讲的有一些知识的内容。这里面大家看一下就可以了，比如说它的一个发行额，它在这个债券发行的时候肯定会。就是标注出来。比如十亿美元，那这十亿美元就是说该公司发行了价值十亿美元的这个债券。它的一个特征，那么发行的时间距离是某年某月某日到期日，是某年某月某日。
也指的就是这个债券，包括他票面价值年息的一个。这个票票券的情况，还有最终的一个售价，包括他的付息日有没有担保啊？偿债的这个基金。还有就是说是否可以提前赎回，有没有这个提前赎回，还有就是它的一个赎回的价格。以及评级的情况，这些的话，我们通过这个思科系统公司的这个在建的一个特征的话。可以了解到，这里面大家简单的看一下就可以。那么，
接下来我们来看一下另外一个就是债务的这个契约。债务的契约的话。这个内容的话，大家也要了解一下，主要是债券发行公司同债权人之间。就是公司与债权人之间提前，他们提前商量好的，就这个债券的这个到期日包括利率。以及其他的条款达成的一个。书面的一个协议就是说这个债债务的契约的话，是属于一个书面的协议，它主要是债券的公司在发行的时候。同债权人其事先约定好的这个债券的到期日大概什么时间？还有他的利率大概多少？然后包括其他方面的一些条款明确在这个。
书面协议里面。所以在这里面的话，他又称为信托的一个一个。契约被认为在这里面的话，它包含的信息的话就是具体的构成有哪些？在这里面主要涉及到就是契约里面，它是一个法律的文件嘛，就是它具包含了这些条款的话。肯定要非常的明确，有没有担保优先级偿付赎回条款，还有保护性的这些条款。这些内容的话，就是说我们在书上的话也有描述，大家可以简单的嗯去看一下。那我们现在重点来讲一下，
就是这个赎回的这个条款，赎回条款的话。他是允许公司在某个特定的时间内。这里面大家注意一下。某个特定的时间呢，以约定的这种价格在保留之前，这种发行出去的这种。债券的话，再买回来或者赎回来。所以说通常来说公司的债券它是可以赎回的。那么在这时候的话，那就是说你赎回的价格高还是低，这里面的话一般赎回的价格。是要高于你的债券的面值，因为这因为它的一个赎回价格与它票面价格之间的差。
这里面的话就是。赎回他的溢价为什么是溢价？他因为比他的面值高，所以产生了更多的这种。价格就是产生了。更多的价格就是是赎回溢价，赎回溢价的话，它也会随着时间的话不断的减少。这里面大家对这个有一个了解，然后我们来看一下保全的赎回条款。这个怎么理解这个条款？这个条款的一个特征的话就是。他为了保证那个债权持有人在公司赎回债券的时候能够得到。与债券价值就是说相等的。这么样的一个金额就是几乎是相等的金额，
所以这时候的话就是他这样做的目的就是为了不让这个债券持有人。产生相应的这种损失。所以说就是哪怕是破产的话也会。他们的资产的话也会保全。那么，有了这样的一个保全的赎回条款的话，那么就是当利率较低的时候的话，赎回价格。相对来说是较高的，那么就是说当利率较高的时候的话，赎回价格相对来说就会低一些。所以在这里面的话，它叫做一个保全的赎回条款，就不会让那个在建的持有人产生相应的这种损失。这是保全的条款，
那么我们看一下。保护性条款。保护性条款在这个债权的契约里面的话，他也是就是说。契约或者是这个。贷款协议中，对在存款期限内的公司行为。做出的限定就是说有一些东西的话，我在这个。在我契约里面的话，我要以条文的形式来进行确定下来来限定，那么这样做的目的。它有两个。有一种消极的，有一种积极的，
有两种条款，那么消极的条款的话，它是规定。可以做什么？就是说可以限制你，不允许你做什么？它是一些限制或者是禁止公司采取的行为。所以在这里面，他有明确的就是。相关的那个条款内容的话，在公司。嗯，那个。在我契约里面的话。有明确的规定，
比如说就是说有些条款，它就是限制你公司的话，支付股利的一个数量大概是多少？他这里面就说限定你不能呢，让你的话随便支付多少鼓励。就是它有一个数量的一个限制，那么积极的条款的话，那么就这里面就是正好跟消消极条款。是正好相反的，他就是说他可以做什么，这里面他就是要求公司的话，应当采取。一定的行为，或者是公司必须遵守的。一个条件。
就比如说公司应该保证你的资本的。运营的这个资本的话，营运的资本。处于或者是高于某一特定的一个比较低的水平，比如说某个市场上的一个平均的水平，或者说不能低于那个。或者说必须处于那个水平以上。这里面的话就是说任意一份特定的契约的话，都可能会有很多不同的。这种积极条款还有消极条款，他没有说绝对的，只有积极条款，没有消极条款，所以在这里面的话。大家对这种保护性的条款的话有一个了解。
那我们来看一下，另一个就是说不同类型的这个债券，这里面的话涉及到的它的一个。第一个知识点就是浮动的利率的一个债券。这个的话，浮动的话比较好理解它，就是变动的，随着情况的变化的话，它也会做适当的调整。所以在这里面的话，票面利率的话，它可以调整，那么调整的这个额度。它是取决于。某个利率的指数，
比如说你国债的利率是多少？那我们调整的时候，我参照这个。国债的利率来进行调整。或者是说30年期限的这种国债利率。比如说是百分之三点八。比如说啊，比如说是百分之三三点八，那么我们这个票面利率的话，就是要依据这个。来进行调适当的调整是要比这个高啊，还是要比这个低，这里面的话就是有一个。基础所以在这里面就是说我们要注意浮动。利率呢？
这个债券呢？它的一个价值的话，完全是取决于你怎么来调整这个？利息的一个，支付的一个额度。如果你利息的支付额度高的话，那你这个利率是不是要？增加或者是。怎样的一个变化？所以在这里面的话，我们要依据利息的支付的来变化。那么，这个浮动利率。债券的它的一个特征的话，就是作为债券持有者来说，
它是有特定的一段时间后。只有特定时间。后的话，他在支付利息，支付时是以面值回收。这种债券的权利。在利息支付时，以面值就是以他当时的这个面值。来回收的这么一个权利，这也被称为可回收的这个条款。另外一种的话就是它的票面利率有上限，也有下限，就是这时候的话，票面利率。就是它是受最大值，
还有最小值的一个约束，你只能在这个范围之内，所以在这种情况下呢？天文利率的话就被称为。被称为这种担保，就是说它的上下限的这个利率的话，有时也称为利率的一个双线。就是设置了一个上限，设置了一个下限，你只能在这个范围之内。来浮动。这有时候的话，央行然后对一些啊商业银行的话，它的一个浮动利率的一个变动的话。它也有相应的这种规律，
就你不能多于多少，不能超过多少，也不能低于多少，在这个范围之内。你每个银行各自的一个利率啊，它的一个变动的话，可以根据你。银行的情况来做适当的调整，或者说你那个发行的相应的债券。还有会是一些产品。特征的话来决定。这个是浮动，那么其他类型的一些债券的话，涉及到了，比如说有一些认股的一些权证啊。
这里面的话，主要是。他是给债券购买人已约定好的，这种价格。在购买的公司股票的这种权利，就是说认股吗？他的一个认股权证。另外一个就是收益的这个债券，收益的债券的话。他和。传统呢，是有些相似的地方，那么不同的话就是利息支付取决于公司是否盈利。收益如果是说公司不盈利的话，那么这个。
收益债券的话，那就。他的一个利息的话就没法支付了，所以在这里面呢，大家注意一下，另外一个是可转换的债券。可转换的债券。他是。它主要是指持有。债券的这个持有人的话，可以到期日之前。就比如说在。比如说2月1号到二月十十五号之间，2月15号是它是它的一个到期日。在这个到期日之前，
然后在这个一号到15号之间呢，这么一个任何时间。可以选择将这个。债券转为固定数量的股票的一个权利，就是说它可以由债券转为股票。叫可转债就是我们现在。在投资的时候的话，也可以选择这种可转债券来进行投资。另外一个就是可回收的，回收的这种债券，这种债券呢，主要是赋予了持有人。他拥有强制发行人，以一定价格赎回债券的一个权利。他主要是拥有这种强制的一个一个权利，
强制赎回的一个权利，那比如说这里面的话就是说。呃，国际的纸业公司发行在外面的可回收的债券，持有人可在一定风险事件发生。这样的情况下，要求公司100%的面子赎回债券。这个就是一个可回收的一个债券，那么也是我们在市场呢，这个资本市场或者是。市场里面发行的债券的话，如果采用这种可回收的债券的话，也是一般都会要求按票面。价值100%的话进行赎回。可以，
这个的话就是一些。不同类型的一个债券，大家有一个了解，那么接下来我们看最后一个内容就是银行的这个贷款。在这里面，银行银行贷款的话，我们注意两个方面，一个就是它的一个信用额度，一个就是银团的贷款。信用额度的话，它这里面的话，它主要是银行给客户的提供了一个。信用的额度，这里面的话。它用于。
其公司的客户设定的一个设限的一个最高的一个额。受信任，受信任。一个最高的一个限制。这个信用额度的话就说，比如说你要在某个商业银行办一张信用卡，那么这个银行给你。办这个信用卡的一个授信授信的最高的额度，他可能会参考一些你的。个人的一些自信的情况。比如你有没有房产？有没有？不动产或者其他的不动产或者有没有购买汽车，还有就是你个人的这种的那个。呃，
薪资还有其他方面呢？还有就是之前的话，有没有在银行？或者办理其他业务的时候有没有这种失信的，这种记录这些的话？他都是给你。授信的最高额度的一个参考依据。还有就是你的最终的一个还款的这个能力。这些的话，他就。这里面也是，如果公司给某个企业的客户设给你的这种信用的额度。来提供一个这种。授信的话，那他肯定会参考相关的这种资料，
银行对企业也是一样的，金融机构对对他的客户都是这样的。就是你要贷款他，他肯定会看给你贷多少。这里面大家知知道一下这个设计额度就可以，那么公司的话，那么在这个。范围内的话。他可以根据需要的话，可以向银行来借款。另外一个就是银团贷款，银团贷款的话，主要它主要是一些大型的这些银行。他起到一个组织营团，向公司或者是国家来进行贷款。
他们是组成一个。组织的话来进行。所以在这里面的话，那其中把一部分的话。就是说。把其中的一部分卖给了银团中的其他的银行，主要是一些大的银行来卖给。其他的一些小的银行就是这种贷款，那么这就是呃银行贷款，在这个银行贷款里面的话。就每一家银行的话，都要与这个借贷者的话。签订这个单独的贷款协议。那么，银团内的所有的参与者的话都会获得。
相应的，这种利息和本金都可以获得相应贷款的，这种利息和本金但是牵头的，这个机构的话。会获获得一笔前期的费用。就说我牵头来做这个事情。来给像其他的银行或者是呃。机构进行贷款的话，那我们。前期操纵的这一些费用的话，用来弥补他承担的这个责，需要承担的额外承担的这个责任。所以在这里面的话，大家对这个银团呢，这个贷款的话有一个理解，
那么整个这一章的知识点的话啊，因为考点不多。也就是非常少，然后大家的话，主要注意几个方面给大家总结一下，第一个就是普通股和优先股。他们的一个呃内涵，以及他们各自的一个特征，大家注意一下，另外一个就是呃，在那个长期负债这里面。注意一下，一个可赎回的这种条款，还有保护性条款的，它们的一个用途。
另外一个就是涉及到不同再见类型的这个。可转换债券，还有最后提到的这个银行贷款里面的那个信用的这个额度。还有他的一个银团贷款的那个内容，这里面啊，这一章的内容的话给大家介绍到这里嗯，谢谢大家收看。
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